12月9日，A股半導(dǎo)體板塊全線拉升。截至收盤，艾為電子（688798.SH）、華峰測控（688200.SH）均漲超9%，睿創(chuàng)微納（688002.SH）漲超6%，萬業(yè)企業(yè)（600641.SH）、拓荊科技-U（688072.SH）、思特威-W（688213.SH）、富創(chuàng)精密（688409.SH）、思瑞浦（688536.SH）均漲超5%。ETF方面，科創(chuàng)芯片ETF、半導(dǎo)體ETF、芯片龍頭ETF等均有所上漲。

消息面上，券商披露的月報數(shù)據(jù)顯示，近期半導(dǎo)體招標(biāo)數(shù)量明顯回升，此外隨著明年消費電子的復(fù)蘇，有望帶動半導(dǎo)體需求的回升。

經(jīng)過一段時間下跌后，分析人士認(rèn)為目前半導(dǎo)體領(lǐng)域已具備性價比。中信證券表示，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期正處于探底階段，設(shè)計公司及下游客戶積極推動去庫存。展望明年，隨著下游需求逐步回暖，看好產(chǎn)業(yè)周期于明年二季度前后觸底重回上行階段。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體板塊整體市盈率達(dá)43.01倍，處于歷史17.31%百分位水平，明顯低估。

半導(dǎo)體景氣度明年中旬有望回升

就股價層面而言，近期A股半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)明顯回暖。自10月12日以來，半導(dǎo)體指數(shù)漲幅達(dá)17.20%。

國盛證券認(rèn)為，下半年設(shè)備行業(yè)進(jìn)入訂單高峰期，中國大陸長存二期、長鑫二期等諸多晶圓廠需求增加，中芯京城項目近期或取得進(jìn)一步突破，拉動國產(chǎn)設(shè)備需求，迎來戰(zhàn)略良機(jī)。

全球設(shè)備市場在2021~2023年大規(guī)模投資，開啟新一輪產(chǎn)業(yè)躍遷。2021年設(shè)備市場規(guī)模突破1000億美元，2022年有望繼續(xù)增長10%～20%。全球大廠資本開支大幅超預(yù)期。

中國大陸市場重要性不斷提升，本土化供應(yīng)能力持續(xù)加強(qiáng)。2014~2017年，中國大陸占全球設(shè)備市場的比例為10%~20%，持續(xù)提高，2018年突破20%，2021年占比達(dá)到29%。

中國大陸本土化供應(yīng)占比較低，各關(guān)鍵領(lǐng)域龍頭企業(yè)能力逐漸突破，國產(chǎn)替代趨勢持續(xù)加強(qiáng)。晶圓廠產(chǎn)能加速擴(kuò)充，技術(shù)/工藝逐步完善，直接推動國內(nèi)半導(dǎo)體材料需求激增。根據(jù)國盛證券測算，未來以光刻膠、CMP為代表的半導(dǎo)體材料中國大陸需求均有翻倍以上空間。

目前上游已涌現(xiàn)出各類進(jìn)入批量生產(chǎn)及供應(yīng)的國產(chǎn)材料廠商。在晶圓制造各環(huán)節(jié)國產(chǎn)材料廠商已逐步實現(xiàn)突破并迎來營收高速增長。

臺積電三季度業(yè)績回升，則在一定程度上顯示半導(dǎo)體下游景氣度回暖。

根據(jù)臺積電所公布的三季度財報，公司季度營收達(dá)6131.42億新臺幣，同比增長47.9%，環(huán)比增長14.8%；凈利潤2808.66億新臺幣，同比增長79.7%，環(huán)比增長18.5%，超市場預(yù)估的2646.6億新臺幣；營業(yè)利潤3103.24億新臺幣，同比增長81.5%。

利潤率方面，臺積電二季度毛利率達(dá)60.4％，再創(chuàng)歷史新高，超市場預(yù)估的58.9％；營業(yè)利益率50.6％，超市場預(yù)估的48.7％。

根據(jù)中國信通院、BCI數(shù)據(jù)測算，截至2022年9月末，國內(nèi)手機(jī)市場渠道庫存約6100萬部，較安全備貨水平高出約3600萬部，仍在去庫存階段。

但對于明年，中信證券表示，在“雙11”、“雙12”促銷活動驅(qū)動下，手機(jī)庫存水位持續(xù)下降，明年二季度將在“618”促銷帶動下進(jìn)一步消耗庫存，安卓端則有望受益于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而迎來底部反彈，由此上游芯片廠商也將在2023年二季度前后回到正常水平。

招商證券也持有類似的觀點，稱當(dāng)前半導(dǎo)體需求端仍然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化趨勢，以手機(jī)/PC為代表的消費類需求仍顯疲弱，汽車/光伏等細(xì)分需求是相對亮點，整體半導(dǎo)體景氣度處于邊際變?nèi)踮厔葜?，但明年年中左右有望迎來景氣觸底回升。

