題記

一筆好的投資，往往不屬于最精明的人

有意義，就是好好活

好好活，就是做有意義的事

—《士兵突擊》

1、人是專業(yè)的，但投資并不專業(yè)

剛?cè)胄械哪贻p投資人，對(duì)世界總是充滿好奇心。其中一些喜歡思考的人，總是試圖用一套邏輯框架，來(lái)指導(dǎo)自己的投資行為。時(shí)間久了，就會(huì)發(fā)現(xiàn)：當(dāng)你拿著一個(gè)放大鏡去看一個(gè)本就模糊的東西時(shí)，結(jié)果只會(huì)讓你更加迷茫。

這就好比當(dāng)你在戶外的一個(gè)超大背投屏幕看到一副栩栩如生的畫(huà)面，你會(huì)感到震撼；當(dāng)有機(jī)會(huì)走到它的面前，你會(huì)覺(jué)得眩暈，甚至?xí)械綈盒摹?/p>

投資人如果太關(guān)注一些連你自己都無(wú)法把控的細(xì)枝末節(jié)時(shí)，往往就會(huì)偏離了投資主線，犯了舍本逐末的錯(cuò)誤；畢竟放在時(shí)間的周期里，影響一個(gè)項(xiàng)目甚至一個(gè)行業(yè)的因素太多了，很多都是我們無(wú)法預(yù)測(cè)的。當(dāng)然，這并不是讓大家忽視對(duì)行業(yè)的專業(yè)性研究。

其實(shí)，VC投資人最重要的作用是：

1、信息傳話筒

2、概率篩選機(jī)

投資機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)常會(huì)跟投資經(jīng)理說(shuō)，你去把XX行業(yè)搞搞清楚。

作為一個(gè)人投資人，哪怕產(chǎn)業(yè)研究做得再深，和那些天天泡在產(chǎn)業(yè)里的從業(yè)人員相比，深度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。很多時(shí)候，產(chǎn)業(yè)里的人覺(jué)得習(xí)以為常不需要講的東西，對(duì)于投研人員可能就是徹底的知識(shí)盲區(qū)。行業(yè)研究*的作用是排除明顯的大坑，讓投資不要犯常識(shí)性的錯(cuò)誤。

一個(gè)投資人，哪怕之前在產(chǎn)業(yè)里待過(guò)，一旦離開(kāi)行業(yè)6個(gè)月以上，信息的滯后性就體現(xiàn)出來(lái)了。盡管他們可能還有些前同事仍在產(chǎn)業(yè)里，但出于行業(yè)的合規(guī)和保密性，高質(zhì)量信息的獲取仍然會(huì)存在困難。當(dāng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)體系足夠龐大，跨部門(mén)的獲取，又會(huì)帶來(lái)信息質(zhì)量的衰減。

所以，VC投資人在做產(chǎn)業(yè)投資時(shí)，最應(yīng)該做的，是在保證不犯常識(shí)性錯(cuò)誤的基礎(chǔ)上，花時(shí)間去分析競(jìng)品之間的競(jìng)爭(zhēng)性差異，然后按照概率去投資下注，這才稱得上是專業(yè)。值得注意的是，上面我所說(shuō)的其實(shí)是三個(gè)步驟。

但在實(shí)際操作過(guò)程中，很多投資人覺(jué)得掌握了行業(yè)內(nèi)天經(jīng)地義的知識(shí)性盲區(qū)就叫做專業(yè)，在匯報(bào)項(xiàng)目的時(shí)候花了很大的篇幅在講技術(shù)，我并不是說(shuō)技術(shù)普及不重要。我們?cè)诳戳舜罅康捻?xiàng)目之后發(fā)現(xiàn)，很多行業(yè)的前沿技術(shù)變化，連行業(yè)內(nèi)天天待在產(chǎn)線的人都難以判斷，投資人又怎么能做出準(zhǔn)確的判斷。所以，對(duì)于產(chǎn)業(yè)技術(shù)類(lèi)的投資，所謂的投早、投小，并不是讓VC的錢(qián)對(duì)某個(gè)技術(shù)路線下盲注，這個(gè)跟賭沒(méi)有什么區(qū)別。至于技術(shù)類(lèi)0-1的驗(yàn)證，*還是交給產(chǎn)業(yè)資本或者用企業(yè)的研發(fā)成本來(lái)攤銷(xiāo)。

