澎湃新聞?dòng)浾?孫銘蔚

公募基金管理人監(jiān)管法規(guī)迎來(lái)了第二次大修訂。

7月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《管理人辦法》）。證監(jiān)會(huì)表示，隨著金融體制改革的日益深化和市場(chǎng)環(huán)境的深刻變化，基金行業(yè)面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，有必要進(jìn)行修訂完善：一是進(jìn)一步提升行業(yè)包容性，公募牌照準(zhǔn)入和日常業(yè)務(wù)監(jiān)管需進(jìn)一步完善；二是進(jìn)一步發(fā)揮樹立長(zhǎng)期投資理念，強(qiáng)化長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，加快推進(jìn)文化道德建設(shè)；三是進(jìn)一步打造更有韌性的行業(yè)生態(tài)，加大公司防風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化退出可操作性；四是進(jìn)一步支持行業(yè)機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)，努力打造國(guó)際一流的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

未來(lái)，公募基金管理人的監(jiān)管體系將由“準(zhǔn)入-經(jīng)營(yíng)-監(jiān)管”，調(diào)整為“準(zhǔn)入-經(jīng)營(yíng)-治理-退出-監(jiān)管”。值得注意的是，在新的《管理人辦法》中，基金公司退出的類型及相應(yīng)的觸發(fā)條件也首次被明確提出。

證監(jiān)會(huì)表示，此次修訂主要體現(xiàn)以下五個(gè)方面：一是切實(shí)把好行業(yè)入口關(guān)，加強(qiáng)基金公司股權(quán)持續(xù)性監(jiān)管，優(yōu)化公募基金牌照制度；二是進(jìn)一步完善基金公司治理機(jī)制，突出強(qiáng)化長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制，要求基金管理人建立自上而下、由內(nèi)而外的長(zhǎng)期考核制度，加強(qiáng)行業(yè)文化建設(shè)；三是加強(qiáng)對(duì)公募持牌機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)監(jiān)管，統(tǒng)一公募基金管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管安排，進(jìn)一步提高公募基金業(yè)務(wù)的規(guī)范化程度；四是致力打造國(guó)際一流的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，支持優(yōu)質(zhì)公司集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)，完善子公司監(jiān)管安排，提高綜合財(cái)富管理服務(wù)能力；五是明確基金管理人退出機(jī)制安排，構(gòu)建進(jìn)退有序的行業(yè)生態(tài)。

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看點(diǎn)一，完善基金管理公司準(zhǔn)入監(jiān)管。

本次修訂調(diào)整優(yōu)化主要股東定義，完善股東準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。此前的規(guī)定中，基金管理公司的主要股東是指持股比例最高且不低于25%的股東，而《管理人辦法》第七條中明確，主要股東，指持有基金管理公司5%以上股權(quán)的第一大股東。

具體來(lái)看，對(duì) 5%以下股東，新增準(zhǔn)入負(fù)面清單；對(duì) 5%以上非主要股東，增加財(cái)務(wù)穩(wěn)健性要求；對(duì)主要股東，加大關(guān)注股東對(duì)公司的持續(xù)資本補(bǔ)充能力。

同時(shí)，《管理人辦法》還完善境外股東和自然人股東準(zhǔn)入要求，合資基金公司的境內(nèi)股東不再要求滿足主要股東的條件。

看點(diǎn)二，加強(qiáng)股權(quán)持續(xù)性監(jiān)管，進(jìn)一步落實(shí)《基金法》對(duì)實(shí)際控制人的監(jiān)管要求。

具體來(lái)看，一是落實(shí)股權(quán)管理責(zé)任，由基金公司承擔(dān)股權(quán)變更的信息核實(shí)和報(bào)告責(zé)任；二是明確股東信息報(bào)送義務(wù)，相應(yīng)增加對(duì)股東、實(shí)際控制人違規(guī)行為的法律責(zé)任條款；三是加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易的管理，管理人不得運(yùn)用受托財(cái)產(chǎn)直接或間接向其及其股東關(guān)聯(lián)方提供融資。

