近期半導(dǎo)體板塊可謂“斷崖式”下跌，美國(guó)商務(wù)部日前宣布對(duì)中國(guó)芯片實(shí)施新的出口管制，基本上讓國(guó)內(nèi)所有芯片公司都享受到了和華為第二輪制裁時(shí)候差不多的待遇。

今日，臺(tái)灣證交所加權(quán)股價(jià)指數(shù)收低4.4％，報(bào)13106.03。臺(tái)積電股價(jià)重挫8.3％，創(chuàng)紀(jì)錄最大跌幅。

除了臺(tái)積電以外，受到海外出口限制以及行業(yè)需求低迷等多重因素影響，近期全球半導(dǎo)體板塊也持續(xù)走低。AMD、英偉達(dá)今年以來最大回撤幅度超60％，英特爾、應(yīng)用材料、臺(tái)積電等回撤幅度也超過50％。

美國(guó)升級(jí)對(duì)華出口管制，限制擴(kuò)大到自然人

2022年10月7日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）發(fā)布公告，對(duì)中國(guó)先進(jìn)計(jì)算和半導(dǎo)體制造項(xiàng)目實(shí)施新的出口管制。

根據(jù)出口管制新規(guī)，在半導(dǎo)體領(lǐng)域，美國(guó)在商業(yè)管制清單（CCL）中增加了一些半導(dǎo)體制造設(shè)備和相關(guān)項(xiàng)目；增加了對(duì)符合規(guī)定的中國(guó)半導(dǎo)體制造工廠的設(shè)備的新許可證要求，中國(guó)實(shí)體擁有的許可證將面臨“拒絕推定”；限制美國(guó)人在沒有許可證的情況下支持某些位于中國(guó)的半導(dǎo)體制造“設(shè)施”開發(fā)或生產(chǎn)集成電路；對(duì)開發(fā)或生產(chǎn)半導(dǎo)體制造設(shè)備和相關(guān)物項(xiàng)的出口項(xiàng)目增加新的許可證要求。同時(shí)在“未經(jīng)核實(shí)清單”（UVL）中增加包括長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技有限責(zé)任公司、北方華創(chuàng)磁電科技有限公司、廣東先導(dǎo)先進(jìn)材料股份有限公司等在內(nèi)的31家中國(guó)實(shí)體，并移除9家實(shí)體。

其中對(duì)自然人的限制是以前所沒有的，制裁的對(duì)象不再僅限實(shí)體，而是增加了個(gè)人，以前是制裁半導(dǎo)體公司的實(shí)體，現(xiàn)在還制裁了高管（尤其是技術(shù)崗）。

相關(guān)的制裁對(duì)象，幾乎涵蓋了大多數(shù)半導(dǎo)體上市公司（科創(chuàng)版重災(zāi)區(qū)）的技術(shù)高管，包括部分董事長(zhǎng)。

半導(dǎo)體公司，不少是美籍華人歸國(guó)創(chuàng)業(yè)，企業(yè)的營(yíng)收和納稅都在中國(guó)，客戶也以中國(guó)客戶為主，除了高管可能有美國(guó)籍外，基本是地道的中國(guó)公司。

這些人面臨的選擇就兩個(gè)，選事業(yè)留在中國(guó)，還是選美國(guó)離開高管職位。

這留給國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體上市公司的是一個(gè)非常大的難題。技術(shù)類人才可能會(huì)大規(guī)模流失。

科技型企業(yè)最核心的就是技術(shù)人才，本來就要在追趕，再失去一大批技術(shù)骨干，那想要趕超上可能就遙遙無(wú)期了。

市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)激烈，國(guó)產(chǎn)替代的呼聲仍有，但國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)們卻用腳投票，紛紛大舉賣出股票。

半導(dǎo)體板塊持續(xù)大跌 多股創(chuàng)最狠跌幅

10月11日，半導(dǎo)體板塊繼續(xù)下挫。安集科技跌超10％，北方華創(chuàng)逼近跌停，至純科技、雅克科技、瑞芯微、中微公司、芯原股份等跟跌。臺(tái)積電股價(jià)跌超7％，為2021年5月以來最大跌幅。

北方華創(chuàng)今日再度跌停，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，深股通買入1.77億元并賣出4.83億元，兩機(jī)構(gòu)合計(jì)凈買入6428萬(wàn)元，四機(jī)構(gòu)合計(jì)凈賣出2.38億元。

北方華創(chuàng)稱，磁電科技此次被列入“未經(jīng)核實(shí)清單”總體影響可控，不會(huì)對(duì)上市公司正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，公司將持續(xù)關(guān)注并積極與相關(guān)部門和機(jī)構(gòu)做好溝通。

海光信息今日跌19.25％，成交額16.82億元，換手率21.30％，盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，兩機(jī)構(gòu)凈買入4963.60萬(wàn)元，五機(jī)構(gòu)凈賣出5.05億元。

海光信息在9月28日回應(yīng)美方升級(jí)管控傳聞時(shí)表示，美國(guó)限制出口確實(shí)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)GPU產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn)。從已披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)離不開國(guó)家政策的扶持、國(guó)產(chǎn)替代的機(jī)會(huì)和市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，同時(shí)也離不開公司自身領(lǐng)先的核心技術(shù)、專業(yè)的團(tuán)隊(duì)構(gòu)成、優(yōu)異的產(chǎn)品性能和生態(tài)以及優(yōu)質(zhì)的客戶資源。

美國(guó)芯片封鎖的影響主要?dú)w納為三個(gè)方面：

首先，成品芯片限制供應(yīng)，英偉達(dá)/高通/AMD的先進(jìn)工藝芯片由于其戰(zhàn)略應(yīng)用領(lǐng)域，將持續(xù)被美國(guó)限制出口，這是美國(guó)每輪封殺的第一手段。

