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今天小夏有事兒，大華又來代班啦，各位好久不見！要說2021年的熱詞，一定少不了“碳中和”，不知道大家還記不記得早播間曾經(jīng)講過的一個與“碳中和”相伴出現(xiàn)的概念——ESG。當下，隨著“雙碳”新賽道的開啟，ESG投資迎來風口，變成了一件“重要且緊迫的事”，為投資者拓寬了選股新視野。今天，就由大華來繼續(xù)帶大家再深入了解一下ESG，究竟有哪些投資價值以及普通投資者如何參與？01ESG的投資理念是什么？咱們先來簡單回顧一下什么是ESG，它是Environment（環(huán)境）、Social（社會）、Governance（公司治理）三個英文單詞的縮寫。作為一種投資理念，ESG強調(diào)要將投資的標準和決策從傳統(tǒng)財務績效擴展到綠色、可持續(xù)發(fā)展、社會效益良好的公司治理等領域，許多評分機構也會根據(jù)這三個基本面來給公司做價值評估，給出相應的分數(shù)。而ESG投資就是將這些分數(shù)作為評分標準，投資那些在這三方面表現(xiàn)較為突出的公司。但光是這樣說的話，可能有的小伙伴會有一種霧里看花的既視感：ESG投資理念是不是有點過于空泛？別急，大華這就來帶大家深入剖析一下它的底層邏輯框架。
首先，環(huán)境（E）強調(diào)公司和環(huán)境的關系，強調(diào)關注“氣候變化”、“環(huán)境污染”、“碳排放”等問題。伴隨著國內(nèi)綠色金融駛?cè)肟燔嚨?，不少高排放企業(yè)主動進行轉(zhuǎn)型升級以適應這種變化，特別是當下“碳達峰”“碳中和”已被上升為國家戰(zhàn)略，可能在不久的將來，ESG投資層面會持續(xù)刮來政策暖風。社會（S）強調(diào)公司與社會之間的關系，強調(diào)關注“產(chǎn)品責任”、“勞動規(guī)范”、“消費者保護”等社會焦點。企業(yè)和社會的關系恰似“魚和水”，誰也離不開誰。在國家一直強調(diào)的“共同富?！钡目偦{(diào)下，正是希望有社會責任感的企業(yè)在追求效率的同時，兼顧可持續(xù)發(fā)展，ESG投資則恰恰吻合這一邏輯。公司治理（G）強調(diào)公司內(nèi)部相關利益群體之間的關系，強調(diào)關注“公司內(nèi)部商業(yè)道德”、“組織框架”、“員工關系”等，比如歷史上出現(xiàn)過的多次黑天鵝事件，都是因為部分公司內(nèi)部存在重大缺陷、治理不當?shù)?。ESG投資理念則可以盡可能地為投資者避免和剔除這些高風險的上市公司。總體來看，如果說過去的ESG還停留在概念層面，那么站在2022年的當下，ESG投資理念則剛好契合了最能代表時代發(fā)展方向的脈搏，比如最近大家討論熱烈的碳中和、綠色金融、共同富裕等等。在投資這件事上，ESG不僅在追求經(jīng)濟效益，更能推動環(huán)境的改善和社會的進步。02ESG投資在國內(nèi)市場的發(fā)展怎么樣？那么ESG投資目前在A股市場的發(fā)展現(xiàn)狀如何呢？我們可以從三個方面來看：一是自去年開始，ESG迎來蓬勃發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，截至2021年10月底，國內(nèi)已發(fā)行相關產(chǎn)品160只，規(guī)模合計3542.70億元。從基金數(shù)量和規(guī)模來看，被動指數(shù)型ESG基金和偏股混合型ESG基金分別位于首位。（數(shù)據(jù)來源：《2021中國ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書》）
（圖表來源：《2021中國ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書》）還有數(shù)據(jù)顯示，截至2021年第二季度，全球ESG基金資產(chǎn)總規(guī)模超過2萬億美元。截至2021年年底，港股市場銷售的77只ESG基金總規(guī)模也突破1千億元美元。也就是說，A股市場ESG基金規(guī)模還有很大的進步空間。（數(shù)據(jù)來源：中國基金報，2022.01.17；國泰君安證券，2021.12.13）二是國內(nèi)ESG投資策略存在超額收益。有專業(yè)機構對MSCI ESG綜合指數(shù)做過回測，發(fā)現(xiàn)ESG投資策略在新興市場表現(xiàn)更加搶眼。從2009年2月至2021年3月這段統(tǒng)計期內(nèi)，MSCI全球新興市場ESG綜合指數(shù)累計漲幅高達408.5%，遠高于市場指數(shù)251.2%的漲幅。在國內(nèi)市場，MSCI中國ESG綜合指數(shù)累計漲幅達524.9%，不僅高于國內(nèi)市場綜合指數(shù)296.6%的漲幅，也高于全球新興市場ESG綜合指數(shù)漲幅，有著明顯的超額回報收益。（參考來源：華西證券）
