2022年A股開市首周，主流指數(shù)表現(xiàn)悉數(shù)告負(fù)。去年漲幅靠前的新能源、有色跌幅居前，家電、地產(chǎn)、銀行翻紅，延續(xù)一年的市場風(fēng)格出現(xiàn)松動。

正值去年業(yè)績收官、積極備戰(zhàn)2022年“新賽季”的公募基金，在近期密集發(fā)布2022年投資策略，主流公募機(jī)構(gòu)認(rèn)為新年市場將可能告別去年風(fēng)格的極致演繹，未來市場走勢將更加均衡，新的一年主要看好三大投資方向：一是繼續(xù)看好新能源、光伏等高景氣度方向，二是密切關(guān)注銀行、地產(chǎn)、港股等低估值板塊變化；三是青睞消費(fèi)、醫(yī)藥、免稅等疫情受損反轉(zhuǎn)板塊的投資機(jī)會。

新能源、軍工、半導(dǎo)體等主題被看好

剛剛過去的2021年，受益于“碳中和”政策和新能源汽車滲透率提升的新能源板塊，在二級市場“一枝獨(dú)秀”，雖然今年開年遭遇市場重挫，但多家公募仍將新能源為代表的高景氣板塊，作為未來投資的重要方向之一。

嘉實(shí)基金表示，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤是2022年的主要基調(diào)，預(yù)計(jì)2022年A股將延續(xù)結(jié)構(gòu)行情，但更為聚焦高景氣行業(yè)，自下而上尋找景氣度個(gè)股有望持續(xù)得到驗(yàn)證。在高景氣賽道的選擇上，公司相對看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈、軍工以及新基建。

博時(shí)基金也表示，展望2022年一季度，市場核心關(guān)注以下方面——美元流動性的邊際收斂，加息預(yù)期節(jié)奏變化的影響，海外經(jīng)濟(jì)增長動能與中國出口的邊際變化，國內(nèi)穩(wěn)增長目標(biāo)與穩(wěn)增長、穩(wěn)信用的抓手，穩(wěn)增長、穩(wěn)信用對市場風(fēng)格的影響，核心賽道的產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)性等。

在博時(shí)基金看來，一季度春季躁動行情將是2022年賺錢效應(yīng)相對確定的時(shí)間窗口，由于2022年春節(jié)時(shí)間偏早，A股2022年春季躁動行情有望提前開啟，呈現(xiàn)日歷效應(yīng)。2022年的配置思路為“緊扣高景氣延續(xù)+景氣反轉(zhuǎn)”、買PPI回落毛利擴(kuò)張、“雙碳”結(jié)構(gòu)性寬信用。

建信基金也認(rèn)為，展望2022年，穩(wěn)增長政策、貨幣信用雙穩(wěn)環(huán)境將對股市形成支撐，市場仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情。建信基金也相對看好新能源、軍工和國產(chǎn)半導(dǎo)體等持續(xù)高景氣成長板塊。

大成基金也表示，展望后市，宏觀政策將以“穩(wěn)”字當(dāng)頭，兼顧中長期“高質(zhì)量發(fā)展”和“共同富?！?。2022年權(quán)益市場指數(shù)層面風(fēng)險(xiǎn)不大，結(jié)構(gòu)性行情為主；賽道型、躺贏型投資機(jī)會性價(jià)比顯著下降，以微觀產(chǎn)業(yè)研究把握長期產(chǎn)業(yè)趨勢，廣度深度并重是高質(zhì)量決策的取勝之道。

在投資上，大成基金重點(diǎn)關(guān)注“專精特新”投資機(jī)會，公司圍繞產(chǎn)業(yè)升級自下而上精選“專精特新”，主要聚焦“碳中和”、國產(chǎn)替代和自主可控三條投資主線。

華夏基金也看好高景氣行業(yè)調(diào)整后的趨勢機(jī)遇。軍工、新能源為代表的高景氣行業(yè)在今年整體盈利下行的趨勢中將更為稀少，其中軍工確定性較強(qiáng)，新能源雖然β收益減弱，但仍是少有大概率實(shí)現(xiàn)30％增速的行業(yè)，如果調(diào)整充分，仍是值得重點(diǎn)關(guān)注的方向。

北京一家銀行系公募也表示，繼中央經(jīng)濟(jì)工作會議以后，各部委針對穩(wěn)經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào)已非常明確，預(yù)計(jì)從 2022年一季度開始政策層面合力效果將日漸凸顯。2022 年各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)計(jì)圍繞穩(wěn)經(jīng)濟(jì)與資本市場改革兩大重要目標(biāo)展開。

