雖然上證指數(shù)依然堅守3000點之上，但8月以來低迷的市場表現(xiàn)還是讓投資者失望不已。即使救市政策不斷，但個股表現(xiàn)、成交量等依然不振，投資者觀望氣氛濃厚。

由于市場整體低迷，關聯(lián)度最高的公募基金行業(yè)也陷入低潮。以認購截止日來統(tǒng)計，9月份共截止發(fā)行了118只基金，合計份額734.2億份，與去年同期1300億份的水平幾乎砍半。特別是混合型基金，9月發(fā)行30只，發(fā)行份額為35.49億份，不但同比去年9月下降87%，而且平均發(fā)行份額僅為1.77億份，回想2020年平均發(fā)行規(guī)模40億份可謂天壤之別。公募基金發(fā)行進入絕對的凜冬時代。

當然，今年宏觀經濟整體偏弱，居民降杠桿意愿強烈，投資趨弱，公募基金申購早已呈現(xiàn)強弩之末態(tài)勢，9月發(fā)行的低迷只是趨勢下滑中的一個階段。值得留意的是，9月發(fā)行數(shù)據(jù)仍有回暖特征。9月雖然發(fā)行份額僅734.2億元，但預計將超過8月的740.05億元，且高于7月的665.53億元，出現(xiàn)連續(xù)兩月的回升。此外，今年5月之前有6個基金發(fā)行失敗，而6月之后僅有一只基金發(fā)行失敗。即使統(tǒng)計延長募集期的基金，數(shù)量也并沒有高于上半年。顯然，公募基金發(fā)行是否開始走出低迷呢？

近日，國泰君安新材料混合型發(fā)起式基金宣布成立，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，該基金募集期僅9月15日一天，有效認購戶數(shù)僅為2戶。這意味著，剔除公司自購金額和認購費率外，該基金首發(fā)當日僅有一名客戶購買了1000元。可見，發(fā)行是發(fā)行了，但感覺又沒有真正的發(fā)行。

公募基金自購行為，說明行業(yè)寒冬仍未釋暖。顯然，公募基金失敗數(shù)據(jù)及份額數(shù)據(jù)并不能真正反映回暖跡象，公募基金通過自購或渠道短期認購方式保住了發(fā)行的成功，但投資者實際認購動力依然低迷。由于宏觀政策釋放流動性，使得利率水平不斷走低，降低了公募基金認購過橋資金的成本，或許是該原因使得下半年以來新股發(fā)行失敗的其實并不多。但隨著上市后贖回開放，過橋資金將大量贖回，新基金能否保證不清盤仍壓力巨大。近期政策不斷推進指數(shù)型基金發(fā)展，包括高分紅指數(shù)基金等，其目的是希望能構筑長期穩(wěn)定投資的產品和資金，避免市場大起大落，因此量化、主題類產品估計將受到沖擊。從目前公募基金發(fā)行產品來看，無論是過橋資金還是自有資金認購，為了保發(fā)行基金處于頑強抵抗階段，這種情況對于小型公募基金公司來說將十分被動。近期九泰基金高層集體離職，規(guī)模也大幅縮水，未來運營難度極大。因此，市場環(huán)境及基金費率降低，未來公募基金將進入殘酷的淘汰賽。潮水褪去，才知道誰在裸泳，公募基金的裸泳者，也要來了！