國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)立昂微（605358），于8月16日接受浙商證券、開源證券、海通證券等機(jī)構(gòu)及其他參會人員共135人調(diào)研。公司在調(diào)研中表示，半導(dǎo)體行業(yè)的底部開始顯現(xiàn)。特別是今年6月份以來開始緩慢回升，逐步回暖。

立昂微介紹，公司三大業(yè)務(wù)板塊、四大類產(chǎn)品線，除拋光片受消費(fèi)電子下滑影響，產(chǎn)能利用率不足外，其余三類產(chǎn)品外延片、功率半導(dǎo)體芯片、化合物半導(dǎo)體射頻芯片，全年的出貨量預(yù)計(jì)同比都將有大幅的成長。目前三個(gè)業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)能儲備已經(jīng)完成，技術(shù)突破已經(jīng)完成，客戶驗(yàn)證基本通過，行業(yè)景氣度回升后業(yè)績有望快速提高。

立昂微主營業(yè)務(wù)是半導(dǎo)體硅片、半導(dǎo)體功率器件芯片、化合物半導(dǎo)體射頻芯片。公司的主要產(chǎn)品有半導(dǎo)體硅片、半導(dǎo)體功率器件、化合物半導(dǎo)體射頻芯片。

據(jù)立昂微2023年半年度業(yè)績披露，上半年公司營業(yè)收入約13.4億元，同比下降約14.2%；歸母凈利潤約1.74億元，同比下降65.5%；扣非歸母凈利潤約5003萬元，同比下降約89%。

分業(yè)務(wù)板塊看：半導(dǎo)體硅片業(yè)務(wù)，2023年上半年?duì)I業(yè)收入約7.55億元、同比下降約18.5%；半導(dǎo)體功率器件芯片業(yè)務(wù)，2023年上半年?duì)I業(yè)收入約5.4億元，同比下降約10.7%；化合物半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)，2023年上半年?duì)I業(yè)收入約3845萬元，相比2022年同期增長約95.3%。

對于上半年業(yè)績下滑，公司稱主要原因是：1.產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)帶來的成本壓力。硅片業(yè)務(wù)版塊部分募投項(xiàng)目轉(zhuǎn)產(chǎn)導(dǎo)致固定成本增加較多。2.收購嘉興金瑞泓產(chǎn)生階段性的虧損。3.新增計(jì)提了可轉(zhuǎn)債的財(cái)務(wù)費(fèi)用。4.衢州金瑞泓微電子尚未盈利。5.功率器件芯片業(yè)務(wù)收益有所下滑。綜合上述5個(gè)方面的原因，上半年業(yè)績下滑的主要原因，除了受行業(yè)景氣度下滑的影響，最主要的是受擴(kuò)產(chǎn)、兼并收購、可轉(zhuǎn)債等因素的影響，屬于公司發(fā)展壯大過程中的陣痛。

二級市場上，今年以來，立昂微股價(jià)走出先揚(yáng)后抑的行情。年初至4月中旬，該股漲幅僅40%，于4月17日漲至60.70元的階段高點(diǎn)，而后股價(jià)持續(xù)震蕩走低。

截至8月17日下午發(fā)稿，該股報(bào)33.45元，自4月高點(diǎn)至今區(qū)間跌幅約43%。最新總市值226億元。

? 以下為投資者交流主要內(nèi)容：

問：公司業(yè)務(wù)板塊毛利率變動及未來趨勢如何？

答：2023年上半年各業(yè)務(wù)板塊毛利率變化情況：硅片業(yè)務(wù)板塊毛利率較2022年下降、主要原因?yàn)榧闻d12英寸硅片基地及衢州12英寸硅片基地的虧損導(dǎo)致；功率器件芯片業(yè)務(wù)板塊毛利率較2022年下降主要原因一方面是上半年的銷量跟去年同期相比下降了3%左右、另外一方面是消費(fèi)電子下游產(chǎn)品的銷售單價(jià)有所下降；化合物半導(dǎo)體射頻芯片毛利率有所好轉(zhuǎn)、負(fù)毛利率情況收窄，虧損減少。2023年下半年毛利率預(yù)計(jì)將會好轉(zhuǎn)。

