利率下行利差損風(fēng)險(xiǎn)急劇增大，行業(yè)償付能力持續(xù)走低，今年上半年人身險(xiǎn)行業(yè)一反常態(tài)的高歌猛進(jìn)，這種集體“自殺”行為迎來監(jiān)管管控。

昨日，國家金融監(jiān)管總局下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀行代理渠道保險(xiǎn)產(chǎn)品的通知》對銀行保險(xiǎn)渠道以不合理傭金狂熱追求規(guī)模行為進(jìn)行約束。

《通知》要求人身險(xiǎn)公司結(jié)合公司實(shí)際，根據(jù)發(fā)展水平、盈利狀況、管理能力等，細(xì)化完善費(fèi)用結(jié)構(gòu)，審慎合理地確定費(fèi)用假設(shè)。并鼓勵各公司探索傭金費(fèi)用的遞延支付，通過與業(yè)務(wù)品質(zhì)掛鉤，實(shí)現(xiàn)銷售激勵的長期可持續(xù)性。

2023上半年非上市人身險(xiǎn)企平均核心償付能力為136.64%，較上一年同比下滑55.53BP；平均綜合償付能力下滑了57.9BP至186.92%。上半年，除了不披露償付能力報(bào)告的20家險(xiǎn)企外，另有7家償付能力不達(dá)標(biāo)，較去年幾近翻倍。

根據(jù)通知：

為進(jìn)一步規(guī)范銀行代理渠道業(yè)務(wù)，嚴(yán)格落實(shí)按規(guī)定使用經(jīng)備案的產(chǎn)品條款和費(fèi)率的監(jiān)管要求，現(xiàn)將有關(guān)要求通知如下:

一、各公司通過銀行代理銷售的產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)審慎合理地確定費(fèi)用假設(shè)，結(jié)合公司實(shí)際，根據(jù)發(fā)展水平、盈利狀況、管理能力等，細(xì)化完善費(fèi)用結(jié)構(gòu)。鼓勵各公司探索傭金費(fèi)用的遞延支付，通過與業(yè)務(wù)品質(zhì)掛鉤，實(shí)現(xiàn)銷售激勵的長期可持續(xù)性。

二、從即日起，各公司通過銀行代理銷售的產(chǎn)品，在產(chǎn)品備案時(shí)，應(yīng)當(dāng)按監(jiān)管規(guī)定在產(chǎn)品精算報(bào)告中明確說明費(fèi)用假設(shè)、費(fèi)用結(jié)構(gòu)，并列示傭金上限。

三、各公司應(yīng)據(jù)實(shí)列支向銀行支付的傭金費(fèi)用，傭金等實(shí)際費(fèi)用應(yīng)與備案材料保持一致。

四、各公司對產(chǎn)品開發(fā)和使用負(fù)有主體責(zé)任，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對分支機(jī)構(gòu)產(chǎn)品使用行為的管控，防范不正當(dāng)競爭行為。

五、各公司已備案的銀保產(chǎn)品，應(yīng)于2023年8月31日前補(bǔ)充報(bào)送費(fèi)用結(jié)構(gòu)和傭金上限等內(nèi)容。

01

與行業(yè)償付能力集體走低

據(jù)觀潮財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，上半年非上市人身險(xiǎn)企平均核心償付能力為136.64%，較上一年同比下滑55.53BP；平均綜合償付能力下滑了57.9BP至186.92%。

上半年，除了不披露償付能力報(bào)告的20家險(xiǎn)企外，另有7家償付能力不達(dá)標(biāo)，較去年同比增加57%，幾近翻倍。

根據(jù)上圖，2018年之后，行業(yè)償付能力出現(xiàn)了急劇下滑，但其中存在一些特殊因素。2018年之前，多家新公司成立拉高了行業(yè)整體償付能力。如成立于2017年6月的愛心人壽，其2018年二季度綜合償付能力為1636.33%；成立于2018年2月的北京人壽彼時(shí)綜合償付能力為2538.00%……

但也有部分問題險(xiǎn)企嚴(yán)重“拖后腿”，如小康人壽2018年二季度綜合償付能力為-6138.92%，該公司2018-2022年償付能力并不穩(wěn)定。

倘若提出特殊樣本，非上市人身險(xiǎn)企償付能力的變化更趨平穩(wěn)，但下降的趨勢也很明顯，且綜合、核心償付能力水平之間出現(xiàn)越來越大的差值。

從2018年二季度兩個指標(biāo)僅相差7BP，至2021年初步拉開約20BP，再至今年二季度兩個指標(biāo)均值之間竟相差了54.1BP。

從指標(biāo)變動方向來看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前可同比的58家險(xiǎn)企中，綜合、核心償付能力分別有84%、88%的險(xiǎn)企出現(xiàn)下滑，僅16%、12%的險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)上升。

