今年已過(guò)大半，百億私募收益排行榜再次刷新。

　　整體來(lái)看，百億私募整體的投研能力相對(duì)出色，在震蕩市下仍取得較好收益。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月底，全市場(chǎng)共有110家百億私募，年內(nèi)收益均值為1.90%，其中66家實(shí)現(xiàn)正收益，占比約6成，20家百億私募收益介于5%-10%之間，另外還有7家年內(nèi)收益超過(guò)10%。

　　值得注意的是，今年以來(lái)百億量化私募的整體表現(xiàn)較為突出，市場(chǎng)上28家百億量化私募中共26家年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益，占比超過(guò)9成。

　　主觀不如量化？冠亞軍仍由主觀私募包攬

　　盡管百億私募中，主觀整體收益落后于量化，但今年以來(lái)的收益第一、第二仍由景林資產(chǎn)、東方港灣兩個(gè)主觀百億私募把持。

　　其中，景林資產(chǎn)以今年以來(lái)15.43%的收益率位居百億私募榜首。產(chǎn)品方面，景林資產(chǎn)旗下的兩只產(chǎn)品“景林優(yōu)選”、“景林豐收7號(hào)”位居私募排排網(wǎng)今年以來(lái)百億私募主觀多頭產(chǎn)品第三、四名，今年以來(lái)的收益分別為30.27%和29.83%。

　　為何能取得亮眼收益？從景林資產(chǎn)持倉(cāng)數(shù)據(jù)也能窺知一二。近日，景林資產(chǎn)今年二季度美股持倉(cāng)曝光，布局了多只美股AI概念股，如英偉達(dá)、微軟、meta，尤其是英偉達(dá)今年二季度漲幅超過(guò)50%。景林資產(chǎn)基金經(jīng)理蔣彤表示，“上半年在不同市場(chǎng)的有效配置，使得我們能投資于當(dāng)下全球最有競(jìng)爭(zhēng)力的公司，顯著幫助到了組合凈值的回升。”

　　斬獲百億私募年內(nèi)收益榜亞軍的是東方港灣，今年以來(lái)收益率為14.86%，據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，東方港灣旗下“銀河?xùn)|方港灣1號(hào)”、“銀河?xùn)|方港灣2號(hào)”2023年二季度前十大重倉(cāng)的A股中，白酒股、資源股成為布局的重點(diǎn)。

　　值得一提的是，東方港灣掌門(mén)人但斌也是AI的“簇?fù)碚摺?。此前他在接受采訪時(shí)表示，公司旗下多只產(chǎn)品較好的收益表現(xiàn)，主要來(lái)自特斯拉和AI方向的投資。

　　對(duì)于投資AI，但斌認(rèn)為是基于“改變世界”的邏輯?！叭ツ昴甑椎浇裉斓臅r(shí)刻，明顯看到AI這個(gè)時(shí)代來(lái)了，也可以看作是第四次工業(yè)革命”。

　　百億量化私募整體表現(xiàn)亮眼

　　雖然景林資產(chǎn)和東方港灣的表現(xiàn)突出，但今年以來(lái)收益率前十榜單中的百億私募多數(shù)還是量化，其中量化私募有6家，“主觀+量化”的為1家。整體來(lái)看，實(shí)現(xiàn)正收益的百億量化私募中，10家收益介于5%-10%之間，4家收益超10%。

　　百億量化私募年內(nèi)收益率最高的是北京的信弘天禾，為13.18%，該公司近三年的收益表現(xiàn)也相對(duì)亮眼，為42%。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)顯示，信弘天禾創(chuàng)立于2012年，以數(shù)理統(tǒng)計(jì)、深度學(xué)習(xí)為理論基礎(chǔ)，專注于全球資本市場(chǎng)策略研發(fā)，投資范圍覆蓋股票、期貨及其他衍生品、組合基金配置。

　　寬德私募則位居第二，今年以來(lái)收益率為12.22%，近三年收益為58.12%。資料顯示，寬德私募由華爾街資深人士在珠海創(chuàng)建，以高頻交易起步，側(cè)重于股票、期貨、期權(quán)等多品種多策略大容量的量化投資。8月份，寬德私募共備案22只產(chǎn)品，多數(shù)為小市值的指增產(chǎn)品。

　　產(chǎn)品方面，寬德私募旗下的指增產(chǎn)品今年以來(lái)的收益表現(xiàn)不賴，“寬德金選中證500指數(shù)增強(qiáng)6號(hào)”和“寬德中證1000指數(shù)增強(qiáng)2號(hào)”今年以來(lái)的收益超過(guò)10%。

　　此外，深圳凱豐投資、因諾資產(chǎn)、茂源量化私募新晉本期百億私募前十榜，今年以來(lái)的收益分別為9.78%、9.45%和8.41%。

　　“主觀+量化”策略成私募新潮

　　從投資策略來(lái)看，110家百億私募分為股票策略（78家）、多資產(chǎn)策略（12家）、債券策略（10家）、期貨及衍生品策略（5家）、組合基金（4家）。

　　收益方面看，期貨及衍生品為核心策略的百億私募今年以來(lái)表現(xiàn)較好，收益率均值為3.55%，位居五大策略之首。其次是以多資產(chǎn)為核心策略的百億私募，今年以來(lái)收益率均值為2.80%，排在第二。以股票策略為核心的百億私募今年以來(lái)收益率均值為1.89%，在五大策略中排在第三。

　　而以債券策略、組合基金為核心策略的百億私募今年以來(lái)收益較為落后，收益率均值分別為1.16%和-0.23%。

　　記者注意到，今年以來(lái)，“量化+主觀”的結(jié)合成為私募的新潮，目前共有10家相關(guān)百億私募，收益表現(xiàn)也較為不錯(cuò)，今年以來(lái)的收益率均值為1.19%。

　　事實(shí)上，近年來(lái)越來(lái)越多的主觀投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始結(jié)合量化投資手段，充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)、智能分析工具、量化分析思維等，提升整體投資表現(xiàn)；也有不少量化私募嘗試加入主觀判斷和干預(yù)，提高投資效率和收益。

　　當(dāng)前行業(yè)中也有不少百億級(jí)私募采取了“主觀+量化”的形式，比如擁有主觀和量化不同產(chǎn)品線的進(jìn)化論資產(chǎn)，也有將量化融入主觀體系的康曼德資本等。量化私募方面，比如幻方量化，也在進(jìn)行基本面量化的嘗試。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，量化與主觀結(jié)合的投資方式或在未來(lái)成為主流。重陽(yáng)投資合伙人寇志偉此前表示，主觀投資和量化結(jié)合是資管行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。量化工具可以高效處理海量信息，可以幫助資管機(jī)構(gòu)優(yōu)化投研流程，提高效率，多維度豐富投資策略。

（文中寇志偉系重陽(yáng)投資合伙人，本文轉(zhuǎn)自9月11日財(cái)新社，歡迎關(guān)注人大重陽(yáng)新浪微博:@人大重陽(yáng),微信公眾號(hào):rdcy2013）