財(cái)聯(lián)社8月30日訊（記者 沈述紅）當(dāng)下的市場(chǎng)，私募投資運(yùn)作面臨不小挑戰(zhàn)，不過，在8月接近尾聲之際，卻有3家私募逆勢(shì)突破，成功晉級(jí)百億私募陣營(yíng)。

此次新晉3家百億私募中，有2家是老牌量化私募，分別是信弘天禾和銳天投資。至此，最新百億量化私募數(shù)量擴(kuò)容至28家。另外，這3家百億私募中，勤辰資產(chǎn)和信弘天禾為首次跨越百億規(guī)模線，銳天投資則是重回百億。該公司于2018年曾突破百億規(guī)模，彼時(shí)還與幻方量化、九坤投資、珠海致誠(chéng)卓遠(yuǎn)被業(yè)界并稱為“量化四天王”，隨后不久規(guī)模有所下滑。直至今日，“量化四天王”再度于百億陣營(yíng)聚首。

截至8月25日，在可統(tǒng)計(jì)的百億私募收益榜單中，景林資產(chǎn)、康曼德資本和寬德投資奪得年內(nèi)收益前三，新晉百億量化私募信弘天禾收益也位居前列。

兩家老牌量化晉級(jí)百億私募陣營(yíng)，百億量化私募達(dá)28家

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月百億私募陣營(yíng)新增3家，國(guó)內(nèi)百億私募機(jī)構(gòu)總數(shù)上升至110家，其中百億量化私募有28家。

對(duì)比歷史數(shù)據(jù)來看，勤辰資產(chǎn)和信弘天禾是首次跨越百億規(guī)模線，銳天投資則是重回百億規(guī)模陣營(yíng)；從成立時(shí)間來看，信弘天禾和銳天投資這兩家量化私募均已成立約十年，勤辰資產(chǎn)則為一家“次新”主觀私募，該公司成立于2022年2月，匯集了林森、崔瑩等多位“公奔私”明星，他們?cè)诠紩r(shí)期管理規(guī)模均超百億。“奔私”后，他們也憑借較為穩(wěn)健的業(yè)績(jī)贏得了持有人青睞。

兩家新進(jìn)入百億陣營(yíng)的量化私募中，信弘天禾在業(yè)內(nèi)早已不是“新星”，該公司成立于2012年，由華爾街資深人士歸國(guó)創(chuàng)立，是中國(guó)市場(chǎng)量化交易實(shí)踐的先驅(qū)者之一，其股票策略產(chǎn)品線較為全面，覆蓋量化選股、量化指增和量化對(duì)沖。

與許多量化私募不同的是，信弘天禾以量化選股產(chǎn)品線為主要發(fā)力點(diǎn)，不掛鉤指數(shù)，以經(jīng)典的多因子量化模型為基礎(chǔ)，疊加機(jī)器學(xué)習(xí)與深度學(xué)習(xí)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，構(gòu)建合理收益風(fēng)險(xiǎn)比的股票投資組合。

對(duì)于規(guī)模逆勢(shì)突破百億后的“新征程”，信弘天禾表示，這是他們立足“人才先行、策略先行”基礎(chǔ)上的自然結(jié)果，后續(xù)也將基于投研團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充和策略迭代優(yōu)化來控制募資節(jié)奏。考慮到量化交易中同類策略相互擠占容量的“內(nèi)卷”現(xiàn)象，信弘天禾在對(duì)待管理規(guī)模、策略收益和波動(dòng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系時(shí)始終保持敏感與謹(jǐn)慎。“對(duì)于量化模型來說，在給定的假設(shè)前提下，‘規(guī)模、收益、波動(dòng)’都有優(yōu)化的上限，在此范圍內(nèi)三者最優(yōu)可以兼顧共存。”

另一家進(jìn)入百億陣營(yíng)的量化私募——銳天投資于2018年曾突破百億規(guī)模，彼時(shí)還與幻方量化、九坤投資、珠海致誠(chéng)卓遠(yuǎn)被業(yè)界并稱為“量化四天王”，隨后不久，規(guī)模有所下滑。直至今日，“量化四天王”再度于百億陣營(yíng)聚首。

銳天投資規(guī)模的變動(dòng)是近年來量化私募發(fā)展迅速過程的一個(gè)縮影。激烈競(jìng)爭(zhēng)之下，百億量化私募數(shù)量起伏不斷。今年7月底，百億量化私募一度減少至26家，此次重回28家，與2021年底、2022年底數(shù)量持平。

百億私募收益二十強(qiáng)，量化私募占半壁江山

近年來，市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、輪動(dòng)快的行情特征，中小盤整體表現(xiàn)優(yōu)于大盤股，廣泛選股、量化交易的量化多頭策略整體表現(xiàn)亮眼，且業(yè)績(jī)集中度要明顯優(yōu)于主觀多頭策略。

從今年以來的收益看，截至8月25日，百億私募收益前二十均已錄得超5%的收益，量化私募占據(jù)二十強(qiáng)中半數(shù)席位。

而百億量化私募目前僅有28家，占百億私募總數(shù)不足1/3。綜合今年以來、2022年和2021年的收益表現(xiàn)，寬德投資、信弘天禾和穩(wěn)博投資位居百億量化私募今年收益前三，在百億私募業(yè)績(jī)榜單中也都位居前十。而在今年之外，三家私募于2022年、2021年也均錄得正收益。

其中，信弘天禾不僅今年以來收益接近10%，在震蕩分化的2021年和低迷下行的2022年也分別錄得4.31%和13.54%的回報(bào)。

寬德投資和穩(wěn)博投資旗下產(chǎn)品年內(nèi)收益分別為11.17%、9.29%。這之中，寬德投資成立于2014年11月，目前公司實(shí)控人是CIO徐御之，他畢業(yè)于中國(guó)人民大學(xué)數(shù)學(xué)系，曾獲最年輕科研創(chuàng)新獎(jiǎng)，曾公派加拿大滑鐵盧大學(xué)進(jìn)行高性能計(jì)算科研；穩(wěn)博投資成立時(shí)間為2014年，投研團(tuán)隊(duì)核心背景為上海交通大學(xué)計(jì)算機(jī)和金融方面頂尖復(fù)合型人才，投資范圍涉及商品期貨投資、股指投資、證券投資、期權(quán)投資等諸多領(lǐng)域。

華東一家量化私募負(fù)責(zé)人坦言，今年以來，不少量化私募業(yè)績(jī)相對(duì)較好的原因有多種，如歸因模型預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率高，數(shù)據(jù)源挖掘的深度廣度上更豐富等。同時(shí)，在量化策略各類產(chǎn)品中，量化多頭策略在市場(chǎng)劇烈震蕩、風(fēng)格頻繁切換的環(huán)境下，由于持股非常分散的特性，能較為有效地分散風(fēng)險(xiǎn)并抓住上漲機(jī)會(huì)；市場(chǎng)中性策略、指數(shù)增強(qiáng)策略以及多策略的產(chǎn)品近幾年表現(xiàn)亦相對(duì)穩(wěn)健。

不過，在他看來，現(xiàn)在市場(chǎng)有效性增強(qiáng)，無(wú)效波動(dòng)在減少，量化策略的有效性會(huì)衰減，需要量化私募不斷更新迭代，保持對(duì)市場(chǎng)的感知力和認(rèn)知，跟上市場(chǎng)的變化，不斷打磨自身策略的有效性。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 沈述紅