導(dǎo)語

ESG正愈發(fā)頻繁地出現(xiàn)在人們的視野中，或是作為一項(xiàng)指標(biāo)，或是作為一個(gè)宣傳點(diǎn)。在前兩篇文章《ESG評級是什么，不是什么？》和《ESG評級體系的構(gòu)建歷程》中，GreenBiz集團(tuán)主席兼聯(lián)合創(chuàng)始人喬·馬克威爾已經(jīng)用簡明直白的語言向讀者解釋了ESG評級及其評級體系，對于企業(yè)、投資者，以及包括消費(fèi)者在內(nèi)的其他利益相關(guān)方的含義和意義。

在馬克威爾近期發(fā)布的系列文章的最終篇章中，他試圖尋找ESG評級與信用評級之間的關(guān)聯(lián)，以及ESG評級是否真的能夠?qū)崿F(xiàn)其最初設(shè)置時(shí)的目標(biāo)？對于目前主要服務(wù)于企業(yè)和投資者的ESG評級而言，是否應(yīng)將其他利益相關(guān)方所關(guān)注的企業(yè)業(yè)務(wù)和行為對于人類和地球的影響納入評估體系之中？

以下內(nèi)容編譯自該系列的最終篇章：Are ESG ratings really necessary。

正文

首先要明確兩點(diǎn)：

（1）ESG評級的首要任務(wù)是：為公司及其股東所面臨的來自環(huán)境、社會(huì)和治理層面的潛在風(fēng)險(xiǎn)提供一種獨(dú)立意見——它評估的并不是公司及其股東的業(yè)務(wù)和行為對人類和地球所造成的影響及可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）ESG評級是一種重要的信息參考源，可以為資本市場、消費(fèi)者、供應(yīng)商、合作伙伴、政府機(jī)構(gòu)，甚至是企業(yè)的房東，提供可用以評估公司的優(yōu)勢項(xiàng)和劣勢項(xiàng)的信息。

如果你認(rèn)為以上兩點(diǎn)是合理的，那么請問：信用評級不是已經(jīng)能夠完成這些任務(wù)了嗎？

如果你對以上兩點(diǎn)的合理性存疑，那么請你再看看下面這段內(nèi)容：

標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級……為市場提供您的信用憑證——即，一份針對您的組織機(jī)構(gòu)的整體信用質(zhì)量和財(cái)務(wù)實(shí)力的獨(dú)立意見。它可以成為一項(xiàng)信息工具，為資本市場參與者和與您有業(yè)務(wù)往來的各方——包括銀行、客戶、供應(yīng)商、合資伙伴、商業(yè)經(jīng)紀(jì)人、政府機(jī)構(gòu)，甚至是您的房東——提供決策所需的信息。

這段內(nèi)容來自標(biāo)普在其官方網(wǎng)站上對其傳統(tǒng)信用評級（即不包含ESG指標(biāo)）的介紹，而本文作者，GreenBiz集團(tuán)主席兼聯(lián)合創(chuàng)始人喬·馬克威爾（Joel Makower），在本篇的開頭就大量引用了其中的措辭。

基于此，請?jiān)俅嗡伎家韵碌娜齻€(gè)問題：

（1）如果標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)，以及市場上其他主要的信用評級機(jī)構(gòu)都已經(jīng)在其信用評級中納入了“風(fēng)險(xiǎn)”因素，那么我們是否真的需要另一套與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的評級體系？

（2）更好的做法會(huì)不會(huì)是將ESG評級與信用評級整合為一個(gè)評級體系？

（3）這樣的整合在未來是否會(huì)發(fā)生呢？

對于上述三個(gè)問題，簡短的回答是：（1）可能需要；（2）肯定是；（3）最終一定會(huì)發(fā)生。

對于ESG評級而言，更加關(guān)乎其生死存亡的重大問題是：

它是否能夠達(dá)到其最初設(shè)定目的？

它是否能夠引導(dǎo)企業(yè)和投資者用思維和行為的改變，去真正解決如今人類和地球所面臨的最為緊迫的那些問題？

它是否真的像一些批評人士所說的那樣，更像是投資公司賺取高額管理費(fèi)的營銷工具，而不是推動(dòng)真正積極的變革所需的催化劑？

本文作者在撰寫本系列的過程中，對ESG評級領(lǐng)域進(jìn)行了深入調(diào)查，其中也包括了上述這些問題。除了自我思考之外，本文作者也與自己的采訪對象深入探討過這些問題，并且也為此查閱了對于整個(gè)ESG生態(tài)系統(tǒng)持批評態(tài)度的文獻(xiàn)（這類文獻(xiàn)的數(shù)量如今越來越多）。

