剛剛，美國(guó)白宮和共和黨談判代表就提高美國(guó)債務(wù)上限、避免可能給全球經(jīng)濟(jì)帶來震動(dòng)的違約達(dá)成了一項(xiàng)初步協(xié)議。

國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)低迷，需求不足，一連串“扎心”的數(shù)據(jù)正在形成邏輯的閉環(huán)。

當(dāng)下已經(jīng)陷入了兩難：一邊是低物價(jià)與高貨幣，另外一邊是兩個(gè)承載貨幣的大池子房市與股市都很萎靡。一些財(cái)經(jīng)人士及經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛提出建議，有的說要救房市，有的稱要刺激消費(fèi)……

諷刺的是，在需求不足的大環(huán)境下，美股半導(dǎo)體龍頭公司又搶到了這一輪科技革命（AI）的紅利，而A股半導(dǎo)體只能靠輸血在低端市場(chǎng)瘋狂內(nèi)卷，把周期演譯極致，國(guó)產(chǎn)替代也淪為國(guó)產(chǎn)替代國(guó)產(chǎn)。

未來的破局之路在哪？或許真得加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)了。

關(guān)于美債，達(dá)成協(xié)議

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六晚上，美國(guó)眾議院共和黨人與白宮達(dá)成了一項(xiàng)初步協(xié)議，即提高國(guó)家的債務(wù)上限，避免美國(guó)主權(quán)債務(wù)發(fā)生災(zāi)難性違約。一位熟悉該交易的消息人士稱，談判代表已同意將非國(guó)防可自由支配支出限制在2023年的水平，為期一年，并在2025年將其增加1％。

“我們?cè)瓌t上達(dá)成了協(xié)議，”眾議院議長(zhǎng)凱文麥卡錫周六在國(guó)會(huì)大廈表示，“我們還有很多工作要做，但我相信這是一項(xiàng)值得美國(guó)人民認(rèn)同的原則性協(xié)議?！?/p>麥卡錫說，他周六兩次與拜登總統(tǒng)就該計(jì)劃進(jìn)行了交談。“我希望完成法案的起草，與白宮核實(shí)并在明天（周日）下午再次與總統(tǒng)交談。”他說，“然后在明天（周日）發(fā)布法案的文本，并在下周三對(duì)其進(jìn)行投票。”

他說，該協(xié)議“歷史性地削減了開支，隨之而來的改革將使人們擺脫貧困并進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)，同時(shí)控制政府的過度擴(kuò)張。沒有新的稅收，也沒有新的政府計(jì)劃?！?/p>拜登稱，該協(xié)議“是向前邁出的重要一步，它在減少支出的同時(shí)保護(hù)了勞動(dòng)人民的關(guān)鍵項(xiàng)目并為所有人發(fā)展了經(jīng)濟(jì)。”

“該協(xié)議保護(hù)了我和國(guó)會(huì)民主黨人的主要優(yōu)先事項(xiàng)和立法成就。”拜登說，“它代表了一種妥協(xié)，這意味著并不是每個(gè)人都能得到他們想要的。”

暴降20％，真的要“縮”了嗎？

國(guó)內(nèi)方面，昨天官方公布了一項(xiàng)數(shù)據(jù)，讓人震驚！

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額20328.8億元，同比下降20.6％。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7579.8億元，同比下降17.9％；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額14962.4億元，下降22.0％；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4679.9億元，下降16.2％；私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5240.3億元，下降22.5％。

其實(shí)，投資者把最近各方面陸續(xù)公布的數(shù)據(jù)串聯(lián)起來，就不難發(fā)現(xiàn)當(dāng)下或者不遠(yuǎn)的將來將要發(fā)生什么。

1、結(jié)婚率和出生人口

今年各大省份520領(lǐng)證人數(shù)斷崖式下跌。

截止5月份，今年的產(chǎn)婦建檔基本完成，從估算的結(jié)果來看，2023年出生人口不足800萬(wàn)，將創(chuàng)下1939年以來的新低。