這家銀行系公募也看好調(diào)整后股價(jià)處于相對低位的高景氣品種，如國產(chǎn)化邏輯推動的半導(dǎo)體設(shè)備、專用芯片器件以及軍工等。

價(jià)值派關(guān)注低估值

新年市場結(jié)構(gòu)或走向均衡

除了高景氣板塊，銀行、地產(chǎn)等低估值板塊，以及消費(fèi)、醫(yī)藥等去年風(fēng)險(xiǎn)充分釋放的板塊，也受到各家基金公司的關(guān)注。

嘉實(shí)基金表示，除了高景氣行業(yè)外，公司還看好因需求提振而有機(jī)會實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的投資方向，其中包括消費(fèi)。有機(jī)會反轉(zhuǎn)的結(jié)構(gòu)性線索中，必選消費(fèi)品的投資價(jià)值凸顯，重點(diǎn)看好其中的必選食品和農(nóng)業(yè)兩個(gè)方向。

除了關(guān)注“專精特新”投資機(jī)會外，大成基金也關(guān)注“否極泰來”帶來的機(jī)會，“否極泰來”包括自身景氣反轉(zhuǎn)的行業(yè)和外部因素催化的行業(yè)，汽車及零部件行業(yè)、農(nóng)業(yè)（豬周期）方向、必選消費(fèi)品等都有機(jī)會，外部因素催化的行業(yè)包括地產(chǎn)和基建產(chǎn)業(yè)鏈以及互聯(lián)網(wǎng)、國企改革。

相對2021年的極致演繹，建信基金認(rèn)為2022年A股風(fēng)格會更加均衡，除了持續(xù)高景氣成長板塊外，建信基金還相對看好以下兩大方向：一是出現(xiàn)提價(jià)趨勢的消費(fèi)板塊；二是汽車零部件、酒店、航空、互聯(lián)網(wǎng)龍頭等困境反轉(zhuǎn)板塊。

華夏基金也認(rèn)為，整體來看，年底資金獲利了結(jié)需求下，漲幅較高的板塊均有一定短期調(diào)整壓力，建議投資者較去年配置更為均衡，關(guān)注“高景氣賽道+困境反轉(zhuǎn)+專精特新”三條線索。

行業(yè)配置上，華夏基金在高景氣賽道外，也看好困境反轉(zhuǎn)行業(yè)底部向上的機(jī)遇。消費(fèi)電子、汽車智能化、傳媒、啤酒、免稅等行業(yè)在整個(gè)2022年的行業(yè)修復(fù)是較為確定的，存在估值和業(yè)績雙重修復(fù)的可能，行業(yè)β會觸底向上。

海富通基金也表示，展望2022年，一季度是重要窗口期。政策穩(wěn)增長的態(tài)度非常明確，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確明年經(jīng)濟(jì)工作要“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)”，發(fā)力要適當(dāng)靠前。行業(yè)配置上，將重點(diǎn)關(guān)注高景氣延續(xù)的方向以及有困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)。

上述北京銀行系公募也認(rèn)為，寬松的政策、溫和的宏觀和市場環(huán)境下，一季度或是全年最佳參與時(shí)點(diǎn)，除了高景氣度行業(yè)外，公司還看好基本面預(yù)期仍處于低位的品種，比如前期受成本問題壓制的中游制造，今年一季度建議關(guān)注基本面預(yù)期仍處于低位的免稅和文娛內(nèi)容消費(fèi)；另一方面，關(guān)注估值仍處于相對低位的品種，比如地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè)，經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細(xì)化工企業(yè)等。

滬上一家大型公募投資總監(jiān)表示，從目前各家公募2022年策略看，價(jià)值派的基金經(jīng)理相對看好醫(yī)藥、消費(fèi)，以及低估值的銀行、地產(chǎn)板塊等，而成長派的基金經(jīng)理則繼續(xù)看好景氣度上行的新能源、光伏等板塊。

“這也說明各家公募對2021年極端的結(jié)構(gòu)性行情和市場風(fēng)格的預(yù)期出現(xiàn)回歸，極端結(jié)構(gòu)性的市場風(fēng)格會逐漸走向均衡?！痹撏顿Y總監(jiān)稱。

對于2022年的市場，創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理王浩冰也認(rèn)為，在穩(wěn)字當(dāng)頭的大背景下，市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率較小，結(jié)構(gòu)會相對均衡，不會像2021年那么極致?！白?021年11月下半月開始，市場風(fēng)格已逐步轉(zhuǎn)向均衡，我們整體仍看好估值合理的成長股?！?/p>本文源自中國基金報(bào)