二季度A股的震蕩行情，讓國(guó)內(nèi)的公募基金業(yè)成了“碎鈔機(jī)”。據(jù)同花順iFinD，18000余只公募基金，二季度總計(jì)虧損了2179億元。

在一季度，這個(gè)數(shù)據(jù)為盈利3675億元。也就是說(shuō)，基金業(yè)一季度攢的家底在二季度已經(jīng)虧了近六成。

知名基金經(jīng)理成虧損大戶(hù)

在二季度的基金虧損榜單中，知名基金經(jīng)理打理的百億基金成了“重災(zāi)區(qū)”。

銀柿財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，僅虧損金額前十位的主動(dòng)權(quán)益基金，就總計(jì)虧了351.74億元?；駛?cè)鵁崆凶分鸬闹鸾?jīng)理葛蘭、張坤、劉彥春等均榜上有名，且各占了兩席。

其中葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康以?xún)衾麧?rùn)-63.72億元居主動(dòng)權(quán)益基金虧損額榜首，其管理的另一只基金中歐醫(yī)療創(chuàng)新虧損18.77億元，居第九；

張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選以60.79億元的虧損額，僅次于中歐健康醫(yī)療，居第二，他管理的另一只基金易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選（QDII）虧21.95億元，居第八位；

劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)和景順長(zhǎng)城鼎益（LOF），分別以-59.32億元、-27.06億元的利潤(rùn)額，拿下虧損榜第三、第六位。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，十大虧損基金在二季度的凈值跌幅均超過(guò)10%，上半年收益也因而全部告負(fù)。

因?yàn)闃I(yè)績(jī)實(shí)在拉胯，十大虧損基金在二季度大多遭遇凈贖回，被贖回份額最多的是張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選，二季度凈贖回4.54億份，若以其6月30日的基金凈值1.9521元計(jì)，凈贖回金額高達(dá)8.86億元。

但葛蘭打理的兩只醫(yī)療基金卻實(shí)現(xiàn)了凈申購(gòu)，中歐醫(yī)療健康份額增加3.52億份，中歐醫(yī)療創(chuàng)新增加7.73億份，對(duì)應(yīng)兩只基金6月30日的基金凈值，兩只基金二季度分別獲得7.15億元和10.48億元的增倉(cāng)資金。

堅(jiān)守傳統(tǒng)價(jià)值的昔日“明星”

細(xì)看上述虧損基金的持倉(cāng)可以發(fā)現(xiàn)，這些基金上半年主要輸在對(duì)傳統(tǒng)價(jià)值的堅(jiān)守上。

今年上半年，A股的明星板塊主要是由AI引領(lǐng)的TMT，許多活躍個(gè)股普遍表現(xiàn)出高熱點(diǎn)但業(yè)績(jī)尚未兌現(xiàn)的特征，消費(fèi)、醫(yī)療、白酒等傳統(tǒng)賽道全線掉隊(duì)，而上述基金大多以重倉(cāng)這些傳統(tǒng)賽道的個(gè)股為主。

基金經(jīng)理之所以沒(méi)有跟隨熱點(diǎn)調(diào)倉(cāng)，有基金規(guī)模太大、不易靈活調(diào)倉(cāng)的原因，但更大原因還在于基金經(jīng)理對(duì)他眼中的價(jià)值公司的堅(jiān)守。

在景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的二季報(bào)中，劉彥春這樣寫(xiě)他眼中的“新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的關(guān)系”：目前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，希望能有更多的高附加值行業(yè)涌現(xiàn)出來(lái)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向肯定是對(duì)的，但目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，需要思考新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)的關(guān)系問(wèn)題。

“我認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)更多是一個(gè)相互支持或相互咬合的關(guān)系，而不是一個(gè)彼此之間互相搶資源的關(guān)系。新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要得到傳統(tǒng)行業(yè)的支持，包括新能源、半導(dǎo)體在內(nèi)的一切新興產(chǎn)業(yè)，均需要解決發(fā)展資金來(lái)源以及產(chǎn)品賣(mài)給誰(shuí)的問(wèn)題，從這個(gè)維度看，若傳統(tǒng)行業(yè)持續(xù)低迷下去的話，新興產(chǎn)業(yè)可能也會(huì)失去創(chuàng)新的動(dòng)力?！眲┐涸诙緢?bào)做出上述論斷。

對(duì)于當(dāng)下的市場(chǎng)，劉彥春認(rèn)為，近期引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的原因主要在于總量問(wèn)題，多數(shù)優(yōu)秀企業(yè)并沒(méi)有出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤。非常多的績(jī)優(yōu)公司估值已非常便宜，一旦經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力出現(xiàn)恢復(fù)跡象，這些公司估值會(huì)有非常強(qiáng)的向上的彈性。

與劉彥春一樣，張坤也認(rèn)為，“長(zhǎng)期來(lái)看，目前不少優(yōu)質(zhì)公司的估值已經(jīng)很有吸引力，我們堅(jiān)信，在任何市場(chǎng)和任何時(shí)代，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)始終是稀缺的。不考慮博弈估值帶來(lái)的收益（這更多是零和博弈），股東收益的天花板就是上市公司的ROE水平?！?/p>