【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】

“近期A股市場疲弱的表現(xiàn)是對利空因素的過度反應(yīng)，而這種過度反應(yīng)是通過機(jī)構(gòu)投資者傳導(dǎo)的?！弊C券日報頭版1月26日刊文稱，“我們呼吁證券公司、基金公司、社保基金、保險資金等，擔(dān)起引領(lǐng)價值投資的主體責(zé)任，主動維護(hù)資本市場穩(wěn)定發(fā)展、持續(xù)發(fā)展的局面，挺起A股的脊梁來！”

然而，A股1月27日再次遭遇“慘烈一天”。大盤全天震蕩走低，滬指失守3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指跌超3%。盤面上，所有板塊全部下跌，兩市上漲個股不到300只，超4300只個股下跌，跌停及跌幅超10%的個股超100只。星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月27日收盤，A股年初至今有4194家公司下跌，中位數(shù)跌幅為11%，590家跌幅大于20%，64家跌幅大于30%，7家跌幅大于40%。

在1月27日收盤前后，易方達(dá)、匯添富、廣發(fā)、富國、嘉實(shí)、南方等多家公募基金紛紛宣布拿出資金申購自家權(quán)益基金，出資規(guī)模從5000萬至2億元人民幣不等。與此同時，為提振市場信心，多位知名基金經(jīng)理旗下的部分產(chǎn)品，也紛紛調(diào)高大額申購額度，或發(fā)布恢復(fù)大額申購的公告。有網(wǎng)友在社交媒體上將這一系列行為稱為“A股脊梁行動”。

A股公司1月27日表現(xiàn)（點(diǎn)擊可放大） 圖源：wind

公募大舉自購，歷史同期最高

觀察者網(wǎng)注意到，多家公募基金在1月27日收盤前后發(fā)布自購公告，理由大同小異，均是基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，以及與廣大投資者共擔(dān)風(fēng)險、共享收益的原則。其中，易方達(dá)基金宣布出資1億元，申購該公司旗下主動偏股型公募基金，并承諾持有時間不少于1年；匯添富基金運(yùn)用自有資金2億元申購旗下偏股型基金，并承諾持有時間不少于1年。

與此同時，嘉實(shí)基金宣布自購5000萬元，持有期限不短于1年；南方基金宣布自購不低于5000萬元，承諾持有3年以上；睿遠(yuǎn)基金宣布出資1.3億自購旗下基金，其中固有資金持有時間不少于5年；廣發(fā)基金宣布自購8000萬元，承諾持有1年以上；華夏基金宣布自購5000萬元，承諾持有1年以上，去年12月以來已出資1.7億元用于自購；富國基金自購6000萬元，持有1年以上，同時出資1000萬元認(rèn)購富國天旭均衡混合型證券投資基金份額；招商基金、大成基金分別自購8000萬、5000萬承諾持有1年以上；工銀瑞信基金也自購1億元，并承諾持有1年以上。

數(shù)據(jù)來源：基金公司公告

實(shí)際上，中歐基金1月26日就與旗下明星基金經(jīng)理葛蘭宣布自購旗下基金，其中中歐基金將對中歐醫(yī)療健康、中歐醫(yī)療創(chuàng)新兩只基金自購5000萬元，葛蘭對上述兩只基金自購200萬元，雙方均承諾持有3年以上。當(dāng)天，華安基金也公告稱，自1月26日起至2月25日，使用固有資金申購該公司旗下偏股型公募基金，合計(jì)出資不低于5000萬元。華安基金還表示，后續(xù)該公司將持續(xù)申購旗下偏股型公募基金。

公告截圖

近段時間以來，已經(jīng)有多家基金公司發(fā)起自購，單筆金額從幾百萬元到上億元。wind數(shù)據(jù)顯示，1月以來共有南方基金、興證全球基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、富國基金等22家公募宣布自購旗下基金產(chǎn)品，截至1月26日，累計(jì)凈申購金額合計(jì)為4.6億元。加上1月27日的大規(guī)模自購，新年伊始公募基金累計(jì)的自購規(guī)模超過14億元，而這樣的自購規(guī)模已創(chuàng)下歷史同期最高水平。

除了公募基金用自有資金認(rèn)購或申購旗下產(chǎn)品外，很多基金經(jīng)理也拿出真金白銀支持自己或自家的基金。不完全統(tǒng)計(jì)顯示，2022年以來，李曉星、陸彬、國曉雯、杜猛等多位明星基金經(jīng)理及所在公司投研團(tuán)隊(duì)、高管人員、普通員工等紛紛自掏腰包認(rèn)購公司旗下新發(fā)基金。而為了提振市場信心，林英睿、鄭澄然、張坤、朱少醒等知名基金經(jīng)理旗下的部分產(chǎn)品，1月27日也紛紛調(diào)高大額申購額度，或發(fā)布恢復(fù)大額申購的公告。