看點(diǎn)三，優(yōu)化公募牌照制度，放寬“一參一控”限制。

一是統(tǒng)一各類機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)關(guān)注資管展業(yè)經(jīng)驗(yàn)及合規(guī)風(fēng)控情況。二是拉平公募持牌機(jī)構(gòu)監(jiān)管安排，在公募業(yè)務(wù)相關(guān)的內(nèi)控、投資運(yùn)作、合規(guī)管理、人員規(guī)范和公司治理等方面明確要求公募持牌機(jī)構(gòu)與基金公司適用同樣要求。三是適當(dāng)放寬“一參一控”限制，允許同一主體同時(shí)控制一家基金公司和一家公募持牌機(jī)構(gòu)。

其中，最重要的就是放寬“一參一控”限制。

所謂“一參一控”，2012年9月20日證監(jiān)會(huì)公布的《證券投資基金管理公司管理辦法》第十一條規(guī)定，一家機(jī)構(gòu)或者受同一實(shí)際控制人控制的多家機(jī)構(gòu)參股基金管理公司的數(shù)量不得超過(guò)兩家，其中控股基金管理公司的數(shù)量不得超過(guò)一家。

根據(jù)資管新規(guī)的要求，部分證券資管公司完成了券商大集合產(chǎn)品的規(guī)范和整改，但受限于“一參一控”的規(guī)定而拿不到公募牌照，公募化后的產(chǎn)品何去何從仍是困擾很多券商的問(wèn)題。

《管理人辦法》第十五條就此做出調(diào)整，規(guī)定同一主體或者受同一主體控制的不同主體控制的其他公募基金管理人數(shù)量不得超過(guò) 1 家，參股基金管理公司的數(shù)量不得超過(guò) 2 家，其中控制基金管理公司的數(shù)量不得超過(guò) 1 家。

看點(diǎn)四，引導(dǎo)構(gòu)建以長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向的激勵(lì)約束機(jī)制。

目前多數(shù)基金公司仍采用年度考核機(jī)制，為進(jìn)一步發(fā)揮樹立長(zhǎng)期投資理念，強(qiáng)化長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，《管理人辦法》推出了一系列規(guī)定。一是明確股東會(huì)、董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)層的長(zhǎng)周期考核要求，將基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)作為核心考核目標(biāo)；二是要求管理人對(duì)關(guān)鍵崗位人員的考核應(yīng)將基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、合規(guī)風(fēng)控情況作為重要依據(jù)。三是明確關(guān)鍵崗位人員的薪酬遞延安排。

看點(diǎn)五，突出公司治理的長(zhǎng)期穩(wěn)健。

一方面，《管理人辦法》第二十七條規(guī)定，基金管理公司應(yīng)當(dāng)保持股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，要求股權(quán)相關(guān)方書面承諾在一定期限內(nèi)不轉(zhuǎn)讓股權(quán)。另一方面，第二十八條也規(guī)范了公募的股權(quán)質(zhì)押行為，承諾持有期內(nèi)不允許股權(quán)質(zhì)押，承諾持有期滿不允許向非金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押，5%以上股東股權(quán)質(zhì)押比例不得超過(guò)其所持股權(quán)的50%。

此外，《管理人辦法》還強(qiáng)化了獨(dú)立董事專業(yè)要求、履職責(zé)任及問(wèn)責(zé)力度。

看點(diǎn)六，支持公司專業(yè)化發(fā)展，提高綜合財(cái)富管理服務(wù)能力。

為打造國(guó)際一流資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，《管理人辦法》允許優(yōu)質(zhì)基金公司圍繞主業(yè)、推進(jìn)集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)，優(yōu)質(zhì)公司可基于業(yè)務(wù)發(fā)展需要設(shè)立子公司專門開展資產(chǎn)管理及相關(guān)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化、差異化發(fā)展。

看點(diǎn)七，完善子公司監(jiān)管安排。

《管理人辦法》的第三十九至四十一條，對(duì)子公司的監(jiān)管安排進(jìn)行了修訂完善，主要包括3方面內(nèi)容。

首先，子公司從嚴(yán)準(zhǔn)入，防止機(jī)構(gòu)忽視自身實(shí)力盲目擴(kuò)張。

其次，規(guī)范參股子公司行為，原則上基金公司應(yīng)全資控股子公司，除對(duì)員工股權(quán)激勵(lì)和特殊類型公司外，不允許其他投資人參與設(shè)立子公司。

