國內半導體行業(yè)領軍企業(yè)立昂微（605358），于8月16日接受浙商證券、開源證券、海通證券等機構及其他參會人員共135人調研。公司在調研中表示，半導體行業(yè)的底部開始顯現(xiàn)。特別是今年6月份以來開始緩慢回升，逐步回暖。

立昂微介紹，公司三大業(yè)務板塊、四大類產(chǎn)品線，除拋光片受消費電子下滑影響，產(chǎn)能利用率不足外，其余三類產(chǎn)品外延片、功率半導體芯片、化合物半導體射頻芯片，全年的出貨量預計同比都將有大幅的成長。目前三個業(yè)務板塊，產(chǎn)能儲備已經(jīng)完成，技術突破已經(jīng)完成，客戶驗證基本通過，行業(yè)景氣度回升后業(yè)績有望快速提高。

立昂微主營業(yè)務是半導體硅片、半導體功率器件芯片、化合物半導體射頻芯片。公司的主要產(chǎn)品有半導體硅片、半導體功率器件、化合物半導體射頻芯片。

據(jù)立昂微2023年半年度業(yè)績披露，上半年公司營業(yè)收入約13.4億元，同比下降約14.2%；歸母凈利潤約1.74億元，同比下降65.5%；扣非歸母凈利潤約5003萬元，同比下降約89%。

分業(yè)務板塊看：半導體硅片業(yè)務，2023年上半年營業(yè)收入約7.55億元、同比下降約18.5%；半導體功率器件芯片業(yè)務，2023年上半年營業(yè)收入約5.4億元，同比下降約10.7%；化合物半導體芯片業(yè)務，2023年上半年營業(yè)收入約3845萬元，相比2022年同期增長約95.3%。

對于上半年業(yè)績下滑，公司稱主要原因是：1.產(chǎn)能擴產(chǎn)帶來的成本壓力。硅片業(yè)務版塊部分募投項目轉產(chǎn)導致固定成本增加較多。2.收購嘉興金瑞泓產(chǎn)生階段性的虧損。3.新增計提了可轉債的財務費用。4.衢州金瑞泓微電子尚未盈利。5.功率器件芯片業(yè)務收益有所下滑。綜合上述5個方面的原因，上半年業(yè)績下滑的主要原因，除了受行業(yè)景氣度下滑的影響，最主要的是受擴產(chǎn)、兼并收購、可轉債等因素的影響，屬于公司發(fā)展壯大過程中的陣痛。

二級市場上，今年以來，立昂微股價走出先揚后抑的行情。年初至4月中旬，該股漲幅僅40%，于4月17日漲至60.70元的階段高點，而后股價持續(xù)震蕩走低。

截至8月17日下午發(fā)稿，該股報33.45元，自4月高點至今區(qū)間跌幅約43%。最新總市值226億元。

? 以下為投資者交流主要內容：

問：公司業(yè)務板塊毛利率變動及未來趨勢如何？

答：2023年上半年各業(yè)務板塊毛利率變化情況：硅片業(yè)務板塊毛利率較2022年下降、主要原因為嘉興12英寸硅片基地及衢州12英寸硅片基地的虧損導致；功率器件芯片業(yè)務板塊毛利率較2022年下降主要原因一方面是上半年的銷量跟去年同期相比下降了3%左右、另外一方面是消費電子下游產(chǎn)品的銷售單價有所下降；化合物半導體射頻芯片毛利率有所好轉、負毛利率情況收窄，虧損減少。2023年下半年毛利率預計將會好轉。

問：公司功率半導體芯片業(yè)務中光伏、新能源汽車下游應用的價格如何？

答：上述產(chǎn)品價格比較穩(wěn)定，主要得益于公司產(chǎn)品結構得到了優(yōu)化。2022年上半年，公司光伏控制芯片以平面SBD為主，現(xiàn)在轉向以溝槽SBD為主。另外今年的FRD產(chǎn)品增長比較快，而去年上半年基本上是沒有的。由于產(chǎn)品結構的優(yōu)化，產(chǎn)品附加值得到提升，使得這兩類產(chǎn)品的銷售價格保持穩(wěn)定。

問：因為外延片為拋光片的下游產(chǎn)品、公司前面所述的硅拋光片和外延片產(chǎn)能是分別計算還是疊加計算？

答：公司所述的拋光片的產(chǎn)能既包括了對外銷售的拋光片產(chǎn)能，同時也包括了進一步加工成外延片所對應的襯底片產(chǎn)能；另外6英寸外延片產(chǎn)能既包括了對外銷售的外延片產(chǎn)能、也包括了公司生產(chǎn)6英寸功率半導體芯片所需的外延片產(chǎn)能。

問：可否介紹下12英寸硅片營收占公司硅片整體營收大概的占比，以及輕摻和重摻硅片的比例？

答：12英寸硅片營收占公司硅片整體營收目前低于30%、6-8英寸硅片超過70%。公司硅片以重摻硅片為主，基本上2/3是重摻硅片、1/3是輕摻硅片。

問：公司射頻芯片是做模組嗎？下游客戶都有哪些、產(chǎn)能如何分配？

答：公司化合物半導體射頻芯片是做芯片代工、經(jīng)營模式類似于中國臺灣的穩(wěn)懋半導體，微波射頻芯片客戶端驗證已基本覆蓋國內主流手機芯片設計客戶及下游手機的主要客戶；VCSEL產(chǎn)品也已基本覆蓋國內的主要客戶。射頻芯片屬于完全定制化生產(chǎn)，規(guī)格多、批量少，目前產(chǎn)量正在快速爬坡。

問：12英寸硅片進入下游客戶的途徑是什么、具有什么優(yōu)勢？

答：目前國內的12英寸芯片工廠所需要的12英寸硅片的正片大部分還是依賴進口，對于國產(chǎn)的12英寸硅片供應商來講，要去替代進口成為供應商，目標主要是新增的產(chǎn)品，比如12英寸客戶的新產(chǎn)品或者新建的12英寸芯片工廠等新需求，即通過設計端導入客戶。國產(chǎn)硅片導入成為供應商的前提是質量與海外廠家達到同一水準，在這個前提下，國產(chǎn)供應商具有付款方式、回款周期、售后服務等優(yōu)勢。

問：公司硅片業(yè)務的穩(wěn)態(tài)毛利率大概什么水平？

答：公司硅片業(yè)務板塊前面幾年毛利率都在40%以上。今年上半年下降主要受兩個12英寸硅片工廠虧損的拖累，后續(xù)毛利率的變化將受多方面因素的影響。

問：公司如何看待功率半導體行業(yè)現(xiàn)在供給和需求的關系？光伏需求是可持續(xù)的嗎？

答：結合國家對清潔能源的產(chǎn)業(yè)政策以及市場需求，公司預計清潔能源特別是光伏需求，將保持長期的持續(xù)的快速增長。功率半導體行業(yè)目前的市場需求保持旺盛，將來也將面臨激烈的市場競爭，公司將依托掌握的特有的硅外延片的專有技術、成品率的優(yōu)勢以及歷史沉淀的技術質量優(yōu)勢，不斷增強市場競爭力，提升市場份額。

來源：讀創(chuàng)財經(jīng)

審讀：孫世建