我理解的VC投早、投小，應(yīng)該是建立在有商業(yè)化的基礎(chǔ)之上，VC成為科技企業(yè)早期的商業(yè)助推器。在當(dāng)下復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，即使創(chuàng)業(yè)公司的一項(xiàng)新技術(shù)取得了業(yè)內(nèi)的共識(shí)性突破，距離它成長(zhǎng)為行業(yè)內(nèi)主流的玩家（都談不上龍頭）仍有很大的不確定性，這里面既有來(lái)自上下游產(chǎn)業(yè)鏈的挑戰(zhàn)，也有來(lái)自行業(yè)本身競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的對(duì)抗，還有內(nèi)部技術(shù)專利和核心人員的保護(hù)，甚至還有來(lái)自上層政策和外部環(huán)境的沖擊。

在一個(gè)對(duì)的概率樣本庫(kù)里持續(xù)下注，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收益的正反饋，才是VC投資最重要的事情。否則，教條主義的投早、投小，最終都會(huì)是一地雞毛。

2、憨憨是一個(gè)好品質(zhì)

VC投資賺錢(qián)變得越來(lái)越難，表面看是敘述主線的缺失；但深層次看，很多VC投資人，本身是不懂賺錢(qián)的，還沒(méi)有搞清商業(yè)的本質(zhì)。當(dāng)他們自己如果這方面嗅覺(jué)不足、感知不足，就無(wú)法把握創(chuàng)業(yè)公司成長(zhǎng)的動(dòng)力。

投資行業(yè)不是簡(jiǎn)單的精英主義，只有真正接地氣，踏實(shí)地深入產(chǎn)業(yè)，才能抓住投資的主線。

經(jīng)常看到有些投資人，仗著自己做過(guò)幾年投資，或者在產(chǎn)業(yè)里待過(guò)，就在創(chuàng)始人面前班門(mén)弄斧，指點(diǎn)江山。當(dāng)下這個(gè)時(shí)點(diǎn)，敢于出來(lái)的創(chuàng)業(yè)者，一定不是盲從追風(fēng)，他們一定有獨(dú)到的、值得投資人學(xué)習(xí)的地方。大家能夠在一個(gè)平等的基礎(chǔ)上，做高質(zhì)量的探討，對(duì)于投資人和創(chuàng)業(yè)者都會(huì)受益匪淺。

VC投資本身也是一個(gè)產(chǎn)業(yè)，并不是簡(jiǎn)單的紙上談兵。資本作為VC重要的要素手段，跟創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的技術(shù)、管理屬于不同維度的生產(chǎn)要素，只有把這些要素有機(jī)地整合在一起，才能讓企業(yè)發(fā)揮應(yīng)有的作用。所以在投資這件事上，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)跟VC投資人是平等的，是雙向選擇的過(guò)程。

很多投資人在跟創(chuàng)始人見(jiàn)面的時(shí)候，態(tài)度會(huì)很傲慢，總是提出質(zhì)疑。自己沒(méi)對(duì)行業(yè)常識(shí)了解清楚，就開(kāi)始高談闊論。還有一些投資人跟創(chuàng)始人見(jiàn)面，就是工具人的人設(shè)，上來(lái)就是三段論：你的收入和利潤(rùn)、你的壁壘、你的團(tuán)隊(duì)。然后說(shuō)教一番，拍拍屁股走人了。這類(lèi)投資人從一開(kāi)始，就把自己的位置搞錯(cuò)了。

還有一類(lèi)投資人，見(jiàn)到研究型學(xué)者類(lèi)的創(chuàng)始人，就開(kāi)始無(wú)腦諂媚，不做具體商業(yè)分析，把自己沉浸在自己臆想的科創(chuàng)世界，反而忽視了最基本的商業(yè)邏輯。

