作者｜胡萍「金融時(shí)報(bào)社首席記者」

提要：

基于信托回歸本源以及行業(yè)轉(zhuǎn)型的需要，保險(xiǎn)金信托可成為信托公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的抓手之一。未來(lái)，在參與各方的共同努力之下，保險(xiǎn)金信托有望真正幫助更多的家庭，成為其保障家庭財(cái)富安全的重要工具。

作為新興的財(cái)富傳承業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)金信托橫跨多個(gè)金融子行業(yè)，整個(gè)業(yè)務(wù)模式涉及客戶、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)員、保險(xiǎn)公司、信托公司、委托人等多方面，相互緊密嵌合的作業(yè)模式需要長(zhǎng)期磨合，同時(shí)其盈利水平還有待時(shí)間檢驗(yàn)。

盡管保險(xiǎn)金信托這一業(yè)務(wù)2023年才在《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）中得以“正名”，但實(shí)際上，信托公司對(duì)這一業(yè)務(wù)的探索已有近十年的歷史。

2014年，中信信托和中信保誠(chéng)人壽合作落地了國(guó)內(nèi)第一單保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù),拉開(kāi)了國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)金信托的發(fā)展序幕。此后，關(guān)于保險(xiǎn)金信托的產(chǎn)品和服務(wù)陸續(xù)推出，并不斷創(chuàng)新迭代。截至2023年6月，全行業(yè)已有39家信托公司開(kāi)展了保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)。中國(guó)信登數(shù)據(jù)顯示，2023年1月，新增保險(xiǎn)金信托規(guī)模89.74億元，環(huán)比增長(zhǎng)67.05%，規(guī)模創(chuàng)近11個(gè)月新高。今年上半年，仍接連有信托公司宣布在保險(xiǎn)金信托方面開(kāi)始拓展業(yè)務(wù)或者有更多業(yè)務(wù)落地。

筆者認(rèn)為，基于信托回歸本源以及行業(yè)轉(zhuǎn)型的需要，保險(xiǎn)金信托可成為信托公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的抓手之一。未來(lái)，在參與各方的共同努力之下，保險(xiǎn)金信托有望真正幫助更多的家庭，成為其保障家庭財(cái)富安全的重要工具。

十年探索，市場(chǎng)不斷擴(kuò)容

經(jīng)過(guò)近十年發(fā)展，保險(xiǎn)金信托根據(jù)市場(chǎng)需要逐步從1.0版本迭代到3.0版本。據(jù)了解，前兩種都是先有保險(xiǎn)、后有信托，而3.0版本則是先有信托、后有保險(xiǎn)，該模式以信托公司為分割點(diǎn)，將信托合同關(guān)系與保險(xiǎn)合同關(guān)系隔離開(kāi)來(lái)，但由于在設(shè)立過(guò)程中的實(shí)際操作相對(duì)前兩類模式更復(fù)雜，實(shí)踐中鮮有業(yè)務(wù)落地。因此，目前主流的保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)模式仍主要如《通知》所明確的，是指單一委托人將人身保險(xiǎn)合同的相關(guān)權(quán)利和對(duì)應(yīng)的利益作為信托財(cái)產(chǎn)，當(dāng)保險(xiǎn)合同約定的給付條件發(fā)生時(shí)，保險(xiǎn)公司按照保險(xiǎn)約定將對(duì)應(yīng)資金劃付至對(duì)應(yīng)信托專戶，由信托公司按照信托文件管理。

根據(jù)《2021年信托業(yè)協(xié)會(huì)專題研究報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《信托業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告》），保險(xiǎn)金信托是一種創(chuàng)新財(cái)富管理形式，其將保險(xiǎn)與信托兩種財(cái)富傳承工具相結(jié)合，具有保險(xiǎn)與信托制度的雙重功能優(yōu)勢(shì)，可以有效服務(wù)高凈值客戶的財(cái)富保護(hù)、傳承和管理需求。鑒于該業(yè)務(wù)具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，疊加居民家庭財(cái)富管理和保障需求日益增加，保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)近年來(lái)呈加速發(fā)展態(tài)勢(shì)，總體上呈現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)快、市場(chǎng)集中度較高的特點(diǎn)。

