拐點到來

上周由于美國6月份小非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超市場預(yù)期，美元指數(shù)、美債收益率飆升，作為權(quán)益資產(chǎn)定價之錨的美國十年期國債收益率一度升破4%，對全球股市形成壓制。但沒想到僅隔了一周就迎來大反轉(zhuǎn)，本周美國公布的6月份CPI、PPI均超預(yù)期回落（有高基數(shù)的原因），市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期由加息兩次變成加息一次，美元指數(shù)連續(xù)暴跌跌破100關(guān)口創(chuàng)下年內(nèi)新低，美十債收益率跌破3.8%，美國經(jīng)濟軟著陸可能性提升，美股繼續(xù)大漲，A股迎來反彈。

具體來看，本周上證指數(shù)漲幅為1.29%，深證成指漲幅為1.76%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為2.53%，科創(chuàng)表現(xiàn)最差，微跌0.03%。本周四外資爆買136億，外資偏愛的大盤藍籌股大漲，中證100強于中證500強于中證1000。

分行業(yè)來看，本周電子、食品飲料、基礎(chǔ)化工、傳媒、石油石化等行業(yè)領(lǐng)漲，房地產(chǎn)、煤炭、輕工制造等行業(yè)領(lǐng)跌。隨著消費、醫(yī)藥等基金重倉板塊和AI反彈，前期強勢的汽車、智能駕駛板塊領(lǐng)跌。

周末重磅消息

周五國常會強調(diào)加強高峰時段重點地區(qū)電力保供，全力抓好能源增產(chǎn)增供。會議指出，在超大特大城市積極穩(wěn)步推進“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是統(tǒng)籌發(fā)展和安全、推動城市高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。實施中要注重統(tǒng)籌新建增量與盤活存量，積極盤活城市低效和閑置資源，依法依規(guī)、因地制宜、按需新建相關(guān)設(shè)施。要充分發(fā)揮市場機制作用，加強標準引導(dǎo)和政策支持，充分調(diào)動民間投資積極性，鼓勵和吸引更多民間資本參與“平急兩用”設(shè)施的建設(shè)改造和運營維護。

據(jù)網(wǎng)信辦，近期，一些網(wǎng)絡(luò)賬號杜撰、歪解公共政策信息，誤導(dǎo)群眾、從中牟利。中央網(wǎng)信辦指導(dǎo)網(wǎng)站平臺開展重點排查整治，堅決打擊造謠傳謠行為，共處置違法違規(guī)賬號373個。部分典型案例包括“股市小作文”謠言、“國家補短板強弱項領(lǐng)導(dǎo)小組”謠言、“不同人群使用不同顏色社?？ā敝{言等。

經(jīng)濟學(xué)期刊《經(jīng)濟研究》2023年第6期刊發(fā)了人民銀行行長易綱的論文《貨幣政策的自主性、有效性與經(jīng)濟金融穩(wěn)定》?！案銓省R率是保持經(jīng)濟穩(wěn)定運行，并從宏觀層面抑制系統(tǒng)性金融風(fēng)險的關(guān)鍵”，易綱強調(diào)，利率政策和匯率政策不是并列的，利率是核心和綱，匯率在利率政策影響下由市場形成。

上周由于HBM（高帶寬內(nèi)存）概念刺激，存儲板塊出盡風(fēng)頭，帶動半導(dǎo)體板塊大漲，而且兆易創(chuàng)新、長電科技、北方華創(chuàng)等半導(dǎo)體板塊個股披露業(yè)績預(yù)告超出市場預(yù)期，半導(dǎo)體板塊熱度提升。而且我們發(fā)現(xiàn)面板板塊已經(jīng)默默走強了，根據(jù)群智咨詢，7月大尺寸面板延續(xù)之前上漲幅度，75寸上漲8美金到233美金，65寸上漲8美金到171美金，55寸上漲5美金到124美金，32寸上漲2美金到37美金。

半導(dǎo)體板塊短期看庫存周期，中期看創(chuàng)新周期，長期看國產(chǎn)替代，半導(dǎo)體行業(yè)部分細分領(lǐng)域有望在三季度迎來周期拐點，疊加AI創(chuàng)新的驅(qū)動，國產(chǎn)替代也在加速中，所以我們能看到雖然半導(dǎo)體芯片行業(yè)今年仍大幅虧損，但股價卻是漲的。A股半導(dǎo)體板塊調(diào)整時間和幅度充足，今年大幅跑輸費城半導(dǎo)體指數(shù)，我們看好半導(dǎo)體主題板塊后市機會。

風(fēng)險提示：

股市有風(fēng)險，投資需謹慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨立思考

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