財(cái)聯(lián)社7月25日訊（記者 吳雨其）公募基金行業(yè)的新陳代謝已加速。

近日，中銀基金發(fā)布公告稱，根據(jù)基金合同的有關(guān)規(guī)定，中銀豐利混合觸發(fā)了基金合同中止事由，該基金已連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于 5000萬(wàn)元的情形。無(wú)獨(dú)有偶，就在當(dāng)日，博時(shí)恒利6個(gè)月持有A同樣因觸發(fā)合同終止條款而清盤。

上述情形僅是近期市場(chǎng)的縮影。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，今年以來(lái)公募基金清盤數(shù)量已有152只，多數(shù)為規(guī)模不足5000萬(wàn)元的“迷你基金”。

除了已進(jìn)入清算程序的基金，還有一些基金仍站在清盤的預(yù)警線上。近期，也有多只基金發(fā)布資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元的提示性公告。

年內(nèi)152只基金宣告離場(chǎng)

市場(chǎng)震蕩，公募基金的日子也不好過(guò)，年內(nèi)遭清盤的不在少數(shù)。

從記者梳理的情況來(lái)看，隨著行業(yè)的新陳代謝加快，公募基金通過(guò)“基金持有人大會(huì)同意終止”或“觸發(fā)合同終止條款”的方式離場(chǎng)。截至目前，共有152只基金清盤，較去年同期的110只增加了38.18%。具體來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益類基金遭清盤占比較多，其中，混合型基金年內(nèi)清盤72只，股票型基金為42只。

從數(shù)量上看，上述152只基金清盤涉及70家機(jī)構(gòu)，其中今年以來(lái)清盤基金數(shù)量最多的是海富通基金，截至7月24日，海富通旗下共有9只基金（A/C份額合并計(jì)算，下同）終止運(yùn)作，中銀基金為7只、華寶、申萬(wàn)菱信、博時(shí)等基金公司年內(nèi)產(chǎn)品清盤數(shù)量為6只。

興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊(duì)指出，基金清盤這一制度對(duì)行業(yè)的健康發(fā)展有頗多好處。首先，基金清盤有利于保護(hù)投資者利益，幫助投資者規(guī)避費(fèi)率高昂的小規(guī)?；鹨约斑\(yùn)營(yíng)不善的基金公司。其次，清盤機(jī)制常態(tài)化有助于基金公司將資源集中到優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)中，推進(jìn)基金公司高質(zhì)量發(fā)展。

一位公募人士也指出，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)規(guī)則使得當(dāng)前市場(chǎng)增量資金有限，導(dǎo)致缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的基金面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)，尤其是業(yè)績(jī)不佳的權(quán)益類基金。

寬基ETF遭清盤，馬太效應(yīng)加劇

除了主動(dòng)權(quán)益類基金，面臨優(yōu)勝劣汰的還有ETF。

近日，永贏滬深300ETF成為首只遭遇清盤的滬深300ETF產(chǎn)品。從該基金過(guò)往的表現(xiàn)來(lái)看，永贏滬深300ETF在過(guò)去三年總回報(bào)為21.32%，從規(guī)模看，上市時(shí)該基金規(guī)模也并不大，為2.88億元。截至6月12日，永贏滬深300ETF的規(guī)模已縮水至0.20億元。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，滬深300相關(guān)的ETF產(chǎn)品已多達(dá)19只，截至7月24日，滬深300ETF的規(guī)模合計(jì)1564.40億元，各產(chǎn)品規(guī)模分化較大，首尾相差在700億元以上。

從流動(dòng)性看，跟蹤同一個(gè)指數(shù)的ETF產(chǎn)品間的場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性更是千差萬(wàn)別。僅有頭部基金公司的寬基ETF擁有較好的流動(dòng)性。

記者在整理了部分長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)的ETF基金后發(fā)現(xiàn)，在初期募資規(guī)模越大的ETF產(chǎn)品，有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，才越容易占據(jù)頭部地位，且隨著時(shí)間推移市場(chǎng)份額也會(huì)越高，充分體現(xiàn)了ETF賽道的馬太效應(yīng)。

一位市場(chǎng)人士對(duì)此表示，日均成交額較高的基本上都是頭部公司旗下的ETF，投資者也傾向投資那些成交活躍的ETF產(chǎn)品，已減少流動(dòng)性成本和沖擊成本，所以過(guò)往交易活躍的ETF在未來(lái)也會(huì)活躍。

