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首期《全球資產(chǎn)管理中心評價(jià)指數(shù)報(bào)告（2021）》《上海全球資產(chǎn)管理中心發(fā)展報(bào)告（2021）》同步發(fā)布。

9月9日，在全球資產(chǎn)管理中心評價(jià)指數(shù)（首期）發(fā)布會(huì)暨“2021中歐資產(chǎn)管理論壇：國際經(jīng)驗(yàn)與上海路徑”上，中歐陸家嘴國際金融研究院院長、中歐國際工商學(xué)院金融學(xué)兼職教授、中國工商銀行原董事長姜建清表示，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已經(jīng)成為中國金融市場的新亮點(diǎn)。中國資產(chǎn)管理的規(guī)模之龐大，在全球屈指可數(shù)，展望未來諸多的機(jī)遇都將在上海全球資產(chǎn)管理中心聚集。

姜建清也表示，對標(biāo)紐約、倫敦等全球著名資產(chǎn)管理中心，以及香港、新加坡、波士頓、芝加哥和巴黎等資產(chǎn)管理中心，上海資產(chǎn)管理中心在國際化程度、金融產(chǎn)品、營商環(huán)境、定價(jià)能力、專業(yè)人才、稅收政策方面還存在差距，資產(chǎn)管理的結(jié)構(gòu)仍存在問題。從資管機(jī)構(gòu)來看，現(xiàn)在上海保險(xiǎn)、公募基金較強(qiáng)，但是銀行、信托、券商類較弱。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，權(quán)益類、混合類資產(chǎn)占比較低，現(xiàn)在全國已發(fā)行的產(chǎn)品較為單一。

姜建清表示，當(dāng)前，全球的金融業(yè)通過高資本的消耗和重資產(chǎn)獲得微利潤的發(fā)展道路明顯是不可持續(xù)的，不僅收益率容易受到擠壓，而且對資本的要求較高。中國的金融機(jī)構(gòu)制定了轉(zhuǎn)型方案，并推動(dòng)業(yè)務(wù)的全面轉(zhuǎn)型，對業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)行重新排布，回歸核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理領(lǐng)域。要把資產(chǎn)管理的重點(diǎn)從量的增長轉(zhuǎn)向質(zhì)的提升，對標(biāo)國際最高標(biāo)準(zhǔn)，依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。構(gòu)筑全市場覆蓋的資產(chǎn)配置的體系。利用全球戰(zhàn)略布局的優(yōu)勢，構(gòu)建內(nèi)外協(xié)同的全球資產(chǎn)管理服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)和信息網(wǎng)絡(luò)，打造境內(nèi)外多幣種，直接融資和間接融資相結(jié)合的資產(chǎn)配置體系。

以下為演講全文

姜建清：尊敬的汪院長，尊敬的梁局長，尊敬的各位教授、學(xué)者，女士們、先生們，我今天講話的內(nèi)容是上海全球資產(chǎn)管理中心發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，在基本建成與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國際化地位相適應(yīng)的國際金融中心的基礎(chǔ)上，上海國際金融建設(shè)的中心邁向更高的發(fā)展水平，明確把打造全球資產(chǎn)管理中心作為“十四五”的重要目標(biāo)之一，持續(xù)提高全球的資產(chǎn)配置能力。隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，廣大居民越來越多從國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中直接受益，上海全球資產(chǎn)管理中心的發(fā)展面對著許多機(jī)遇，在金融市場繁榮、監(jiān)管改革深化、社會(huì)財(cái)富聚集、人口結(jié)構(gòu)變遷、科技金融興起、全球化浪潮等金融創(chuàng)新的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)下，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已經(jīng)成為中國金融市場的新亮點(diǎn)。中國資產(chǎn)管理的規(guī)模之龐大，在全球屈指可數(shù)，展望未來諸多的機(jī)遇都將在上海全球資產(chǎn)管理中心聚集。

