【文/觀網(wǎng)財(cái)經(jīng) 王木巨】生物醫(yī)藥行業(yè)，成為中美科技戰(zhàn)新戰(zhàn)場(chǎng)？

昨日，一則美國(guó)將制裁中國(guó)生物科技企業(yè)的外媒報(bào)道，引發(fā)國(guó)內(nèi)CXO（醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)代工）企業(yè)股價(jià)恐慌式暴跌。市場(chǎng)似乎想起了，3年前中國(guó)芯片行業(yè)遭到美國(guó)精準(zhǔn)打壓的一幕。

不過(guò)多數(shù)機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，除基因檢測(cè)等特殊領(lǐng)域之外，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)遭受美國(guó)制裁的可能性并不大，尤其是凱萊英等中國(guó)CXO企業(yè)，剛剛接到美國(guó)新冠口服藥大單。以代工為主的中國(guó)企業(yè)，尚未在產(chǎn)業(yè)鏈中威脅到美國(guó)地位。

今天，A股和港股醫(yī)藥企業(yè)股價(jià)也紛紛迎來(lái)反彈。

15日引發(fā)關(guān)注的部分CXO企業(yè)，今日A股收盤(pán)價(jià)有所上漲

然而，與其他高新技術(shù)領(lǐng)域一樣，中國(guó)生物科技的發(fā)展，確實(shí)正在成為一些美國(guó)政客的眼中釘、肉中刺。雖然短期不必恐慌，但長(zhǎng)期來(lái)看仍要關(guān)注美國(guó)政策動(dòng)向。

“將中國(guó)生物科技公司列入黑名單，有助于加強(qiáng)我們的國(guó)家安全”

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》15日爆料，包括一些生物技術(shù)企業(yè)在內(nèi)的中國(guó)公司，將會(huì)在16日被美國(guó)商務(wù)部列入“實(shí)體清單”（Entity List）。進(jìn)入這份“黑名單”，就意味著會(huì)被剝奪正常的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。或受此消息影響，昨日港股醫(yī)藥股迎來(lái)跳水。

雖然尚不清楚《金融時(shí)報(bào)》提到的生物技術(shù)企業(yè)有哪些，但當(dāng)天股市陷入普遍恐慌，尤其是熱門(mén)的CXO賽道出現(xiàn)暴跌。

但是從近期動(dòng)態(tài)來(lái)看，CXO未必就是本次制裁對(duì)象，基因檢測(cè)相關(guān)領(lǐng)域反而更加敏感。

據(jù)《?？怂股虡I(yè)新聞》消息，今年9月有美國(guó)政客鼓吹，將中國(guó)從事基因業(yè)務(wù)的企業(yè)拉黑。

外媒報(bào)道截圖

美國(guó)共和黨參議員湯姆·科頓（Tom Cotton）和共和黨眾議員邁克·加拉格爾（Mike Gallagher）宣稱(chēng)，中國(guó)打算將生物技術(shù)用于所謂軍事目的并損害美國(guó)利益。他們致信美國(guó)財(cái)長(zhǎng)、防長(zhǎng)和商務(wù)部長(zhǎng)，要求拜登政府將華大基因（BGI）和其他中國(guó)生物科技公司納入黑名單。

據(jù)報(bào)道，美國(guó)政客們?cè)谛偶泄拇捣Q(chēng)：華大基因不僅正在收購(gòu)美國(guó)公司，削弱全球基因測(cè)序市場(chǎng)；它還和至少14家其他中國(guó)公司為美國(guó)患者提供基因測(cè)序服務(wù)，“這些公司幾乎肯定（almost certainly）已經(jīng)與中國(guó)政府分享了這些數(shù)據(jù)”。

政客們進(jìn)一步鼓吹稱(chēng)，這些數(shù)據(jù)將被用于所謂軍事目的。

在一份提供給?？怂剐侣劦穆暶髦?，科頓炒作稱(chēng)，中國(guó)方面“不惜一切代價(jià)竊取美國(guó)人最私密的信息——包括他們的 DNA”。美國(guó)將中國(guó)生物科技公司列入黑名單，有助于對(duì)所謂“隱私侵犯”，“加強(qiáng)我們的國(guó)家安全”。

