8月12日晚，安防巨頭?？低暟l(fā)布了2022年半年度報(bào)告。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入372.58億元，比上年同期增長(zhǎng)9.90%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)57.59億元，比上年同期下降 11.14%。

根據(jù)鈦媒體App整理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這也是海康威視自2010年上市以來半年度報(bào)告中首次出現(xiàn)凈利同比下滑。

凈利潤(rùn)下滑的同時(shí)，財(cái)報(bào)還顯示，?？低暽习肽杲?jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由正轉(zhuǎn)負(fù)，大幅下降了209.97%，從去年同期的19.63億元下降至-21.58億元。

對(duì)此，?？低暠硎?，報(bào)告期內(nèi)，公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遭遇疫情挑戰(zhàn)，境外市場(chǎng)遭遇負(fù)面輿情，對(duì)公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來沖擊。

增收不增利，面臨跨賽道競(jìng)爭(zhēng)

成立于2001年的?？低?，最早是從視頻壓縮板卡做起，二十多年間，公司的定位也發(fā)生了多次調(diào)整。

從2009年起,?？低暰烷_始逐步提出從“產(chǎn)品提供商向產(chǎn)品+系統(tǒng)的整體解決方案提供商”轉(zhuǎn)變，一直到2015年年報(bào)中,海康威視首次強(qiáng)調(diào)“視頻解決方案”這一概念,提出向“智能化”發(fā)展的思路。

在2021年年報(bào)中，海康威視再次對(duì)公司業(yè)務(wù)定位進(jìn)行調(diào)整，將業(yè)務(wù)領(lǐng)域明確定位為“智能物聯(lián)AIoT”。隨之各條業(yè)務(wù)線的營(yíng)收也進(jìn)行了重新劃分，創(chuàng)新業(yè)務(wù)被單獨(dú)拿出，公司營(yíng)收按照產(chǎn)品不同主要分為三類：主業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)、主業(yè)建造工程、創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

本次財(cái)報(bào)顯示，?？低暽习肽曛饕a(chǎn)品的毛利率，同比均出現(xiàn)了下滑。其中，主業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)方面，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)293.66億元，毛利率44.61%，同比減少2.88%；主業(yè)建造工程方面，營(yíng)收為8.84億元，毛利率為17.53%，同比減少11.50%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)70.08億元，毛利率為40.25%，同比減少1.39%。

在傳統(tǒng)主業(yè)領(lǐng)域，海康威視將國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)劃分為 PBG、EBG、SMBG三大事業(yè)群。其中，PBG以傳統(tǒng)公安、交通、司法三個(gè)事業(yè)部為基礎(chǔ)組建,以城市治理和城市服務(wù)為主；EBG以傳統(tǒng)金融、能源、樓宇、文教衛(wèi)四個(gè)事業(yè)部為基礎(chǔ)組建，以大型企業(yè)市場(chǎng)服務(wù)為主的；SMBG則以中小型企業(yè)市場(chǎng)服務(wù)為主。

財(cái)報(bào)顯示，PBG實(shí)現(xiàn)營(yíng)收收入69.75億元，同比減少1.40%，EBG實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.31億元，同比增長(zhǎng)2.58%，SMBG實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.86億元，同比增長(zhǎng)3.97%，其它主業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.72億元，同比增長(zhǎng)18.59%。

之所以會(huì)出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象，其中一個(gè)原因是疫情、地緣政治等外部原因。財(cái)報(bào)中，?？低暠硎?， 報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遭遇疫情挑戰(zhàn)，境外遭遇負(fù)面輿情，對(duì)公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來沖擊。

今年5月，有媒體報(bào)道稱，美國(guó)正準(zhǔn)備對(duì)?？低晫?shí)施新一輪的制裁，正考慮是否將?？低暳腥隨DN制裁名單。雖然海康威視公開回應(yīng)稱“制裁的消息還有待核實(shí)”，但公司股價(jià)仍連續(xù)兩個(gè)交易日接近跌停。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，雖然今年上半年?？低曉诤Ｍ馐袌?chǎng)仍獲得了23.72%的增長(zhǎng)，但風(fēng)險(xiǎn)仍在。

