60206/07
本文來源：時代財經(jīng) 作者：周立 AI機器人要當(dāng)基金經(jīng)理了？6月1日下午，私募止于至善投資宣布，其擬安排公司4位研究員，以及一個基于人工智能的機器人（暫定名為賽博坦），獨立管理5只不同的私募基金。其中，止于至善1號將由賽博坦（AI）獨立管理，并由該公司總經(jīng)理何理監(jiān)督。這將是止于至善首次嘗試將主觀與AI所融合，并以量化的方式，投資全球市場。該公告一出，引發(fā)了投資界的關(guān)注。有私募基金經(jīng)理認為，這意味著多了一個可供選擇的好工具；也有私募管理人對時代財經(jīng)表示，這可能是個很好的探索，想向先嘗試的人調(diào)研取經(jīng)學(xué)習(xí)；不過，也有業(yè)內(nèi)人士認為，從合規(guī)層面來看，基金經(jīng)理有很多責(zé)任，這些是不可能推給AI的，AI不具備擔(dān)任經(jīng)理的合規(guī)性，（基金）最終必須要人來負責(zé)。6月2日，止于至善投資再次發(fā)布公眾號消息，表示賽博坦（AI）將直接用于所有管理的基金，以更好地迎接人工智能時代。何理在接受時代財經(jīng)采訪時表示，賽博坦暫時不會獨立擔(dān)任基金經(jīng)理。實際上，用AI來投資并不是新鮮事，但由AI獨立管理私募基金是否可行？又存在哪些問題？基金經(jīng)理真的有可能被AI完全替代嗎？
圖片來源：圖蟲創(chuàng)意 賽博坦暫時不會獨立擔(dān)任基金經(jīng)理私募排排網(wǎng)顯示，北京止于至善投資管理有限公司成立于2016年3月，目前總規(guī)模為0-5億元，截至2023年5月，累計收益達15.47%。作為價值投資私募基金，其投資理念是“只以合理價格，投資卓越公司”，而現(xiàn)在用以投研風(fēng)控的整體體系叫做“止于至善價值投資體系”。6月2日，何理在接受時代財經(jīng)采訪時表示，其基本上七年都在研發(fā)上述體系，并于2022年底基本完成，又碰到了ChatGPT打開了人工智能時代的大門，于是用AI去重塑，“一開始我感覺是賦能，但是用得多了，我認為重塑這個詞更合適?！?/p>至于AI對價值投資重塑后會帶來怎樣的效果，何理在微信公眾號中表示，可能至少需要3年時間，才能求索出一個基本的答案。同時，其透露道，止于至善在管基金阿爾法1號目前使用AI重塑的效果已“小荷才露尖尖角”。據(jù)何理描述，阿爾法1號實際上從春節(jié)后，大概今年3月就開始嘗試用AI重塑后的體系進行投資。“如果說價值投資系列是跑車，可能更適合路面情況很好的賽道，那我們還是希望這個產(chǎn)品未來跑出來更像是一臺SUV，通過性、舒適性更強?！?/p>私募排排網(wǎng)顯示，止于至善阿爾法1號成立于2022年5月，截至3月3日，其收益為1.89%，僅比1.3%的滬深300指數(shù)略高一些。但在隨后三個月內(nèi)，基金區(qū)間收益猛增，高達13.45%，而同期滬深300指數(shù)收益為-6.77%。在宣布由賽博坦（AI）獨立管理基金的決定后不到一天的時間里，止于至善又發(fā)布微信公眾號表示，將從6月2日開始，將賽博坦（AI）直接用于所有其管理的基金，以更好地迎接人工智能時代。何理對時代財經(jīng)采訪時表示，賽博坦暫時不會獨立擔(dān)任基金經(jīng)理。為何會出現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變？何理解釋道，最開始其想法是做主觀選股，AI交易（類似代替基金經(jīng)理崗位）的事情，后來午夜想到了這個方式有一個割裂的地方，在于重塑的過程中已經(jīng)重塑了交易體系，不需要再單獨開發(fā)一個AI來做交易。也就是說，賽博坦（AI）應(yīng)該是融合在止于至善價值投資體系的一部分，而不是一個新開發(fā)的AI交易體系。基金經(jīng)理真的會失業(yè)嗎？AI真的可以當(dāng)基金經(jīng)理，獨立管理私募基金嗎？