指數(shù)發(fā)布：粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展指數(shù)發(fā)布

發(fā)布嘉賓：張磊 清科創(chuàng)業(yè)合伙人 清科研究中心副總經(jīng)理

以下為速記實(shí)錄：

很榮幸代表清科來(lái)發(fā)表這份指數(shù)，這份指數(shù)是國(guó)內(nèi)第一份區(qū)域性的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展指數(shù)。清科研究中心20年以來(lái)一直持續(xù)在關(guān)注中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展，收集相關(guān)的一些數(shù)據(jù)，這個(gè)數(shù)據(jù)是我們整合大灣區(qū)私募股權(quán)投資行業(yè)各方面的信息，然后結(jié)合區(qū)域一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，以及各方面的一些數(shù)據(jù)表現(xiàn)，形成了一個(gè)指標(biāo)的體系?；谇蹇茢?shù)據(jù)平臺(tái)的數(shù)據(jù)支撐，形成了一個(gè)區(qū)域發(fā)展指數(shù)。

這個(gè)發(fā)展指數(shù)一方面可以看得到整個(gè)大灣區(qū)過(guò)去這么幾年來(lái)在股權(quán)投資行業(yè)的縱向發(fā)展的態(tài)勢(shì)，同時(shí)在區(qū)域內(nèi)部我們也對(duì)重點(diǎn)的城市做了這種相關(guān)的對(duì)比。也可以看得到區(qū)域發(fā)展的一種典型的特點(diǎn)，在大灣區(qū)的指數(shù)體系里面，我們是這樣一個(gè)構(gòu)成，首先我們是有一個(gè)綜合的指數(shù)，整體反映了大灣區(qū)募投退各個(gè)方面的情況。

在綜合指數(shù)之下，我們一共是有兩個(gè)維度的細(xì)分，在成分維度上，我們是按照募投退的層面，對(duì)于大灣區(qū)募資市場(chǎng)指數(shù)，投資市場(chǎng)和退出市場(chǎng)的指數(shù)，分別做了一個(gè)計(jì)算。在募資層面上，我們一方面是參考了注冊(cè)或總部在大灣區(qū)VC/ PE機(jī)構(gòu)的整體募集情況，另一方面是參考了全國(guó)各地的投資機(jī)構(gòu)在大灣區(qū)注冊(cè)基金的募資情況，形成募資整體指數(shù)。

在投資層面，我們一方面考慮大灣區(qū)企業(yè)獲得VC/PE投資的情況,另外一方面我們也關(guān)注大灣區(qū)投資機(jī)構(gòu)自身投資的活躍程度，這樣形成投資市場(chǎng)的整體指數(shù)。然后在退出市場(chǎng)情況下，我們考慮一是考慮大灣區(qū)VC/PE機(jī)構(gòu)的退出情況，二是全國(guó)VC/PE機(jī)構(gòu)對(duì)已投大灣區(qū)企業(yè)的退出情況，形成一個(gè)綜合退出市場(chǎng)的指數(shù)。

在另外一個(gè)維度上，我們對(duì)于大灣區(qū)內(nèi)部城市選擇了三個(gè)重點(diǎn)地市編制了單獨(dú)的指數(shù)，即深圳市、廣州市和珠海市，這三個(gè)地市是大灣區(qū)股權(quán)投資活躍程度比較高的三個(gè)區(qū)域。

具體指標(biāo)維度上我們是分成兩個(gè)大的一級(jí)是指標(biāo)，一個(gè)是大灣區(qū)股權(quán)投資經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境，包括區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，GDP總量等經(jīng)濟(jì)環(huán)境的考量，當(dāng)然還有區(qū)域政府對(duì)于股權(quán)投資發(fā)布的一些政策支持，也是作為指數(shù)選取指標(biāo)的一個(gè)重要考量。

第二個(gè)大的指標(biāo)，就是大灣區(qū)的投融資情況，包括剛才提到的募資、投資和退出相關(guān)的數(shù)據(jù)情況，這個(gè)部分也是整個(gè)指數(shù)權(quán)重構(gòu)成的一個(gè)核心，占了80%的比重，我們重點(diǎn)考慮了投資活躍度相關(guān)的數(shù)據(jù)情況，達(dá)到了一半的比重。

接下來(lái)我們以2017年的數(shù)據(jù)為一個(gè)基準(zhǔn)年，即100分的基數(shù)，形成了大灣區(qū)2017年以來(lái)直到2021年前三季度指數(shù)分布的情況?？梢钥吹?017年是一百分的基數(shù)，18年是96，19年是95，20年是105，21年151分，22年前三季度已經(jīng)完成了135分指數(shù)的形成。我們同時(shí)也標(biāo)了一條虛一點(diǎn)的線，是清科每個(gè)季度跟蹤發(fā)布的中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)指數(shù)，同樣以2017年作為一個(gè)全中國(guó)的股權(quán)投資市場(chǎng)100分基準(zhǔn)年，形成一個(gè)曲線的分布。

