隨著電動(dòng)車銷量已超越特斯拉，比亞迪——這家中國本土成長的汽車制造公司，正加速瞄向更大回報(bào)的產(chǎn)業(yè)型風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）市場。

今年8月底，成都芯進(jìn)電子有限公司（芯進(jìn)電子）發(fā)生工商變更，新增股東比亞迪股份有限公司（簡稱“比亞迪”）、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司等，注冊資本也由約1573.7萬元增至約1690.4萬元。據(jù)悉，芯進(jìn)電子是國內(nèi)模擬和混合信號(hào)芯片設(shè)計(jì)公司。

這是比亞迪被公布的月內(nèi)第四筆投融資事件。僅8月，比亞迪跟投或*入股了芯進(jìn)電子、通用人形機(jī)器人公司“智元機(jī)器人”、圖形引擎公司“粒界科技”、智能電氣保護(hù)設(shè)備公司“中貝能源”四家公司。其中，比亞迪稱，投資智元與其投資活動(dòng)、業(yè)務(wù)有關(guān)聯(lián)，而非單純財(cái)務(wù)投資。

據(jù)鈦媒體App統(tǒng)計(jì)，2023年至今（截至發(fā)稿前），比亞迪共出手17次，投資14家創(chuàng)業(yè)公司，包括百度昆侖芯、速騰聚創(chuàng)等。而過去近三年（2021年-2023年8月），比亞迪共布局約60家公司，涉及芯片半導(dǎo)體、機(jī)器人、新能源材料、智能制造等領(lǐng)域。

過去12年來，74家公司受益于比亞迪資金支持。

據(jù)比亞迪電子（00285.HK、002594.SZ）年報(bào)信息顯示，以公允價(jià)值計(jì)算，關(guān)鍵性的2021、2022兩年，比亞迪共向非上市公司（流動(dòng)金融資產(chǎn)）投資共計(jì)人民幣4.91億元，其中僅去年就支出3.36億元。

比亞迪，這艘7600億市值的“航母”，不僅積極發(fā)展電動(dòng)車的自主研發(fā)技術(shù)，打破了汽車產(chǎn)業(yè)的技術(shù)束縛，而且已改變過去的“閉門造車”策略，通過投資方式引進(jìn)更多創(chuàng)新技術(shù)和資源，確保供應(yīng)鏈的安全，彌補(bǔ)技術(shù)短板，增強(qiáng)比亞迪在全球科技競爭中的關(guān)鍵能力。

比亞迪投資事件不完全統(tǒng)計(jì)（來源：鈦媒體App編輯）

入股74家公司，近三成涉芯片產(chǎn)業(yè)鏈

比亞迪（BYD）成立于1995年，總部位于深圳。

成立之初，王傳福所創(chuàng)的比亞迪公司從制造電池出發(fā)，再進(jìn)軍手機(jī)零組件，后于2003年進(jìn)入汽車制造領(lǐng)域，現(xiàn)在正在向新能源電動(dòng)車行業(yè)發(fā)展，目前主要業(yè)務(wù)包含電池、新能源汽車和軌道交通等。比亞迪2002年在香港主板上市，比亞迪創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、CEO王傳福擁有27.83%的股份。

過去近30年，中國中產(chǎn)階層的崛起創(chuàng)造了這一世界*的汽車市場，并推動(dòng)中國新能源電動(dòng)汽車行業(yè)蓬勃發(fā)展，并終結(jié)了歐洲、美國、日本和韓國車企數(shù)十年主導(dǎo)地位。

財(cái)報(bào)顯示，2022年，比亞迪汽車總銷量達(dá)180.25萬輛，同比增加149.88%，超過了同年美國電動(dòng)車龍頭特斯拉（TESLA）的131萬輛，今年上半年比亞迪凈利潤增長逾200%?！肮缮瘛钡陌头铺爻掷m(xù)14年投資比亞迪股票，最終實(shí)現(xiàn)38倍的驚人回報(bào)率。