第一、經(jīng)濟(jì)調(diào)整創(chuàng)造新需求。上海資產(chǎn)管理中心效果服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是本源，是金融持續(xù)繁榮的根基和依托。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級勢頭良好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的新主體、新業(yè)態(tài)、新動(dòng)力加快孕育，碳達(dá)峰、碳中和涉及到上百萬億元的投資，體制深化改革將激活數(shù)十萬億元的人民幣資產(chǎn)。上海背靠長三角伏地，為上海資產(chǎn)管理發(fā)展提供了廣闊的空間。科創(chuàng)板的發(fā)展建設(shè)將推動(dòng)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平的循環(huán)。上海自貿(mào)區(qū)將探索人民幣離岸交易和跨境投融資，開展離岸證券基金交易。這些投融資機(jī)遇連接著資產(chǎn)管理的供需兩端，既為資金流向提供了蓄水池，又將社會(huì)財(cái)富轉(zhuǎn)化為有效投資。

2020年上海地區(qū)管理資金的規(guī)模36.89萬億，占全國的比重為30.75%，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)4948家，占全國機(jī)構(gòu)的比重為19.43%。上海金融市場交易額超過2274萬億元，上海發(fā)展全球資產(chǎn)管理中心應(yīng)該說是最具優(yōu)勢的。

第二，資產(chǎn)管理邁入新時(shí)期。當(dāng)前中國的金融市場化、利率市場化改革持續(xù)推進(jìn)，多層次資本市場日漸成熟，資產(chǎn)管理熱潮方興未艾。2020年底，中國個(gè)人金融資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到205萬億元，創(chuàng)下了歷史新高，每年的增速約10%，預(yù)計(jì)未來仍將維持10%的增速。2025年這一數(shù)字有望達(dá)到332萬億元，中國個(gè)人財(cái)富的資產(chǎn)配置逐漸多元化，存款、信托、銀行理財(cái)占比下滑，基金、股票和保險(xiǎn)占比持續(xù)提升。麥肯錫的數(shù)據(jù)顯示，中國居民的非儲(chǔ)蓄比現(xiàn)金的資產(chǎn)配備，已經(jīng)從2015年的48%提升到2020年的51%。其中股票和基金占比從2015年的15%提升到2020年的18%，預(yù)計(jì)到2025年將進(jìn)一步提升至21%。2021年中國私人財(cái)富報(bào)告顯示，2020年中國高凈值人群數(shù)量達(dá)到262萬人，年均復(fù)合增長率從2016年-2018年的12%升至2018年-2020年的15%，人均持有可投資資產(chǎn)約3209萬元人民幣，共持有可投資資產(chǎn)84萬億人民幣，預(yù)計(jì)到今年底高凈值人群持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到96萬億人民幣。此外大型企業(yè)集團(tuán)越來越多依賴債券、股票等直接融資工具，中外合資的理財(cái)公司方興未艾，這些數(shù)字充分說明中國的資產(chǎn)管理已經(jīng)邁入了黃金發(fā)展期，巨額的財(cái)富積累催生市場繁榮，多樣化的理財(cái)呼吁更多的市場創(chuàng)新。

第三，風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)差異化。中國資產(chǎn)管理的發(fā)展過程伴隨著綜合化、全球化、跨市場的發(fā)展歷程。利率、匯率、信用、市場、國別等各類風(fēng)險(xiǎn)逐步增多，剛兌的時(shí)代已經(jīng)過去，無風(fēng)險(xiǎn)收益率在持續(xù)下降。人們的風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生了差異，行為發(fā)生了分化，更加冷靜的關(guān)注資產(chǎn)組合的安全性、收益性與流動(dòng)性之間的平衡。增值、保值、避險(xiǎn)、傳承、公益等各類訴求更趨多樣化，單純的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避已經(jīng)無法滿足資產(chǎn)管理市場的需求。從創(chuàng)造財(cái)富的第一代到傳承財(cái)富的第二代，管理資產(chǎn)的方式也從親力親為轉(zhuǎn)向了委托代理，對資產(chǎn)管理的多樣化、專業(yè)化要求不斷提高，滿足不同客戶需求的普及性、定制型、差異化的資產(chǎn)管理都蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展空間。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)要在風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新方面投入更高的關(guān)注度和創(chuàng)造力，更多采取主動(dòng)型的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，在結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)量優(yōu)良、效率提升、責(zé)任明確的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理行業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

