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5月以來，市場再次步入震蕩調(diào)整階段。截至29日收盤，A股三大指數(shù)走勢分化，上證指數(shù)年內(nèi)上漲4.28%，而深證成指、創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)分別下跌1.76%、6.09%。其中，上證指數(shù)收盤在3221.45點，較3418.95點的年內(nèi)高點跌去了近200點。對此，有投資者調(diào)侃稱，上證指數(shù)又現(xiàn)“滿3400-200”。在賺錢效應(yīng)欠佳的背景下，今年的基金發(fā)行市場表現(xiàn)慘淡，尤其近三個月，基金發(fā)行連續(xù)“降溫”。數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，3至5月分別有159只、102只、87只新基金成立，月發(fā)行份額也逐級遞減，從1442.69億份降至474.65億份，減少三分之二。與此同時，市場有傳言稱，監(jiān)管已放緩主動權(quán)益類基金的審批流程，并猜測此舉與監(jiān)管正醞釀的基金產(chǎn)品降低管理費的計劃相關(guān)。不過，一位大型公募基金內(nèi)部人士對第一財經(jīng)表示：“從數(shù)據(jù)上看，近期審批的數(shù)量確實有所減少，但‘基金降費’是監(jiān)管層一直在討論的話題，二者之間是否有必然聯(lián)系暫不可知?！?/p>另一方面，公募行業(yè)在收緊“進口”的同時，“出口”也在進一步加大，“優(yōu)勝劣汰”加速。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至5月29日，今年以來已有117只“缺乏生命力”的基金產(chǎn)品（僅計算初始基金）宣告清盤退場，較去年同期增加了六成以上。基金難賣背后Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，按基金成立日計算，今年以來共有483只新基金（僅計算初始基金）成立，總發(fā)行份額達3972.11億份。其中，債券型基金仍擔當主力，發(fā)行份額占總量的59.15%。從月份表現(xiàn)來看，今年前三個月基金發(fā)行逐步回暖，1至3月分別有60只、75只、159只新基金成立，月發(fā)行份額也逐級升高，從407.3億份增至1442.69億份。不過，進入4月這一勢頭有所回落，102只新基金的募集份額僅為763.25億份，較上月近乎“腰斬”。而5月以來，市場震蕩進一步加劇，基金發(fā)行市場也更為慘淡。截至5月29日，月內(nèi)只有87只新基金成立，總發(fā)行份額為474.65億份，平均發(fā)行份額為5.46億份，較年內(nèi)高點已跌去五成有余。
記者注意到，在基金發(fā)行市場陷入“冰點”的背景下，業(yè)內(nèi)有傳言表示，監(jiān)管已放緩主動權(quán)益類基金的審批流程，或與監(jiān)管正醞釀的基金產(chǎn)品降低管理費的計劃相關(guān)。“暫緩是有可能的?！北本┠彻既耸繉Φ谝回斀?jīng)表示，近年來監(jiān)管一直比較鼓勵權(quán)益類基金發(fā)行，但最近批復數(shù)量確實相對較少，再加上業(yè)內(nèi)一直對“降費”有所討論，如果要出相關(guān)政策的話，就要面臨“新老劃斷”，新政策實施后，能有一批基金可以出來。不過，還有多家基金公司人士表示，“不知道這一情況”“我們沒有收到相關(guān)通知”。例如，一家中型基金公司人士稱：“我們近期申報的主動權(quán)益類基金較少，所以對‘批復減緩’這一情況沒有太大的感覺?！辈贿^，上述人士普遍認為，“基金降費”會是未來大趨勢。事實上，近年來業(yè)內(nèi)對“基金降費”談?wù)撀暡粩?，去?月15日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化營商環(huán)境降低市場主體制度性交易成本的意見》，該文件中就提到，“鼓勵證券、基金、擔保等機構(gòu)進一步降低服務(wù)收費，推動金融基礎(chǔ)設(shè)施合理降低交易、托管、登記、清算等費用”。