所以，過(guò)去一段時(shí)間，我們看到創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)與投資團(tuán)隊(duì)的關(guān)系也變得很微妙，尤其是在資本冷卻的大背景下，投資人和創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系越來(lái)越緊張。

有些投資人，不但對(duì)創(chuàng)始人態(tài)度情緒有問(wèn)題，對(duì)于合作伙伴或者FA的態(tài)度也不好。我們投資行業(yè)里的人經(jīng)常在一起閑聊，大家也會(huì)聊聊各自的投資人朋友，會(huì)發(fā)現(xiàn)有些共同的朋友情商都不在線。

很多投資人對(duì)待FA常年不回消息，想起來(lái)什么事，突然問(wèn)一句，這樣給對(duì)方的感覺(jué)很不好，長(zhǎng)此以往，可能就失去了一個(gè)渠道的朋友。他覺(jué)得自己效率優(yōu)先，實(shí)際上反而把朋友越做越少。慢慢地，自己的信息就越來(lái)越閉塞。

大浪淘沙后，一級(jí)市場(chǎng)都是一群最聰明的人在博弈，投資人千萬(wàn)不要把自己想得太精明，有可能自己就是那個(gè)魚(yú)腩。

3、VC投資的成本

VC投資是看賠率的一個(gè)生意，投資機(jī)構(gòu)拋開(kāi)人員開(kāi)支，單從投資角度看，*的成本主要包括：

1、錯(cuò)過(guò)好項(xiàng)目（Miss）

2、投錯(cuò)項(xiàng)目（這是普遍現(xiàn)象）

3、發(fā)現(xiàn)一個(gè)好項(xiàng)目，投不進(jìn)

上面三個(gè)成本，錯(cuò)過(guò)好項(xiàng)目是VC*的成本。

當(dāng)投資機(jī)構(gòu)決策一個(gè)項(xiàng)目時(shí)，通常會(huì)遇到下面兩種情況：

1、如果項(xiàng)目數(shù)據(jù)還沒(méi)起來(lái)，它會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)者說(shuō)：你們先跑跑再說(shuō)；

2、一年之后當(dāng)項(xiàng)目再次擺在面前，如果項(xiàng)目數(shù)據(jù)沒(méi)起來(lái)，投委會(huì)的人會(huì)心理自我暗示：果然沒(méi)做起來(lái)；如果數(shù)據(jù)起來(lái)了甚至超預(yù)期時(shí)，此時(shí)往往伴隨著一個(gè)現(xiàn)象：項(xiàng)目的估值再次上漲。這時(shí)投資人又會(huì)想：已經(jīng)增長(zhǎng)了這么多，還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)嗎？

所以，一旦投資人錯(cuò)過(guò)一個(gè)項(xiàng)目，大抵就是錯(cuò)過(guò)了。

當(dāng)你拿著放大鏡去看一家上市公司，看到的全都是問(wèn)題。

當(dāng)你把一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目翻個(gè)底朝天時(shí)，暴露的全都是風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)下VC投資已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)。盡管資本化退出的渠道在收緊，但如果投資機(jī)構(gòu)的決策還是停留在只看數(shù)據(jù)，關(guān)注利潤(rùn)，可能會(huì)錯(cuò)失掉下行空間里為數(shù)不多的機(jī)會(huì)。投之前充分做好討論，沒(méi)有哪個(gè)項(xiàng)目是看上去沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的，一旦達(dá)到內(nèi)部的概率預(yù)期，就要果斷下注，不能猶豫不決。

除去投資本身的因素，VC投資還有一個(gè)重要的成本：周期的成本。

長(zhǎng)期來(lái)看，能給VC投資人賺錢(qián)的項(xiàng)目，就是好的項(xiàng)目。

但再優(yōu)秀的項(xiàng)目，也熬不過(guò)周期。

一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，技術(shù)再?gòu)?qiáng)、團(tuán)隊(duì)迭代能力再快，商業(yè)模式再好，也會(huì)有遲暮的一天。正如PDD的市值在一定周期里會(huì)超過(guò)阿里。

