【核心觀點(diǎn)】

1、1月第2周，訂單及交付較12月同期明顯下滑，環(huán)比周度改善。訂單方面自主和新勢(shì)力下滑較多，交付方面自主、新勢(shì)力和合資品牌均出現(xiàn)下降。2、本周交付下降主要系1）春節(jié)前有意放緩交付節(jié)奏，避免加速消耗在手訂單；2）部分地區(qū)受疫情，員工減員，生產(chǎn)節(jié)奏減緩。考慮到春節(jié)因素，1月整體訂單及交付預(yù)期下調(diào)，本月交付大于收定，在手訂單加速消化。3、1月部分車企漲價(jià)一定程度上抑制需求，但也有部分車企針對(duì)推出車型降價(jià)、優(yōu)化商務(wù)政策。我們認(rèn)為，全年競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈并伴隨分化，車企或?qū)⒉扇「邮袌?chǎng)化的定價(jià)策略、終端商務(wù)政策有望更加靈活。23年伊始行業(yè)需求呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，若景氣度進(jìn)一步下行，相關(guān)部門有望出臺(tái)刺激政策提振需求。推薦國(guó)內(nèi)自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團(tuán)】、【長(zhǎng)安汽車】、【吉利汽車】、【長(zhǎng)城汽車】，造車新勢(shì)力【理想汽車】、【小鵬汽車】，建議關(guān)注【蔚來(lái)汽車】。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

【正文】

1. 2023年1月新能源汽車新增訂單跟蹤

1.1. 周度訂單跟蹤：第二周訂單周呈度改善，整體仍處于低位

天風(fēng)數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)訪問(wèn)60位汽車從業(yè)人員，在1月單周問(wèn)卷調(diào)查中，基于樣本數(shù)量、代表性的考慮共收集74份樣本進(jìn)行系統(tǒng)梳理。本周問(wèn)卷調(diào)查中共訪問(wèn)9家車企，根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù)得：

2023年1月第2周（1.8-1.14）周訂單跟蹤：9家車企新增訂單3.0-4.0萬(wàn)輛，新增訂單較12W2環(huán)比-55％至-65％，4家車企新增訂單的環(huán)比增速低于整體水平，新勢(shì)力和自主品牌降幅較大。

·造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：第2周新增訂單0-0.5萬(wàn)輛，相比12月同期-60％至-70％。

·自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：第2周新增訂單3.0-4.0萬(wàn)輛，相比12月同期-55％至-65％。

·合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：第2周新增訂單0-0.5萬(wàn)輛，相比12月同期-30％至-40％。

1.2. 1月訂單預(yù)測(cè)：新增訂單有望達(dá)到15.0-16.0萬(wàn)輛，環(huán)比12月-60％至-65％

2023年1月訂單預(yù)測(cè)：根據(jù)1月前2周訂單表現(xiàn)，預(yù)計(jì)9家車企1月新增訂單有望在15.0-16.0萬(wàn)輛之間，環(huán)比12月-60％至-65％。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù)得：

·造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：1月訂單預(yù)計(jì)1.0-2.0萬(wàn)輛，較12月-50％至-60％。

·自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：1月訂單預(yù)計(jì)13.0-14.0萬(wàn)輛，較12月-60％至-70％。

·合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：1月訂單預(yù)計(jì)0-0.5萬(wàn)輛，較12月-50％至-60％。

2. 2023年1月新能源車銷量前瞻預(yù)測(cè)

2.1. 周度交付量跟蹤：交付周度改善，春節(jié)前交付節(jié)奏整體放緩

2023年1月第2周（1.8-1.14）交付量跟蹤：9家車企共計(jì)交付5.0-6.0萬(wàn)輛，交付量較12W2環(huán)比-30％至-40％，7家車企新增交付的環(huán)比增速低于整體水平，新勢(shì)力、自主品牌、合資品牌均有下降。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù)得：

·造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：第2周交付量為0-0.5萬(wàn)輛，相比12月同期-60％至-70％。

·自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：第2周交付量為5.0-6.0萬(wàn)輛，相比12月同期-25％至-35％。

·合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：第2周交付量為0-0.5萬(wàn)輛，相比12月同期-50％至-60％。