湯姆·科頓，視頻截圖

加拉格爾則對(duì)?？怂贡硎?，“生物技術(shù)是一個(gè)關(guān)鍵的新興領(lǐng)域，很可能定義21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)。我們才剛剛開(kāi)始了解它的潛在應(yīng)用，無(wú)論是正面的還是負(fù)面的。拜登政府現(xiàn)在必須采取行動(dòng)，否則就太晚了，無(wú)法確保像華大基因這樣的中國(guó)企業(yè)不會(huì)在這個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位?！?

美國(guó)一些政客一方面不惜網(wǎng)羅罪名，對(duì)中國(guó)進(jìn)行造謠污蔑；另外一方面，無(wú)視事實(shí)公理和市場(chǎng)規(guī)則，動(dòng)輒便想對(duì)中國(guó)企業(yè)濫加打壓，試圖扼殺包括生物醫(yī)學(xué)在內(nèi)的中國(guó)高新科技發(fā)展。更有美國(guó)共和黨眾議員安迪·巴爾（Andy Barr）公然宣稱(chēng)“我們不會(huì)允許西方資本成為中國(guó)崛起的燃料?！?

美國(guó)研發(fā)新冠藥，也有中國(guó)CXO企業(yè)身影

盡管尚無(wú)確切消息，但CXO領(lǐng)域率先遭遇暴跌，可能跟這個(gè)行業(yè)受到的高度關(guān)注有關(guān)。

CXO產(chǎn)業(yè)起源于上世紀(jì)70年代的美國(guó)，覆蓋藥企藥物研發(fā)至最終規(guī)模化生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，包含CRO（合同研發(fā)組織）和CMO/CDMO（合同生產(chǎn)組織）等。近年來(lái)，中國(guó)CXO產(chǎn)業(yè)的角色越來(lái)越重要。

從醫(yī)藥行業(yè)本身特點(diǎn)來(lái)看，制藥企業(yè)研發(fā)面臨著成本高、成功率低、周期長(zhǎng)等風(fēng)險(xiǎn)。上市一款藥品至少需要10年，投資額超過(guò)10億美元。研發(fā)一款新藥前期可能需要從超過(guò)10000個(gè)化合物中篩選，才能讓最后那1個(gè)藥品成功上市。

這些特點(diǎn)增加了藥企對(duì)醫(yī)藥外包服務(wù)的需求，推動(dòng)了CXO行業(yè)發(fā)展。小型制藥公司的興起，增加了對(duì)醫(yī)藥外包的意愿，將直接刺激CRO產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，新藥研發(fā)成功后亦將序貫帶動(dòng)CDMO產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展。中國(guó)龐大的市場(chǎng)、穩(wěn)定的供應(yīng)、不斷進(jìn)步的技術(shù)水平，無(wú)疑為中國(guó)CXO的崛起提供了必要的土壤。中國(guó)CXO在全球范圍中的角色也將不斷升級(jí)。

11月16日晚間，國(guó)內(nèi)新藥服務(wù)外包龍頭企業(yè)之一的凱萊英表示，其全資子公司與客戶(hù)簽訂了相關(guān)產(chǎn)品新一批的《供貨合同》。該產(chǎn)品的CDMO（合同定制研發(fā)生產(chǎn)）服務(wù)累計(jì)合同金額為4.81億美元，已正式生效。 公告稱(chēng)，該客戶(hù)系美國(guó)某大型制藥公司，合同是一款小分子化學(xué)創(chuàng)新藥服務(wù)合同，累計(jì)金額超30億元（按最新匯率計(jì)算）。

據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》當(dāng)月17日?qǐng)?bào)道，該報(bào)記者獲悉，這份訂單涉及的創(chuàng)新藥就是美國(guó)輝瑞公司的新冠口服藥物。有消息人士對(duì)其表示，除了凱萊英，輝瑞及默沙東不排除與國(guó)內(nèi)其他CXO公司合作的計(jì)劃，其中不乏藥明康德這類(lèi)行業(yè)領(lǐng)先的外包公司。