那么，基金發(fā)行市場遇冷背后是什么原因，與此事是否有關(guān)系？“審批數(shù)量減少是最近發(fā)生的，目前還未體現(xiàn)在發(fā)行市場?！币患摇皺?quán)益大廠”的內(nèi)部人士告訴第一財經(jīng)，“基金降費”雖然是未來的大勢所趨，但需要一個漸進的過程。去年以來，公募產(chǎn)品業(yè)績不佳，導致投資者對“旱澇保收”模式的不滿。“對新發(fā)基金遇冷的現(xiàn)象應(yīng)該理性看待，5月因為有假期，本身的交易日相對較少。”華東一位投研人士認為，同時，股市風格極致確實給基金投資帶來了很大的難度，賺錢效應(yīng)減弱明顯，進而對投資者情緒帶來影響，但還遠遠不到“至暗時刻”。Choice數(shù)據(jù)顯示，與今年同期數(shù)據(jù)對比，2022年5月共有103只新基金成立，合計發(fā)行份額為917.96億份。從細分類型上看，數(shù)據(jù)相差較大主要緣自債券型基金的發(fā)行降溫，去年5月有43只債券型基金成立，總發(fā)行份額為778.97億份；而今年這一數(shù)據(jù)則為18只基金合計186.45億份。不過，對于基金發(fā)行難度，一位華南公募人士則有不同觀點?！敖衲甑陌l(fā)行難度確實很高，基金難賣，我們有些產(chǎn)品的募集目標僅僅是保成立?！彼嬖V記者，前兩年很多新發(fā)基金發(fā)在高位，導致業(yè)績不佳，因此投資者體驗感很差，渠道也怨聲載道。“公募基金這個行業(yè)帶有明顯的周期性?！痹撊耸窟M一步表示，牛市的時候，這些管理費根本無人在意，基民買基金時更關(guān)注的是收益回報；但在虧錢的時候，“蚊子再小也是肉”，不過，產(chǎn)品還是要靠自身的投資業(yè)績來說話。清盤為何加速在發(fā)行遇冷之余，一些缺乏生命力的公募產(chǎn)品也正在逐步退出資本市場的舞臺。5月28日，人保中高等級信用債A發(fā)布基金份額持有人大會表決結(jié)果暨決議生效公告，27日為該基金最后運作日，從28日起將進入清算期，基金管理人不再接受投資者提出的贖回申請，申購業(yè)務(wù)亦不再恢復。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至26日，人保中高等級信用債A今年以來的凈值增長0.16%，跑輸基準2.48個百分點；該基金自2019年8月成立以來的凈值回報率為0.75%。同時，該產(chǎn)品的規(guī)模也在不斷“縮水”，2023年一季度末的合計規(guī)模僅為0.31億元。事實上，在近一周時間內(nèi)，已有東吳滬深300指數(shù)A、國泰恒生港股通指數(shù)(LOF)等8只基金陸續(xù)終止。將時間拉長至年內(nèi)，以基金終止日期為基準，今年以來清盤基金數(shù)量已擴至117只（僅計算初始基金），而去年同期為71只。從清算類型來看，因“基金持有人大會同意終止”的基金數(shù)量有83只，占比超過七成；“基金資產(chǎn)凈值低于合同限制”類型則有32只，而“合同到期終止”和“其他原因”則各有1只基金。記者注意到，在上述清盤基金中，還包括14只在去年成立的次新基金。例如，銀河恒益混合A成立于2022年10月12日，終止日期為2023年5月18日，簡單計算可知存續(xù)時間為7個月左右。在過去，基金產(chǎn)品因規(guī)模過小而清盤是最常見的情況，不過近年來以“基金持有人大會同意終止”方式清盤的情況也在增多。從數(shù)據(jù)上不難發(fā)現(xiàn)，越來越多的公募基金開始主動加入清算離場的行列。在業(yè)內(nèi)看來，業(yè)績不佳自然是產(chǎn)品淪為“迷你基”的重要原因，但震蕩市也會增加“迷你基”清盤的風險?！敖衲晔袌鲎兓?，基金產(chǎn)品收益率較低、投資者體驗不好而導致贖回量增加，觸及清盤線的產(chǎn)品數(shù)量也在增加?！币晃换饍?nèi)部人士對記者表示。此外，基金公司“主動為之”也是基金加速清盤的另一方面原因?！盎鸸緦Υ灞P，已經(jīng)從談之色變到理性看待了?！比A東一位基金投研人士表示，基金清盤的背后，實則是公募市場競爭加劇。“行業(yè)競爭變得空前激烈，缺乏長期業(yè)績和特色的產(chǎn)品自然容易邊緣化，淘汰是必要舉動。”上述人士進一步表示，“長期運行低效基金，對基民資金和基金經(jīng)理精力都是無謂損耗?！