相較于去年同期，同樣的58家非上市人身險(xiǎn)企中，綜合償付能力上升的險(xiǎn)企數(shù)量減少了一半，今年僅9家。核心償付能力上升的險(xiǎn)企數(shù)量與去年變化不大，共7家，去年5家。

具體到各險(xiǎn)企來看，按監(jiān)管規(guī)定，償付能力達(dá)標(biāo)須同時(shí)滿足三大條件：一是核心償付能力充足率不低于50%；二是綜合償付能力充足率不低于100%；三是風(fēng)險(xiǎn)綜合評級在B類及以上。

同時(shí)，監(jiān)管提出，每季度會對保險(xiǎn)公司報(bào)送的其他償付能力信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行核查。核心償付能力充足率低于60%，或綜合償付能力充足率低于120%的險(xiǎn)企為重點(diǎn)核查對象，將被重點(diǎn)關(guān)注。

核心償付能力方面，與去年同期相比最大的變化是，今年正常信披的險(xiǎn)企中出現(xiàn)1家償付能力不達(dá)標(biāo)公司。今年上半年，北大方正人壽核心償付能力僅有19.77%，為償付能力不達(dá)標(biāo)企業(yè)，而上一年同期并沒有核心償付能力低于60%的公司。

披露償付能力的險(xiǎn)企中，有1家公司核心償付能力在50%-60%區(qū)間，為復(fù)星聯(lián)合（53.25%）；5家險(xiǎn)企核心償付能力在[60%-75%]區(qū)間內(nèi)，占比8%；51家險(xiǎn)企核心償付能力超過75%，占比高達(dá)88%，而在去年這一比例超90%。

綜合償付能力方面，與2022年二季度相比，今年非上市人身險(xiǎn)企綜合償付能力水平更加分化。

今年上半年，58家險(xiǎn)企中，2家綜合償付能力不足100%；償付能力位于[100%，120%]區(qū)間的險(xiǎn)企合計(jì)4家；在[120%，150%]區(qū)間的險(xiǎn)企數(shù)量為13家；綜合償付能力大于150%的險(xiǎn)企比例超過半數(shù)，有39家，占比67%。

而去年同期，并沒有綜合償付能力低于100%的險(xiǎn)企，多集中于120%以上。

另外，各家人身險(xiǎn)企在二季度償付能力報(bào)告中披露了一季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評級結(jié)果，結(jié)果顯示，評級低于B的險(xiǎn)企共7家，較去年增近2倍。其中，包括5家公司得C（華匯人壽、幸福人壽、合眾人壽、渤海人壽、長生人壽）、2家公司得D（北大方正、三峽人壽）。

而去年同期共4家壽險(xiǎn)公司評級結(jié)果低于B，分別為百年人壽、渤海人壽、合眾人壽、三峽人壽，評級結(jié)果均為C。

（注：多家公司未按時(shí)披露，詳見《近2成人身險(xiǎn)企信披異常，20家暫不披露，它成立12年僅披露1次年報(bào)》《風(fēng)險(xiǎn)處置進(jìn)行中，多險(xiǎn)企股東接觸地方國資欲出讓控制權(quán)，信披異常險(xiǎn)企還有這10家（下）》）

02

上半年保費(fèi)一反常態(tài)高歌猛進(jìn)

據(jù)國家金融監(jiān)管總局披露的保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，今年前6個月，保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入共計(jì)3.21萬億元，同比增長12.5%。這不僅是保險(xiǎn)業(yè)首次半年保費(fèi)破3萬億，而且是2019年后首次出現(xiàn)兩位數(shù)增長。

上圖可見，2019年保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)增速14.2%，之后狂降至三分之一左右，且最近三年增長乏力，今年一反常態(tài)同比猛增12.5%。

從單月數(shù)據(jù)來看，自今年2月起保費(fèi)持續(xù)攀升，二季度的后兩月直接突破了10%的增長。

再從行業(yè)看，上半年人身險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入2.3萬億，占整個保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入的72.6%，保費(fèi)的同比增速高達(dá)13.8%。也就是說，整個行業(yè)的高增長主要源自人身險(xiǎn)保費(fèi)的增長。再細(xì)分，壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)同比增速分別為 16.86%、3.97%、-11.11%。

健康向上的增長是行業(yè)期待的，但從償付能力數(shù)據(jù)及突如其來的保費(fèi)增長來看，無論業(yè)務(wù)將帶來的長遠(yuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，還是觸動業(yè)務(wù)的成本費(fèi)用，都使諸多毫無積淀的中小人身險(xiǎn)公司走上高風(fēng)險(xiǎn)之路。

從目前大量風(fēng)險(xiǎn)公司的處置情況來看，單家公司的高風(fēng)險(xiǎn)并沒有自擔(dān)，而是轉(zhuǎn)嫁給了行業(yè)和地方政府，約束公司的不可持續(xù)行為勢在必行，此次監(jiān)管下手規(guī)范銀保渠道，行業(yè)也傳聞已久。