堪稱私募魔女的李蓓昨晚再次登上了熱搜，因?yàn)槠涔芾淼漠a(chǎn)品單周虧損超過了8%，僅僅截止5月19日這個(gè)月的累計(jì)虧損已經(jīng)達(dá)到了12%，應(yīng)該說如此大幅度的虧損我還是第一次聽說，對(duì)于半夏投資在幾年前就有所耳聞，這兩年也經(jīng)常仔細(xì)閱讀半夏投資的相關(guān)月度市場(chǎng)分析，李蓓可以說在私募領(lǐng)域稱得上傳奇人物了。

之所以這樣說，是因?yàn)閺陌胂耐顿Y過去5年的業(yè)績看，我認(rèn)為在私募基金領(lǐng)域堪稱是非常牛了。就拿半夏穩(wěn)健混合宏觀對(duì)沖這只產(chǎn)品來說，成立于2018年5月25日，到今年馬上整整5年時(shí)間了，這只的凈值從當(dāng)初的1元到了如今的6.68元，可以說成立以來的收益達(dá)到了568%，5年5倍多，估計(jì)這種收益是很多投資人想都不敢想的。

私募大佬接近爆倉，發(fā)生了什么？

其實(shí)說接近爆倉，是媒體編造出的詞語，因?yàn)閺陌胂牡漠a(chǎn)品單周回撤看超過了8%，這個(gè)幅度應(yīng)該是正常范圍之內(nèi)，因?yàn)閺漠a(chǎn)品成立以來的回撤看最多時(shí)達(dá)到了19%，而目前最近兩周的回撤也就12%，可以說在風(fēng)險(xiǎn)控制的范圍之內(nèi)，并不存在爆倉的可能性。

這次半夏的產(chǎn)品之所以出現(xiàn)如此幅度相對(duì)較大的波動(dòng)，關(guān)鍵還是對(duì)行業(yè)的選擇，可以說在今年的3月份李蓓就發(fā)表了對(duì)房地產(chǎn)板塊的看好，認(rèn)為是十年一遇級(jí)別的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在大家猜測(cè)李蓓管理的產(chǎn)品多少與此相關(guān)聯(lián)，因?yàn)榉康禺a(chǎn)指數(shù)這個(gè)月下跌了7.5%。

還就是在今年的4月份李蓓明確表示看好地產(chǎn)竣工和二手房裝修，并對(duì)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈看好，在一些社交平臺(tái)上也出現(xiàn)了李蓓的討論，透露出了對(duì)玻璃的看好，然而看看過去兩個(gè)星期的玻璃期貨的走勢(shì)，下跌幅度達(dá)到了11.77%，尤其是昨天5月22日的單日下跌幅度更是接近7%，于是才有了“爆倉”一說。

李蓓對(duì)于5月份的第三周的業(yè)績也進(jìn)行了總結(jié)，這次回撤主要還是商品和權(quán)益類個(gè)股的回撤，在我看來大概率還是對(duì)行業(yè)左側(cè)機(jī)會(huì)的把握出現(xiàn)了失誤，房地產(chǎn)板塊按照李蓓的邏輯未來的供需肯定會(huì)出現(xiàn)變化，房地產(chǎn)商會(huì)出現(xiàn)減少，那么板塊的稀缺性會(huì)逐步的顯現(xiàn)出來，這有點(diǎn)像當(dāng)年的煤炭供給側(cè)改革帶來的牛市一樣。

從邏輯上說這種想法是靠譜的，但是房地產(chǎn)是一個(gè)復(fù)雜的周期變化，感覺產(chǎn)能收縮的周期來得會(huì)比當(dāng)年的煤炭慢很多，畢竟現(xiàn)在一些地區(qū)還是在大量的開發(fā)，這就延遲了李蓓所期盼的邏輯，所以表現(xiàn)在股價(jià)和期貨上就會(huì)出現(xiàn)適得其反的效果、

這種情形實(shí)際上也給普通人提醒了，你在看好一個(gè)行業(yè)的時(shí)候，認(rèn)為未來可能會(huì)出現(xiàn)積極的變化，提前埋伏的好處是能賺大錢，但是提前埋伏錯(cuò)了，周期出現(xiàn)延遲，那就要承擔(dān)左側(cè)布局的風(fēng)險(xiǎn)了，所以從這點(diǎn)來講，我們看好一個(gè)板塊的時(shí)候，一定要等趨勢(shì)明確了，然后逐步的試探性的布局，否則是要被周期鞭打的。

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