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國信證券7月19日發(fā)布了《醫(yī)藥生物行業(yè)2023年下半年投資策略》，其研報(bào)指出：醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)宏觀數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)端同比仍有所下降，需求端與支付端呈現(xiàn)恢復(fù)性增長。目前醫(yī)藥醫(yī)療板塊整體估值水平仍處于歷史相對低位，公募基金重倉持倉和2022Q4持平。
子板塊來看，結(jié)合板塊業(yè)績拐點(diǎn)、政策影響出清、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，我們認(rèn)為器械板塊已處于下行期的末尾，預(yù)計(jì)下半年有望觸底反彈；醫(yī)療服務(wù)方面，隨著疫情影響解除，醫(yī)院常規(guī)診療處于復(fù)蘇階段，板塊景氣度處于上行期。具體到投資策略：短期1年維度來看，尋找短期業(yè)績即將觸底回升（利潤率連續(xù)多個季度下降或者已經(jīng)出現(xiàn)上升趨勢），短期估值在歷史底部（以合理利潤率估算估值在較低歷史分位），未來6-12個月有望迎來景氣度向上周期的細(xì)分板塊中的龍頭公司。從3-5年的維度，關(guān)注創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期投資機(jī)會。二級市場上，繼上周短線回暖后，本周醫(yī)療板塊重回調(diào)整態(tài)勢，前三日（7月17日-19日）中證醫(yī)療指數(shù)連續(xù)收陰。同期市場資金再度開啟逢跌吸籌操作，連續(xù)三日大手筆增倉頭部醫(yī)療ETF（512170），凈申購額合計(jì)超4.6億元。至此醫(yī)療ETF（512170）份額達(dá)569.59億份再創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)累計(jì)凈增227.11億份，增幅超66%。公開資料顯示，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械權(quán)重約4成，直接受益于后疫情時代醫(yī)療新基建；醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)美權(quán)重超5成，直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級和醫(yī)美等時代大趨勢。醫(yī)療ETF（512170）是投資者“一鍵布局國民健康剛需板塊”的高效投資工具。風(fēng)險提示：醫(yī)療ETF（512170）被動跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金及其聯(lián)接基金的風(fēng)險等級分別為R3-中風(fēng)險、R4-中高風(fēng)險，分別適合適當(dāng)性評級C3以上及C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。本文源自金融界資訊
子板塊來看，結(jié)合板塊業(yè)績拐點(diǎn)、政策影響出清、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，我們認(rèn)為器械板塊已處于下行期的末尾，預(yù)計(jì)下半年有望觸底反彈；醫(yī)療服務(wù)方面，隨著疫情影響解除，醫(yī)院常規(guī)診療處于復(fù)蘇階段，板塊景氣度處于上行期。具體到投資策略：短期1年維度來看，尋找短期業(yè)績即將觸底回升（利潤率連續(xù)多個季度下降或者已經(jīng)出現(xiàn)上升趨勢），短期估值在歷史底部（以合理利潤率估算估值在較低歷史分位），未來6-12個月有望迎來景氣度向上周期的細(xì)分板塊中的龍頭公司。從3-5年的維度，關(guān)注創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期投資機(jī)會。二級市場上，繼上周短線回暖后，本周醫(yī)療板塊重回調(diào)整態(tài)勢，前三日（7月17日-19日）中證醫(yī)療指數(shù)連續(xù)收陰。同期市場資金再度開啟逢跌吸籌操作，連續(xù)三日大手筆增倉頭部醫(yī)療ETF（512170），凈申購額合計(jì)超4.6億元。至此醫(yī)療ETF（512170）份額達(dá)569.59億份再創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)累計(jì)凈增227.11億份，增幅超66%。公開資料顯示，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械權(quán)重約4成，直接受益于后疫情時代醫(yī)療新基建；醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)美權(quán)重超5成，直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級和醫(yī)美等時代大趨勢。醫(yī)療ETF（512170）是投資者“一鍵布局國民健康剛需板塊”的高效投資工具。風(fēng)險提示：醫(yī)療ETF（512170）被動跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金及其聯(lián)接基金的風(fēng)險等級分別為R3-中風(fēng)險、R4-中高風(fēng)險，分別適合適當(dāng)性評級C3以上及C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。本文源自金融界資訊