對此，思源量化創(chuàng)始人投資總監(jiān)王雄認為，用AI完全替代基金經(jīng)理，可能會在兩個層面產(chǎn)生問題。“從策略層面，一個固定版本的AI是無法與時俱進跟上市場最新變化，也很難去學(xué)習(xí)進步和迭代，它如果失效了，（收益）表現(xiàn)會很不穩(wěn)定；從合規(guī)層面，基金經(jīng)理有很多責(zé)任，這些是不可能推給AI的，所以AI不具備擔(dān)任經(jīng)理的合規(guī)性，（基金）最終必須要人來負責(zé)?！蓖跣蹖r代財經(jīng)說。而何理也對時代財經(jīng)表示，AI獨立管理基金的確有合規(guī)問題。不過，何理提到，一些量化機構(gòu)的程序就是基于AI技術(shù)開發(fā)的，本質(zhì)上已經(jīng)是AI在擔(dān)任基金經(jīng)理，只不過背后有另一位基金經(jīng)理或團隊在優(yōu)化策略。事實上，從技術(shù)層面來說，確實早有私募用AI來做投資。如明汯投資從2017年起，便系統(tǒng)性地加入機器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)技術(shù)，將AI技術(shù)成功應(yīng)用到金融市場；幻方量化在2018年便確立以AI為公司的主要發(fā)展方向。王雄對時代財經(jīng)表示，這對于專業(yè)做量化投資的私募并不是新鮮事兒，只不過沒有說用AI做基金經(jīng)理這樣的一個噱頭。“其實對于主動（投資型基金）經(jīng)理來說，很難完全被AI替代，但是對于被動或偏被動的投資來講的話，（AI投資）是完全沒有問題的。因為被動投資本身邏輯很簡單、很固定，但主動投資要不斷適應(yīng)市場和升級迭代，這些事情不是簡單一個固定版本的AI就能搞定?！蓖跣郾硎?。既然都是AI交易，那么止于至善與量化機構(gòu)的投資到底有何區(qū)別？何理認為，其和量化最主要的區(qū)別，是體系方法論的不同，“我們本質(zhì)上還是從上市公司本身出發(fā)去投資和研究的，關(guān)注的是企業(yè)的成長性、競爭力、價值創(chuàng)造、價格合理四個要素，缺一不可，因此我們還是定性為主、定量驗證，價值投資還是我們的本質(zhì)。從根本上說，我們的盈利來源主要是上市公司的長期良好發(fā)展帶來的股價上升。而且我們和賽博坦是一體的，并不存在其獨立決策?！?/p>對于人和AI的關(guān)系，何理認為，未來更多是互相取長補短的融合關(guān)系，“從玄學(xué)的角度來說，人和AI的融合是一種趨勢，但是整體來講人還是主體，要做主導(dǎo)的才行，否則可能會變成一個被‘洗腦’的人?！?/p>
圖片來源：圖蟲創(chuàng)意 賽博坦暫時不會獨立擔(dān)任基金經(jīng)理私募排排網(wǎng)顯示，北京止于至善投資管理有限公司成立于2016年3月，目前總規(guī)模為0-5億元，截至2023年5月，累計收益達15.47%。作為價值投資私募基金，其投資理念是“只以合理價格，投資卓越公司”，而現(xiàn)在用以投研風(fēng)控的整體體系叫做“止于至善價值投資體系”。6月2日，何理在接受時代財經(jīng)采訪時表示，其基本上七年都在研發(fā)上述體系，并于2022年底基本完成，又碰到了ChatGPT打開了人工智能時代的大門，于是用AI去重塑，“一開始我感覺是賦能，但是用得多了，我認為重塑這個詞更合適?！?/p>至于AI對價值投資重塑后會帶來怎樣的效果，何理在微信公眾號中表示，可能至少需要3年時間，才能求索出一個基本的答案。同時，其透露道，止于至善在管基金阿爾法1號目前使用AI重塑的效果已“小荷才露尖尖角”。據(jù)何理描述，阿爾法1號實際上從春節(jié)后，大概今年3月就開始嘗試用AI重塑后的體系進行投資。“如果說價值投資系列是跑車，可能更適合路面情況很好的賽道，那我們還是希望這個產(chǎn)品未來跑出來更像是一臺SUV，通過性、舒適性更強?！?