今年以來，有主觀私募放出量化崗位的招聘信息，是要轉(zhuǎn)型量化，還是要“主觀+量化”雙管齊下，引發(fā)了市場的熱議。疊加不少百億級私募采取“主觀+量化”的投資形式開辟量化產(chǎn)品線，主觀+量化“雙驅(qū)動”的私募逐漸受到市場關(guān)注。

那么，與量化相比，主觀+量化“雙驅(qū)動”的私募今年以來表現(xiàn)如何？

新潮流“雙驅(qū)動”遇挫？

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月，有業(yè)績顯示的量化私募共有552家，今年以來收益率均值為3.41%，取得正收益的有526家，正收益占比為95.29%；而主觀+量化“雙驅(qū)動”的私募表現(xiàn)不及量化，今年以來的收益率均值為3.07%，正收益數(shù)量為391家，正收益占比為47.11%。

整體來看，今年以來，無論是在收益率方面還是獲取正收益上，主觀+量化“雙驅(qū)動”私募較量化私募有些許難度。尤其是正收益占比上，今年以來超95%的量化私募能夠獲取正收益，而“雙驅(qū)動”私募占比不到一半。

但如果拉長到近一年的時間維度來看，“雙驅(qū)動”與量化的收益率均值接近，均為2.94%。不過，具體到百分比小數(shù)點(diǎn)后三位時，量化私募仍占到上風(fēng)，近一年收益均值為2.944%，而“雙驅(qū)動”私募近一年收益均值為為2.939%。

當(dāng)然，也有不少“雙驅(qū)動”今年以來的收益較為亮眼，將“雙驅(qū)動”私募按規(guī)模劃分來看，中小規(guī)模的“雙驅(qū)動”私募表現(xiàn)突出。20-50億規(guī)模的“雙驅(qū)動”私募今年以來的收益均值為4.89%，較其他規(guī)模私募領(lǐng)先；近一年收益看，10-20億規(guī)模的“雙驅(qū)動”私募收益率均值為7.98%，相比其他規(guī)模私募表現(xiàn)較優(yōu)。

那么“雙驅(qū)動”與量化私募中，具體是哪一家今年以來的收益表現(xiàn)突出？為了給筆者提供更有參考價值的信息，筆者根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，篩選出規(guī)模在5億以上，今年以來收益居前20的“雙驅(qū)動”私募和量化私募供讀者參考。

紅荔灣投資今年以來收益領(lǐng)銜“雙驅(qū)動”私募

今年以來收益前20的“雙驅(qū)動”私募主要為股票策略，規(guī)模在10-50億的私募居多，要進(jìn)入前20 的門檻今年以來的收益應(yīng)達(dá)到***%以上。

[應(yīng)合規(guī)要求，私募基金不能公開展示業(yè)績，文中涉及收益數(shù)據(jù)用***替代，合格投資者可查看收益數(shù)據(jù)。]

其中，紅荔灣投資今年以來的收益為***%，在“雙驅(qū)動”私募當(dāng)中遙遙領(lǐng)先，其近一年的收益表現(xiàn)也較為亮眼，為***%。

紅荔灣投資以股票策略為核心策略，規(guī)模在5-10億元，屬于較小規(guī)模的“雙驅(qū)動”私募。據(jù)私募排排網(wǎng)公司檔案顯示，紅荔灣投資成立于2011年8月，投資管理團(tuán)隊擁有多年證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，公司的核心投研人員平均從業(yè)年限10年以上。

鑄鋒資產(chǎn)是榜單中唯一一個50-100億較大規(guī)模的“雙驅(qū)動”私募，其核心策略也是股票策略，今年以來的收益為***%，近一年的收益為***%。

據(jù)私募排排網(wǎng)公司檔案顯示，鑄鋒資產(chǎn)是一家以固定收益類資產(chǎn)投資為基礎(chǔ)，致力于投資國內(nèi)外資本市場的全球宏觀對沖基金，公司投資領(lǐng)域涉及國內(nèi)外債券、貨幣、股票、大宗商品、衍生品等類別資產(chǎn)。

另一家以多資產(chǎn)為核心策略的寧水資本也在榜單中，規(guī)模在20-50億，今年以來的收益為***%，近一年的收益為***%。

寧水資本的創(chuàng)始人及策略核心制定者是鄧飛，其畢業(yè)于廈門大學(xué)金融工程專業(yè)，擁有17年以上股票、期貨等金融衍生品的投資經(jīng)驗和17年的宏觀交易理論和實戰(zhàn)經(jīng)驗，擅長使用各類金融及衍生品工具。

逸信基金登頂量化，僅兩家百億量化私募入圍

今年以來，量化私募的表現(xiàn)較好于“雙驅(qū)動”私募。從今年以來收益前20的量化私募來看，核心策略涵蓋股票策略、債券策略、CTA策略等，其中多資產(chǎn)策略表現(xiàn)較為突出。整體來看，進(jìn)入前20名，今年以來的收益應(yīng)達(dá)到***%以上。

但從規(guī)模上看，小規(guī)模私募的收益表現(xiàn)較為亮眼，收益居前的量化私募規(guī)模集中在5-20億范圍，但仍有兩家百億級量化私募入圍。

其中，今年以來收益在量化私募居首的是逸信基金，今年以來的收益為***%，近一年的收益也領(lǐng)跑其他量化私募，為***%。

據(jù)私募排排網(wǎng)公司檔案顯示，逸信基金成立于2015年7月，規(guī)模5-10億元，辦公地在廣州，目前已經(jīng)陸續(xù)發(fā)行了指數(shù)增強(qiáng)，商品套利，主觀多頭，海外策略等多種策略類型的產(chǎn)品，在排排網(wǎng)有業(yè)績顯示的運(yùn)行產(chǎn)品數(shù)量為15只。

另有百億私募寬德私募也在榜中，今年以來的收益為***%，近一年的收益表現(xiàn)也不賴，為***%。

據(jù)私募排排網(wǎng)公司檔案顯示，寬德是由華爾街資深人士于2014年初創(chuàng)立的量化私募，以高頻交易起步，投資策略覆蓋股票、期貨、期權(quán)等多個容量較大的品種及策略。公司目前有四位基金經(jīng)理旗下有產(chǎn)品處于運(yùn)行中，分別是徐御之、諸康平、林豐豐和李銘乾，均有國內(nèi)外名校數(shù)學(xué)或計算機(jī)學(xué)科背景。

另一家百億私募——信弘天禾表現(xiàn)也不俗，今年以來的收益為***%，近一年的收益為***%。

總結(jié)

盡管量化投資與主觀投資是兩種不同的方法論，交易邏輯不同，但無論是公募、券商還是私募，量化都可作為一種投資方法或投資工具來管理資產(chǎn)。部分管理人將量化引入，主要看上了量化在投研上的廣度和處理大量數(shù)據(jù)的能力。將量化算法與主觀策略相結(jié)合，可幫助管理人優(yōu)化投研流程、提高效率，還能搭建更多維度的投資策略。

新潮兒“雙驅(qū)動”是近兩三年開始的趨勢，但今年以來的市場較為震蕩，或許是今年表現(xiàn)較為落后的原因。作為新趨勢，仍需要更多的時間來驗證量化投資對增厚主觀私募收益的貢獻(xiàn)度。

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