投資賺錢(qián)的底層邏輯，是審美共識(shí)帶來(lái)的流動(dòng)性交易，而這個(gè)閉環(huán)只會(huì)存在于某段特殊的周期內(nèi)。

至于項(xiàng)目的估值，pe是10倍還是20倍，本身并沒(méi)有一個(gè)科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)，重要的是階段性共識(shí)的看法。這里面有時(shí)需要業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)，有時(shí)需要對(duì)增長(zhǎng)形成預(yù)期；而VC的資本價(jià)值，就是加速上述兩個(gè)要素的形成。

比如，AB兩個(gè)項(xiàng)目基本面可能都差不多，員工人數(shù)也差不多，都是去年收入500萬(wàn)，今年預(yù)計(jì)收入2000萬(wàn)，但由于所在的行業(yè)不同，估值可能截然不同。

一個(gè)項(xiàng)目的估值，大概包含兩個(gè)主要因素：

1、公司未來(lái)的發(fā)展預(yù)期，這個(gè)決定了公司的上限

2、當(dāng)前業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)程度，這個(gè)決定了達(dá)到上限的概率

此外，還要考慮投資的容錯(cuò)率，這個(gè)容錯(cuò)率可以是多方面的。

比如，年輕的創(chuàng)業(yè)者相較于年長(zhǎng)的，通常具有更高的容錯(cuò)率，因?yàn)樗麄兗词故×诉€能東山再起，而年長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)者往往面對(duì)不順，心氣就不足了。

同樣，一個(gè)科技項(xiàng)目單純?nèi)ブv高成長(zhǎng)的故事可能是不行的，尤其是在當(dāng)下這個(gè)時(shí)點(diǎn)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)投資人都謹(jǐn)慎了，不相信故事了；此時(shí)，如果這個(gè)項(xiàng)目有一些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基本盤(pán)，再搭配上新的高成長(zhǎng)業(yè)務(wù)，容錯(cuò)率就明顯提高了。

再比如，項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)賽道足夠?qū)?，公司?dāng)下的業(yè)務(wù)或許只是單點(diǎn)突破，但給投資人留出了足夠大想象空間，讓他們覺(jué)得公司可以不斷擴(kuò)充業(yè)務(wù)條線。

還有，對(duì)于很多長(zhǎng)期來(lái)看確定性的機(jī)會(huì)，雖然短期的拐點(diǎn)很難確定，但還是會(huì)讓投資人躬身入局。

VC的作用就是在市場(chǎng)沒(méi)有達(dá)成共識(shí)前進(jìn)入，用資本助推企業(yè)達(dá)到階段性的審美共識(shí)。

但現(xiàn)實(shí)中，真正能賺錢(qián)的項(xiàng)目，并沒(méi)有讓接觸它的人甚至是股東賺到錢(qián)。原因是，放在大的時(shí)間周期里，大家往往都舍本逐末，沒(méi)有真正看懂這個(gè)項(xiàng)目。很多人，又往往會(huì)把它簡(jiǎn)單的歸結(jié)為：運(yùn)氣。

4、VC機(jī)構(gòu)里的眾生相

VC機(jī)構(gòu)里的投資人也是一個(gè)大雜燴，投資決策的好壞，取決于內(nèi)部團(tuán)隊(duì)的配合。

年輕的投資人就像永動(dòng)機(jī)，他們的優(yōu)勢(shì)是信息處理速度以及信息獲取的廣泛渠道（但渠道的層級(jí)并不高，噪聲也很多，有時(shí)未必是優(yōu)勢(shì)），但劣勢(shì)是，易沖動(dòng)。

年輕人嘛，容易血?dú)夥絼?，?jiàn)過(guò)的好東西畢竟少，所以容易被創(chuàng)始人和行業(yè)的表象蒙蔽，而且有時(shí)總覺(jué)得投資老大哥太保守，還會(huì)有點(diǎn)清高。進(jìn)入VC這個(gè)行業(yè)的年輕人，智商一般都在線，大致都不會(huì)太笨，但大家的悟性還是會(huì)有差別。