可以看到幾個(gè)特點(diǎn)，第一個(gè)大的特點(diǎn)，大灣區(qū)體現(xiàn)了全國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的同步性，2017年作為一個(gè)相對(duì)的高點(diǎn)，在18、19年由于受到整體資管新規(guī)、經(jīng)濟(jì)下行等國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，在指數(shù)層面上出現(xiàn)了一定程度的下滑，到了90多分；然后在2020年的時(shí)候得到了一定的恢復(fù)，到了2021年實(shí)現(xiàn)了一個(gè)高點(diǎn)，相對(duì)來(lái)說(shuō)達(dá)到超40%的增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，也是能夠凸顯大灣區(qū)自身韌性的一個(gè)特點(diǎn)：我們可以看到大灣區(qū)18、19年這兩年下降的幅度明顯維持了一個(gè)相對(duì)的平穩(wěn)，并不像全國(guó)股權(quán)市場(chǎng)有近30%的跌幅，還是相對(duì)的穩(wěn)定；2020年實(shí)現(xiàn)了更快速的反彈和增長(zhǎng)。2022年全年我們預(yù)計(jì)，大灣區(qū)整個(gè)指數(shù)可以達(dá)到166分的高度，可以說(shuō)能夠在去年的高位上實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的增長(zhǎng)。這也在一定程度上體現(xiàn)了大灣區(qū)自身在這種基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的彈性，以及在政策調(diào)整能力上的優(yōu)勢(shì)。

接下來(lái)我們可以看一下大灣區(qū)指數(shù)從募資、投資、退出，三個(gè)分項(xiàng)市場(chǎng)上的一個(gè)表現(xiàn)。整體趨勢(shì)上也是類(lèi)似于剛才我們看到的從17年基本年之后，18、19年有相對(duì)小幅的下滑，然后到2020的恢復(fù)和21年快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。整體來(lái)看，三條線基本上遵循了這樣的發(fā)展邏輯。相對(duì)來(lái)說(shuō)，我們可以看得到募資這個(gè)維度在2021年的成長(zhǎng)是最為突出，說(shuō)明2021年整個(gè)粵港澳大灣區(qū)還是儲(chǔ)存了相當(dāng)多的彈藥，在后續(xù)可以做投資的布局。在投資層面上，雖然是18、19年有一些波折，但還是保持了一定的平穩(wěn)，不管從募資還是投資的角度；然后在退出層面，隨著科創(chuàng)板和注冊(cè)制等相關(guān)利好消息的到來(lái)，在2020年也是實(shí)現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)。

在城市層面上，深圳、廣州和珠海這三個(gè)城市還是體現(xiàn)出了各自的特點(diǎn)：深圳作為大灣區(qū)龍頭的城市，在指數(shù)分值上也是體現(xiàn)出了一定的優(yōu)勢(shì)，以17年深圳市表現(xiàn)一百分作為一個(gè)基準(zhǔn)，深圳的趨勢(shì)就代表著大灣區(qū)的趨勢(shì)；再看廣州的特點(diǎn)，它在18、19年幾乎是沒(méi)有下降的，一直處在一個(gè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的狀態(tài)，說(shuō)明廣州是走得特別穩(wěn)的，一直在持續(xù)的成長(zhǎng)，今年前三季度的指數(shù)已經(jīng)超過(guò)了去年全年；珠海本身的體量所限，企業(yè)融資層面上會(huì)少一些，體現(xiàn)出來(lái)的一個(gè)特點(diǎn)會(huì)有一定的大小年的趨勢(shì)，目前是在一個(gè)波動(dòng)式上升的狀態(tài)。整體從量級(jí)上來(lái)看，深圳是在100-130的區(qū)間，廣州目前成長(zhǎng)到了50分左右的階段，而珠海在20-40分區(qū)間里波動(dòng)。

以上是我們整個(gè)指數(shù)的發(fā)布，整個(gè)指數(shù)也是基于清科PEDATA MAX這樣一個(gè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)來(lái)形成的。我們?yōu)榱顺尸F(xiàn)這個(gè)粵港澳大灣區(qū)的指數(shù)在PEDATA MAX這個(gè)數(shù)據(jù)平臺(tái)里面構(gòu)建了專(zhuān)門(mén)的粵港澳大灣區(qū)數(shù)據(jù)的板塊，在這個(gè)板塊里面把大灣區(qū)相關(guān)的數(shù)據(jù)做了一些整合來(lái)支撐我們這樣一個(gè)工作。我們的指數(shù)在PEDATA MAX平臺(tái)里面也會(huì)有發(fā)布，可以看到在平臺(tái)里面的企業(yè)融資的情況，以及本地企業(yè)的這種最新的融資投資事件，和上市的事件，這個(gè)最終都會(huì)形成剛才提到的指數(shù)編制的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，包括本地機(jī)構(gòu)最新的對(duì)外投資，最新的基金設(shè)立和募集，以及區(qū)域的國(guó)資投資平臺(tái)，也是我們數(shù)據(jù)考量的要素，最終形成了數(shù)據(jù)的對(duì)比，結(jié)合每個(gè)區(qū)域和城市的情況來(lái)形成它的指數(shù)趨勢(shì)。

謝謝大家！

本文來(lái)源投資界，原文：https://news.pedaily.cn/202301/506460.shtml