隨著2022年上半年A股行情收官，公募基金業(yè)績(jī)半年成績(jī)單正式出爐。在上半年A股市場(chǎng)呈現(xiàn)大幅震蕩的情況下，公募基金先跌后漲，呈現(xiàn)出“V”形走勢(shì)。值得關(guān)注的是，雖然業(yè)績(jī)較平，公募基金總數(shù)量在上半年首次突破萬(wàn)只，總規(guī)模首次突破26萬(wàn)億元，同時(shí)上半年累計(jì)分紅也創(chuàng)下同期歷史新高，公募基金行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢(shì)。

權(quán)益類基金表現(xiàn)欠佳

今年以來(lái)，受新冠肺炎疫情反復(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)緊縮超預(yù)期、俄烏沖突加劇等國(guó)內(nèi)外因素疊加影響，A股市場(chǎng)受到較大沖擊。隨后5月份到6月份，在國(guó)內(nèi)疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)的背景下，各地陸續(xù)出臺(tái)一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促增長(zhǎng)政策，A股逐步平穩(wěn)回升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，在主要規(guī)模指數(shù)中，上證綜指、滬深300、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50在上半年分別下跌6.63%、9.22%、13.20%、15.41%和20.92%。

在行業(yè)表現(xiàn)方面，煤炭、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)表現(xiàn)較為亮眼，其中煤炭板塊可謂“一騎絕塵”，今年以來(lái)上漲幅度超過(guò)了30%，而電子、傳媒等行業(yè)則呈現(xiàn)較大跌幅。

A股市場(chǎng)表現(xiàn)影響了公募基金上半年的業(yè)績(jī)，對(duì)權(quán)益類基金的影響尤為明顯。數(shù)據(jù)顯示，剔除今年以來(lái)成立的次新基金，截至6月30日，股票型基金、混合型基金、QDII以及FOF的年內(nèi)平均業(yè)績(jī)分別為-9.44%、-7.13%、-9.32%和-4.84%。

和大盤指數(shù)一樣，公募權(quán)益類基金上半年同樣經(jīng)歷了“V”形反轉(zhuǎn)，但目前絕大多數(shù)基金仍未收復(fù)失地。具體來(lái)看，截至6月30日，在736只普通股票型基金中，僅38只收益為正，年內(nèi)總回報(bào)跌逾10%的仍有353只；在2682只偏股混合型基金中，僅有176只收益為正，年內(nèi)總回報(bào)跌逾10%的共有1362只，其中更有103只年內(nèi)收益跌幅超過(guò)20%。

相比之下，債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金則實(shí)現(xiàn)收漲，平均業(yè)績(jī)分別為0.88%和0.97%。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，公募基金整體業(yè)績(jī)下滑主要是受此前大盤長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整、多數(shù)板塊下跌影響。5月份以來(lái)，多數(shù)公募基金業(yè)績(jī)受到市場(chǎng)回暖帶動(dòng)，業(yè)績(jī)跌幅明顯收窄。債券型和貨幣型基金由于配置資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，收益整體波動(dòng)不大，同時(shí)，為對(duì)沖宏觀經(jīng)濟(jì)短期擾動(dòng)因素，國(guó)內(nèi)加大穩(wěn)增長(zhǎng)政策調(diào)控力度，靠前發(fā)力，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕，市場(chǎng)利率有所下行，對(duì)債券型基金價(jià)格形成支撐。

再?gòu)幕鸸镜谋憩F(xiàn)來(lái)看，公司業(yè)績(jī)的分化程度明顯。海通證券研報(bào)顯示，2022年上半年，統(tǒng)計(jì)的163家公募基金公司中有9家的主動(dòng)權(quán)益基金獲得了正收益，前10%分位點(diǎn)對(duì)應(yīng)的基金公司主動(dòng)權(quán)益基金收益率為-3.09%，而后10%分位點(diǎn)對(duì)應(yīng)的基金公司收益率為-14.58%。

此外，研報(bào)還指出，分公司類型來(lái)看，中型基金公司的業(yè)績(jī)最優(yōu)，小型基金公司的業(yè)績(jī)優(yōu)于大型基金公司。海通證券表示，2022年上半年A股市場(chǎng)整體下跌，煤炭和金融地產(chǎn)等價(jià)值風(fēng)格板塊跌幅相對(duì)較小，部分小型基金公司把握住了相關(guān)風(fēng)格的結(jié)構(gòu)性行情，取得了更好的回撤控制效果。

績(jī)優(yōu)基金“小而美”

從上半年單只基金表現(xiàn)中可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)好壞與基金持倉(cāng)的含“煤”量有直接關(guān)系，同時(shí)績(jī)優(yōu)基金普遍呈現(xiàn)出“小而美”特征。

在國(guó)際地緣沖突加劇的背景下，上半年大宗商品和能源價(jià)格上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁，相關(guān)主題基金凈值漲幅居前。從全市場(chǎng)來(lái)看，今年的“半年”冠軍由原油類QDII取得，截至6月30日，嘉實(shí)原油以58.35%的年內(nèi)收益率在公募基金全市場(chǎng)中排名第一位，同期，還有國(guó)泰大宗商品、易方達(dá)原油A人民幣以及南方原油的年內(nèi)收益率也超過(guò)了50%。