當啾矍笊菫榱苏w高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>除此之外，清盤也有來自監(jiān)管的倡導。一位不愿透露姓名的公募人士對第一財經(jīng)表示，去年開始，監(jiān)管要求基金公司上報新基金時，需要提供迷你基金情況說明、解決方案等。“這也讓各家加快處理那些長時間‘小微’的基金產(chǎn)品，解決公募基金行業(yè)量與質(zhì)不平衡的問題?！?/p>“客觀而言，現(xiàn)在公募基金總數(shù)已經(jīng)突破萬只，基本覆蓋了各類資產(chǎn)以及各個細分熱門賽道，投資者也面臨很大的選擇困難。對于高度標準化的產(chǎn)品來說，基金越多意味著未來同質(zhì)化競爭加劇?！痹谠撊耸靠磥?，股票已經(jīng)實現(xiàn)全面注冊制，也有規(guī)范的退市制度，但基金卻沒有，清盤操作是正常的優(yōu)勝劣汰，長期來看有利于市場的健康和可持續(xù)發(fā)展。上述權(quán)益基金人士也告訴第一財經(jīng)，目前基金公司普遍存在“迷你”基的情況，那些數(shù)量較多的公司今年的執(zhí)行力度也會比較大?！叭绻唷阅恪鸩磺謇?，可能會被認為能力不夠從而影響申報新產(chǎn)品，為了發(fā)更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，主動清盤會越來越常見?！彼Q。
記者注意到，在基金發(fā)行市場陷入“冰點”的背景下，業(yè)內(nèi)有傳言表示，監(jiān)管已放緩主動權(quán)益類基金的審批流程，或與監(jiān)管正醞釀的基金產(chǎn)品降低管理費的計劃相關(guān)。“暫緩是有可能的?！北本┠彻既耸繉Φ谝回斀?jīng)表示，近年來監(jiān)管一直比較鼓勵權(quán)益類基金發(fā)行，但最近批復數(shù)量確實相對較少，再加上業(yè)內(nèi)一直對“降費”有所討論，如果要出相關(guān)政策的話，就要面臨“新老劃斷”，新政策實施后，能有一批基金可以出來。不過，還有多家基金公司人士表示，“不知道這一情況”“我們沒有收到相關(guān)通知”。例如，一家中型基金公司人士稱：“我們近期申報的主動權(quán)益類基金較少，所以對‘批復減緩’這一情況沒有太大的感覺?！辈贿^，上述人士普遍認為，“基金降費”會是未來大趨勢。事實上，近年來業(yè)內(nèi)對“基金降費”談?wù)撀暡粩?，去?月15日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化營商環(huán)境降低市場主體制度性交易成本的意見》，該文件中就提到，“鼓勵證券、基金、擔保等機構(gòu)進一步降低服務(wù)收費，推動金融基礎(chǔ)設(shè)施合理降低交易、托管、登記、清算等費用”。那么，基金發(fā)行市場遇冷背后是什么原因，與此事是否有關(guān)系？“審批數(shù)量減少是最近發(fā)生的，目前還未體現(xiàn)在發(fā)行市場?！币患摇皺?quán)益大廠”的內(nèi)部人士告訴第一財經(jīng)，“基金降費”雖然是未來的大勢所趨，但需要一個漸進的過程。去年以來，公募產(chǎn)品業(yè)績不佳，導致投資者對“旱澇保收”模式的不滿。“對新發(fā)基金遇冷的現(xiàn)象應(yīng)該理性看待，5月因為有假期，本身的交易日相對較少。”華東一位投研人士認為，同時，股市風格極致確實給基金投資帶來了很大的難度，賺錢效應(yīng)減弱明顯，進而對投資者情緒帶來影響，但還遠遠不到“至暗時刻”。Choice數(shù)據(jù)顯示，與今年同期數(shù)據(jù)對比，2022年5月共有103只新基金成立，合計發(fā)行份額為917.96億份。從細分類型上看，數(shù)據(jù)相差較大主要緣自債券型基金的發(fā)行降溫，去年5月有43只債券型基金成立，總發(fā)行份額為778.97億份；而今年這一數(shù)據(jù)則為18只基金合計186.45億份。不過，對于基金發(fā)行難度，一位華南公募人士則有不同觀點?！敖衲甑陌l(fā)行難度確實很高，基金難賣，我們有些產(chǎn)品的募集目標僅僅是保成立?！彼嬖V記者，前兩年很多新發(fā)基金發(fā)在高位，導致業(yè)績不佳，因此投資者體驗感很差，渠道也怨聲載道。