81606/08
廠長提醒：本文內(nèi)容僅對合格投資人開放！
私募基金的合格投資者，是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元，并且符合這些相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個人：
（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。
說明下，金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。最后，私募基金風(fēng)險大，文章內(nèi)容僅供參考交流，不構(gòu)成投資建議哦~
廠長的話
最近兩年，募資難成為了整個基金行業(yè)的痛點。對不少投資人來講，大私募性價比低，小私募又不敢買。在這樣的市場環(huán)境下，大私募還能靠管理費茍著，小私募想活下去必須求變。業(yè)內(nèi)也有幾家量化私募通過免管理費、不收carry的讓利方式出圈，他們做的怎么樣了？值得投嗎？
不收carry的量化私募橫空出世
兩三年前，如果有一家量化私募表示產(chǎn)品只收管理費不收carry，估計大多投資人應(yīng)該都不會信。
在那個超額20%+都被嫌少的時期，carry給量化私募貢獻了不少利潤，當(dāng)年某頭部量化私募的投研人員年終獎就高達5000萬。
凡事皆有周期，現(xiàn)在500指增的超額已經(jīng)比較難做，為了獲取投資人的青睞，不少量化私募也開始了產(chǎn)品費率“價格戰(zhàn)”。
市場上就有一家新晉管理人磐松資產(chǎn)，近期在業(yè)內(nèi)人氣頗高。
他們家的特色在于指增產(chǎn)品只收管理費不收carry，多空產(chǎn)品只收carry不收管理費。
500指增代表產(chǎn)品成立于去年12月，截至今年6月2日，基金年內(nèi)收益達到9.14%，年內(nèi)超額達到4.84%。
數(shù)據(jù)來源：火富牛
考慮到產(chǎn)品不收carry，今年百億量化里只有寬德、因諾、九坤等極少數(shù)機構(gòu)的500指增產(chǎn)品費后收益比磐松的這只高。
另外不收管理費，只提20%carry的多空產(chǎn)品今年表現(xiàn)則更加亮眼。
多空代表產(chǎn)品成立于今年1月9日，截至6月2日，基金累計收益為7.8%，最大回撤為-1.94%。（數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)）
除了費率低以外，磐松的基金也基本沒有硬鎖的設(shè)置，流動性非常好，所以近期磐松受到了FOF等機構(gòu)資金的青睞。
目前在管的10億規(guī)模里，有9億以上都是機構(gòu)資金，規(guī)模不大，但投研有16個人。
由于磐松擅長的是低頻，策略容量也會相對大點。
之前也有投資人擔(dān)心利益捆綁問題，因此磐松后續(xù)也會推出0%管理費，超額提15%的指增產(chǎn)品。
總的來講，類似磐松這樣收費的量化私募較為稀少，費率低、流動性好確實是特色，但吸引投資人的更多還是策略模型的alpha能力。
過往給予費率優(yōu)惠的量化私募怎么樣了？
去年9月底，希格斯投資發(fā)布了免除旗下水手系列產(chǎn)品半年管理費的通知，主要原因是系列產(chǎn)品階段性業(yè)績不佳。
水手系列產(chǎn)品是于2021年8月上線的日頻選股策略產(chǎn)品，既包含中性對沖產(chǎn)品也包含指增產(chǎn)品。
希格斯投資成立于2018年3月，目前20多億規(guī)模，幾乎都是機構(gòu)資金，其中5億左右的指增，10億左右的中性。
別看規(guī)模不大，希格斯有56個員工，其中3/4都是投研人員。
截至今年6月2日，水手系列的500指增產(chǎn)品年內(nèi)收益為7.55%，同期超額為3.31%。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)去年8月，希格斯曾在策略里加入了20%的基本面因子，但后續(xù)表現(xiàn)不佳，到今年初又回到了熟悉的高頻量價領(lǐng)域，今年以來的業(yè)績也較為平穩(wěn)。
目前指增產(chǎn)品雙邊換手達到200倍，幾乎都是量價因子，一般持股在500只左右。
去年四季度，還有一家叫弘源泰平的私募公司推出了一個促銷活動。
說是只要在去年11月認/申購旗下CTA產(chǎn)品，即享費用（管理費和業(yè)績報酬）全免1年。
旗下多元化CTA的代表產(chǎn)品自去年11月至今，累計收益為4.53%，同期最大回撤為-5.88%，比同時間段的大多數(shù)CTA表現(xiàn)要好。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)
這家私募的調(diào)研筆記廠長也早已在知識星球里更新了，感興趣的朋友可以加入星球具體了解相關(guān)的CTA策略。
選私募不要只看費率
相較于主觀多頭，量化私募的踩雷概率相對較小，量化私募之間的年化超額一般也不會出現(xiàn)20%以上的差距。
所以費率優(yōu)惠可能是中小量化出圈最快的方式，市場上部分投資人/機構(gòu)也希望能享受一些規(guī)模紅利。
可以預(yù)見的是，后續(xù)還會有不少私募通過產(chǎn)品降費來打價格戰(zhàn)，吸引投資人關(guān)注。
看著機構(gòu)在卷，表面上投資人很開心，畢竟產(chǎn)品費用變少了。
但羊毛出在羊身上，一旦私募沒有足夠的收入，那投研端的投入自然也會降低。
投研實力不足，后續(xù)也很難長期做出穩(wěn)定的alpha為投資人賺錢。
所以我們在選量化產(chǎn)品時，除了相關(guān)費率以外，更應(yīng)該注重策略的alpha獲取能力以及投研團隊實力。
廠長近期在盡調(diào)中也挖掘到規(guī)模適中，但投研人數(shù)明顯超配的量化私募，這類量化值得關(guān)注，后續(xù)廠長也會在星球里不定期發(fā)布相關(guān)私募的調(diào)研筆記。
