36106/08
一半是海水，一半是火焰，用這句話形容當(dāng)下的股票市場真是再合適不過了。一方面，醫(yī)藥、消費(fèi)等長坡厚雪的行業(yè)被資金冷落，另一方面是AIGC這個(gè)看不太懂的行業(yè)被資金接力爆炒。極端的行情不斷挑戰(zhàn)著每一位醫(yī)藥、消費(fèi)投資者的心理防線。更新?lián)Q代是歷史規(guī)律，難道醫(yī)藥這種“old money”真的要將舞臺徹底讓出嗎？一首先我們先看看醫(yī)藥行業(yè)這些年發(fā)生了什么？2020年年初，新冠疫情迅速發(fā)酵，全球的共同主題只有一個(gè)，對抗疫情。那個(gè)時(shí)候，市場對于醫(yī)藥的預(yù)期簡直不要太強(qiáng)，甚至很多盈利能力一般的企業(yè)都被資金瘋狂買入。醫(yī)藥公司的訂單也接到手軟，一些醫(yī)療器械公司手套、口罩賣到脫銷，國內(nèi)很多CXO公司都吃到了全球研發(fā)疫苗浪潮的時(shí)代紅利，行業(yè)賣鏟人的優(yōu)越商業(yè)模式讓它們的估值迅速膨脹。但是，隱憂也隨之出現(xiàn)，隨著全球抗疫慢慢成為過去式，醫(yī)藥行業(yè)的盈利出現(xiàn)向下的拐點(diǎn)。同時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)的估值依然高企，業(yè)績增速已經(jīng)沒辦法匹配高估值了。醫(yī)藥隨機(jī)進(jìn)入漫長的下跌通道，截至上周末，國證生物醫(yī)藥指數(shù)的市盈率已經(jīng)自2020年巔峰期的100倍跌去了7成。目前僅為30倍左右。
從歷史PE數(shù)據(jù)上看，目前的市盈率水平甚至低于2018年市場最悲觀的時(shí)候。二但是，咱們能說醫(yī)藥就沒有未來了嗎？有些朋友覺得，不少醫(yī)藥公司業(yè)績增速出現(xiàn)了下滑，行業(yè)已經(jīng)完全沒有成長性了。這個(gè)認(rèn)知其實(shí)是片面的，醫(yī)藥行業(yè)，特別是生物醫(yī)藥，依然有非常大的發(fā)展空間。生物醫(yī)藥是一個(gè)與化學(xué)醫(yī)藥相對應(yīng)的概念，化學(xué)藥是用簡單的化學(xué)合成方式制取藥品，而生物藥則是綜合利用微生物學(xué)、化學(xué)、生物化學(xué)、生物技術(shù)、藥學(xué)等原理制備的藥品。相比之下，化學(xué)藥制備的方式較為簡單，難度較低，而且行業(yè)已經(jīng)趨近飽和。而生物藥的制備更加復(fù)雜，治療效果更好，特別是在抗腫瘤的研發(fā)管線中，生物藥發(fā)揮的作用正在不斷放大。可以給大家分享兩個(gè)數(shù)據(jù)，2008-2018年這10年中，生物藥占比從25%提高到了50%。
2019全球銷售前10的藥品中，生物藥占據(jù)了7席。這足以說明生物藥的發(fā)展前景。而且，即便是生物藥行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了過去10年的高速發(fā)展，但它未來依然有很大的發(fā)展空間。全球癌癥病例不斷增加，在某些癌癥治療中，我們也還是拿不出行之有效的治療方案，需要繼續(xù)投入人力物力，研發(fā)新藥。同時(shí)，相比于化學(xué)藥，生物藥的產(chǎn)業(yè)鏈更長，在新藥的研發(fā)中，也無法離開CXO這種行業(yè)賣水人。最近也聽到很多看空CXO的聲音，覺得CXO公司業(yè)績差，已經(jīng)完全沒有了投資價(jià)值。但我認(rèn)為，CXO企業(yè)去年業(yè)績不及預(yù)期主要是因?yàn)?020-2021年的高基數(shù)，如果把新冠疫苗的研發(fā)外包收入扣除，其實(shí)這兩年CXO行業(yè)的業(yè)績增速依然是比較穩(wěn)健的。疊加我們國內(nèi)的工程師紅利，CXO們依然有著強(qiáng)勁的國際競爭力。三投資中永遠(yuǎn)是要買在低點(diǎn)、賣在高點(diǎn)。對于生物醫(yī)藥這樣一個(gè)未來增速依然會持續(xù)的行業(yè)來說，30倍的市盈率水平真的不算貴，現(xiàn)在就是一個(gè)不錯(cuò)的左側(cè)布局機(jī)會。如果大家感興趣的話，可以關(guān)注一下天弘國證生物醫(yī)藥ETF（場內(nèi)：159859，場外：011040）。這也是目前跟蹤國證生物醫(yī)藥指數(shù)規(guī)模最大的一只ETF。