市場上有觀點(diǎn)認(rèn)為，公募基金紛紛自購是希望能夠帶動普通基民的申購欲望，但從效果看這種自購行為的影響并不大，關(guān)鍵是市場本身要調(diào)整結(jié)束。還有資深投行人士直言，很多基金回撤幅度已超過20%，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，回撤20%后再出現(xiàn)大幅下跌的風(fēng)險已經(jīng)不高，這也是一些基金公司敢于自購的原因之一。

盡管1月以來公募基金的自購金額已創(chuàng)下歷史同期紀(jì)錄，但與他們收取的相關(guān)費(fèi)用相比，規(guī)模并不算大。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2020年，公募基金共收取管理費(fèi)報酬929.63億元，同比增長47.1%；向銀行支付基金托管費(fèi)198.59億元，同比增長37.6%；向券商支付交易傭金135.26億元，同比增長79.9%。

“拿什么挺起A股的脊梁？”

新年以來，A股震蕩下行。近期疊加烏克蘭局勢緊張和美聯(lián)儲加息預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，A股跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。今年迄今，上證指數(shù)已跌去6.8%；同期滬深300指數(shù)跌6.5%。港股波動則更大，香港恒生指數(shù)1月27日盤中跌幅一度逼近3%，恒生國企指數(shù)一度跌3.5%。恒生科技指數(shù)則重挫4.9%，其中嗶哩嗶哩領(lǐng)跌成分股，一度重挫12.6%，阿里巴巴一度跌7.6%，均創(chuàng)出上市以來新低。

眼看A股“萎靡不振”，四大證券報1月26日紛紛刊文力挺A股，其中又以證券日報“挺起A股的脊梁”的標(biāo)題最為醒目。該文稱，近期A股市場疲弱的表現(xiàn)是對利空因素的過度反應(yīng)，而這種過度反應(yīng)是通過機(jī)構(gòu)投資者傳導(dǎo)的，因此呼吁證券公司、基金公司、社?；鸬戎鲃泳S護(hù)資本市場穩(wěn)定發(fā)展、持續(xù)發(fā)展的局面，“挺起A股的脊梁來！”

證券日報截圖

主流媒體相繼發(fā)聲后，澎湃新聞1月26日撰寫社論發(fā)出“靈魂拷問”：拿什么挺起A股的脊梁？

文章稱，機(jī)構(gòu)投資者屬于代客理財，其背后是投資委托方，機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)績表現(xiàn)直接影響的是其從業(yè)者的生存和發(fā)展。而當(dāng)前投資者與管理人的互信并不牢固，很多還是基于契約條款約束，即目前機(jī)構(gòu)投資者主要是以契約型基金為主，公司型基金很少。這種契約設(shè)定，從根本上是投資者對管理人的專業(yè)缺乏信任。

文章還指出，A股持續(xù)走低，其實(shí)很多是機(jī)構(gòu)投資者在資產(chǎn)端的回撤，觸發(fā)了贖回條款，而機(jī)構(gòu)投資者不僅沒有做好相應(yīng)的流動性管理安排，而且有些甚至變相加了杠桿，導(dǎo)致投資人的贖回引發(fā)二級市場的擠兌，機(jī)構(gòu)消極主動拋售股票，從而在市場操作層面上，市場內(nèi)生的估值調(diào)整以“跌跌不休”的市場情緒表達(dá)出來。

“普跌行情，跌麻了，這個市場總會時不時會給我們甩個臉色看下?！眳R添富基金官方微博1月25日稱，但其實(shí)這個情況近兩年也發(fā)生過幾次了，目前來看A股整體估值不高，且央行定調(diào)流動性維持中性偏寬松的基礎(chǔ)上，以年維度看，發(fā)生普漲、普跌的可能性不大，可能還是以震蕩、結(jié)構(gòu)性行情為主。

差不多2年前，2020年2月疫情之初，基金公司也曾經(jīng)進(jìn)行過一波集中的自購行為。自2月3日晚間起，易方達(dá)、匯添富、廣發(fā)、東方紅、華安等知名公募陸續(xù)公告，將以自有資金申購旗下偏股基金。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)時至少有20余家公司用至少18億元以上資金申購旗下偏股基金?；仡?020年以來的走勢會發(fā)現(xiàn)，以滬深300指數(shù)為例，批量自購之際正是當(dāng)年的一個市場低位。

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