（圖片來源：華西證券）三是ESG披露報告數(shù)量穩(wěn)步提升但仍有待改善。隨著監(jiān)管和市場的驅(qū)動等因素影響，A股市場主動進行ESG市場披露的上市公司數(shù)量和比例逐年增加，已從2011年的594家增至1137家，頭部上市公司的ESG報告編撰也逐漸走向規(guī)范化和國際化。（圖表來源：《2021中國ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書》）03普通投資者該如何加入ESG領域剛剛也說了ESG主題的公募基金規(guī)模在不斷擴大，普通投資者參與也更加有選擇性。說到這兒，大華也不得不提一句，ESG投資與華夏基金的企業(yè)文化和投資理念其實是有不少共通之處，華夏基金不僅在2015年加入綠色金融專業(yè)和委員會，還在2017年3月成為第一家簽署負責人投資原則的中國公募基金。作為中國最早開始ESG投資布局的公募基金公司之一，華夏基金一直在積極踐行ESG投資，在ESG分析框架、“嵌入式”投研方面分配了一定權重。公司旗下更是設有ESG業(yè)務委員會，負責制定公司層面的ESG投資方向和政策，統(tǒng)籌管理公司的ESG投資和推廣業(yè)務，并形成了一套獨有的業(yè)務體系。具體來看，有兩大特點：首先，華夏基金ESG業(yè)務不是簡單地做量化研究，而是深入覆蓋主要行業(yè)的每個公司每條業(yè)務線，做基本面ESG整合分析；其次，數(shù)據(jù)來源不僅僅依賴第三方平臺，而是意在打造全新的ESG評價框架。公司目前正在開發(fā)一個自動化投票體系，囊括國內(nèi)上市公司每年股東會近10萬多提議，意在將大家作為被動投資人的聲音表達出來。如果你也看好ESG投資機遇，不妨關注一下華夏基金即將于2月14日起發(fā)售的華夏ESG可持續(xù)投資一年持有混合（A類：014922 C類：014923），華夏ESG可持續(xù)投資一年持有混合為廣大投資者投資ESG提供了又一款工具型產(chǎn)品，對ESG投資感興趣的小伙伴們可以在新年之后多多關注哦~
風險提示：1.本基金為混合基金，其預期風險和預期收益低于股票基金，高于普通債券基金與貨幣市場基金，屬于中風險(R3)品種，具體風險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機構提供的評級結(jié)果為準。2.本基金可投資于港股，會面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，包括港股市場股價波動較大的風險(港股市場實行T+O回轉(zhuǎn)交易，且對個股不設漲跌幅限制，港股股價可能表現(xiàn)出比A股更為劇烈的股價波動)、匯率風險(匯率波動可能對基金的投資收益造成損失)、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險(在內(nèi)地開市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及時賣出，可能帶來一定的流動性風險)等。3.本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股，基金資產(chǎn)并非必然投資港股。4.投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。5.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。6.本基金對每份基金份額設置一年持有期。在基金份額的持有期到期日前(不含當日)，基金份額持有人面臨不能贖回的風險。7.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。8.中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。9.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。10.本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場有風險，入市需謹慎。
首先，環(huán)境（E）強調(diào)公司和環(huán)境的關系，強調(diào)關注“氣候變化”、“環(huán)境污染”、“碳排放”等問題。伴隨著國內(nèi)綠色金融駛?cè)肟燔嚨?，不少高排放企業(yè)主動進行轉(zhuǎn)型升級以適應這種變化，特別是當下“碳達峰”“碳中和”已被上升為國家戰(zhàn)略，可能在不久的將來，ESG投資層面會持續(xù)刮來政策暖風。社會（S）強調(diào)公司與社會之間的關系，強調(diào)關注“產(chǎn)品責任”、“勞動規(guī)范”、“消費者保護”等社會焦點。企業(yè)和社會的關系恰似“魚和水”，誰也離不開誰。在國家一直強調(diào)的“共同富?！钡目偦{(diào)下，正是希望有社會責任感的企業(yè)在追求效率的同時，兼顧可持續(xù)發(fā)展，ESG投資則恰恰吻合這一邏輯。公司治理（G）強調(diào)公司內(nèi)部相關利益群體之間的關系，強調(diào)關注“公司內(nèi)部商業(yè)道德”、“組織框架”、“員工關系”等，比如歷史上出現(xiàn)過的多次黑天鵝事件，都是因為部分公司內(nèi)部存在重大缺陷、治理不當?shù)?。ESG投資理念則可以盡可能地為投資者避免和剔除這些高風險的上市公司。總體來看，如果說過去的ESG還停留在概念層面，那么站在2022年的當下，ESG投資理念則剛好契合了最能代表時代發(fā)展方向的脈搏，比如最近大家討論熱烈的碳中和、綠色金融、共同富裕等等。在投資這件事上，ESG不僅在追求經(jīng)濟效益，更能推動環(huán)境的改善和社會的進步。02ESG投資在國內(nèi)市場的發(fā)展怎么樣？那么ESG投資目前在A股市場的發(fā)展現(xiàn)狀如何呢？我們可以從三個方面來看：一是自去年開始，ESG迎來蓬勃發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，截至2021年10月底，國內(nèi)已發(fā)行相關產(chǎn)品160只，規(guī)模合計3542.70億元。從基金數(shù)量和規(guī)模來看，被動指數(shù)型ESG基金和偏股混合型ESG基金分別位于首位。（數(shù)據(jù)來源：《2021中國ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書》）
