極端的海外股市，正在讓內(nèi)地私募的境遇出現(xiàn)極大變化。

前有價值派大佬因其個別私募產(chǎn)品收益沖高而“一洗前恥”，如今又有一家做空海外股市的中國私募發(fā)信道歉！

7月11日，一份《給持有人的一封信》在市場上流傳，撰寫者是一位南方的資深私募基金經(jīng)理。

這位基金經(jīng)理在信中坦言：由于未能預(yù)料今年美股的大牛市行情，雖然買中了AI和算力股票，但做空美股垃圾股的頭寸損失慘重。

最終，這位資深基金經(jīng)理在反復(fù)思量后，決定了結(jié)產(chǎn)品內(nèi)全部空頭倉位，結(jié)束這

個纏繞他和持有人兩個多月的夢魘。

“死扛到底，很大可能我們也能扛出來，但這個過程中凈值回撤波動對公司、對投顧、對持有人的持有體驗感非常不好，相比最后我們終于到手的收益，代價或許太大了。”他在信中如是說。

錯判美股！

回顧這段投資歷史，這位基金經(jīng)理的“夢魘”其實始自于看空美股上。

前述基金經(jīng)理對此有精準描述：

“經(jīng)歷了2022年上半年中概的回撤，S投資開始引入了long-short（多空）對沖模式，在2022年下半年成功將產(chǎn)品拉出了泥潭，并認為找到了一個最好的模式?！?/p>然而，上述多空對沖模式，在2023年居然栽了！

“沒有想到在這么高利率下，美股居然跑出這么大的牛市，雖然我們買中了美股今年漲幅最大的Al和算力，然而我們用來保護多頭的美股垃圾空頭個股的漲幅遠遠的大過我們的多頭，完全吃掉了多頭的收益?！?/p>他還進一步點出了導(dǎo)致這個異常變化的市場因素——美股散戶。

“美股散戶以逼空的名義，瘋狂的炒作垃圾股，“越臭越香”更令產(chǎn)品損失慘重，初步估算，已經(jīng)給產(chǎn)品凈值帶來了超過15%的凈損失?！?/p>

重新聚焦“做多”

這位私募基金經(jīng)理在信中還透露：他本想堅持一下（繼續(xù)做空），但最終決定放下（平倉），并給出如下考量因素：

一是現(xiàn)在市場這種瘋狂的情緒我們無法控制，我們可能等不到泡沫破滅的那天，我們先倒下。

二是產(chǎn)品運作的過程中，死扛到底。很大可能我們也能扛出來，但這個過程中凈值回撤波動對美道，對投顧、對持有人的持有體驗感非常不好，相比最后我們終千到手的收益，代價或許太大了。

這位基金經(jīng)理在文末再次向所有持有人道歉，并表示未來產(chǎn)品聚焦多頭，

“目前所持有的美股AI科技、中概的咖啡賽道龍頭，還是其他幾只潛力品種。應(yīng)該都可以很大概率的幫助我們的凈值年內(nèi)回正?！彼孕诺恼J為。

看錯了！做錯了！

實際上，2023年美聯(lián)儲加息不停的背景下，但美股超預(yù)期上漲，超過很多國內(nèi)投資人的預(yù)期。

上述的私募基金經(jīng)理，曾在2022年末對持有人交流時預(yù)判，2023年美股將呈現(xiàn)震蕩波動。

當(dāng)時，這位基金經(jīng)理稱：從常識上來看，美國經(jīng)濟大概率是要去經(jīng)歷一輪衰退的。很難想象，沒有經(jīng)歷一輪衰退，然后直接就從一個通脹下來了，然后重新進入到一個復(fù)蘇，越過衰退那個階段，其實在歷史上都是非常非常罕見的。

他當(dāng)時進一步推演稱：美股估值中樞還是偏貴的，并不便宜，那么在2023年這種衰退的環(huán)境下，美股至少很難產(chǎn)生一個牛市的行情。這也就是保留美股負敞口的原因。

最終，這位基金經(jīng)理看錯了，也做錯了！

截至7月7日，這家私募的代表產(chǎn)品年內(nèi)虧損達到17個點，而2022年斬獲11個點的正收益。

極端的市場，不能以常理度之。或許經(jīng)歷了這場投資后，這位基金經(jīng)理對巴菲特“永不做空”的論點會有新的認識。

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