觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，央行金融數(shù)據(jù)開門紅，銀行等金融板塊走強(qiáng)托底指數(shù)，市場向好的趨勢未變。而題材股分化走弱下，創(chuàng)業(yè)板震蕩尋底。經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整后，當(dāng)前基本面支撐良好，資金以及情緒迎來 提振，修復(fù)新行情或已開啟，春季攻勢也值得期待。金融股之后，對于超跌的成長股也可適當(dāng)跟蹤。

今日，滬深兩市雙雙低開，不過在金融數(shù)據(jù)向好的提振下，金融股迎來拉升，帶領(lǐng)指數(shù)快速上行翻紅。不過，醫(yī)藥生物等多板塊迎來下挫，拖累指數(shù)走低。午后，寧德時(shí)代繼續(xù)探底，盤中跌幅超4%下創(chuàng)業(yè)板也一度下挫2%。盤面上看，金融、地產(chǎn)等周期股表現(xiàn)搶眼，但多數(shù)板塊走低，醫(yī)藥生物領(lǐng)跌，美容護(hù)理、電力設(shè)備以及電子、汽車等跌幅居前。

央行最新的金融數(shù)據(jù)出爐之下，市場迎來了一定的提振。2月10日，人民銀行發(fā)布的2022年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和社會融資數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月人民幣貸款增加3.98萬億元，為單月統(tǒng)計(jì)高點(diǎn)，同比多增3944億元；社融增量達(dá)到6.17萬億元，超出市場預(yù)期，比上年同期多9842億元，同樣創(chuàng)單月歷史最高。金融數(shù)據(jù)的向好，也說明穩(wěn)增長的政策落地見效，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)之下，對市場的支撐也是不言而喻的。而與此同時(shí)，6萬億的社融，的確大超市場預(yù)期，對銀行板塊的估值修復(fù)也是較大的提振。所以我們看到，今日一開盤銀行板塊就力拔頭籌，指數(shù)也是走出了近半年以來的新高。而金融、券商之后，全天保險(xiǎn)板塊也是迎來大漲。在金融、基建等板塊的持續(xù)穩(wěn)定下，市場并不悲觀。

不過，需要指出的是，隨著金融數(shù)據(jù)的出爐，穩(wěn)增長政策落地的效果開始顯現(xiàn)，對于市場來說也是利好的兌現(xiàn)。在連續(xù)上行之后，銀行股的強(qiáng)勢有目共睹，而銀行、證券之后，保險(xiǎn)股接力拉升，要留意金融股短期可能的沖高回落。當(dāng)然，估值修復(fù)的行情并未結(jié)束，但在結(jié)構(gòu)性行情當(dāng)中，需要留意市場的節(jié)奏。

接下來，經(jīng)歷連續(xù)的調(diào)整之后，很多成長股估值回歸，行業(yè)高景氣以及業(yè)績的提振下，當(dāng)前性價(jià)比逐步顯現(xiàn)，或是下一階段反彈的主力軍。這其中，比如業(yè)績整體向好的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，在供需失衡有望推動(dòng)業(yè)績增長以及國產(chǎn)替代支持下的發(fā)展中，仍具備中期的確定性，連續(xù)調(diào)整后值得跟蹤。

因此，在連續(xù)調(diào)整后，我們對于行情并不悲觀。相反，在情緒底來臨之際，市場階段性多重“底”迎來共振，修復(fù)性行情以及春季行情有望拉開序幕，當(dāng)前可考慮逐步進(jìn)行一季度行情的潛伏和配置。不過，仍需要留意市場的節(jié)奏，尤其是銀行等金融股利好兌現(xiàn)之下，短期謹(jǐn)防小幅的沖高回落，可試探性關(guān)注超跌的業(yè)績優(yōu)異的科技股類品種。