其次，限制芯片代工，參考對(duì)華為的三輪封鎖，第二輪就是針對(duì)臺(tái)積電等美系設(shè)備控制下的晶圓廠的代工權(quán)，相當(dāng)于不幫你生產(chǎn)，由于國(guó)內(nèi)缺乏晶圓廠，無(wú)法生產(chǎn)先進(jìn)工藝制成的芯片。

最后，產(chǎn)能擴(kuò)充限制，限制中國(guó)獲取晶圓代工產(chǎn)能特別是先進(jìn)工藝，美國(guó)會(huì)祭出設(shè)備殺手锏，限制AMAT、LAM、KLA出口，影響部分產(chǎn)能開出。

方正證券陳杭認(rèn)為，以前國(guó)內(nèi)公司紛紛選擇國(guó)外工廠和技術(shù)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈未能跑通。美國(guó)的封鎖，機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于挑戰(zhàn)。

被逼上墻角的中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，會(huì)形成設(shè)計(jì)-晶圓廠、晶圓廠-設(shè)備、晶圓廠-材料，三大“學(xué)習(xí)小組”。

另外，14億中國(guó)人口PK 10億西歐+日韓+北美，STEM工程師人口數(shù)倍于后者，疊加后發(fā)國(guó)家優(yōu)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)晶圓廠上游設(shè)備、材料、零部件、大芯片、EDA/IP，將迎來全新發(fā)展階段。

在這個(gè)時(shí)刻，有必要回顧一下美國(guó)曾經(jīng)打壓日本芯片產(chǎn)業(yè)的歷史，或許能對(duì)我們有所借鑒。

上世紀(jì)美國(guó)成功遏制日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)

自20世紀(jì)60年代開始，美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)為了降低生產(chǎn)成本，開始將裝配加工等低端環(huán)節(jié)離岸外包。

20世紀(jì)80年代，日本舉國(guó)之力搞研發(fā)很有成效，日本電氣、東芝和日立等日本半導(dǎo)體企業(yè)強(qiáng)勢(shì)崛起，直接削弱了美國(guó)同類企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)時(shí)“日本芯片的良品率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)”，龍頭公司NEC、東芝和日立的良品率，比美國(guó)高6倍。

與之對(duì)應(yīng)，美國(guó)的份額不斷下降，1975年，美國(guó)企業(yè)在全球集成電路市場(chǎng)還占有75％的份額，而到了1980年，其份額便降至66％，再到1986年，其份額又進(jìn)一步削減至55％。

美國(guó)軍方認(rèn)為必須遏制日本發(fā)展，美國(guó)所有的先進(jìn)武器系統(tǒng)，都建立在芯片技術(shù)上，所以，美國(guó)必須保護(hù)本土芯片業(yè)的領(lǐng)先地位。

1977年，美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)聯(lián)合成立SIA（半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)），集中力量游說美國(guó)國(guó)會(huì)議員加大對(duì)日本半導(dǎo)體行業(yè)的打壓力度，并多次起訴日本半導(dǎo)體公司威脅美國(guó)國(guó)家安全。

貿(mào)易上，嚴(yán)禁日本半導(dǎo)體企業(yè)在美國(guó)和其他國(guó)家市場(chǎng)低價(jià)傾銷，對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品實(shí)行100％懲罰性關(guān)稅，拆散日本芯片產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，對(duì)東芝等龍頭公司罰款，禁止出口，關(guān)閉工廠等。一套組合拳下來，企業(yè)基本吃不消。

同時(shí)扶持競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，向韓國(guó)、臺(tái)灣轉(zhuǎn)移技術(shù)，在美國(guó)的幫助下，韓國(guó)的三星、SK海力士等企業(yè)成功崛起。中國(guó)臺(tái)灣也是在這個(gè)時(shí)期趁勢(shì)而起，1987年張忠謀創(chuàng)辦了臺(tái)積電，后來成為行業(yè)巨頭。

在被日本趕超的光刻機(jī)領(lǐng)域，美國(guó)也通過扶持荷蘭的阿斯麥爾來對(duì)抗日本。

終于在1992年，美國(guó)英特爾再次成為全球最大半導(dǎo)體公司，1993年美國(guó)再次成為全球最大芯片出口國(guó)。在美國(guó)全方位打壓下，加之日本自身多重因素，日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)持續(xù)衰落。21世紀(jì)初日本在全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的份額下跌至25％，2021年日本在全球市場(chǎng)的份額僅為6％。

對(duì)于美國(guó)的半導(dǎo)體霸權(quán)，人大國(guó)關(guān)學(xué)院李巍教授總結(jié)得非常好，“技術(shù)控制、金融控制和市場(chǎng)控制，共同構(gòu)成了美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)霸權(quán)的三個(gè)基石，確保美國(guó)在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)衰退的情況下仍具有強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)權(quán)力”。

如果以日美半導(dǎo)體摩擦歷史為鑒，美國(guó)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的打壓手段及升級(jí)路線與當(dāng)時(shí)基本一致，均是從單一頭部企業(yè)的開始，將個(gè)別涉嫌違法美國(guó)所謂法律的灰色事件擴(kuò)大化，重點(diǎn)打擊龍頭企業(yè)。同時(shí)，在行業(yè)和媒體的配合下，營(yíng)造所謂“國(guó)家安全威脅論”的社會(huì)輿論氛圍，為政府實(shí)施各類制裁行為鋪墊民意基礎(chǔ)，同時(shí)也在一定程度上綁架政府決策。

本文源自同花順財(cái)經(jīng)