私募基金的合格投資者，是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元，并且符合這些相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個人：
（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。
說明下，金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。最后，私募基金風(fēng)險大，文章內(nèi)容僅供參考交流，不構(gòu)成投資建議哦~
廠長的話
最近兩年，募資難成為了整個基金行業(yè)的痛點。對不少投資人來講，大私募性價比低，小私募又不敢買。在這樣的市場環(huán)境下，大私募還能靠管理費茍著，小私募想活下去必須求變。業(yè)內(nèi)也有幾家量化私募通過免管理費、不收carry的讓利方式出圈，他們做的怎么樣了？值得投嗎？
不收carry的量化私募橫空出世
兩三年前，如果有一家量化私募表示產(chǎn)品只收管理費不收carry，估計大多投資人應(yīng)該都不會信。
在那個超額20%+都被嫌少的時期，carry給量化私募貢獻了不少利潤，當(dāng)年某頭部量化私募的投研人員年終獎就高達5000萬。
凡事皆有周期，現(xiàn)在500指增的超額已經(jīng)比較難做，為了獲取投資人的青睞，不少量化私募也開始了產(chǎn)品費率“價格戰(zhàn)”。
市場上就有一家新晉管理人磐松資產(chǎn)，近期在業(yè)內(nèi)人氣頗高。
他們家的特色在于指增產(chǎn)品只收管理費不收carry，多空產(chǎn)品只收carry不收管理費。
500指增代表產(chǎn)品成立于去年12月，截至今年6月2日，基金年內(nèi)收益達到9.14%，年內(nèi)超額達到4.84%。
數(shù)據(jù)來源：火富牛考慮到產(chǎn)品不收carry，今年百億量化里只有寬德、因諾、九坤等極少數(shù)機構(gòu)的500指增產(chǎn)品費后收益比磐松的這只高。
另外不收管理費，只提20%carry的多空產(chǎn)品今年表現(xiàn)則更加亮眼。
多空代表產(chǎn)品成立于今年1月9日，截至6月2日，基金累計收益為7.8%，最大回撤為-1.94%。（數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)）
除了費率低以外，磐松的基金也基本沒有硬鎖的設(shè)置，流動性非常好，所以近期磐松受到了FOF等機構(gòu)資金的青睞。
目前在管的10億規(guī)模里，有9億以上都是機構(gòu)資金，規(guī)模不大，但投研有16個人。
由于磐松擅長的是低頻，策略容量也會相對大點。
之前也有投資人擔(dān)心利益捆綁問題，因此磐松后續(xù)也會推出0%管理費，超額提15%的指增產(chǎn)品。
總的來講，類似磐松這樣收費的量化私募較為稀少，費率低、流動性好確實是特色，但吸引投資人的更多還是策略模型的alpha能力。
過往給予費率優(yōu)惠的量化私募怎么樣了？
去年9月底，希格斯投資發(fā)布了免除旗下水手系列產(chǎn)品半年管理費的通知，主要原因是系列產(chǎn)品階段性業(yè)績不佳。
水手系列產(chǎn)品是于2021年8月上線的日頻選股策略產(chǎn)品，既包含中性對沖產(chǎn)品也包含指增產(chǎn)品。
希格斯投資成立于2018年3月，目前20多億規(guī)模，幾乎都是機構(gòu)資金，其中5億左右的指增，10億左右的中性。
別看規(guī)模不大，希格斯有56個員工，其中3/4都是投研人員。
截至今年6月2日，水手系列的500指增產(chǎn)品年內(nèi)收益為7.55%，同期超額為3.31%。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)去年8月，希格斯曾在策略里加入了20%的基本面因子，但后續(xù)表現(xiàn)不佳，到今年初又回到了熟悉的高頻量價領(lǐng)域，今年以來的業(yè)績也較為平穩(wěn)。目前指增產(chǎn)品雙邊換手達到200倍，幾乎都是量價因子，一般持股在500只左右。
去年四季度，還有一家叫弘源泰平的私募公司推出了一個促銷活動。
說是只要在去年11月認/申購旗下CTA產(chǎn)品，即享費用（管理費和業(yè)績報酬）全免1年。
旗下多元化CTA的代表產(chǎn)品自去年11月至今，累計收益為4.53%，同期最大回撤為-5.88%，比同時間段的大多數(shù)CTA表現(xiàn)要好。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)這家私募的調(diào)研筆記廠長也早已在知識星球里更新了，感興趣的朋友可以加入星球具體了解相關(guān)的CTA策略。
選私募不要只看費率
相較于主觀多頭，量化私募的踩雷概率相對較小，量化私募之間的年化超額一般也不會出現(xiàn)20%以上的差距。
所以費率優(yōu)惠可能是中小量化出圈最快的方式，市場上部分投資人/機構(gòu)也希望能享受一些規(guī)模紅利。
可以預(yù)見的是，后續(xù)還會有不少私募通過產(chǎn)品降費來打價格戰(zhàn)，吸引投資人關(guān)注。
看著機構(gòu)在卷，表面上投資人很開心，畢竟產(chǎn)品費用變少了。
但羊毛出在羊身上，一旦私募沒有足夠的收入，那投研端的投入自然也會降低。
投研實力不足，后續(xù)也很難長期做出穩(wěn)定的alpha為投資人賺錢。
所以我們在選量化產(chǎn)品時，除了相關(guān)費率以外，更應(yīng)該注重策略的alpha獲取能力以及投研團隊實力。
廠長近期在盡調(diào)中也挖掘到規(guī)模適中，但投研人數(shù)明顯超配的量化私募，這類量化值得關(guān)注，后續(xù)廠長也會在星球里不定期發(fā)布相關(guān)私募的調(diào)研筆記。