2.2. 1月交付預(yù)測(cè)：交付量有望達(dá)22-23萬(wàn)輛，環(huán)比12月下降35％至40％

2023年1月交付預(yù)測(cè)：根據(jù)1月前2周交付表現(xiàn)，預(yù)計(jì)9家車企1月交付量有望在22-23萬(wàn)輛，相比12月-35％至-40％。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù)得：

·造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：1月預(yù)計(jì)交付合計(jì)1.0-2.0萬(wàn)輛，較12月-65％至-75％。

·自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：1月預(yù)計(jì)交付合計(jì)20.0-21.0萬(wàn)輛，較12月-30％至-40％。

·合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：1月預(yù)計(jì)交付合計(jì)0-0.5萬(wàn)輛，較12月-50％至-60％。

我們認(rèn)為，考慮到1月春節(jié)假期各車企及相關(guān)部門陸續(xù)放假，員工返鄉(xiāng)，本月交付量預(yù)期環(huán)比12月大幅下降。春節(jié)假期后，隨著節(jié)后員工陸續(xù)返崗，訂單情況逐步緩解，交付節(jié)奏有望逐步回升。

3. 數(shù)據(jù)回顧及投資建議

3.1. 1月第2周訂單、交付跟蹤及前瞻

在對(duì)9家車企相關(guān)渠道專家進(jìn)行的調(diào)查問(wèn)卷及研判后，總結(jié)如下：

周訂單跟蹤：1月第2周（1.8-1.14）9家車企新增訂單3.0-4.0萬(wàn)輛，新增訂單較12W2環(huán)比-55％至-65％，4家車企新增訂單的環(huán)比增速低于整體水平，新勢(shì)力和自主品牌降幅較大。

月訂單預(yù)測(cè)：9家車企1月新增訂單有望達(dá)到15.0-16.0萬(wàn)輛之間，環(huán)比12月-60％至-65％。

周交付跟蹤：1月第2周（1.8-1.14）9家車企共計(jì)交付5.0-6.0萬(wàn)輛，交付量較12W2環(huán)比-30％至-40％，7家車企新增交付的環(huán)比增速低于整體水平，新勢(shì)力、自主品牌、合資品牌均有下降。

月銷量預(yù)測(cè)：9家車企1月交付量有望達(dá)到22-23萬(wàn)輛，環(huán)比12月-35％至-40％。

3.2. 投資建議

1月第2周，訂單及交付較12月同期明顯下滑，環(huán)比周度改善。訂單方面自主和新勢(shì)力下滑較多，交付方面自主、新勢(shì)力和合資品牌均出現(xiàn)下降。我們認(rèn)為，訂單的下滑主要系1）12月底補(bǔ)貼退坡前部分意向客戶提前下定，使1月需求部分前置；2）23年政策仍未出臺(tái)，非必需購(gòu)車用戶持觀望態(tài)度；3）部分車企自2023年1月1日起上調(diào)價(jià)格；4）部分地區(qū)受疫情影響，門店部分關(guān)閉，員工及客戶未完全恢復(fù)。第2周訂單較1W1環(huán)比改善主要系1）第1周基數(shù)較低；2）部分車企降價(jià)或加大終端優(yōu)惠力度刺激節(jié)前訂單。

本周交付下降主要系1）春節(jié)前有意放緩交付節(jié)奏，避免加速消耗在手訂單；2）部分地

區(qū)受疫情，員工減員，生產(chǎn)節(jié)奏減緩。考慮到春節(jié)因素，1月整體訂單及交付預(yù)期下調(diào)，本月交付大于收定，在手訂單加速消化。

1月部分車企漲價(jià)一定程度上抑制需求，但也有部分車企針對(duì)推出車型降價(jià)、優(yōu)化商務(wù)政策。我們認(rèn)為，全年競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈并伴隨分化，車企或?qū)⒉扇「邮袌?chǎng)化的定價(jià)策略、終端商務(wù)政策有望更加靈活。23年伊始行業(yè)需求呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，若景氣度進(jìn)一步下行，相關(guān)部門有望出臺(tái)刺激政策提振需求。

推薦國(guó)內(nèi)自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團(tuán)】、【長(zhǎng)安汽車】、【吉利汽車】、【長(zhǎng)城汽車】，造車新勢(shì)力【理想汽車】；建議關(guān)注【小鵬汽車】、【蔚來(lái)汽車】。

本文源自券商研報(bào)精選