10月份以來，上海接連迎來多家知名外資金融機構(gòu)負責(zé)人的到訪。

10月19日，上海市地方金融監(jiān)管局局長周小全會見了摩根士丹利投資管理亞洲首席運營官兼摩根士丹利基金管理（中國）有限公司董事長高杰文（Todd Coltman）一行。10月16日，周小全會見東方匯理銀行（中國）有限公司行長Nicolas VIX一行。

更早前的一周，則是有“華爾街之狼”之稱的KKR（Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P）的來訪。周小全在會見美國KKR集團全球合伙人、亞太區(qū)執(zhí)行主席路明一行時表示，歡迎KKR集團在滬設(shè)立人民幣平臺，參與中國的市場投資和申請上海QFLP試點業(yè)務(wù)。希望KKR集團持續(xù)加大在滬業(yè)務(wù)布局，深度參與上海全球資產(chǎn)管理中心建設(shè)。

KKR方面對《科創(chuàng)板日報》記者表示，KKR集團對在中國的投資發(fā)展有很大決心，總體的計劃和布局會擇機逐步批露。

KKR是誰？

成立于1976年的KKR，總部設(shè)在紐約，是全球歷史最悠久、經(jīng)驗最豐富的私募股權(quán)投資機構(gòu)之一，與凱雷、黑石、德州太平洋并稱“全球四大PE巨頭”。主要業(yè)務(wù)包括私募股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施、投資信貸、對沖基金、資本市場以及房地產(chǎn)領(lǐng)域，集團總資產(chǎn)規(guī)模高達5185億美元，約合人民幣37000億元。

KKR是資深的杠桿收購專家，“杠桿收購”的投資策略就由KKR最早采用并推廣開來。KKR的投資非常重視這兩條鐵律：一是尋求低估值、低市盈率的收購對象；二、公司有足夠的現(xiàn)金流，使未來的現(xiàn)金流足以償還債務(wù)又不至于影響公司生產(chǎn)經(jīng)營。

對勁霸電池(Duracell)的收購，就是KKR運用上述并購原則最為成功的案例之一。1988年，KKR以18億美元的報價拿下勁霸，到2000年9月，KKR及周邊投資商共從勁霸電池的收購交易中得到了23億美元現(xiàn)金和價值15億的美元股票。

《大手筆》的作者麥克爾·克雷格精選了美國歷史上50起*并購的交易，其中至少有6起與KKR公司有關(guān)。

2005年，KKR在中國香港建立辦公室，從此進入亞洲和中國市場，隨后募集了亞洲一期基金、亞洲二期基金、亞洲三期基金、亞洲四期基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金及中國成長基金等多只投向亞洲的基金，以上基金規(guī)模超390億美元。其中，2021年募集的亞洲四期基金總額高達150億美元。

據(jù)悉，這18年來，KKR投資了超40家企業(yè)，涵蓋從早期的天瑞水泥、圣農(nóng)發(fā)展、青島海爾，到近年的字節(jié)跳動、珍酒李渡、瑞辰寵醫(yī)、火花思維等，其中不乏明星企業(yè)。

比如2018年，KKR參與了字節(jié)跳動40億美元的Pre-IPO輪融資；還在2021年買下連鎖藥房公司“全億健康”，這也是近年來中國連鎖藥店*的并購交易。2022年，KKR領(lǐng)投寵物連鎖醫(yī)療企業(yè)瑞辰寵物醫(yī)院集團，該集團已在全國50個城市擁有近200家寵物醫(yī)院，據(jù)稱已躋身行業(yè)三甲。

KKR 聯(lián)合首席執(zhí)行官約瑟夫 · 裴（Joseph Bae）此前曾在受訪時表示，“KKR投資的核心焦點一直圍繞我們認為的*市場機會點：中國國內(nèi)消費。"

美元PE巨頭中國求發(fā)展

QFLP，全稱Qualified Foreign Limited Partner，即合格境外有限合伙人，是境外投資者參與投資中國境內(nèi)非上市股權(quán)的一種形式。獲批QFLP資格后，外資機構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立投資機構(gòu)作為一般合伙人，可發(fā)起設(shè)立人民幣私募投資基金，將境外資本兌換為人民幣資金，投資于國內(nèi)的私募股權(quán)投資市場。

簡單來說，用境外的資金來投資國內(nèi)市場。QFLP具有帶動能力強、組織形式活、盈利模式多等優(yōu)點，便于更好地將外資“引進來”。

KKR為何在此時發(fā)力申請上海的QFLP試點業(yè)務(wù)？

一位接近KKR的業(yè)內(nèi)人士對《科創(chuàng)板日報》記者稱，此前包括KKR等在內(nèi)的美元PE較多投資于中國的互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，如今這些領(lǐng)域的投資機會日漸減少。而時下火熱的硬科技投資，由于諸多因素限制，美元基金很難參與其中，這也是KKR發(fā)力申請QFLP試點的大背景。

“綜上，在近年來投資步伐放緩后，KKR又開始謀求以新的形式來布局中國，參與上海QFLP試點，并在靜安謀劃布局私募基金，這一方式有助于海外資金進入中國創(chuàng)投市場，也會加快其進入的速度?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