今年3月公布的信息顯示，77歲的王傳福以1350億身價(jià)登上2022年胡潤百富榜，世界排行第77位，僅次于馬化騰、張一鳴、馬云、黃崢等人。

事實(shí)上，比亞迪從2009年開始就做投資布局，主要是內(nèi)部CVC戰(zhàn)略投資部門輔助。最初，被投企業(yè)主要是比亞迪旗下控股子公司、附屬公司、聯(lián)營公司發(fā)展，包括廣汽新能源、比亞迪半導(dǎo)體、騰勢電動(dòng)車等公司，基本與比亞迪自身電池、汽車、軌道交通和新能源技術(shù)業(yè)務(wù)有關(guān)。

財(cái)報(bào)顯示，比亞迪對聯(lián)營公司的投資額從2020年16.3億元，2021年增長至35億元，同期合營公司投資額也增至5.7億元。

比亞迪投資布局?jǐn)?shù)量對比（來源：鈦媒體App編輯整理）

然而，自2021年開始，比亞迪加速轉(zhuǎn)型做產(chǎn)業(yè)型風(fēng)險(xiǎn)投資（VC），從地平線（Horizon Robotics）開始，隨后接連投資銳成芯微、中科昊芯、賽美特、康碳材料、金石能源等多家公司。

鈦媒體App統(tǒng)計(jì)顯示，近三年時(shí)間，比亞迪共投資布局約60家公司，遠(yuǎn)高于此前12年比亞迪投資項(xiàng)目總和。

而截至目前，鈦媒體App統(tǒng)計(jì)顯示，比亞迪共投資21家芯片半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司，占被投企業(yè)總數(shù)量（74家）的28%左右，占比接近三成，涵蓋AI芯片、智能駕駛芯片、碳化硅外延芯片、半導(dǎo)體器件等細(xì)分賽道。

投資觀：產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)先、強(qiáng)化主導(dǎo)權(quán)

王傳福曾用“養(yǎng)魚理論”打比方，“比亞迪有技術(shù)‘魚池’，芯片、電動(dòng)車、軌道交通等都是‘魚池’里的大魚。”而如今，王傳福打破了理論，為技術(shù)池引入更多鯰魚。

2021年底，比亞迪舉辦了首屆投資企業(yè)CEO年會(huì)，王傳福親自站臺(tái)，參會(huì)者來自于20余家公司。這凸顯了一個(gè)信號(hào)：比亞迪需要合作伙伴做大市場蛋糕。

王傳福認(rèn)為，新能源發(fā)展的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，據(jù)比亞迪估算，到2025年，中國市場新能源汽車的滲透率將增長到60%以上，增量超過400萬輛新能源汽車。

因此，據(jù)觀察，如今比亞迪的投資項(xiàng)目多于中早期階段的初創(chuàng)企業(yè)，以產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資為方向，涉足芯片半導(dǎo)體、機(jī)器人、新能源材料、智能制造等領(lǐng)域，核心還是助力比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。另據(jù)公開報(bào)道顯示，比亞迪對部分投資標(biāo)的強(qiáng)化“特殊話語權(quán)”，保留大股東席位。

以下是鈦媒體App梳理出5家比較有代表比亞迪投資的非上市頭部企業(yè)：

-地平線

地平線是國內(nèi)知名的 AI 算力芯片和智能駕駛計(jì)算方案提供商，成立7年融資13輪，估值已超過310億元。2021年2月，地平線C3輪融資超22億元，比亞迪參投，幾天后雙方敲定合作。目前地平線已與超過20家車企簽下了超過70款車型前裝量產(chǎn)項(xiàng)目定點(diǎn)。去年10月，大眾汽車集團(tuán)旗下軟件公司CARIAD還與地平線成立合資公司，總投資約24億歐元（約167億元）。

“地平線以‘芯片+算法+工具鏈’為基礎(chǔ)平臺(tái)進(jìn)行底層技術(shù)開放賦能，未來將助力比亞迪打造安全、可靠的智能網(wǎng)聯(lián)汽車?！钡仄骄€方面曾表示。據(jù)彭博報(bào)道，地平線預(yù)計(jì)最快今年向港交所沖刺IPO。

-激光雷達(dá)公司速騰聚創(chuàng)

速騰聚創(chuàng)是激光雷達(dá)頭部企業(yè)，為車企提供激光雷達(dá)硬件、感知軟件與芯片三大產(chǎn)品。2021年底，比亞迪領(lǐng)投速騰聚創(chuàng)超24億元戰(zhàn)略融資，屬車載激光雷達(dá)領(lǐng)域單輪*融資。2023年7月，速騰聚創(chuàng)向港交所遞交招股書，2020至2022年三年內(nèi)，速騰聚創(chuàng)營收共計(jì)10.3億元，截至今年3月31日公司已交付超過10萬臺(tái)激光雷達(dá)。