第四，服務(wù)模式呈現(xiàn)科技化。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等前沿高新技術(shù)滲透在資產(chǎn)管理和理財(cái)?shù)阮I(lǐng)域，使金融業(yè)整體呈現(xiàn)了高度智能化的趨勢。2020年智能投顧管理資產(chǎn)規(guī)模占資產(chǎn)管理總規(guī)模的比例將超過10%；預(yù)計(jì)到2022年，全球智能投顧管理資產(chǎn)的總規(guī)模達(dá)到1.4萬億美金。其中，中國的智能投顧管理的資產(chǎn)總額將超過6600億美元，用戶數(shù)量超過1億。智能投顧正處在向大眾普及的階段，在金融交易、理財(cái)顧問等領(lǐng)域替代人工，為投資者提供財(cái)富管理的咨詢顧問，量化投資等服務(wù)。通過推行標(biāo)準(zhǔn)化、全線上、可交易的自主服務(wù)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，涵蓋投資管理全價(jià)值鏈的服務(wù)模式，全面提升客戶體驗(yàn)。通過平臺(tái)及時(shí)便捷、去通道化的配置投融資雙方的金融需求，為客戶提供前瞻性、個(gè)性化、綜合化的資產(chǎn)管理服務(wù)方案。不斷提高對大眾客群服務(wù)的可觸達(dá)性和便利性，挖掘傳統(tǒng)金融服務(wù)未覆蓋到的長尾客戶理財(cái)需求，讓大眾客戶同樣獲得專業(yè)化、個(gè)性化的高效金融投顧服務(wù)。這是資產(chǎn)管理領(lǐng)域的一場重大變革，在此服務(wù)模式下財(cái)富擁有者較大掌握了信息的主動(dòng)權(quán)，這對資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)更便捷、更便利、更匹配性的連接投融資雙方的需求提供了更高的要求。中國的資產(chǎn)管理行業(yè)正經(jīng)歷著劇變，快速變化的客戶群體，新興的數(shù)字技術(shù)，以及新的監(jiān)管條例正在重塑原有的資產(chǎn)管理模式。

第五，資產(chǎn)配置走向全球化。普華永道估計(jì)2020年全球資產(chǎn)管理的規(guī)模將達(dá)到100萬億美元的大關(guān)，中國財(cái)富管理的創(chuàng)新發(fā)展正沐浴全球化歷史性機(jī)遇，中國新一輪對外開放、人民幣國際化、一帶一路的布局以及走出去等戰(zhàn)略的實(shí)施將推動(dòng)中國金融開放的持續(xù)深化。中國對外投資已經(jīng)超過了外國對中國的直接投資。亞洲發(fā)展銀行預(yù)計(jì)到2022年亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)模將達(dá)到8萬億美金，財(cái)富投資者和管理者開始在更大范圍尋找信息不對稱的商機(jī)，中國財(cái)富管理的機(jī)構(gòu)全球化、產(chǎn)品全球化開始提速，增強(qiáng)全球資產(chǎn)配置能力。以離岸資產(chǎn)配置的需求為例，中國居民全球化投資的意愿一直較高，但過去受限于有限的渠道，離岸投資相比于在岸投資仍存在差距。在過去5年，中國離岸投資占個(gè)人金融的比例長期保持在5.7%-6.1%，與美國的7.9%和8.8%相比存在差距。隨著國家金融市場的雙向開放加速，新渠道不斷涌現(xiàn)，跨境投資將更加順暢，跨境業(yè)務(wù)在政策鼓勵(lì)下將更加多元。