富國(guó)基金李笑薇曾指出，ETF同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)逐年加劇，ETF跟蹤指數(shù)和投資方向同質(zhì)化率較高，這種同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)難以帶動(dòng)規(guī)模全面增長(zhǎng)，投資者篩選難度提升，基金公司內(nèi)卷也導(dǎo)致高成本發(fā)行、低資金留存，資源浪費(fèi)。

她也就ETF該問(wèn)題給出了建議，一是要提升產(chǎn)品收益屬性，降低同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，布局期優(yōu)選指數(shù)、運(yùn)作期增厚收益；二是要從ETF產(chǎn)品提供商逐步發(fā)展成為ETF綜合性解決方案服務(wù)商，通過(guò)ETF產(chǎn)品優(yōu)化、投資策略研發(fā)、持續(xù)陪伴客戶，以提升ETF投資體驗(yàn)，降低同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的影響。

次新基金規(guī)?？s水嚴(yán)重

在近期市場(chǎng)遇冷的背景下，能“熬過(guò)”發(fā)行的次新基金境況也并不如意。

隨著二季報(bào)完成披露，部分次新產(chǎn)品在今年發(fā)行疲軟的環(huán)境中，不少產(chǎn)品是“踩線”成立，更有一些基金在經(jīng)歷一段時(shí)間后，規(guī)模迅速縮水，還有次新基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元，可能觸及清盤。

例如同泰恒盛債券成立于2023年4月20日，成立僅3個(gè)月，截至二季度末，該基金合計(jì)規(guī)模為9.20萬(wàn)元，而在同泰恒盛債券成立之初，募集資金也曾達(dá)到2億元。

另一只基金也在成立不久后迎來(lái)了資金撤離。格林碳中和主題也于今年年初成立，彼時(shí)成立規(guī)模超過(guò)3億元，但二季報(bào)顯示，該基金的最新規(guī)模僅為0.15億元。

此外，還有次新基金已經(jīng)宣布基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元，可能觸及基金合同終止。例如，成立于2023年1月17日的國(guó)投瑞銀興順3個(gè)月持有混合，截至2023年6月30日，該基金已連續(xù)45個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，可能觸發(fā)基金合同終止情形。也就是說(shuō)，該基金自4月份起就已出現(xiàn)規(guī)?？s水。值得關(guān)注的是，一季度時(shí)，該基金的總規(guī)模仍有2.016億元，換言之，在該基金三個(gè)月持有期結(jié)束后便遭到投資者的贖回。

總體來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全市場(chǎng)11001只公募基金中，有1087只基金規(guī)模不足5000萬(wàn)元，還有135只不足1000萬(wàn)元，甚至不乏規(guī)模100萬(wàn)元以下的基金，最小的一只基金規(guī)模僅有2萬(wàn)元。

值得一提的是，迷你次新基金也不在少數(shù)，具體來(lái)看，在規(guī)模不足5000萬(wàn)元的基金中，成立不滿一年的有259只，規(guī)模不足1000萬(wàn)元的次新基金則有28只。

一位投資人士向記者指出，成立不足一年就瀕臨清盤的次新基金，原因可能有以下幾點(diǎn)：一方面是，這類基金為滿足特定機(jī)構(gòu)的定制需求而設(shè)立的，但在投資資金到期后，可能沒有及時(shí)找到接續(xù)機(jī)構(gòu)的資金支持，從而導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模大幅縮水；另一方面，有些基金可能是為了滿足監(jiān)管要求而匆忙成立，尋找所謂的“幫忙資金”，但成立后不久，“幫忙資金”就會(huì)撤出，該產(chǎn)品往往缺乏自身的生命力，在成立時(shí)行情不佳，面臨困難，從而導(dǎo)致成立后便面臨清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

上述公募人士認(rèn)為，在實(shí)際情況中，公募基金的規(guī)模增幅有限，資金量進(jìn)入市場(chǎng)并不會(huì)無(wú)序增加。與此同時(shí)，基金行業(yè)普遍存在頭部效應(yīng)，導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為明顯。新發(fā)基金可能成立時(shí)規(guī)模較小，很容易在剛成立時(shí)就面臨清盤的風(fēng)險(xiǎn)?！懊阅慊稹币矔?huì)隨著發(fā)行量增多而增加。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 吳雨其