《財(cái)經(jīng)》記者初步測(cè)算，行業(yè)統(tǒng)一下調(diào)管理費(fèi)至1.2%后將減少140億元，托管費(fèi)下調(diào)至0.2%后將減少約21億元

文|《財(cái)經(jīng)》記者 黃慧玲

編輯|陸玲

持續(xù)近兩個(gè)月的基金降費(fèi)傳聞終于落地。

7月8日上午，易方達(dá)、廣發(fā)、興證全球等多家基金公司發(fā)布降低旗下部分產(chǎn)品管理費(fèi)及托管費(fèi)公告，主要產(chǎn)品涵蓋目前管理費(fèi)超過(guò)1.2%的主動(dòng)權(quán)益類基金和少量其他管理費(fèi)較高的品種。

《財(cái)經(jīng)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，7月10日起，所有公募基金公司新注冊(cè)產(chǎn)品管理費(fèi)不得高于1.2%，托管費(fèi)不得高于0.2%。此次下調(diào)為全行業(yè)范圍的下調(diào)，首批下調(diào)公司為主動(dòng)權(quán)益類規(guī)模前20的機(jī)構(gòu)。對(duì)于尚未下調(diào)費(fèi)用的中小型基金公司和存量產(chǎn)品，將爭(zhēng)取在今年年底前調(diào)整。

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)的公募基金費(fèi)率改革工作包括：堅(jiān)持以固定費(fèi)率產(chǎn)品為主，推出更多浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，包括與基金規(guī)模掛鉤、與基金業(yè)績(jī)掛鉤兩類；降低主動(dòng)權(quán)益類基金費(fèi)率水平；降低公募基金證券交易傭金費(fèi)率。相關(guān)改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計(jì)將于2023年底前完成；規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)，預(yù)計(jì)于2024年底前完成；完善公募基金行業(yè)費(fèi)率披露機(jī)制。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管始終堅(jiān)守公募基金行業(yè)發(fā)展的人民性，持續(xù)推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

隨著各項(xiàng)改革措施漸次落地，公募基金收費(fèi)模式不斷優(yōu)化。有研究認(rèn)為，2025年主動(dòng)權(quán)益類基金管理費(fèi)率將較2022年下降約26%。

管理費(fèi)托管費(fèi)雙降

主動(dòng)權(quán)益類基金，主要包括普通股票型基金和混合型基金中的偏股型產(chǎn)品。由于需要基金管理人投入較多的主動(dòng)管理資源，因此收費(fèi)相對(duì)其他產(chǎn)品較高。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年7月7日，全市場(chǎng)共有18599只公募基金產(chǎn)品（不同份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì)），平均管理費(fèi)為0.84%。其中管理費(fèi)超過(guò)1.2%的基金類型有QDII基金、普通股票型、偏股混合型、平衡混合型。

進(jìn)一步梳理具體產(chǎn)品明細(xì)可發(fā)現(xiàn)，目前管理費(fèi)超過(guò)1.2%的基金，除了上述類型之外，還包含了1372只靈活配置型基金，以及少量偏債混合型、增強(qiáng)指數(shù)型基金。

當(dāng)前管理費(fèi)超過(guò)1.2%的主動(dòng)權(quán)益基金數(shù)量近六千只，存量規(guī)模達(dá)4.7萬(wàn)億元。從多家基金公司的調(diào)整情況來(lái)看，少量高費(fèi)率的非主動(dòng)權(quán)益品種也相應(yīng)下調(diào)了費(fèi)率，如興全可轉(zhuǎn)債。

此次主動(dòng)權(quán)益基金保有量較大的基金公司將率先降費(fèi)，目前各家公司的公告仍在陸續(xù)披露中。

根據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者獲得的某第三方評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至去年年底，主動(dòng)權(quán)益基金資產(chǎn)規(guī)模前20大公司包括：易方達(dá)2913億元，中歐基金2102億元，廣發(fā)基金1907億元，匯添富基金1871億元，景順長(zhǎng)城基金1588億元，嘉實(shí)基金1542億元，富國(guó)基金1539億元，工銀瑞信基金1284億元，華夏基金1146億元，交銀施羅德基金967億元，華安基金899億元，興證全球基金832億元，南方基金819億元，銀華基金780億元，鵬華基金770億元，招商基金547億元，大成基金524億元，博時(shí)基金513億元，信達(dá)澳亞基金501億元，睿遠(yuǎn)基金425億元。

影響幾何？

此次下調(diào)基金管理費(fèi)和托管費(fèi)后，將產(chǎn)生哪些影響？

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前主動(dòng)權(quán)益類基金的管理費(fèi)平均水平不到1.5%，此次平均下調(diào)幅度不到20%。一些收取固定管理費(fèi)的主動(dòng)權(quán)益類基金管理費(fèi)達(dá)到2%以上，下調(diào)幅度亦遠(yuǎn)超同類，包括嘉實(shí)前沿科技、九泰泰富、九泰銳益、嘉實(shí)瑞享、九泰銳智等。