2、各大城市二手房掛牌數(shù)量和成交數(shù)量

五月初有地產(chǎn)機(jī)構(gòu)公布了一個(gè)數(shù)據(jù)，重慶、南京、蘇州、成都等10大城市的二手房的掛牌量超195.67萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)80.94％。其中杭州、重慶二手房掛牌量突破了20萬(wàn)套大關(guān)，北上廣二手房掛牌量突破了10萬(wàn)套大關(guān)，但成交方面的數(shù)據(jù)十分萎靡。

3、大廠裁員、年輕人失業(yè)率

4月份公布的年輕人失業(yè)率已經(jīng)超過20％，最近有媒體報(bào)道阿里等大廠繼續(xù)裁員。

4、手機(jī)等產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)顯示，2022年4月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量1807.9萬(wàn)部，同比下降34.2％。其中5G手機(jī)1458.5萬(wàn)部，同比下降31.9％，占同期手機(jī)出貨量的80.7％；2022年1-4月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)總體出貨量累計(jì)8742.5萬(wàn)部，同比下降30.3％，其中5G手機(jī)出貨量6846.9萬(wàn)部，同比下降25.0％，占同期手機(jī)出貨量的78.3％。

手機(jī)賣不動(dòng)了，人們換機(jī)時(shí)間周期越來越長(zhǎng)。

還有此前公布的0.1的CPI等等。

多方不景氣數(shù)據(jù)已經(jīng)形成了一個(gè)邏輯閉環(huán)，“通通在縮”的跡象已經(jīng)十分明顯……

半導(dǎo)體：美股教A股做人

上圖是費(fèi)城半導(dǎo)體近日走勢(shì)圖，英偉達(dá)的暴漲周五夜間傳導(dǎo)到美股半導(dǎo)體各大細(xì)分龍頭公司。

而我們的A股半導(dǎo)體指數(shù)是這樣的：

或許，這一輪AI的新風(fēng)口注定與絕大多數(shù)A股半導(dǎo)體無(wú)關(guān)。

當(dāng)然，半導(dǎo)體領(lǐng)域，中國(guó)優(yōu)先進(jìn)入低端是必經(jīng)之路：

一方面，半導(dǎo)體領(lǐng)域本就是高壁壘領(lǐng)域，只有之前的積累才能夠逐漸突破；另一方面，半導(dǎo)體研發(fā)需要的資金極高，只能先做低端，通過資金回流用低端養(yǎng)中高端這才是一個(gè)良性循環(huán)。

有時(shí)候低端之所以成為低端，是因?yàn)閲?guó)內(nèi)的廠商進(jìn)入，已經(jīng)牢牢掌握相關(guān)的專利與知識(shí)。

需要注意的是，中國(guó)半導(dǎo)體早已發(fā)展多年，在諸多芯片領(lǐng)域也逐漸出現(xiàn)了部分巨頭，如果初創(chuàng)公司想要成功落地全新的低端芯片，并且通過價(jià)格戰(zhàn)挑戰(zhàn)當(dāng)前的巨頭，其難度可以用攀登珠穆朗瑪來比喻。

本來芯片投資需要根據(jù)芯片產(chǎn)品研發(fā)周期來定，有投入有產(chǎn)出，產(chǎn)出大于投入，接著再投入再產(chǎn)出，良性循環(huán)，越滾越大。

而當(dāng)下事實(shí)是，A股不少芯片公司有投入沒產(chǎn)出，IPO融資上市是為了續(xù)命，融資是為了虧本搶市場(chǎng)做銷售額，再為下一輪定增再融資做準(zhǔn)備。

有市場(chǎng)人士稱，美股半導(dǎo)體龍頭已經(jīng)搶到了了新一輪科技革命的紅利，而A股半導(dǎo)體靠輸血在低端市場(chǎng)瘋狂內(nèi)卷，把周期演譯極致，國(guó)產(chǎn)替代也淪為國(guó)產(chǎn)替代國(guó)產(chǎn)。

這輪AI的新風(fēng)口，美股半導(dǎo)體贏麻了的事實(shí)，就是教A股半導(dǎo)體未來如何做人。

本文源自價(jià)值線