跌跌不休！今日滬指跌超1％失守年線，逼近3200點(diǎn)，上證50創(chuàng)下年內(nèi)新低；其次是“中特估”，券商、銀行、地產(chǎn)板塊持續(xù)陰跌；最后是個(gè)股方面，受“小作文”影響，千億AI巨頭科大訊飛股價(jià)突然一度閃崩。

東吳證券指出，目前市場(chǎng)有盤整結(jié)束開始變盤的傾向，利空因素疊加使得向下破位的幾率開始提高，6月仍具有較多不確定性。操作上看，前期我們提出控制倉(cāng)位觀望的策略開始生效，后續(xù)可等待市場(chǎng)企穩(wěn)后在進(jìn)行相應(yīng)的操作，短期仍以觀望為主。

不過(guò)，盤面上，受多重復(fù)蘇信號(hào)的影響，存儲(chǔ)芯片今日卻表現(xiàn)亮眼。天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，從5個(gè)維度復(fù)盤近期存儲(chǔ)，即①原廠渠道市場(chǎng)價(jià)格、②供需結(jié)構(gòu)、③廠商業(yè)績(jī)、④市場(chǎng)空間、⑤地緣政治，發(fā)現(xiàn)存儲(chǔ)行業(yè)近期利好頻傳拐點(diǎn)或已現(xiàn)，復(fù)蘇號(hào)角已在耳畔。

下面具體來(lái)看看今日行情復(fù)盤。

【市場(chǎng)熱點(diǎn)回顧及解讀】

周三（5月24日）大盤全天震蕩調(diào)整，滬指跌超1％失守年線，逼近3200點(diǎn)。截至收盤，滬指跌1.28％，深成指跌0.84％，創(chuàng)業(yè)板指跌0.36％。滬深兩市今日成交額8027億元，較上個(gè)交易日放量369億元。北向資金全天凈賣出44.82億元，其中滬股通凈賣出13.79億元，深股通凈賣出31.04億元，為連續(xù)第二日凈賣出。

盤面上，機(jī)器人、智能制造概念股逆勢(shì)活躍，滕亞精工、百勝智能、華昌達(dá)、賽摩智能等超10股漲停。半導(dǎo)體板塊震蕩反彈，光刻膠、存儲(chǔ)芯片方向領(lǐng)漲，朗科科技、睿能科技、格林達(dá)等漲停。CPO概念股一度沖高，光庫(kù)科技20CM漲停，聯(lián)特科技漲超10％。

下跌方面，“中特估”繼續(xù)陰跌，大金融、中字頭個(gè)股持續(xù)調(diào)整，中水漁業(yè)跌停，中國(guó)人壽、中國(guó)人保跌超4％，大權(quán)重股走勢(shì)壓制指數(shù)。

個(gè)股方面，總體上個(gè)股跌多漲少，兩市共2905只個(gè)股下跌，2029只個(gè)股上漲，235只個(gè)股持平，賺錢效應(yīng)偏差。

主力資金動(dòng)向上，電力設(shè)備獲主力資金流入額位居31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第一，為43.87億元，時(shí)間拉長(zhǎng)看，此行業(yè)20日獲主力資金凈流入額已高達(dá)260.26億元！此外，TMT板塊今日也備受主力資金青睞，電子獲主力資金凈流入額為30.31億元，位居今日排行榜第二；通信獲主力資金凈流入額為26.30億元，位居今日排行榜第三；傳媒獲主力資金凈流入額為20.10億元，位居今日排行榜第五。

【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】今日重點(diǎn)聊聊科技、券商、銀行等3個(gè)板塊主題的交易和基本面情況。

一、【科技ETF（515000）】

或因關(guān)于存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)復(fù)蘇的消息，今日半導(dǎo)體板塊震蕩反彈，由存儲(chǔ)芯片方面領(lǐng)漲，其中北方華創(chuàng)上漲超2％，通富微電、滬電股份、鵬鼎控股等紛紛漲超1％。

代表ETF方面，科技ETF（515000）今日開盤后一度下跌超1％，后震蕩走高，跌幅縮窄，收盤下跌0.40％，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。全天成交額為7842萬(wàn)元，較上一交易日放量52.72％！

資金面上，科技ETF（515000）近期獲資金密集加倉(cāng)。具體來(lái)看，科技ETF（515000）近10日有7日獲資金凈流入，金額合計(jì)為6636萬(wàn)元；時(shí)間拉長(zhǎng)看，此ETF近20日有12日獲資金凈流入，金額合計(jì)為9507萬(wàn)元。