-華為系工業(yè)軟件公司賽美特

賽美特是國產(chǎn)半導(dǎo)體智能制造軟件供應(yīng)商，核心產(chǎn)品是全自動(dòng)智能CIM（計(jì)算機(jī)集成制造）解決方案，覆蓋生產(chǎn)管理、品質(zhì)管理、物流管理、經(jīng)營管理等領(lǐng)域，產(chǎn)品應(yīng)用可以分為半導(dǎo)體/泛半導(dǎo)體和通用領(lǐng)域兩個(gè)方向。成立三年來，賽美特已完成近10次并購和整合，五輪融資后公司估值已超60億元。投資方包括華為哈勃投資、深創(chuàng)投、比亞迪、經(jīng)緯創(chuàng)投、高瓴創(chuàng)投和中國互聯(lián)網(wǎng)大基金等資本機(jī)構(gòu)。

-銅博科技

江西銅博科技是電解銅箔、鋰電池相關(guān)材料生產(chǎn)商，也是電池核心廠商。公開信息顯示，2021年銅博科技年?duì)I收額接近18億元，2022年?duì)I收預(yù)收達(dá)60億元。2022年2月，比亞迪入股銅博科技，獲得后者6.44%的股份，位居第七大股東，比亞迪提前“布防”鋰電銅箔供應(yīng)鏈，進(jìn)一步打造產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

-智元機(jī)器人

智元機(jī)器人成立于2023年2月，由前華為“天才少年”稚暉君（彭志輝）聯(lián)合創(chuàng)立，主要以 Al+機(jī)器人的融合創(chuàng)新，打造世界級*的具身智能機(jī)器人產(chǎn)品及應(yīng)用生態(tài)的創(chuàng)新企業(yè)，目前已公布*具身智能的通用人形機(jī)器人遠(yuǎn)征 A1。今年8月，比亞迪投資入股智元機(jī)器人。

智元機(jī)器人公司高管8月中旬對鈦媒體App表示，比亞迪參與的這一輪為A1+輪融資，核心是希望該公司通用人形機(jī)器人的軟硬件技術(shù)輔助比亞迪工廠智能制造，尤其公司擁有自研的驅(qū)關(guān)節(jié)電機(jī)、統(tǒng)一軟件框架、語言任務(wù)模型系統(tǒng)等技術(shù)。此前，智元機(jī)器人已獲高瓴、鼎暉、經(jīng)緯、高榕、藍(lán)馳、百度等機(jī)構(gòu)投資。

“早期我們主要定位To B或者結(jié)構(gòu)化場景，瞄準(zhǔn)智能制造里面幾個(gè)大的細(xì)分行業(yè)，其中一個(gè)是汽車制造，我們已經(jīng)包括與比亞迪等多個(gè)汽車大廠對接，尤其在總裝線、分裝線落地應(yīng)用場景?！鄙鲜龈吖芨嬖V鈦媒體App，目前人形機(jī)器人行業(yè)進(jìn)入商業(yè)落地拐點(diǎn)，尤其在To B領(lǐng)域。而未來5-8年之后，人形機(jī)器人有望走進(jìn)千家萬戶。

總的來看，比亞迪在產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域（CVC）的布局比較激進(jìn)，相對于當(dāng)前整個(gè)下行投資環(huán)境來講，比亞迪頻繁投資入股現(xiàn)象較為突出。從具體項(xiàng)目來看，比亞迪外部投資主要聚焦新能源汽車、芯片及電池相關(guān)的高精尖制造企業(yè)，不喜“跨界”，產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性投資目的較多，其中約5家公司已經(jīng)被比亞迪收并購。

根據(jù)比亞迪電子2022年報(bào)顯示，比亞迪控股集團(tuán)是全球*的平臺(tái)型高端制造企業(yè)，為客戶提供新材料開發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與研發(fā)、零組件及整機(jī)制造、供應(yīng)鏈管理及物流、售后等一站式服務(wù)，涵蓋智能手機(jī)、智能穿戴、電腦、 物聯(lián)網(wǎng)、智能家居、游戲硬件、機(jī)器人、無人機(jī)、通信設(shè)備、醫(yī)療器械等多元化領(lǐng)域。而比亞迪電子為投資控股公司。