除此之外，?？低曌陨戆l(fā)展也存在幾大隱憂。

一來，隨著全球安防需求增長(zhǎng)趨緩，海康威視的營(yíng)收增速也在逐漸放緩。IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，從2013年后，我國(guó)安防行業(yè)規(guī)模增速穩(wěn)定在10%-15%之間，從全球范圍看，安防行業(yè)增速逐步降至10%以下。

大蛋糕增速放緩，但搶蛋糕的對(duì)手增加，也是?？低暡坏貌幻媾R的另一挑戰(zhàn)。

有行業(yè)人士對(duì)鈦媒體App表示，對(duì)于?？低晛碚f，傳統(tǒng)安防廠商的一些打法和套路基本都很熟悉，警覺性很高，而真正能讓?？低暩械礁?jìng)爭(zhēng)壓力的應(yīng)該是新崛起的那種既有相當(dāng)?shù)募夹g(shù)優(yōu)勢(shì)，又擁有核心平臺(tái)優(yōu)勢(shì)的玩家。

目前新玩家主要有三類：一是以阿里、 騰訊、百度為首的互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭，挾互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)到物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域；二是以華為為代表的同時(shí)布局“軟硬件”的企業(yè)；三是以AI四小龍為代表的AI企業(yè)，安防是其重點(diǎn)落地場(chǎng)景，這類從AI算法切入的玩家也逐漸舍棄純軟件打法，開始切入?？低暬颈P的硬件領(lǐng)域。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)營(yíng)收占比達(dá)18.81%，兩度分拆上市

傳統(tǒng)安防業(yè)務(wù)遭遇瓶頸，?？低曇苍谥鲃?dòng)尋求變革。

2015年以來，?？低暪膭?lì)內(nèi)部員工創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，建立內(nèi)部創(chuàng)新跟投制度。2016年，?？低曊綄?shí)施《核心員工跟投創(chuàng)新業(yè)務(wù)管理辦法》，先后成立了8個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，包括螢石網(wǎng)絡(luò)、海康機(jī)器人、海康微影、?？灯囯娮?、海康存儲(chǔ)、?？迪?、?？殿Ｓ?、海康慧影等。

事實(shí)上，創(chuàng)新業(yè)務(wù)近年來也的確發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體收入70.08億元，同比增長(zhǎng)25.62%，占公司營(yíng)收比重達(dá)到18.81%。

與此同時(shí)，?？低曔€在通過分拆創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊獲得更多的競(jìng)爭(zhēng)力。

6月6日，?？低暺煜轮悄芗揖影鍓K杭州螢石網(wǎng)絡(luò)股份有限公司科創(chuàng)板首發(fā)過會(huì)。隨后，6月10日，海康威視董事會(huì)審議通過了擬分拆子公司杭州?？禉C(jī)器人技術(shù)有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市的議案。

上述行業(yè)人士對(duì)鈦媒體App表示，分拆上市可以擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)矩陣，增加融資渠道。

對(duì)于此次?？低暦植饳C(jī)器人業(yè)務(wù)，券商普遍看好。國(guó)盛證券在其研報(bào)中表示，無論是?？低暻捌诠娴牟鸱趾？滴炇?、本次公告的拆分海康機(jī)器人，還是其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，都持續(xù)驗(yàn)證了母公司平臺(tái)強(qiáng)大的孵化能力，對(duì)?？低暰S持“買入”評(píng)級(jí)。

整體看來，海康威視創(chuàng)新業(yè)務(wù)雖然目前營(yíng)收占比仍遠(yuǎn)小于主業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，但在增速上已經(jīng)明顯快于主業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。并且在研發(fā)上，?？低暤耐度胍苍谥鹉晏岣?。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022 年上半年，海康威視研發(fā)投入46.75億元，同比增長(zhǎng)20.56%。

在未來，將高速發(fā)展的創(chuàng)新業(yè)務(wù)剝離、分拆上市，?？低暷芊駳⒊鲆粭l高增長(zhǎng)的新路，值得關(guān)注。

（本文首發(fā)鈦媒體APP 作者 | 韓敬嫻，編輯 | 蓋虹達(dá)）