日前，A股半年報落下帷幕，作為具備明顯周期屬性的行業(yè)，半導體行業(yè)自1978年以來，共經(jīng)歷了9輪大周期，目前正處于第9輪周期的下行階段。今年上半年，A股半導體公司表現(xiàn)如何？銀柿財經(jīng)從A股146家申萬半導體公司的半年報一窺究竟。

A股半導體行業(yè)凈利潤同比腰斬

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，A股146家申萬半導體公司上半年整體實現(xiàn)營業(yè)收入2201.93億元，同比下降7.43%，實現(xiàn)歸母凈利潤153.21億元，同比大幅下降58.32%。

具體而言，上半年A股146家申萬半導體公司中，有109家出現(xiàn)歸母凈利潤下滑。其中， 封測企業(yè)氣派科技（688216.SH）、數(shù)字芯片設計企業(yè)思特威 （688213.SH）和國民技術（300077.SZ）歸母凈利潤下滑幅度位居前三。

對于業(yè)績下滑的原因，不少半導體公司都談到終端市場產(chǎn)品需求疲軟，“半導體行業(yè)仍處于下行周期”。封測龍頭通富微電（002156.SZ）在此前一次機構調(diào)研中對下游終端需求現(xiàn)狀的進一步闡述，基本反映了半導體行業(yè)當前境況的成因。

“全球經(jīng)濟前景的不確定性導致行業(yè)需求下降，集成電路下游終端應用市場出現(xiàn)了較為明顯的結構性失衡：從下游應用端看，汽車電子市場發(fā)展迅猛，但汽車應用在集成電路市場中占比還不高；與此同時，計算機與通信仍是主要拉動力，而計算機市場處于飽和乃至部分萎縮狀態(tài)，以智能手機為代表的通信市場進入調(diào)整期，庫存高企。上述情況導致集成電路行業(yè)景氣度下降，2022年第二季度開始集成電路銷售額增速逐季下滑?！蓖ǜ晃㈦姳硎?。

不過，半導體行業(yè)中各細分環(huán)節(jié)受周期影響也有所不同。按申萬三級行業(yè)分類，A股半導體公司中，半導體產(chǎn)業(yè)鏈的三大核心環(huán)節(jié)——芯片設計、晶圓代工、封測上半年業(yè)績均不同程度下滑。同時，半導體材料業(yè)績也有所下滑，分立器件部分則增收不增利。而唯一在上半年實現(xiàn)營收凈利雙增的細分板塊是半導體設備。

半導體設備“一枝獨秀”

半導體下行周期中，與產(chǎn)業(yè)鏈上設計、代工、封測等環(huán)節(jié)業(yè)績大降形成鮮明對比的是，半導體設備細分行業(yè)一枝獨秀。據(jù)悉，A股17家半導體設備公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入203.43億元，同比增長35.32%，實現(xiàn)歸母凈利潤44.99億元，同比增長61.6%。

其中，北方華創(chuàng)（002371.SZ）上半年實現(xiàn)營業(yè)收入84.27億元，同比增加54.79%，實現(xiàn)歸母凈利潤17.99億元，同比增加138.43%。其中，北方華創(chuàng)電子工藝裝備產(chǎn)品線營收增長幅度較總營收更高，實現(xiàn)營業(yè)收入73.49億元，同比增長79.26%，占總營收87.21%。同時，北方華創(chuàng)在此前的投資者調(diào)研中表示，公司2023年1~5月設備訂單增長超過30%。

中微公司（688012.SH）上半年實現(xiàn)營收25.27億元，同比增長28.13%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.03億元，同比增長114.40%。分產(chǎn)品來看，中微公司刻蝕設備收入為17.22 億元，較上年同期增長約32.53%；MOCVD設備收入為2.99億元，較上年同期增長約24.11%。

出貨量增加是半導體設備“雙雄”業(yè)績增長的主因。北方華創(chuàng)表示，公司上半年業(yè)績增長主要受益于半導體設備業(yè)務的市場占有率穩(wěn)步提升及經(jīng)營效率不斷提高。中微公司則表示，業(yè)績增長原因之一是刻蝕設備持續(xù)獲得更多國內(nèi)外客戶的認可，關鍵客戶市場占有率不斷提高。