消息面上，據(jù)臺(tái)媒今日?qǐng)?bào)道，存儲(chǔ)器廠商部分需求領(lǐng)域已出現(xiàn)急單。DRAM廠商南亞科表示，預(yù)期本季DRAM市況有望落底，公司在部分應(yīng)用領(lǐng)域已出現(xiàn)急單。另外，另一存儲(chǔ)廠商華邦近期消費(fèi)電子、電視、物聯(lián)網(wǎng)等三大應(yīng)用客戶需求回溫，工控相關(guān)接單也持續(xù)火熱，客戶急單涌入，而且“量也不少”。

另?yè)?jù)韓媒Pulse News報(bào)道，多位半導(dǎo)體行業(yè)及券商人士透露，三星電子第二季度DRAM芯片出貨量有望環(huán)比增長(zhǎng)15％-20％，一舉扭轉(zhuǎn)第一季度環(huán)比下滑10％的頹勢(shì)。而SK海力士第二季度出貨量環(huán)比增幅有望達(dá)到30％-50％，高于市場(chǎng)預(yù)期的20％。

多方證據(jù)均表明存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)正在出現(xiàn)更多的復(fù)蘇信號(hào)。

天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，從5個(gè)維度復(fù)盤近期存儲(chǔ)，即①原廠渠道市場(chǎng)價(jià)格、②供需結(jié)構(gòu)、③廠商業(yè)績(jī)、④市場(chǎng)空間、⑤地緣政治，發(fā)現(xiàn)存儲(chǔ)行業(yè)近期利好頻傳拐點(diǎn)或已現(xiàn)，復(fù)蘇號(hào)角已在耳畔。同時(shí)從歷史周期維度看，存儲(chǔ)行業(yè)周期約為3-4年，本周期自2020Q1起始，于2022Q1價(jià)格階段性見(jiàn)頂，目前已連續(xù)6個(gè)季度降價(jià)，處于周期筑底階段。該行認(rèn)為行業(yè)端H2或迎來(lái)全面價(jià)格反彈，持續(xù)堅(jiān)定看好存儲(chǔ)大周期級(jí)別行情。

興業(yè)證券認(rèn)為，存儲(chǔ)芯片價(jià)格跌幅有望收斂，供需關(guān)系改善加速價(jià)格拐點(diǎn)到來(lái)。其中RAM現(xiàn)貨價(jià)格已接近上輪周期底部，下半年價(jià)格有望企穩(wěn)回升；NAND Flash二季度價(jià)格跌幅有望收斂至5％-10％。隨著海外多家供應(yīng)商積極減產(chǎn)，行業(yè)下半年價(jià)格有望企穩(wěn)回升。

另外，還有一條關(guān)于半導(dǎo)體的消息：近日日本把尖端半導(dǎo)體制造設(shè)備等23個(gè)品類列入了出口管理限制對(duì)象名單，預(yù)計(jì)7月23日施行。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，此項(xiàng)措施內(nèi)容符合先前預(yù)期。中信證券進(jìn)一步指出，其主要影響為清單內(nèi)的6大類23種高端半導(dǎo)體設(shè)備（或物項(xiàng)）未來(lái)對(duì)華出口需申請(qǐng)?jiān)S可證。中國(guó)大陸為日本主要半導(dǎo)體設(shè)備廠商的重要收入來(lái)源地區(qū)之一，出口限制主要針對(duì)先進(jìn)芯片制造，符合預(yù)期，否則，倘若施行全面限制對(duì)日本半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)業(yè)也會(huì)有較大沖擊。建議關(guān)注成熟制程擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)、先進(jìn)制程國(guó)產(chǎn)替代力度有望加大背景下的半導(dǎo)體設(shè)備/零部件環(huán)節(jié)。

若看好后續(xù)存儲(chǔ)芯片、國(guó)產(chǎn)替代等的配置機(jī)會(huì)，不妨持續(xù)關(guān)注科技ETF（515000）。資料顯示，科技ETF（515000）跟蹤復(fù)制中證科技龍頭指數(shù)，重點(diǎn)布局A股最具前景4大科技領(lǐng)域（芯片、信創(chuàng)、藥械、通信）50只龍頭個(gè)股，集中代表A股科技核心資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)收益特征相較其它單一科技賽道品種更加均衡。前十大權(quán)重股一覽：

二、【券商ETF（512000）】、【銀行ETF（512800）】

今日大金融方向延續(xù)調(diào)整，券商、銀行集體下行，中信銀行跌近4％，中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行均跌逾3％；中國(guó)銀河、光大證券、華泰證券等跌超2％。