從成分股上看，這只指數(shù)重倉了藥明康德、智飛生物等行業(yè)龍頭公司，可以充分享受到生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的紅利。而且，重倉股中也包括了同樣具備高成長性的醫(yī)美龍頭股。當(dāng)然了，這里更推薦大家通過場內(nèi)ETF的方式來布局生物醫(yī)藥的投資機(jī)會。場內(nèi)產(chǎn)品的特點(diǎn)就是比較靈活，在目前這種風(fēng)格切換比較極端的行情中，場內(nèi)產(chǎn)品往往會出現(xiàn)更加好的買賣點(diǎn)，潛在的投資收益也會更高。
從歷史PE數(shù)據(jù)上看，目前的市盈率水平甚至低于2018年市場最悲觀的時(shí)候。二但是，咱們能說醫(yī)藥就沒有未來了嗎？有些朋友覺得，不少醫(yī)藥公司業(yè)績增速出現(xiàn)了下滑，行業(yè)已經(jīng)完全沒有成長性了。這個(gè)認(rèn)知其實(shí)是片面的，醫(yī)藥行業(yè)，特別是生物醫(yī)藥，依然有非常大的發(fā)展空間。生物醫(yī)藥是一個(gè)與化學(xué)醫(yī)藥相對應(yīng)的概念，化學(xué)藥是用簡單的化學(xué)合成方式制取藥品，而生物藥則是綜合利用微生物學(xué)、化學(xué)、生物化學(xué)、生物技術(shù)、藥學(xué)等原理制備的藥品。相比之下，化學(xué)藥制備的方式較為簡單，難度較低，而且行業(yè)已經(jīng)趨近飽和。而生物藥的制備更加復(fù)雜，治療效果更好，特別是在抗腫瘤的研發(fā)管線中，生物藥發(fā)揮的作用正在不斷放大。可以給大家分享兩個(gè)數(shù)據(jù)，2008-2018年這10年中，生物藥占比從25%提高到了50%。2019全球銷售前10的藥品中，生物藥占據(jù)了7席。這足以說明生物藥的發(fā)展前景。而且，即便是生物藥行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了過去10年的高速發(fā)展，但它未來依然有很大的發(fā)展空間。全球癌癥病例不斷增加，在某些癌癥治療中，我們也還是拿不出行之有效的治療方案，需要繼續(xù)投入人力物力，研發(fā)新藥。同時(shí)，相比于化學(xué)藥，生物藥的產(chǎn)業(yè)鏈更長，在新藥的研發(fā)中，也無法離開CXO這種行業(yè)賣水人。最近也聽到很多看空CXO的聲音，覺得CXO公司業(yè)績差，已經(jīng)完全沒有了投資價(jià)值。但我認(rèn)為，CXO企業(yè)去年業(yè)績不及預(yù)期主要是因?yàn)?020-2021年的高基數(shù)，如果把新冠疫苗的研發(fā)外包收入扣除，其實(shí)這兩年CXO行業(yè)的業(yè)績增速依然是比較穩(wěn)健的。疊加我們國內(nèi)的工程師紅利，CXO們依然有著強(qiáng)勁的國際競爭力。三投資中永遠(yuǎn)是要買在低點(diǎn)、賣在高點(diǎn)。對于生物醫(yī)藥這樣一個(gè)未來增速依然會持續(xù)的行業(yè)來說，30倍的市盈率水平真的不算貴，現(xiàn)在就是一個(gè)不錯(cuò)的左側(cè)布局機(jī)會。如果大家感興趣的話，可以關(guān)注一下天弘國證生物醫(yī)藥ETF（場內(nèi)：159859，場外：011040）。這也是目前跟蹤國證生物醫(yī)藥指數(shù)規(guī)模最大的一只ETF。從成分股上看，這只指數(shù)重倉了藥明康德、智飛生物等行業(yè)龍頭公司，可以充分享受到生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的紅利。而且，重倉股中也包括了同樣具備高成長性的醫(yī)美龍頭股。當(dāng)然了，這里更推薦大家通過場內(nèi)ETF的方式來布局生物醫(yī)藥的投資機(jī)會。場內(nèi)產(chǎn)品的特點(diǎn)就是比較靈活，在目前這種風(fēng)格切換比較極端的行情中，場內(nèi)產(chǎn)品往往會出現(xiàn)更加好的買賣點(diǎn)，潛在的投資收益也會更高。