“公募基金這個行業(yè)帶有明顯的周期性?！痹撊耸窟M一步表示，牛市的時候，這些管理費根本無人在意，基民買基金時更關(guān)注的是收益回報；但在虧錢的時候，“蚊子再小也是肉”，不過，產(chǎn)品還是要靠自身的投資業(yè)績來說話。清盤為何加速在發(fā)行遇冷之余，一些缺乏生命力的公募產(chǎn)品也正在逐步退出資本市場的舞臺。5月28日，人保中高等級信用債A發(fā)布基金份額持有人大會表決結(jié)果暨決議生效公告，27日為該基金最后運作日，從28日起將進入清算期，基金管理人不再接受投資者提出的贖回申請，申購業(yè)務(wù)亦不再恢復。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至26日，人保中高等級信用債A今年以來的凈值增長0.16%，跑輸基準2.48個百分點；該基金自2019年8月成立以來的凈值回報率為0.75%。同時，該產(chǎn)品的規(guī)模也在不斷“縮水”，2023年一季度末的合計規(guī)模僅為0.31億元。事實上，在近一周時間內(nèi)，已有東吳滬深300指數(shù)A、國泰恒生港股通指數(shù)(LOF)等8只基金陸續(xù)終止。將時間拉長至年內(nèi)，以基金終止日期為基準，今年以來清盤基金數(shù)量已擴至117只（僅計算初始基金），而去年同期為71只。從清算類型來看，因“基金持有人大會同意終止”的基金數(shù)量有83只，占比超過七成；“基金資產(chǎn)凈值低于合同限制”類型則有32只，而“合同到期終止”和“其他原因”則各有1只基金。記者注意到，在上述清盤基金中，還包括14只在去年成立的次新基金。例如，銀河恒益混合A成立于2022年10月12日，終止日期為2023年5月18日，簡單計算可知存續(xù)時間為7個月左右。在過去，基金產(chǎn)品因規(guī)模過小而清盤是最常見的情況，不過近年來以“基金持有人大會同意終止”方式清盤的情況也在增多。從數(shù)據(jù)上不難發(fā)現(xiàn)，越來越多的公募基金開始主動加入清算離場的行列。在業(yè)內(nèi)看來，業(yè)績不佳自然是產(chǎn)品淪為“迷你基”的重要原因，但震蕩市也會增加“迷你基”清盤的風險?！敖衲晔袌鲎兓?，基金產(chǎn)品收益率較低、投資者體驗不好而導致贖回量增加，觸及清盤線的產(chǎn)品數(shù)量也在增加?！币晃换饍?nèi)部人士對記者表示。此外，基金公司“主動為之”也是基金加速清盤的另一方面原因?！盎鸸緦Υ灞P，已經(jīng)從談之色變到理性看待了?！比A東一位基金投研人士表示，基金清盤的背后，實則是公募市場競爭加劇。“行業(yè)競爭變得空前激烈，缺乏長期業(yè)績和特色的產(chǎn)品自然容易邊緣化，淘汰是必要舉動。”上述人士進一步表示，“長期運行低效基金，對基民資金和基金經(jīng)理精力都是無謂損耗?！當啾矍笊菫榱苏w高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>除此之外，清盤也有來自監(jiān)管的倡導。一位不愿透露姓名的公募人士對第一財經(jīng)表示，去年開始，監(jiān)管要求基金公司上報新基金時，需要提供迷你基金情況說明、解決方案等。“這也讓各家加快處理那些長時間‘小微’的基金產(chǎn)品，解決公募基金行業(yè)量與質(zhì)不平衡的問題?！?/p>“客觀而言，現(xiàn)在公募基金總數(shù)已經(jīng)突破萬只，基本覆蓋了各類資產(chǎn)以及各個細分熱門賽道，投資者也面臨很大的選擇困難。對于高度標準化的產(chǎn)品來說，基金越多意味著未來同質(zhì)化競爭加劇?！痹谠撊耸靠磥?，股票已經(jīng)實現(xiàn)全面注冊制，也有規(guī)范的退市制度，但基金卻沒有，清盤操作是正常的優(yōu)勝劣汰，長期來看有利于市場的健康和可持續(xù)發(fā)展。上述權(quán)益基金人士也告訴第一財經(jīng)，目前基金公司普遍存在“迷你”基的情況，那些數(shù)量較多的公司今年的執(zhí)行力度也會比較大?！叭绻唷阅恪鸩磺謇?，可能會被認為能力不夠從而影響申報新產(chǎn)品，為了發(fā)更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，主動清盤會越來越常見?！彼Q。
