全球半導(dǎo)體短缺令許多行業(yè)頭疼不已。涉及個(gè)人電腦、移動設(shè)備、游戲機(jī)、車輛、網(wǎng)路設(shè)備和工業(yè)機(jī)器的制造商，都在爭先恐后地購買足夠的晶片，以用于它們的產(chǎn)品中，同時(shí)對這些產(chǎn)品的需求在激增。

希望駕馭這種情況，并避免牽涉有問題的股票交易之投資者，最好知道發(fā)生了什么事情。首先，要熟悉這場持續(xù)危機(jī)的五大根源。

1.英特爾的重大錯(cuò)誤

全球最大的個(gè)人電腦和數(shù)據(jù)中心x86 CPU制造商—英特爾（Intel）在2018年遭遇了晶片短缺，原因是10納米晶片的發(fā)展出了問題，影響了14納米晶片生產(chǎn)。去年，該公司再次因推遲推出7納米晶片而陷入困境，但并沒有解決這一短缺問題。英特爾的失誤導(dǎo)致更多的個(gè)人電腦制造商購買AMD的CPU，使它的供應(yīng)緊張。

與Intel用內(nèi)部代工廠生產(chǎn)自己的晶片不同，AMD將大部分晶片的生產(chǎn)外包給全球最先進(jìn)的晶片代工廠—臺積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing）。因此，AMD的增長和市場份額的增加，在疫情前已給臺積電的工廠帶來了更大壓力。

2.記憶體晶片價(jià)格下降

與此同時(shí)，記憶體晶片價(jià)格在2017年和2018年飆升，但在2019年和2020年，由于個(gè)人電腦和智能手機(jī)的市場需求低迷，價(jià)格有所下降。作為回應(yīng)，頂級DRAM和NAND晶片制造商，包括三星、SK Hynix和Micron Technology——在疫情前已限制了它們產(chǎn)量。

3.新冠肺炎危機(jī)

簡言之，去年疫情開始時(shí)，市場已經(jīng)搖擺不定。然而，由于全球?qū)π乱苿釉O(shè)備、PC和數(shù)據(jù)中心升級的需求激增，以應(yīng)對遠(yuǎn)程工作、線上學(xué)習(xí)和其他留家趨勢，此次疫情暫時(shí)打亂了半導(dǎo)體的出貨量。

大多數(shù)晶片制造商從最初的中斷中恢復(fù)過來，臺積電之所以保持在線，是因?yàn)楣驹谂_灣最先進(jìn)的工廠沒有受到疫情影響。記憶體晶片制造商也迅速增加產(chǎn)量，以應(yīng)對不斷增長需求。

但晶片行業(yè)仍不能滿足市場對新晶片的胃口。臺積電的晶圓廠在過去12個(gè)月一直以超過100％的使用率運(yùn)行，最近宣布將在未來三年內(nèi)斥資1000億美元擴(kuò)大業(yè)務(wù)。英特爾最近還警告稱，全球晶片短缺可能還持續(xù)多兩年，需要”大量”投資才能解決。

4.行業(yè)結(jié)構(gòu)順風(fēng)

過去幾十年，全球?qū)男枨罂傮w上是周期性的。然而，新科技世俗增長——包括云服務(wù)、5G網(wǎng)路和人工智慧服務(wù)——正在推動晶片升級”超級周期”，其持續(xù)時(shí)間可能比傳統(tǒng)周期長得多。

智能手機(jī)和汽車等互聯(lián)設(shè)備，需要越來越多晶片。Skyworks Solutions （NASDAQ：SWKS）為各種行業(yè)生產(chǎn)無線晶片，預(yù)計(jì)每部5G智慧手機(jī)使用價(jià)值25美元的前端晶片，而每部4G設(shè)備涉及18美元，每部3G設(shè)備僅8美元。

Skyworks還預(yù)計(jì)，到2024年，近四分之三的付運(yùn)汽車將有互聯(lián)網(wǎng)連接。IHS和德勤估計(jì)，2020年汽車中所有電子元器件的成本占整體成本45％，而2000年僅為18％，這一比例可能繼續(xù)上升。

許多晶片制造商預(yù)計(jì)，這一超級周期將顯著提高疫情前銷量，但危機(jī)加速了其中許多趨勢，同時(shí)暫時(shí)打亂了它們的出貨量。這種壓力可能導(dǎo)致全球晶片短缺持續(xù)下去。

5.未來面臨更多挑戰(zhàn)

拜登政府最近提議花費(fèi)500億美元來加強(qiáng)美國的晶片制造部門，但新現(xiàn)金可能無法解決目前的晶片短缺問題。

這是因?yàn)槿虬雽?dǎo)體市場的大部分仍依賴于海外公司，如荷蘭的半導(dǎo)體設(shè)備制造商ASML、臺灣的臺積電和韓國的三星，這些公司都比大多數(shù)美國晶片制造商更重要。

此外，最近的幾次挫折，包括臺積電停電、三星停產(chǎn)、日本汽車晶片制造商Renesas火警事件，都凸顯了半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的脆弱性，及對海外看門人的極度依賴。

這種短缺對投資者意味著什么？

隨著半導(dǎo)體短缺繼續(xù)，投資者應(yīng)該購買像ASML和臺積電這樣的重要公司的股票，這些公司將從對產(chǎn)品和服務(wù)需求上升中獲利，同時(shí)避免像汽車業(yè)這樣對晶片匱乏行業(yè)。投資者還應(yīng)堅(jiān)持持有像AMD和NVIDIA，這樣運(yùn)行較好的無晶圓廠晶片制造商，而不是英特爾，在可預(yù)見未來，英特爾仍可能因科研和生產(chǎn)問題而在掙扎。