有時(shí)太聰明的年輕人未必做得好，容易眼高手低，這反而是投資大忌。而那些有韌勁，甚至憨憨的，更容易抓住一些好項(xiàng)目。27-32歲年齡段的人，依舊是中國(guó)VC市場(chǎng)不可或缺的主力，而在美國(guó)，這幾乎是無(wú)法想象的。

中年人更像壯年的狐貍，他們的優(yōu)勢(shì)是對(duì)事件的解讀，這里不僅單指某個(gè)項(xiàng)目，也包括行業(yè)大勢(shì)以及新聞?wù)?。畢竟年輕時(shí)趟過(guò)不少坑，也見(jiàn)過(guò)不少好的東西，對(duì)于行業(yè)和公司能夠進(jìn)行多維度的比較。他們大局觀更強(qiáng)，往往能快速洞悉事物的本質(zhì)。

很多中年投資人最牛的地方在于，即使短期內(nèi)無(wú)法投資企業(yè)，也能跟企業(yè)的創(chuàng)始人保持良好的關(guān)系，甚至私下成為很好的朋友，*時(shí)間掌握企業(yè)的細(xì)節(jié)信息，實(shí)現(xiàn)*成本的看牌跟進(jìn)。一旦機(jī)會(huì)出現(xiàn)，他們能夠投得進(jìn)。

但他們也有劣勢(shì)。隨著年齡的增長(zhǎng)，中年人的信息搜索和處理的速度都在下降。更大的問(wèn)題是，很多老資歷的投資人，世面見(jiàn)多了，對(duì)于新事物的抗拒感大于新鮮感。這就好比一個(gè)男人，美女見(jiàn)得多了，虧也沒(méi)少吃，累覺(jué)不愛(ài)了。

中年投資人在中國(guó)VC市場(chǎng)是更加寶貴而稀缺的。因?yàn)樗麄兪窃谝惠営忠惠喌闹芷赑K中留存下來(lái)的，同時(shí)期的很多投資人，在過(guò)去數(shù)年，都被作為成本單元優(yōu)化掉了。

每個(gè)投資機(jī)構(gòu)都有一個(gè)元老級(jí)的老人。這個(gè)有點(diǎn)像電視劇《繁花》中爺叔的角色。他們往往閱歷深厚，是最終資源的背書(shū)人甚至是資源的擁有者，這個(gè)資源不單指資金，還包含產(chǎn)業(yè)和政府資源。他們是老錢(qián)的代表，代表著頂層的資源。他們往往是一串?dāng)?shù)字里最前面的1，如果沒(méi)有這個(gè)1，后面再多的0，投資這個(gè)局也攢不起來(lái)，老錢(qián)們是永遠(yuǎn)站在金字塔的頂端。

老錢(qián)是非常不容易觸達(dá)的群體。之前很多人想募資，都試圖從老錢(qián)的二代開(kāi)始著手。當(dāng)然，有些二代本身很優(yōu)秀，一起以創(chuàng)業(yè)的心態(tài)合伙做基金，也是不錯(cuò)的。但有些人，想通過(guò)二代接觸到背后老錢(qián)的資源，這條路就走不通了。因?yàn)槎跊](méi)有完全接班之前，他們本身是沒(méi)有多少背書(shū)能力的。有時(shí)二代跟普通人的差別，只是信用卡的額度多了一些，能調(diào)配的資源最終還是掌握在上一代手里。

老錢(qián)在VC產(chǎn)業(yè)的作用就是資源嫁接。扶上馬、送一程，也許是*的選擇。但很多老錢(qián)喜歡親自上陣，尋求更多的參與感甚至是掌控力，結(jié)果往往是災(zāi)難性的。

One more thing

在中國(guó)VC領(lǐng)域，不知不覺(jué)已經(jīng)創(chuàng)業(yè)三年多了。

過(guò)去三年，大家穿越了疫情，但沒(méi)有迎來(lái)VC這個(gè)行業(yè)的繁榮。我們VC從業(yè)者每天都在研究最前沿的賽道，看最性感的項(xiàng)目，但很少有人去認(rèn)真分析中國(guó)產(chǎn)業(yè)的宏觀邏輯。