事實上，半導體設備商的出貨量增加背后，源于大陸晶圓廠持續(xù)擴產(chǎn)。源達證券研報指出，大陸晶圓廠擴產(chǎn)空間大，有望拉動設備資本開支。其表示，通過整理大陸部分晶圓廠產(chǎn)線建設項目，合計規(guī)劃產(chǎn)能缺口超100萬片/月。中芯國際在2022年財報中預計2023年資本開支及產(chǎn)能增量與上一年持平。8月4日長虹集團登陸科創(chuàng)板時，其IPO 募投項目中包含一條 8.3 萬片/月的 12 英寸晶圓產(chǎn)線建設，并計劃在 2024 年末完成廠房設備安裝。以上信息均驗證大陸晶圓廠對設備需求仍然存在，2023 年國內(nèi)半導體設備需求不減。

同時，據(jù)東吳證券（香港）研報也指出，晶圓廠擴產(chǎn)明確。據(jù)JW Insights預計，2022年我國大陸共有23 座12 寸晶圓廠正在投入生產(chǎn)，總計月產(chǎn)能約為104.2 萬片。同時JW Insighsts 預計未來五年我國大陸還將新增25座12寸晶圓廠，這些晶圓廠總規(guī)劃月產(chǎn)能將超過160萬片。截至2026 年底，中國12 英寸晶圓廠的總月產(chǎn)能有望超過276.3萬片，相比2022年提高165.1%。

設計、代工、封測環(huán)節(jié)業(yè)績慘淡

與設備商走勢不同的是，上半年，半導體行業(yè)三大核心環(huán)節(jié)——芯片設計、晶圓代工以及封測均出現(xiàn)不同程度的下滑。

芯片設計環(huán)節(jié)，A股42家數(shù)字芯片設計公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入480.45億元，同比下降17.03%，實現(xiàn)歸母凈利潤22.26億元，同比下降79.09%；32家模擬芯片設計公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入169.73億元，同比下降14.86%，歸母凈利潤-6.55億元，同比下降120.62%。

千億市值芯片設計商、國內(nèi)圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501.SH）上半年扣非凈利潤虧損達7896.13萬元，這是其自2017年上市以來，扣非凈利潤首次出現(xiàn)虧損情況。此外，韋爾股份上半年實現(xiàn)營業(yè)收入88.58億元，較上年同期減少19.99%，歸母凈利潤為1.53億元，大幅下降93.25%。

對此，韋爾股份解釋稱，下游需求整體仍舊表現(xiàn)出較低迷的狀態(tài)，同時由于產(chǎn)業(yè)供應鏈端庫存高企帶來的供需關系的錯配，造成了庫存去化過程中部分產(chǎn)品價格承壓，毛利率水平受到較大幅度影響，導致歸母凈利潤以及扣非凈利潤較大幅度下滑。正如韋爾股份所述，2023年上半年，公司銷售毛利率已從2022年年底30.75%降至20.93%。

同樣因下游終端需求低迷，面臨去庫存壓力，導致營收凈利同比雙降的還有卓勝微（300782.SZ）、兆易創(chuàng)新（603986.SH）、瀾起科技（688008.SH）、龍芯中科（688047.SH）、北京君正（300223.SZ）、江波龍（301308.SZ）、佰維存儲（688525.SH）等一眾知名芯片設計商。

芯片設計商的業(yè)績低迷也傳導至晶圓代工和封測環(huán)節(jié)。據(jù)iFinD數(shù)據(jù)顯示，A股6家集成電路制造公司實現(xiàn)營業(yè)收入410.78億元，同比下降10.83%，實現(xiàn)歸母凈利潤41.84億元，同比下降61.52%。A股13家集成電路封測公司實現(xiàn)營業(yè)收入314.18億元，同比下降12.56%，實現(xiàn)歸母凈利潤7.78億元，同比下滑75.93%。