/p>私募排排網(wǎng)顯示，止于至善阿爾法1號成立于2022年5月，截至3月3日，其收益為1.89%，僅比1.3%的滬深300指數(shù)略高一些。但在隨后三個月內(nèi)，基金區(qū)間收益猛增，高達13.45%，而同期滬深300指數(shù)收益為-6.77%。在宣布由賽博坦（AI）獨立管理基金的決定后不到一天的時間里，止于至善又發(fā)布微信公眾號表示，將從6月2日開始，將賽博坦（AI）直接用于所有其管理的基金，以更好地迎接人工智能時代。何理對時代財經(jīng)采訪時表示，賽博坦暫時不會獨立擔(dān)任基金經(jīng)理。為何會出現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變？何理解釋道，最開始其想法是做主觀選股，AI交易（類似代替基金經(jīng)理崗位）的事情，后來午夜想到了這個方式有一個割裂的地方，在于重塑的過程中已經(jīng)重塑了交易體系，不需要再單獨開發(fā)一個AI來做交易。也就是說，賽博坦（AI）應(yīng)該是融合在止于至善價值投資體系的一部分，而不是一個新開發(fā)的AI交易體系。基金經(jīng)理真的會失業(yè)嗎？AI真的可以當(dāng)基金經(jīng)理，獨立管理私募基金嗎？對此，思源量化創(chuàng)始人投資總監(jiān)王雄認為，用AI完全替代基金經(jīng)理，可能會在兩個層面產(chǎn)生問題。“從策略層面，一個固定版本的AI是無法與時俱進跟上市場最新變化，也很難去學(xué)習(xí)進步和迭代，它如果失效了，（收益）表現(xiàn)會很不穩(wěn)定；從合規(guī)層面，基金經(jīng)理有很多責(zé)任，這些是不可能推給AI的，所以AI不具備擔(dān)任經(jīng)理的合規(guī)性，（基金）最終必須要人來負責(zé)?！蓖跣蹖r代財經(jīng)說。而何理也對時代財經(jīng)表示，AI獨立管理基金的確有合規(guī)問題。不過，何理提到，一些量化機構(gòu)的程序就是基于AI技術(shù)開發(fā)的，本質(zhì)上已經(jīng)是AI在擔(dān)任基金經(jīng)理，只不過背后有另一位基金經(jīng)理或團隊在優(yōu)化策略。事實上，從技術(shù)層面來說，確實早有私募用AI來做投資。如明汯投資從2017年起，便系統(tǒng)性地加入機器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)技術(shù)，將AI技術(shù)成功應(yīng)用到金融市場；幻方量化在2018年便確立以AI為公司的主要發(fā)展方向。王雄對時代財經(jīng)表示，這對于專業(yè)做量化投資的私募并不是新鮮事兒，只不過沒有說用AI做基金經(jīng)理這樣的一個噱頭。“其實對于主動（投資型基金）經(jīng)理來說，很難完全被AI替代，但是對于被動或偏被動的投資來講的話，（AI投資）是完全沒有問題的。因為被動投資本身邏輯很簡單、很固定，但主動投資要不斷適應(yīng)市場和升級迭代，這些事情不是簡單一個固定版本的AI就能搞定?！蓖跣郾硎?。既然都是AI交易，那么止于至善與量化機構(gòu)的投資到底有何區(qū)別？何理認為，其和量化最主要的區(qū)別，是體系方法論的不同，“我們本質(zhì)上還是從上市公司本身出發(fā)去投資和研究的，關(guān)注的是企業(yè)的成長性、競爭力、價值創(chuàng)造、價格合理四個要素，缺一不可，因此我們還是定性為主、定量驗證，價值投資還是我們的本質(zhì)。從根本上說，我們的盈利來源主要是上市公司的長期良好發(fā)展帶來的股價上升。而且我們和賽博坦是一體的，并不存在其獨立決策?！?/p>對于人和AI的關(guān)系，何理認為，未來更多是互相取長補短的融合關(guān)系，“從玄學(xué)的角度來說，人和AI的融合是一種趨勢，但是整體來講人還是主體，要做主導(dǎo)的才行，否則可能會變成一個被‘洗腦’的人?！?/p>