汽車分析師張翔認(rèn)為，比亞迪對外部供應(yīng)鏈的投資是漸進(jìn)式的。未來，比亞迪有望提升對這些標(biāo)的的持股比例，并進(jìn)行財(cái)務(wù)并表。

做世界的龍頭

“我們都有機(jī)會(huì)成為真正的世界級品牌，我們在一起，才是中國汽車。”王傳福最近發(fā)表的這句話引起不少爭議，主要原因是他在早前2023年半年度業(yè)績會(huì)議上直言，比亞迪將未來3-5年打價(jià)格戰(zhàn)。

這意味著，比亞迪接下來的動(dòng)作會(huì)使更多中小型電動(dòng)車企業(yè)面臨虧損關(guān)停局面。因此，更多同行認(rèn)為，比亞迪過于“張狂”了。

事實(shí)上，王傳福的這種“狂性”風(fēng)格，主要來源于其經(jīng)歷。王傳福出生于安徽省蕪湖市無為縣，小縣城的貧窮艱苦培養(yǎng)了他的堅(jiān)毅性格，突破艱難險(xiǎn)阻考上了中南工業(yè)大學(xué)，后進(jìn)入北京有色金屬研究總院，歷任副主任，主任，副教授，屬學(xué)術(shù)型出身的企業(yè)家。

早在1996年，比亞迪就開始做動(dòng)力電池研發(fā)，比寧德時(shí)代還要早10多年。而2003年，王傳福力排眾議，決定比亞迪殺入電動(dòng)汽車領(lǐng)域，次年就展出三款新能源汽車，但那時(shí)候是傳統(tǒng)燃油車的天下，連“新能源汽車”這個(gè)詞都沒有，更不用說特斯拉了。

“各種質(zhì)疑或嘲笑破面而來，在進(jìn)入汽車行業(yè)的*天，比亞迪的股價(jià)就跌了20%，資本市場給我們狠狠潑了一盆冷水?！蓖鮽鞲Ｔ毖裕y而上說起來容易，但實(shí)際上很少有人堅(jiān)持下來，比亞迪連續(xù)10年的努力才讓中國新能源汽車市場滲透率突破1%。

過去20多年艱難的歲月中，比亞迪曾面臨無數(shù)的困境和考驗(yàn)。那段時(shí)間，“活下去”成了他們的戰(zhàn)略。在逆風(fēng)中前行，比亞迪背后的每一步都蘊(yùn)藏著深深的辛酸與痛苦，也許只有王傳福及其團(tuán)隊(duì)能真正體會(huì)到這其中的滋味。

“比亞迪現(xiàn)在是行業(yè)龍頭，不僅做中國行業(yè)龍頭，更要做世界行業(yè)龍頭?！?/p>

很顯然，在王傳?？磥?，比亞迪雖然已經(jīng)成為中國新能源車龍頭，但往前發(fā)展，需要有更多的智能化、產(chǎn)業(yè)化投資布局，不斷與英偉達(dá)、華為、百度、地平線等企業(yè)“牽手”便是明證。這樣的合作策略不僅有助于共同發(fā)展和分享資源，還能確保亞迪在行業(yè)內(nèi)始終保持*地位，應(yīng)對各種市場變化和挑戰(zhàn)。

比亞迪目前采取的是一方面自主研發(fā)，一方面與技術(shù)提供商合作，正在全面布局。今年英偉達(dá)GTC 2023大會(huì)上，市值1萬億美元的英偉達(dá)創(chuàng)始人、CEO黃仁勛表示，其將進(jìn)一步擴(kuò)大與比亞迪的合作，比亞迪將在下一代王朝系列和海洋系列多款車型中使用英偉達(dá)的DRIVE Orin高性能計(jì)算平臺(tái)。

隨著到達(dá)汽車行業(yè)變革大的前夜，比亞迪已提前做著準(zhǔn)備，如今的王傳福正努力學(xué)做一個(gè)優(yōu)秀的CVC投資人，以期向世界的行業(yè)龍頭更近一步。