但是相比對標(biāo)，我們對標(biāo)紐約、倫敦等全球著名資產(chǎn)管理中心，以及香港、新加坡、波士頓、芝加哥和巴黎等資產(chǎn)管理中心，上海資產(chǎn)管理中心發(fā)展仍然存在著不少挑戰(zhàn)。一是國際化程度、金融產(chǎn)品、營商環(huán)境、定價(jià)能力、專業(yè)人才、稅收政策方面還存在差距。2019年中國居民的住房占總資產(chǎn)比重為59%，而金融資產(chǎn)的占比僅為20%左右。與美國的24%和71%相比，資產(chǎn)差距扭轉(zhuǎn)過來，這里面說明了我們的資產(chǎn)配置仍存在著優(yōu)化空間。上海的全球資產(chǎn)管理中心雖然憑借中國的資產(chǎn)供給和底層資產(chǎn)方面占據(jù)了第8位，但在營商基礎(chǔ)、資管機(jī)構(gòu)及基金數(shù)量和規(guī)模方面尚有很大差距。在國內(nèi)北京以全國大型金融機(jī)構(gòu)總部的聚集地，以服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的北京證券交易所所在地，深圳支持搞活創(chuàng)新企業(yè)的各項(xiàng)政策，以深圳交易所所在地，對金融高端人才和金融資產(chǎn)的管理機(jī)構(gòu)，具有很大的吸引力。

二是資產(chǎn)管理的結(jié)構(gòu)仍存在問題。剛才盛教授說到國際高能級資產(chǎn)管理公司總部集聚度沒有，全球前50大資產(chǎn)管理公司中間仍然缺乏中國公司的身影。從資管機(jī)構(gòu)來看，現(xiàn)在上海保險(xiǎn)、公募基金較強(qiáng)，但是銀行、信托、券商類較弱。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，權(quán)益類、混合類資產(chǎn)占比較低，現(xiàn)在全國已發(fā)行的產(chǎn)品較為單一。截止2020年末，現(xiàn)金管理類的產(chǎn)品規(guī)模為48.3%，固定收益類產(chǎn)品為44%，兩者合計(jì)超過了92%，混合類占比僅占7.5%，主要原因是理財(cái)子公司還處于起步階段。一方面客群的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資者的教育還在過程中，另一方面投資子公司自身的投研體系構(gòu)建和成熟團(tuán)隊(duì)的培養(yǎng)還需要時(shí)間，導(dǎo)致混合類、權(quán)益類的產(chǎn)品占比較低。但是這在另一方面也預(yù)示著未來財(cái)富管理師擁有巨大的發(fā)展前景。

當(dāng)前，全球的金融業(yè)通過高資本的消耗和重資產(chǎn)獲得微利潤的發(fā)展道路明顯是不可持續(xù)的，不僅收益率容易受到擠壓，而且對資本的要求較高。中國的金融機(jī)構(gòu)制定了轉(zhuǎn)型方案，并推動(dòng)業(yè)務(wù)的全面轉(zhuǎn)型，對業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)行重新排布，回歸核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理領(lǐng)域。要把資產(chǎn)管理的重點(diǎn)從量的增長轉(zhuǎn)向質(zhì)的提升，對標(biāo)國際最高標(biāo)準(zhǔn)，依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。構(gòu)筑全市場覆蓋的資產(chǎn)配置的體系。利用全球戰(zhàn)略布局的優(yōu)勢，構(gòu)建內(nèi)外協(xié)同的全球資產(chǎn)管理服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)和信息網(wǎng)絡(luò)，打造境內(nèi)外多幣種，直接融資和間接融資相結(jié)合的資產(chǎn)配置體系。力爭到2025年上?；窘ǔ少Y產(chǎn)管理領(lǐng)域要素集聚度高、國際化水平高、生態(tài)體系較為完備的綜合性、開放型的資管中心，打造成為亞洲資產(chǎn)管理的重要樞紐，邁入全球資產(chǎn)管理中心城市前列。

謝謝大家。

責(zé)任編輯：鄭景昕