值得一提的是，在上半年績(jī)優(yōu)的基金產(chǎn)品中，大部分產(chǎn)品是規(guī)模較小的基金產(chǎn)品。比如，取得權(quán)益類半年業(yè)績(jī)“冠軍”的萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略規(guī)模僅為2.67億元，分列第二、三位的萬(wàn)家新利和萬(wàn)家精選A規(guī)模也只有2.60億元和7.63億元。

同時(shí)，從上半年業(yè)績(jī)排名前十位的主動(dòng)權(quán)益類基金中也可以看到，僅有1只基金截至一季度末的規(guī)模超過(guò)50億元，而其余9只基金的最新規(guī)模均低于10億元。

對(duì)此，中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，今年股市波動(dòng)較為頻繁，板塊輪動(dòng)較為普遍，規(guī)模較小的基金更容易快速調(diào)整投資策略和方向，投資交易更加靈活，所謂“船小好調(diào)頭”，因而對(duì)行情把握準(zhǔn)確的小規(guī)?；鸨憩F(xiàn)更佳。

“不過(guò)，基金規(guī)模小并不必然代表著業(yè)績(jī)一定好。因?yàn)榛鹨?guī)模小，意味著可以持股更集中、更關(guān)注某一細(xì)分行業(yè)，調(diào)倉(cāng)更頻繁，一旦所選個(gè)股表現(xiàn)較好，可以獲取超額收益；但反之，如果選股錯(cuò)誤，也會(huì)出現(xiàn)大幅落后?！编嚭Ｇ逭f(shuō)。

行業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展

今年上半年，公募基金產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模都實(shí)現(xiàn)里程碑式突破。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新披露的公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月底，公募基金總數(shù)量為9872只，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)26.26萬(wàn)億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)上升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，6月份成立的新基金數(shù)量有138只（不同份額合并計(jì)算），目前正處于發(fā)行期的新基金有94只，排除6月份已經(jīng)清盤的20只基金，綜合來(lái)看，目前已經(jīng)面市的公募基金總數(shù)量已首次突破1萬(wàn)只大關(guān)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，在1萬(wàn)只公募基金中，權(quán)益類基金有6000多只，為現(xiàn)階段我國(guó)公募市場(chǎng)絕對(duì)的“主力軍”，但產(chǎn)品管理規(guī)模不到30%。同時(shí)，債券類基金有1900多只，規(guī)模占比不足20%；貨幣基金、FOF均有300多只，其中貨基規(guī)模占比超過(guò)了40%，是目前規(guī)模最大的公募產(chǎn)品類型。此外，市場(chǎng)上還有QDII基金、公募REITs等產(chǎn)品。

對(duì)于基金產(chǎn)品數(shù)量的提升，匯成基金研究中心表示，中國(guó)的公募基金行業(yè)歷經(jīng)20多年的蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)容量快速增長(zhǎng)，相關(guān)制度不斷完善，公募基金無(wú)論數(shù)量還是管理規(guī)模近幾年都呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，可以看出中國(guó)投資者理財(cái)觀念的持續(xù)轉(zhuǎn)變。這背后離不開(kāi)基金公司的投研團(tuán)隊(duì)不斷進(jìn)步，產(chǎn)品線逐漸多元化，也離不開(kāi)日益成熟的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)為基金公司與投資者搭建了橋梁，幫助投資者樹(shù)立長(zhǎng)期正確的投資價(jià)值觀，提高了資金配置效率，助力公募基金行業(yè)的健康平穩(wěn)發(fā)展。

在公募基金管理規(guī)模上，截至今年5月底，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)26.26萬(wàn)億元，較4月底增加7000多億元。這也是繼今年2月公募基金規(guī)模首次突破26萬(wàn)億元后，再度站上26萬(wàn)億元。

“隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)民財(cái)富也在不斷增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)投資需求和居民理財(cái)需求不斷上升。公募基金行業(yè)的發(fā)展是居民財(cái)富和理財(cái)需求快速增長(zhǎng)的縮影。在資管新規(guī)實(shí)施背景下，公募基金行業(yè)近年來(lái)也進(jìn)行了一系列創(chuàng)新，被動(dòng)投資、主題基金等亮點(diǎn)頻出?？梢哉f(shuō)，基金行業(yè)在供給端的創(chuàng)新和國(guó)民理財(cái)在需求端的擴(kuò)容共同推動(dòng)了公募基金行業(yè)的大發(fā)展?！编嚭Ｇ灞硎?。

此外，公募基金上半年分紅也創(chuàng)下同期歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，納入統(tǒng)計(jì)的全部基金累計(jì)分紅金額達(dá)到1411.7億元，較去年同期增長(zhǎng)9.4%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2021年部分權(quán)益基金較好的業(yè)績(jī)?yōu)榻衲昊鸱旨t提供了基礎(chǔ)，在今年市場(chǎng)大幅震蕩的背景下，基金經(jīng)理通過(guò)分紅提前鎖定收益，幫助投資者落袋為安，一方面可以增強(qiáng)投資者對(duì)產(chǎn)品的信心，另一方面也便于基金經(jīng)理對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作進(jìn)行階段性調(diào)整。

展望下半年，周茂華表示，從趨勢(shì)看，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，流動(dòng)性保持合理充裕，股市估值低洼，市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖，公募基金整體業(yè)績(jī)改善前景可期，在居民財(cái)富管理需求日益提升的背景下，將推動(dòng)公募行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

記者：馬春陽(yáng)

監(jiān)制：劉志奇

審核：張倩

編輯：張爍