從規(guī)模上看，保險(xiǎn)金信托市場(chǎng)在不斷擴(kuò)大，服務(wù)的客戶數(shù)量以及參與的機(jī)構(gòu)數(shù)量都在增長(zhǎng)。2014年，保險(xiǎn)金信托服務(wù)客戶數(shù)僅10位，2015年達(dá)近百位，2016年達(dá)500位，2017年超過(guò)1000位；截至2021年6月末，設(shè)立保險(xiǎn)金信托的客戶已近萬(wàn)人。從機(jī)構(gòu)數(shù)量來(lái)看，2017年，僅有6家信托公司開(kāi)展保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)；2020年開(kāi)展保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)的信托公司達(dá)15家，參與保險(xiǎn)金合作的保險(xiǎn)公司超過(guò)20家；2021年，提供保險(xiǎn)金信托服務(wù)的信托公司以及對(duì)接保險(xiǎn)金信托服務(wù)的保險(xiǎn)公司均已超過(guò)30家。

從業(yè)務(wù)集中度來(lái)看，行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)明顯，在市場(chǎng)規(guī)模、客戶數(shù)量、產(chǎn)品模式等各方面持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。有數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)排名前10的信托公司業(yè)務(wù)單數(shù)占行業(yè)的90%以上。比如，平安信托數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，平安信托家族信托與保險(xiǎn)金信托全年合計(jì)單數(shù)超9000單，累計(jì)規(guī)模超1000億元，年增長(zhǎng)率達(dá)80%，其中，保險(xiǎn)金信托已累計(jì)超1.8萬(wàn)單，設(shè)立規(guī)模位居市場(chǎng)第一。上海國(guó)際信托保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)存續(xù)單數(shù)近3200單，市場(chǎng)地位居行業(yè)前列，各口徑年內(nèi)同比增長(zhǎng)均超過(guò)150%；合作頭部保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)近25家，同業(yè)協(xié)作“朋友圈”不斷擴(kuò)展。中信信托在保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)方面已經(jīng)突破并樹(shù)立了多項(xiàng)行業(yè)首例：推出國(guó)內(nèi)第一單身故保險(xiǎn)金信托、國(guó)內(nèi)第一單生存保險(xiǎn)金信托；國(guó)內(nèi)首家推出適合我國(guó)法律和國(guó)情的永續(xù)傳承模式的家族信托/保險(xiǎn)金信托受益人流轉(zhuǎn)機(jī)制；2017年5月，“中信信托·傳家寶”移動(dòng)應(yīng)用上線，標(biāo)志著保險(xiǎn)金信托“觸網(wǎng)”時(shí)代來(lái)臨。

今年,保險(xiǎn)金規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)仍較大，但與龐大的中產(chǎn)家庭數(shù)量相比，未來(lái)仍有巨大的市場(chǎng)潛力可挖掘。

規(guī)范發(fā)展，服務(wù)迭代升級(jí)

保險(xiǎn)金信托發(fā)展初始，由于缺乏業(yè)務(wù)指導(dǎo)細(xì)則，不少公司的業(yè)務(wù)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)和流程尚未統(tǒng)一，保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)在實(shí)操環(huán)節(jié)中存在著一些認(rèn)識(shí)誤區(qū)、展業(yè)難點(diǎn)和痛點(diǎn)，因此，關(guān)于保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)合規(guī)以及服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化，信托行業(yè)的“先行者”們一直在探索。

行業(yè)最早的“標(biāo)準(zhǔn)”始于2019年12月20日，也就是首單業(yè)務(wù)落地6年后。中信信托聯(lián)合中信保誠(chéng)人壽、友邦保險(xiǎn)、泰康人壽等11家合作保險(xiǎn)公司在“第四屆中國(guó)保險(xiǎn)金信托論壇”上發(fā)布了國(guó)內(nèi)首個(gè)保險(xiǎn)金信托服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)建立服務(wù)政策、設(shè)立流程、期間服務(wù)、管理運(yùn)用以及服務(wù)話術(shù)5個(gè)方面的標(biāo)準(zhǔn)，合力破解業(yè)務(wù)發(fā)展困局、確保業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。

按照《通知》要求，保險(xiǎn)金信托歸入信托業(yè)務(wù)第一大類“資產(chǎn)服務(wù)信托”項(xiàng)下的“財(cái)富管理服務(wù)信托”類別。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著信托業(yè)務(wù)“三分類”事項(xiàng)的進(jìn)一步明確，保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)逐漸具備更清晰的政策指導(dǎo),可以預(yù)見(jiàn)，保險(xiǎn)金信托將與三分類業(yè)務(wù)項(xiàng)下的家庭服務(wù)信托、特殊需要信托、遺囑信托等更好地創(chuàng)新融合，未來(lái)發(fā)展空間巨大。