從基金投資者角度來(lái)說(shuō)，投資主動(dòng)權(quán)益基金的成本將從1.74%（平均管理費(fèi)與托管下調(diào)至1.4%，降幅在20%左右。這意味著每年將省下0.34%的成本，每1萬(wàn)元將省下34元，100萬(wàn)將省下3400元。

從基金投資者角度來(lái)看，省下的費(fèi)用短期來(lái)看并不顯著。但對(duì)基金管理人來(lái)說(shuō)，此次降費(fèi)或?qū)a(chǎn)生較大影響?！敦?cái)經(jīng)》記者初步測(cè)算，行業(yè)統(tǒng)一下調(diào)管理費(fèi)至1.2%后將減少140億元，托管費(fèi)下調(diào)至0.2%后將減少約21億元。

（注：僅統(tǒng)計(jì)主動(dòng)權(quán)益類基金，不同份額分開(kāi)計(jì)算，未考慮支付給渠道的管理費(fèi)分成。由于是手動(dòng)統(tǒng)計(jì)整理，數(shù)據(jù)或有一定出入）

從管理費(fèi)下調(diào)金額絕對(duì)值來(lái)看，預(yù)計(jì)管理費(fèi)總收入下降最高超10億元，易方達(dá)、廣發(fā)、中歐、匯添富等公司下調(diào)量居前。對(duì)比管理費(fèi)收入下降金額與去年年底管理費(fèi)總額，不考慮今年上半年規(guī)模變動(dòng)的影響，此次降幅對(duì)大型基金公司管理費(fèi)總收入的影響將在10%左右。一些以主動(dòng)權(quán)益為主打的大型基金公司受到的影響較為明顯，包括中歐基金、景順長(zhǎng)城等。

此外，對(duì)于以主動(dòng)權(quán)益基金為主的中小型基金公司影響較大。根據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者初步測(cè)算，下調(diào)管理費(fèi)率后，對(duì)于華商基金、中庚基金、中泰證券資管、信達(dá)澳亞、匯豐晉信、睿遠(yuǎn)、宏利、泓德、大成等基金公司管理費(fèi)總收入的影響將超過(guò)15%。

配套措施漸次落地

據(jù)了解，除直接收取認(rèn)申購(gòu)費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、贖回費(fèi)之外，銷售機(jī)構(gòu)還從基金管理費(fèi)中收取一定比例尾隨傭金。2022年，銷售渠道相關(guān)費(fèi)用占公募基金費(fèi)用總額的比例約37%。證監(jiān)會(huì)將通過(guò)法規(guī)修改，統(tǒng)籌讓利投資者和調(diào)動(dòng)銷售機(jī)構(gòu)積極性，進(jìn)一步規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)，預(yù)計(jì)于2024年底前完成。

此前有中小型基金公司人士向《財(cái)經(jīng)》記者表達(dá)了降費(fèi)后基金公司的生存擔(dān)憂。據(jù)了解，為了配合公募基金費(fèi)率改革，證監(jiān)會(huì)推出了一系列配套措施，包括大力引入中長(zhǎng)期資金，加強(qiáng)跨部委溝通協(xié)調(diào)力度，推動(dòng)各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)公募基金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)支持基金公司拓寬收入來(lái)源，推動(dòng)基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，支持基金公司申請(qǐng)基金投顧業(yè)務(wù)資格，實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，允許基金管理人依法對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金等特定資金投資的基金份額設(shè)定更低的管理費(fèi)率。降低基金公司運(yùn)營(yíng)成本，優(yōu)化公募基金交易結(jié)算模式，推進(jìn)基金后臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)外包試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，支持中小基金公司降本增效。進(jìn)一步優(yōu)化基金銷售行為，完善內(nèi)部考核評(píng)價(jià)與激勵(lì)機(jī)制，減少“首發(fā)沖動(dòng)”，發(fā)力持續(xù)營(yíng)銷，加快從“重銷量”向“重保有”轉(zhuǎn)變。

根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公募基金總規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。截至2023年5月，中國(guó)公募基金資產(chǎn)總計(jì)277738億元，逼近28萬(wàn)億大關(guān)。其中，股票基金的規(guī)模為2.6萬(wàn)億元，混合基金規(guī)模為4.6萬(wàn)億元。

“十多年前公募基金收取1.5%的管理費(fèi)是合理的。但現(xiàn)在基金規(guī)模已經(jīng)從幾千億走到接近28萬(wàn)億了，管理費(fèi)肯定有調(diào)整余地的，趨勢(shì)上應(yīng)該往下走?！庇械谌皆u(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)資深人士認(rèn)為，公募基金是普惠金融產(chǎn)品，當(dāng)它達(dá)到一定規(guī)模的時(shí)候，應(yīng)該要用一定機(jī)制讓投資者享受到成果，不能讓相對(duì)管制的行業(yè)賺到超出合理性回報(bào)。