但首先，讓我們簡要回顧一下本系列前兩篇文章中的要點(diǎn)：

ESG評級關(guān)注的主要是公司自身在環(huán)境、社會(huì)和治理層面所面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)，而不一定是公司自身的業(yè)務(wù)和行為對于人類和地球造成的正面或負(fù)面影響。

評級機(jī)構(gòu)所使用的方法論十分復(fù)雜。盡管評級機(jī)構(gòu)會(huì)公開公布這些方法論，但企業(yè)和投資者不一定能夠真正理解這些方法論，而其他的利益相關(guān)方就更加難以真正理解它們了。

評級體系中的數(shù)據(jù)也十分復(fù)雜，它們涵蓋了數(shù)百個(gè)指標(biāo)，其中還包括一些主觀性的指標(biāo)。當(dāng)被評級公司沒有按要求提供所需信息時(shí)，評級機(jī)構(gòu)通常會(huì)采取“插補(bǔ)”（impute）的做法——即，用評級機(jī)構(gòu)自己構(gòu)建的復(fù)雜模型所得出的假設(shè)數(shù)據(jù)來填補(bǔ)空白。

對于被評級公司而言，評級的確能夠起到積極作用——不僅有助于公司的外部形象與溝通，還有助于公司開展的自我評估，與同行和競爭對手進(jìn)行比較，并發(fā)掘自身可以進(jìn)一步改進(jìn)的地方。

一、風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的較量

與本文作者進(jìn)行過溝通的評級機(jī)構(gòu)都堅(jiān)持認(rèn)為，通過提供被評級公司在其本職權(quán)利范圍之外的相關(guān)信息，他們所提供的ESG風(fēng)險(xiǎn)信息能夠作為對傳統(tǒng)金融評級的補(bǔ)充。

“ESG評級有非常具體的用途：它是投資分析過程中新增的一項(xiàng)補(bǔ)充信息，也能夠幫助投資者判斷被評級公司是否真的會(huì)面臨超出傳統(tǒng)投資分析所能發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)之外的更大潛在風(fēng)險(xiǎn)?！绷者_(dá)-埃琳·李（Linda-Eling Lee），MSCI的ESG及氣候研究部全球主管如是表示。

克里斯蒂娜·路特爾（Kristina Rüter），ISS的ESG方法論全球主管指出：“兩者最終會(huì)在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)相匯。但我們認(rèn)為，在相匯之前的這一過渡時(shí)期中，人們需要從ESG的角度出發(fā)，進(jìn)行大量的投入和學(xué)習(xí)，而且這段過渡期還需要持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間，因?yàn)镋SG評級是一種與傳統(tǒng)金融評級互補(bǔ)，卻又完全不同的方法，會(huì)涉及更多的定性分析。如今，所有大型投資機(jī)構(gòu)與投資者都在使用ESG評級為其決策提供參考，因?yàn)樗麄兝斫獠⑶蚁嘈?，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析不能涵蓋所有的風(fēng)險(xiǎn)。他們需要這些信息。”

那么，ESG評級機(jī)構(gòu)是否應(yīng)該突破僅關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的這一限制，將公司所產(chǎn)生的外部影響納入評級的考慮之中呢？理查德·馬蒂森（Richard Mattison），標(biāo)普全球可持續(xù)發(fā)展部總裁對此持認(rèn)可態(tài)度：“我們認(rèn)為，ESG評級不應(yīng)只反映公司自身的潛在風(fēng)險(xiǎn)。我理解，對于基金經(jīng)理而言，關(guān)注公司自身的潛在風(fēng)險(xiǎn)是極為自然的反應(yīng)，這是因?yàn)?strong>他們?nèi)匀粚SG的各個(gè)層面理解為公司的風(fēng)險(xiǎn)來源。話雖如此，公司的業(yè)務(wù)和行為在現(xiàn)實(shí)世界中所產(chǎn)生的影響也極為重要。坦率地說，風(fēng)險(xiǎn)與影響，這兩者之間是相互關(guān)聯(lián)的。”

馬蒂森隨之進(jìn)行了舉例。有一家追求以可持續(xù)農(nóng)業(yè)形態(tài)生產(chǎn)棕櫚油的企業(yè)，它同時(shí)也投資于雨林的保護(hù)，并采取了另一些能夠確保其生產(chǎn)原料供應(yīng)可持續(xù)性的措施。