此外，《管理人辦法》第五十九條還明確了子公司退出路徑，支持市場(chǎng)化退出機(jī)制，子公司經(jīng)申請(qǐng)可關(guān)閉。

看點(diǎn)八，規(guī)范公司經(jīng)營(yíng)，加強(qiáng)內(nèi)控集中統(tǒng)一。

《管理人辦法》第四十二條規(guī)定，基金管理公司應(yīng)當(dāng)對(duì)子公司以及分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)、合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息技術(shù)系統(tǒng)、人員考核等實(shí)行集中統(tǒng)一管理，對(duì)子公司以及分支機(jī)構(gòu)的分工或者授權(quán)應(yīng)當(dāng)明確、合理，不得以承包、租賃、托管、合作等方式經(jīng)營(yíng)，保障母子公司穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。

第四十三條要求，基金管理公司與其子公司、各子公司之間應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格劃分業(yè)務(wù)邊界，建立有效的隔離墻制度，不得存在利益輸送、損害基金份額持有人利益或者顯失公平等情形，防止可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞和利益沖突。

看點(diǎn)九，完善市場(chǎng)化退出渠道，實(shí)現(xiàn)“進(jìn)退有序”，強(qiáng)化“扶優(yōu)限劣”。

值得一提的是，為了支持管理人市場(chǎng)化退出以及有效處置重大風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)退出的可操作性，《管理人辦法》首次對(duì)管理人退出流程進(jìn)行了明確。

具體來(lái)看，《管理人辦法》明確了管理人的三種退出情形：解散、破產(chǎn)及采取風(fēng)險(xiǎn)處置措施。其中，解散和破產(chǎn)適用于公司合并分立、股東自主決議、觸發(fā)破產(chǎn)等情形，支持機(jī)構(gòu)選擇市場(chǎng)化退出。風(fēng)險(xiǎn)處置則適用于管理人違法經(jīng)營(yíng)或出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)、非經(jīng)有序處置將嚴(yán)重?fù)p害持有人利益或危害金融市場(chǎng)秩序的情況，包括責(zé)令停業(yè)整頓、接管、取消公募基金管理資格或者撤銷公司等手段。

具體到風(fēng)險(xiǎn)處置程序方面，《管理人辦法》也做出了明確規(guī)定，并要求強(qiáng)化全流程監(jiān)管。一是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)處置輕重順序，依次明確不同手段的實(shí)施程序及相互關(guān)系。二是規(guī)定證監(jiān)會(huì)及證監(jiān)局在各類風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程中的監(jiān)管職責(zé)，界定了接管組、行政清理組等臨時(shí)組織的責(zé)任邊界。

《管理人辦法》還明確了管理人退出時(shí)各方責(zé)任，提出妥善處理存量業(yè)務(wù)，壓實(shí)托管人共同受托責(zé)任。具體要求包括：

對(duì)于存量公募業(yè)務(wù)，要求原管理人妥善保管業(yè)務(wù)資料并及時(shí)移交；要求托管人承擔(dān)共同受托責(zé)任，管理人缺位情況下，負(fù)責(zé)召集基金份額持有人大會(huì)，提名臨時(shí)管理人和新管理人等事項(xiàng)；規(guī)定原管理人相關(guān)人員的配合義務(wù)，不得擅自離崗、離職、離境等，并明確了相關(guān)罰則。

看點(diǎn)十，加強(qiáng)行業(yè)文化道德建設(shè)。

《管理人辦法》強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)基金行業(yè)文化道德建設(shè)。

一方面，股東、董監(jiān)高和從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，廉潔從業(yè)、誠(chéng)實(shí)守信，加強(qiáng)文化道德建設(shè)，履行社會(huì)責(zé)任，遵從社會(huì)公德。

另一方面，新規(guī)也指出，管理人應(yīng)當(dāng)建立健全文化道德制度，強(qiáng)化員工文化道德教育，并納入考核范疇。

責(zé)任編輯：孫扶

校對(duì)：丁曉