（圖表來源：《2021中國ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書》）還有數(shù)據(jù)顯示，截至2021年第二季度，全球ESG基金資產(chǎn)總規(guī)模超過2萬億美元。截至2021年年底，港股市場銷售的77只ESG基金總規(guī)模也突破1千億元美元。也就是說，A股市場ESG基金規(guī)模還有很大的進步空間。（數(shù)據(jù)來源：中國基金報，2022.01.17；國泰君安證券，2021.12.13）二是國內(nèi)ESG投資策略存在超額收益。有專業(yè)機構對MSCI ESG綜合指數(shù)做過回測，發(fā)現(xiàn)ESG投資策略在新興市場表現(xiàn)更加搶眼。從2009年2月至2021年3月這段統(tǒng)計期內(nèi)，MSCI全球新興市場ESG綜合指數(shù)累計漲幅高達408.5%，遠高于市場指數(shù)251.2%的漲幅。在國內(nèi)市場，MSCI中國ESG綜合指數(shù)累計漲幅達524.9%，不僅高于國內(nèi)市場綜合指數(shù)296.6%的漲幅，也高于全球新興市場ESG綜合指數(shù)漲幅，有著明顯的超額回報收益。（參考來源：華西證券）
（圖片來源：華西證券）三是ESG披露報告數(shù)量穩(wěn)步提升但仍有待改善。隨著監(jiān)管和市場的驅(qū)動等因素影響，A股市場主動進行ESG市場披露的上市公司數(shù)量和比例逐年增加，已從2011年的594家增至1137家，頭部上市公司的ESG報告編撰也逐漸走向規(guī)范化和國際化。（圖表來源：《2021中國ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書》）03普通投資者該如何加入ESG領域剛剛也說了ESG主題的公募基金規(guī)模在不斷擴大，普通投資者參與也更加有選擇性。說到這兒，大華也不得不提一句，ESG投資與華夏基金的企業(yè)文化和投資理念其實是有不少共通之處，華夏基金不僅在2015年加入綠色金融專業(yè)和委員會，還在2017年3月成為第一家簽署負責人投資原則的中國公募基金。作為中國最早開始ESG投資布局的公募基金公司之一，華夏基金一直在積極踐行ESG投資，在ESG分析框架、“嵌入式”投研方面分配了一定權重。公司旗下更是設有ESG業(yè)務委員會，負責制定公司層面的ESG投資方向和政策，統(tǒng)籌管理公司的ESG投資和推廣業(yè)務，并形成了一套獨有的業(yè)務體系。具體來看，有兩大特點：首先，華夏基金ESG業(yè)務不是簡單地做量化研究，而是深入覆蓋主要行業(yè)的每個公司每條業(yè)務線，做基本面ESG整合分析；其次，數(shù)據(jù)來源不僅僅依賴第三方平臺，而是意在打造全新的ESG評價框架。公司目前正在開發(fā)一個自動化投票體系，囊括國內(nèi)上市公司每年股東會近10萬多提議，意在將大家作為被動投資人的聲音表達出來。如果你也看好ESG投資機遇，不妨關注一下華夏基金即將于2月14日起發(fā)售的華夏ESG可持續(xù)投資一年持有混合（A類：014922 C類：014923），華夏ESG可持續(xù)投資一年持有混合為廣大投資者投資ESG提供了又一款工具型產(chǎn)品，對ESG投資感興趣的小伙伴們可以在新年之后多多關注哦~風險提示：1.本基金為混合基金，其預期風險和預期收益低于股票基金，高于普通債券基金與貨幣市場基金，屬于中風險(R3)品種，具體風險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機構提供的評級結(jié)果為準。2.本基金可投資于港股，會面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，包括港股市場股價波動較大的風險(港股市場實行T+O回轉(zhuǎn)交易，且對個股不設漲跌幅限制，港股股價可能表現(xiàn)出比A股更為劇烈的股價波動)、匯率風險(匯率波動可能對基金的投資收益造成損失)、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險(在內(nèi)地開市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及時賣出，可能帶來一定的流動性風險)等。3.本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股，基金資產(chǎn)并非必然投資港股。4.投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。5.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。6.本基金對每份基金份額設置一年持有期。在基金份額的持有期到期日前(不含當日)，基金份額持有人面臨不能贖回的風險。7.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。8.中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。9.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。10.本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場有風險，入市需謹慎。