去年，KKR旗下的開德私募基金管理（海南）有限公司已在中基協(xié)完成登記備案，公開信息顯示，開德私募基金管理（海南）有限公司的法定代表人、總經(jīng)理、執(zhí)行董事為張宇，此前，張宇是KKR投資顧問（北京）有限公司大中華區(qū)客戶與合作伙伴關(guān)系部副總裁。

此前的高管變動，也驗證了KKR在中國推進本土化的決心。6月下旬，KKR宣布對亞太區(qū)私募股權(quán)團隊進行重組，路明擔(dān)任KKR亞太區(qū)執(zhí)行董事長，Hiro Hirano則不再擔(dān)任私募股權(quán)聯(lián)席主管，轉(zhuǎn)而擔(dān)任副執(zhí)行董事長。這也是近年來KKR在亞洲*規(guī)模的高管變動之一。

公開資料顯示，路明是湖北武漢人，此前先后在中信集團、摩根大通工作，2006年進入KKR亞太團隊，可以說是見證了美元基金在中國的一路發(fā)展。

有評論認為，KKR為不錯過在中國市場的投資機遇，除了募資渠道上求變，例如積極參與QFLP試點，在用人上，KKR也在求變。

今年7月，國家發(fā)布《非銀行金融機構(gòu)行政許可事項實施辦法（征求意見稿）》，明確允許境外機構(gòu)可作為金融資產(chǎn)管理公司出資人，還取消了出資人的資產(chǎn)規(guī)模限制。

10月10日，有媒體報道稱，長城資產(chǎn)公司與KKR方面會談，雙方交流要加強在NPL（不良資產(chǎn)）、能源轉(zhuǎn)型、資產(chǎn)融資領(lǐng)域等的合作。

投資人楊光也對《科創(chuàng)板日報》記者分析，當(dāng)下國內(nèi)不良資產(chǎn)市場供給擴大，外資機構(gòu)此刻進入，可以借助其豐富的管理經(jīng)驗和投資經(jīng)驗。當(dāng)然，由于其巨大的資金體量，或亦將加大不良資產(chǎn)行業(yè)市場化競爭。

外資資管巨頭扎堆來上海

周小全在上述19日歡迎摩根士丹利高管的會見中表示，上海正打造“五個中心”升級版，加快建設(shè)上海國際金融中心，推進高水平對外開放。目前，上海持牌金融機構(gòu)總數(shù)超過1700家，其中外資金融機構(gòu)占比近三分之一。上海將始終秉持開放態(tài)度，歡迎包括摩根士丹利在內(nèi)的各類國際金融機構(gòu)在滬展業(yè)，并將持續(xù)優(yōu)化政策支持和營商環(huán)境，希望摩根士丹利將更多業(yè)務(wù)布局中國，共同助力上海國際金融中心建設(shè)。

周小全也在16日的會見中對外資機構(gòu)持歡迎態(tài)度，稱上海正加快推進高水平對外開放，持續(xù)提升跨境金融服務(wù)。希望法國農(nóng)業(yè)信貸集團和東方匯理銀行更加堅定地扎根上海、立足上海。

10月13日，上海市委書記陳吉寧分別會見了英國匯豐控股有限公司集團主席杜嘉祺，美國富達投資董事長兼首席執(zhí)行官、富達國際董事長莊璦博。

值得一提的是，今年三月以來，已經(jīng)落戶上海的資管“巨頭包括：”首家外商獨資證券類私募基金——三井住友德思私募已完成中基協(xié)備案，正式布局國內(nèi)私募基金市場；淡馬錫全資子公司淡明資本落戶靜安，并完成*只基金募集工作；全球首家資產(chǎn)管理規(guī)模超過1萬億美元的資產(chǎn)管理公司黑石，在靜安新設(shè)QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）備案完成。

這些機構(gòu)為何布局上海？一位公募機構(gòu)高管對《科創(chuàng)板日報》記者分析，近年來，上海金融市場總量大幅增加，外資營商環(huán)境持續(xù)創(chuàng)優(yōu)，眾多國外知名資產(chǎn)管理機構(gòu)和金融企業(yè)在滬設(shè)立分支機構(gòu)，凸顯了上海國際化優(yōu)勢。同時，中國經(jīng)濟基本面長期向好，投資機遇和發(fā)展機會眾多，外資金融機構(gòu)來華投資的意愿日益增強。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前，上海資管總規(guī)模占全國近1/3，其中保險資管、權(quán)益類公募基金規(guī)模占到全國近1/2，私募基金規(guī)模超5.2萬億元，居全國首位；擁有持牌資管機構(gòu)將近200家，目前國內(nèi)僅有的6家新設(shè)外商獨資公募基金都落戶在上海，還有89家和62家國際知名資管機構(gòu)在參與QFLP和QDLP試點工作。

上海市副市長解冬也于近日表示，建設(shè)全球資產(chǎn)管理中心，既是上海強化全球資源配置功能的重要抓手，也是服務(wù)實體經(jīng)濟的必然要求。將支持更多境內(nèi)外長期資本、耐心資本到上海、長三角投資科創(chuàng)企業(yè)。