這也證明了，中國(guó)CXO企業(yè)在美國(guó)乃至于全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中的角色依然重要，例如，藥明康德一向有“醫(yī)藥領(lǐng)域富士康”之稱(chēng)，其產(chǎn)業(yè)鏈地位主要是為海外原創(chuàng)藥企業(yè)提供外包服務(wù)，而非構(gòu)成直接競(jìng)爭(zhēng)。美國(guó)濫加打壓，難免會(huì)“自損八百”。

同時(shí)，在15-16日的市場(chǎng)波動(dòng)中，曾經(jīng)領(lǐng)跌的CXO企業(yè)，與美國(guó)政客此前公然發(fā)難的基因領(lǐng)域，及其炮制的所謂“軍事目的”沒(méi)有直接聯(lián)系。美方“拉黑名單”傳聞的消息影響，應(yīng)當(dāng)不會(huì)長(zhǎng)久。

但這并不意味著中國(guó)CXO企業(yè)一定會(huì)高枕無(wú)憂(yōu)。

在中國(guó)CXO產(chǎn)業(yè)蒸蒸日上的同時(shí)，外部風(fēng)險(xiǎn)依然值得關(guān)注。

中國(guó)市場(chǎng)仍被看好，CXO企業(yè)今日股價(jià)迎來(lái)反彈

據(jù)咨詢(xún)公司弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）數(shù)據(jù)，2020年，中國(guó)CRO市場(chǎng)規(guī)模為76億美元，占全球CRO市場(chǎng)規(guī)模的11.6%。受支持性政策扶持、研發(fā)支出增長(zhǎng)等因素影響，預(yù)計(jì)中國(guó)CRO市場(chǎng)將持續(xù)擴(kuò)大，在2025年達(dá)到229億美元，占同期全球CRO市場(chǎng)規(guī)模的21.0%，整體市場(chǎng)份額約為2020年時(shí)的三倍。

觀察15日午后生物醫(yī)藥企業(yè)股價(jià)的閃崩，可以看到CXO（醫(yī)藥外包行業(yè)）企業(yè)與創(chuàng)新藥企業(yè)跌幅居前。藥明生物（2269，HK）跌19.24%、藥明康德（2359，HK）跌19.06%、康龍化成（3759，HK）跌15.57%。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》15日?qǐng)?bào)道，券商對(duì)當(dāng)日午后CXO板塊的巨幅跳水看法不一。

有分析師評(píng)價(jià)稱(chēng)，美國(guó)“制裁”方案主要針對(duì)和人體基因組學(xué)研究相關(guān)的研究所和生物技術(shù)公司，與藥明康德、康龍化成等龍頭CXO公司并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，并認(rèn)為此次大跌是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)重新估值，以及海外業(yè)務(wù)敞口較大的公司過(guò)度反應(yīng)。

但也有券商分析師認(rèn)為，如果消息屬實(shí)，則Pre clinical CXO（臨床前CXO）的標(biāo)的企業(yè)如藥明康德、康龍化成等都會(huì)受此影響，因?yàn)槠渖婕皠?chuàng)新藥物的IP及大部分收入均來(lái)自海外客戶(hù)。

16日上午，CXO龍頭企業(yè)藥明康德針對(duì)昨日股價(jià)波動(dòng)作出回應(yīng)。該公司表示，目前運(yùn)營(yíng)一切正常，對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、持續(xù)賦能全球客戶(hù)、造福全球病患充滿(mǎn)信心。如有根據(jù)法規(guī)應(yīng)予以披露的事項(xiàng)，該公司會(huì)及時(shí)公告。

今日（12月16日）早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，港股醫(yī)藥股迎來(lái)反彈。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至9時(shí)34分，醫(yī)療保健板塊以1.64%的漲幅領(lǐng)漲恒生行業(yè)板塊。A股盤(pán)后，截至15時(shí)04分，港股藥明生物漲10.11%，藥明康德漲7.80%，泰格醫(yī)藥漲6.82%。榮昌生物漲3.32%.康龍化成在上漲后回落，跌-0.32%。