細(xì)分板塊概念興起

在10月這波反彈中，半導(dǎo)體板塊中的“EDA概念”反彈尤為顯眼。

10月以來，14只“EDA概念股”股價平均上漲7.36%，其中東土科技（300353.SZ）和安路科技-U（688107.SH）股價漲幅都在20%以上。

EDA（ElectronicsDesignAutomation）被譽(yù)為集成電路的“搖籃”，中文叫電子設(shè)計自動化，是芯片設(shè)計最重要的軟件設(shè)計工具。利用EDA工具，工程師將芯片的電路設(shè)計、性能分析、設(shè)計出IC版圖的整個過程交由計算機(jī)處理完成。

據(jù)了解，EDA軟件目前幾乎涵蓋了從仿真、綜合到版圖，從模擬到數(shù)字再到混合設(shè)計等IC設(shè)計的多個方面，已成為芯片IC設(shè)計中必不可少的基礎(chǔ)工具。

8月12日，美國商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）發(fā)布一項臨時最終規(guī)則。該規(guī)則中，對四項新興和基礎(chǔ)技術(shù)確立了新的出口管制。在四項技術(shù)中，最讓外界關(guān)注的是EDA軟件。該規(guī)則規(guī)定，對用于開發(fā)全柵場效應(yīng)晶體管的晶體管（GAAFET）結(jié)構(gòu)的EDA軟件進(jìn)行出口管制。

美國的出口管制也讓國產(chǎn)EDA替代的故事邏輯更加堅實。

隨著“EDA概念”興起，“FPGA”也越來越多地走入了機(jī)構(gòu)視野，“FPGA”作為一種半定制電路，最大的特點就是現(xiàn)場可編程。

通俗而言，F(xiàn)PGA是一顆芯片，只不過是半定制的芯片，它里面的電路可以通過硬件描述語言來設(shè)計，所以靈活性很高。舉例而言，用戶想要一把菜刀，F(xiàn)PGA就是一塊鐵，可以根據(jù)自己的設(shè)計想法去打造這把菜刀。

廣發(fā)證券表示FPGA行業(yè)技術(shù)壁壘高，國產(chǎn)替代空間廣闊。作為現(xiàn)場編程的半定制電路，F(xiàn)PGA兼具靈活性和并行性，平衡成本和算力，其特點助力其在多個下游享受較好成長性與較大市場空間。據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2021年中國FPGA市場約177億元，通信市場最大，工控次之。兩大海外大廠占據(jù)絕大部分市場份額，本土FPGA廠商市占較低，國產(chǎn)替代空間廣闊。

而廣發(fā)證券更是給予FPGA龍頭企業(yè)安路科技2023年18倍PS估值，對應(yīng)合理價值為78.12元/股，給予買入評級。

對于國產(chǎn)FPGA的一大利好消息是，最近一段時間國際大廠FPGA出現(xiàn)了一輪漲價潮。近日業(yè)界消息傳出，AMD向經(jīng)銷商發(fā)送了一封漲價函，稱由于供應(yīng)鏈投資成本增加，供應(yīng)商正將更高的價格水平轉(zhuǎn)嫁到AMD身上。

為此，AMD宣布將對旗下Xilinx賽靈思品牌的FPGA產(chǎn)品進(jìn)行漲價。Xilinx系列產(chǎn)品價格將上調(diào)8%，Spartan 6 系列產(chǎn)品價格將上漲25%，Versal系列產(chǎn)品價格不變。新訂單、庫存、積壓訂單以及分銷訂單都將根據(jù)漲價后的價格交易，自2023年1月9日起生效。

安路科技總經(jīng)理陳利光認(rèn)為國外競品漲價后，客戶選擇國產(chǎn)的概率更高一些，“對我們來說，也算是一個機(jī)遇。”

本月安路科技推出了鳳凰新品即PH1A系列FPGA器件，包含PH1A60、PH1A90、PH1A180多種型號，能夠滿足用戶在工業(yè)控制、通信、視頻圖像處理等領(lǐng)域的應(yīng)用。陳利光認(rèn)為新產(chǎn)品具備“后發(fā)優(yōu)勢”，比如連接速度層面。

第一財經(jīng)注意到今年三季度基金公司也在持續(xù)加碼“EDA及FPGA龍頭企業(yè)”。今年第三季度，銀河創(chuàng)新成長加倉安路科技10萬股，金信穩(wěn)健策略靈活配置混合加倉113.47萬股，社保基金17022組合加倉118.05萬股。

2022年第三季度，安路科技實現(xiàn)營業(yè)收入2.81億元，同比增長61.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2387.58萬元，同比增長1219.07%。

其他EDA龍頭企業(yè)三季度利潤也有所攀升。根據(jù)東土科技三季度，公司在報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入2.58億元，同比增長34.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2897.97萬元，同比增長413.60%。