問：公司功率半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)中光伏、新能源汽車下游應(yīng)用的價(jià)格如何？

答：上述產(chǎn)品價(jià)格比較穩(wěn)定，主要得益于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化。2022年上半年，公司光伏控制芯片以平面SBD為主，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向以溝槽SBD為主。另外今年的FRD產(chǎn)品增長比較快，而去年上半年基本上是沒有的。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，產(chǎn)品附加值得到提升，使得這兩類產(chǎn)品的銷售價(jià)格保持穩(wěn)定。

問：因?yàn)橥庋悠瑸閽伖馄南掠萎a(chǎn)品、公司前面所述的硅拋光片和外延片產(chǎn)能是分別計(jì)算還是疊加計(jì)算？

答：公司所述的拋光片的產(chǎn)能既包括了對外銷售的拋光片產(chǎn)能，同時(shí)也包括了進(jìn)一步加工成外延片所對應(yīng)的襯底片產(chǎn)能；另外6英寸外延片產(chǎn)能既包括了對外銷售的外延片產(chǎn)能、也包括了公司生產(chǎn)6英寸功率半導(dǎo)體芯片所需的外延片產(chǎn)能。

問：可否介紹下12英寸硅片營收占公司硅片整體營收大概的占比，以及輕摻和重?fù)焦杵谋壤?/strong>

答：12英寸硅片營收占公司硅片整體營收目前低于30%、6-8英寸硅片超過70%。公司硅片以重?fù)焦杵瑸橹鳎旧?/3是重?fù)焦杵?/3是輕摻硅片。

問：公司射頻芯片是做模組嗎？下游客戶都有哪些、產(chǎn)能如何分配？

答：公司化合物半導(dǎo)體射頻芯片是做芯片代工、經(jīng)營模式類似于中國臺灣的穩(wěn)懋半導(dǎo)體，微波射頻芯片客戶端驗(yàn)證已基本覆蓋國內(nèi)主流手機(jī)芯片設(shè)計(jì)客戶及下游手機(jī)的主要客戶；VCSEL產(chǎn)品也已基本覆蓋國內(nèi)的主要客戶。射頻芯片屬于完全定制化生產(chǎn)，規(guī)格多、批量少，目前產(chǎn)量正在快速爬坡。

問：12英寸硅片進(jìn)入下游客戶的途徑是什么、具有什么優(yōu)勢？

答：目前國內(nèi)的12英寸芯片工廠所需要的12英寸硅片的正片大部分還是依賴進(jìn)口，對于國產(chǎn)的12英寸硅片供應(yīng)商來講，要去替代進(jìn)口成為供應(yīng)商，目標(biāo)主要是新增的產(chǎn)品，比如12英寸客戶的新產(chǎn)品或者新建的12英寸芯片工廠等新需求，即通過設(shè)計(jì)端導(dǎo)入客戶。國產(chǎn)硅片導(dǎo)入成為供應(yīng)商的前提是質(zhì)量與海外廠家達(dá)到同一水準(zhǔn)，在這個(gè)前提下，國產(chǎn)供應(yīng)商具有付款方式、回款周期、售后服務(wù)等優(yōu)勢。

問：公司硅片業(yè)務(wù)的穩(wěn)態(tài)毛利率大概什么水平？

答：公司硅片業(yè)務(wù)板塊前面幾年毛利率都在40%以上。今年上半年下降主要受兩個(gè)12英寸硅片工廠虧損的拖累，后續(xù)毛利率的變化將受多方面因素的影響。

問：公司如何看待功率半導(dǎo)體行業(yè)現(xiàn)在供給和需求的關(guān)系？光伏需求是可持續(xù)的嗎？

答：結(jié)合國家對清潔能源的產(chǎn)業(yè)政策以及市場需求，公司預(yù)計(jì)清潔能源特別是光伏需求，將保持長期的持續(xù)的快速增長。功率半導(dǎo)體行業(yè)目前的市場需求保持旺盛，將來也將面臨激烈的市場競爭，公司將依托掌握的特有的硅外延片的專有技術(shù)、成品率的優(yōu)勢以及歷史沉淀的技術(shù)質(zhì)量優(yōu)勢，不斷增強(qiáng)市場競爭力，提升市場份額。

來源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)

審讀：孫世建