另一個(gè)規(guī)范發(fā)展的保障則是“信托”的轉(zhuǎn)變。近年來(lái)，信托公司不斷推動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展，信托已從簡(jiǎn)單的金融工具逐步演變成為職責(zé)更為豐富的受托管理人。信托公司作為受托人，可以充分發(fā)揮資源整合以及專業(yè)服務(wù)優(yōu)勢(shì)，滿足委托人家庭綜合需求。在信托業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，基于客戶需求的信托目的實(shí)現(xiàn)，才是信托回歸本源和滿足廣大人民群眾美好生活需要的關(guān)鍵。

有了行之有效的制度規(guī)范，保險(xiǎn)金信托產(chǎn)品與服務(wù)也在進(jìn)一步創(chuàng)新迭代，包括“保險(xiǎn)金信托+養(yǎng)老”“保險(xiǎn)金信托+遺囑”“保險(xiǎn)金信托+慈善”等“升級(jí)版”業(yè)務(wù)不斷出現(xiàn)。日前，“中信信托·大家的家養(yǎng)老服務(wù)信托系列項(xiàng)目”實(shí)現(xiàn)首單落地，該項(xiàng)目為大家健投旗下各養(yǎng)老社區(qū)的消費(fèi)者分別設(shè)立各自獨(dú)立的特殊需要信托項(xiàng)目，提供家庭資金保管、保單權(quán)益裝入、養(yǎng)老社區(qū)賬單直付等信托服務(wù)，將更多養(yǎng)老生活消費(fèi)場(chǎng)景融入信托服務(wù)體系，為客戶提供“保險(xiǎn)+信托+醫(yī)康養(yǎng)服務(wù)”的一站式養(yǎng)老生活解決方案。再比如，上海信托為客戶提供全生命周期的保險(xiǎn)金信托服務(wù)，讓客戶在不同階段可享受不同的產(chǎn)品和服務(wù)。例如，在客戶年輕的時(shí)候，更多借助保險(xiǎn)金信托實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)配置服務(wù)；在退休后，享受旅居、康養(yǎng)、醫(yī)療、體檢、保險(xiǎn)等服務(wù)；甚至進(jìn)一步做好身故后的財(cái)產(chǎn)分配和傳承分配規(guī)劃，為家庭乃至家族做好科學(xué)安排。

保持定力，讓業(yè)務(wù)叫好又叫座

作為新興的財(cái)富傳承業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)金信托橫跨多個(gè)金融子行業(yè)，整個(gè)業(yè)務(wù)模式涉及客戶、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)員、保險(xiǎn)公司、信托公司、委托人等多方面，相互緊密嵌合的作業(yè)模式需要長(zhǎng)期磨合，同時(shí)其盈利水平還有待時(shí)間檢驗(yàn)。

筆者了解，短期內(nèi)保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)并不能給信托公司帶來(lái)豐厚的收入和利潤(rùn)，甚至前期還需要虧本經(jīng)營(yíng)，有的公司至少花了5年甚至更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)評(píng)估這項(xiàng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)性。但在信托業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，對(duì)于創(chuàng)新業(yè)務(wù)，不能追求短期利益，需要持之以恒地探索和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)布局。就平安信托的轉(zhuǎn)型實(shí)踐來(lái)看，有三個(gè)因素很重要：一是雄厚的綜合實(shí)力和持續(xù)的戰(zhàn)略定力；二是科技方面的持續(xù)投入；三是專業(yè)人員的培養(yǎng)和梯隊(duì)建設(shè)。資料顯示，該公司家族信托團(tuán)隊(duì)中擁有金融、財(cái)務(wù)、法律背景的員工占比超過(guò)88%，可以依托專業(yè)能力更好地為客戶提供全方位服務(wù)。

對(duì)于保險(xiǎn)金信托未來(lái)發(fā)展面臨的困境或風(fēng)險(xiǎn)，需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面：一是保險(xiǎn)法律關(guān)系和信托法律關(guān)系的銜接，二是跨業(yè)合作制度規(guī)則的優(yōu)化完善，三是專業(yè)隊(duì)伍建設(shè)持續(xù)提升。未來(lái)，保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展需要參與機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)更多交流共享，解決行業(yè)痛點(diǎn)，共同實(shí)現(xiàn)生態(tài)共贏。如此，保險(xiǎn)金信托的黃金時(shí)代終會(huì)到來(lái)。

（責(zé)任編輯：呂晶晶）