在對(duì)待產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑的問(wèn)題上，中 美兩國(guó)體現(xiàn)了完全不同的思路。

美國(guó)VC投資對(duì)待新產(chǎn)業(yè)的態(tài)度，總體而言是：允許泡沫、允許失敗。

每一次泡沫之后，他們始終堅(jiān)信劃時(shí)代的創(chuàng)新，帶來(lái)的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)覆蓋之前的成本。

它們的產(chǎn)業(yè)發(fā)展是圍繞技術(shù)迭代不斷推進(jìn)的。當(dāng)新的理論從學(xué)術(shù)界誕生，到逐漸成熟，商業(yè)化落地，它所帶來(lái)的效用一定比當(dāng)下的技術(shù)有明顯的提升。然后這個(gè)新技術(shù)會(huì)衍生出一批新產(chǎn)業(yè)，他們基本不走回頭路。

我們國(guó)內(nèi)看待產(chǎn)業(yè)的態(tài)度則是：不許失敗，不許泡沫，時(shí)間緊迫。

通常由頂層發(fā)起命題式作文，創(chuàng)業(yè)者想把產(chǎn)業(yè)做對(duì)、做好，一定要對(duì)作文的題目做出正確解讀。

在中國(guó)，不管白貓黑貓，抓住老鼠就是好貓。

既然上面發(fā)布了命題式作文，那么大家就按照各自的解讀把作文寫(xiě)好。至于你用什么技術(shù)，什么新概念，上面并不關(guān)注。只要不是高污染，別過(guò)分壓迫勞動(dòng)人民，別偷稅漏稅。

如果企業(yè)能在時(shí)間窗口期內(nèi)，低成本的完成命題式作文，那么它可能就創(chuàng)造出了一個(gè)新行業(yè)。

很多時(shí)候，中國(guó)本沒(méi)有新行業(yè)，只是大家在完成命題式作文的過(guò)程中，生意做著做著，才發(fā)現(xiàn)：靠，原來(lái)干了一個(gè)新產(chǎn)業(yè)，因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)收入起來(lái)了。

總體來(lái)說(shuō)，

在美國(guó)，產(chǎn)業(yè)是圍繞技術(shù)展開(kāi)的

在中國(guó)，技術(shù)是服務(wù)產(chǎn)業(yè)的手段

搞懂了產(chǎn)業(yè)的真正邏輯，可能會(huì)少走很多彎路，尤其是對(duì)于人民幣的VC基金。

過(guò)去幾年，從表面上看，國(guó)有資本在VC市場(chǎng)的滲透率逐漸上升，民營(yíng)基金管理人的市場(chǎng)份額在下降。

市場(chǎng)留給民營(yíng)基金的蛋糕雖然小了，但從另一個(gè)角度看，吃蛋糕的民營(yíng)基金變得更少了，蛋糕的相對(duì)質(zhì)量更好了。中國(guó)的VC市場(chǎng)，真正進(jìn)入“剩者為王”的時(shí)代。

未來(lái)幾年，VC領(lǐng)域還會(huì)持續(xù)洗牌。

每一次危機(jī)，都是一次自然選擇。

10歲，因?yàn)榇蚣鼙焕蠋熈P站，你很為難；

16歲，跟初戀吵架分手而大哭一場(chǎng)，你很為難；

29歲，因?yàn)榘疽贡辉\斷出腎功能衰減而失眠，也很為難；

38歲，因?yàn)楣净刭?gòu)跟創(chuàng)始人撕破臉，又很為難；???

52歲，你經(jīng)商失敗，看透人生，拖著疲憊的身體走入足療店，希望和一位年輕的女技師交流一下哲學(xué)，才發(fā)現(xiàn)已不再有任何的姑娘愿意再接納你的沉淀，同樣很為難。

人生就是這樣，峰回路轉(zhuǎn)，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。為難的背后，總有更留戀的理由，讓你繼續(xù)堅(jiān)持活下去。留在牌桌上，你就會(huì)有新的機(jī)會(huì)。

2024，我們依然在路上…