板塊代表ETF方面，券商ETF（512000）低開低走，尾盤進(jìn)一步下行，收跌1.37％，全天成交額6.76億元，較前一交易日大幅放量超97％；銀行ETF（512800）收跌2％。

值得注意的是，伴隨尾盤加速下行，券商ETF（512000）盤中溢價(jià)顯著走闊，伴隨成交放量，或有資金入場(chǎng)，截至收盤，券商ETF（512000）溢折率達(dá)0.17％。板塊震蕩盤整，資金重回增倉(cāng)態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，券商ETF（512000）昨日（5.23）獲資金凈申購(gòu)1.69億元，近5日資金累計(jì)凈申購(gòu)2.36億元。

針對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)，分析人士認(rèn)為，主要是兩點(diǎn)因素影響：一是城投債，二是疫情擾動(dòng)。城投債方面，年初至今城投非標(biāo)違約增加，近期外媒報(bào)道較多，引發(fā)海外投資者擔(dān)憂，銀行、非銀、建筑關(guān)聯(lián)行業(yè)承壓。疫情擾動(dòng)方面，XBB相關(guān)變異毒株流行，根據(jù)鐘南山院士團(tuán)隊(duì)測(cè)算，4-6月可能會(huì)出現(xiàn)階段性波峰?？傮w來(lái)看，隨著前兩周經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)出爐，疊加兩點(diǎn)事件沖擊，大盤中圍繞經(jīng)濟(jì)預(yù)期相關(guān)板塊面臨調(diào)整。

此前，在“中特估”主題催化下，券商、銀行曾收獲階段高位，站在當(dāng)下，“中特估”行情結(jié)束了嗎？

國(guó)盛證券表示，三重因素驅(qū)動(dòng)中特估行情持續(xù)演繹！

估值普遍仍低：參考非國(guó)央企估值定價(jià)，則多數(shù)國(guó)央企仍面臨低估現(xiàn)狀，且非銀、銀行等行業(yè)的國(guó)央企估值中位數(shù)仍處歷史底部。

基本面改善可期：國(guó)企改革深入推進(jìn)，業(yè)績(jī)改善與市值管理是國(guó)央企估值提升兩大抓手。僅將驅(qū)動(dòng)國(guó)央企基本面持續(xù)改善，還將助力國(guó)央企估值的對(duì)應(yīng)性修復(fù)，從而形成“修煉內(nèi)功”與“估值抬升”的良性循環(huán)。

戰(zhàn)略導(dǎo)向孕育溢價(jià)：國(guó)央企作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要構(gòu)成，統(tǒng)籌安全與發(fā)展，國(guó)央企肩負(fù)重任，也有望迎來(lái)中國(guó)特色式的估值溢價(jià)。

展望后市，平安證券認(rèn)為，盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍偏弱，但復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)且動(dòng)力邊際向上。面對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處境，預(yù)計(jì)下一步政策或?qū)⑼瞥?/strong>"組合拳”形式來(lái)穩(wěn)預(yù)期、擴(kuò)內(nèi)需，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下滑或會(huì)被證偽。不排除未來(lái)央行仍有降息的可能性，關(guān)注6月MLF續(xù)作窗口。全年看，經(jīng)濟(jì)增速5％左右目標(biāo)，對(duì)于去年經(jīng)濟(jì)增速也是較大的修復(fù)，并且往后仍有上修空間?；貧w到市場(chǎng)本身，估值仍然處于較低的位置，配置性價(jià)比高。

數(shù)據(jù)顯示，中證全指證券公司指數(shù)及中證銀行指數(shù)最新（5.24）市凈率PB分別為1.29倍和0.55倍，分別位于近十年8.5％和6.36％分位點(diǎn)。

資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括49只上市券商股，其中近6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是一只集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

銀行ETF及其聯(lián)接基金跟蹤中證銀行指數(shù)，包含42只上市銀行股，反映板塊整體行情，避免個(gè)股黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，其中 7成倉(cāng)位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等高成長(zhǎng)性銀行股，3成倉(cāng)位配置于優(yōu)質(zhì)城商行、農(nóng)商行，捕捉短期題材性機(jī)會(huì)，是分享銀行板塊行情的高效投資工具。

風(fēng)險(xiǎn)提示：科技ETF被動(dòng)跟蹤中證科技龍頭指數(shù)，該指數(shù)基日為2012.6.29，發(fā)布日期為2019.3.20；券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15；銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評(píng)估，科技ETF、券商ETF、銀行ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R3-中風(fēng)險(xiǎn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金投資需謹(jǐn)慎。

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