晶圓代工廠中，中芯國際（688981.SH）上半年營收同比下滑13.32%，歸母凈利潤同比下滑52.06%。同時，上半年公司毛利率從去年同期40.26%下降至22.44%。華潤微（688396.SH）上半年營收同比下滑2.25%，歸母凈利潤同比下滑42.57%。

此外，封測環(huán)節(jié)幾大龍頭公司業(yè)績也大幅下跌。除通富微電在上半年出現(xiàn)虧損以外，長電科技（600584.SH）上半年營收下降21.94%，歸母凈利潤同比下降67.89%。華天科技（002185.SZ）上半年營收同比下降18.19%，歸母凈利潤同比下降87.77%。

積極因素正在顯現(xiàn)

不過，半導體行業(yè)業(yè)績受下游終端需求整體低迷影響的同時，仍有一些積極因素顯現(xiàn)。

浙商證券研報指出，當前全球半導體行業(yè)處于下行周期，預計2023年下半年迎來下行周期拐點。2024年，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)芯片將進入庫存拐點，另一方面AIGC對算力需求的大幅提升，將帶動新興芯片需求的爆發(fā)，將加快上行周期的到來。

正如浙商證券研報觀點，不少上述提到的上半年業(yè)績下滑的芯片公司都表示，隨著行業(yè)庫存持續(xù)去化，下游終端及自身庫存有所改善，公司業(yè)績也正實現(xiàn)環(huán)比提升。

其中，韋爾股份表示，公司部分產(chǎn)品收入表現(xiàn)出了環(huán)比明顯改善的趨勢。據(jù)悉，2023年上半年，公司圖像傳感器業(yè)務來源于智能手機市場的收入較2022年下半年環(huán)比增長23.76%，來源于筆記本電腦市場的收入較2022年下半年環(huán)比增長8.28%。

兆易創(chuàng)新也表示，第二季度環(huán)比第一季度，移動、消費、計算、工業(yè)、汽車等市場均實現(xiàn)了出貨數(shù)量增長，綜合價格還在底部等因素，季度營收環(huán)比實現(xiàn)小幅增長。此外，從中芯國際和華虹公司（688347.SH）兩大晶圓廠業(yè)績來看， 第二季度也有所回升。

另一方面，AI紅利正初步兌現(xiàn)。以AI產(chǎn)業(yè)鏈上部分芯片公司為例，芯原股份（688521.SH）、海光信息（688041.SH）、瀾起科技、龍芯中科第二季度業(yè)績均實現(xiàn)環(huán)比增長，其中芯原股份、瀾起科技二季度凈利潤環(huán)比增幅均超過200%。

在與AI相關的芯片出貨及研發(fā)方面，不少公司也有所進展。據(jù)了解，芯原股份神經(jīng)網(wǎng)絡處理器（NPU）IP已被68家客戶用于其120余款AI芯片中，其自主知識產(chǎn)權的通用圖形處理器（GPGPU）可支持大規(guī)模通用計算和AIGC相關應用，已被客戶采用部署至可擴展Chiplet架構的高性能AI芯片，面向數(shù)據(jù)中心、高性能計算等領域。

截至今年6月末，芯原股份在手訂單金額達到21.37億元，其中一年內(nèi)轉(zhuǎn)化的在手訂單金額14.05億元，占比65.73%。

同時，隨著AI應用發(fā)展，內(nèi)存容量與帶寬需求日益增加，帶動服務器內(nèi)存接口及配套芯片需求上漲。瀾起科技的主營業(yè)務即與之相關，且從其在研項目來看，公司產(chǎn)品布局正向AI延伸。上半年，受益于內(nèi)存接口芯片及模組配套芯片的新世代產(chǎn)品——DDR5出貨量明顯上升，瀾起科技第二季度內(nèi)營業(yè)收入環(huán)比增長21.11%，歸母凈利潤環(huán)比增長215.08%。

東吳證券研報指出，AI或部分重塑半導體周期。生成式AI為代表的人工智能革命催生算力需求，數(shù)據(jù)中心需求將為下一輪半導體周期提供較強支撐，而應用端的完善有望拉動物聯(lián)網(wǎng)、手機等多個下游回暖。