馬蒂森補(bǔ)充解釋道：“在一些人眼中，這可能不是一種能夠降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的決策和行為，因?yàn)楣炯捌涔蓶|不會(huì)從中獲得任何（財(cái)務(wù)）回報(bào)。但實(shí)際上，公司及其股東正在因?yàn)檫@樣的決策和行為而對現(xiàn)實(shí)世界產(chǎn)生積極的影響。如果ESG真的是具有前瞻性的，那么在進(jìn)行傳統(tǒng)且狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估之外，我們更需要做的，是去捕捉公司的業(yè)務(wù)和行為對于現(xiàn)實(shí)世界產(chǎn)生了哪些影響。我們認(rèn)為，對于推動(dòng)和加速商業(yè)世界的可持續(xù)進(jìn)程而言，這兩者都十分重要。”

馬蒂森進(jìn)一步補(bǔ)充指出，如果無法兼顧這兩者，那么在未來，當(dāng)公司的消費(fèi)者和其他的利益相關(guān)方開始對公司施壓，要求其采取措施以緩解其業(yè)務(wù)和行為對環(huán)境造成的損壞時(shí)，公司仍然會(huì)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

“公眾不會(huì)永遠(yuǎn)忍受企業(yè)的業(yè)務(wù)和行為所產(chǎn)生的這種負(fù)外部性，這是我們一直以來的觀點(diǎn)?！盡SCI的ESG及氣候研究部全球主管李如是表示，并補(bǔ)充道：“在某種程度上，企業(yè)必須將這些負(fù)外部性所對應(yīng)及衍生的成本內(nèi)部化。那些更有遠(yuǎn)見、更具靈活性的企業(yè)就能認(rèn)清這一點(diǎn)。如果企業(yè)能夠?qū)⑦@些成本納入其經(jīng)營管理和公司戰(zhàn)略之中，那么當(dāng)這些潛在成本在未來兌現(xiàn)的時(shí)候，企業(yè)自身就能夠受到保護(hù)?！?/p>換言之，企業(yè)在今天所產(chǎn)生的負(fù)外部性，有可能在明天就會(huì)變成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而在當(dāng)下就為其制定應(yīng)對策略就能夠讓這兩者都有所緩解。

與過去相比，這是一個(gè)顯著的變化。在過去，企業(yè)的業(yè)務(wù)和行為的外部性所對應(yīng)及衍生的成本，都被置于其損益表或資產(chǎn)負(fù)債表之外——隨之成為“別人的問題”。然而，盡管如今商業(yè)世界對環(huán)境與社會(huì)所產(chǎn)生的負(fù)外部性仍然有極大比例是通過社會(huì)化（socialized）的方式消化的——成本的承擔(dān)者是納稅人、消費(fèi)者、社區(qū)、醫(yī)療服務(wù)提供者，以及所有除了問題的制造者，即企業(yè)本身，之外的所有群體——如今，能夠通過ESG評級來讓它們?yōu)樽约旱男袨樨?fù)責(zé)，這至少是一個(gè)開始。

在可持續(xù)發(fā)展的道路上，需要各利益相關(guān)方完成的是一次進(jìn)化，而不單單是一場變革。

二、點(diǎn)亮指路的明燈

ESG評級的受益者不僅是投資者，還包括企業(yè)自身。對于那些花了數(shù)千小時(shí)去收集和披露評級機(jī)構(gòu)所需數(shù)據(jù)與信息的企業(yè)而言，這無疑是個(gè)好消息。歐盟委員會(huì)在2020年進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)花費(fèi)在完成可持續(xù)發(fā)展報(bào)告及其他信息披露事務(wù)上的時(shí)間，達(dá)到平均每年316天，“并且企業(yè)花費(fèi)在回應(yīng)及維護(hù)與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的評級和排名機(jī)構(gòu)上的時(shí)間，達(dá)到平均每年155天。”

阿尼特·沙阿（Aniket Shah），證券和投資銀行集團(tuán)杰富瑞集團(tuán)（Jefferies Group）ESG及可持續(xù)研究部全球主管表示，這些事情不是徒勞無功的：“ESG所做的，而且是完成得更好而不是更差的事情是，它把金融和商業(yè)世界進(jìn)行了社會(huì)化，并教導(dǎo)了它們關(guān)于一系列之前不為其所了解的主題的知識?；蛟S是我的兼職學(xué)者身份在作祟，我認(rèn)為教育的力量真的很強(qiáng)大?！?/p>就連埃文·哈維（Evan Harvey），納斯達(dá)克（Nasdaq）可持續(xù)發(fā)展部全球主管也認(rèn)為，評級為企業(yè)帶來的好處超越了分?jǐn)?shù)本身——但前提是企業(yè)能夠抓住這一機(jī)會(huì)。他提到：“對我而言，最終的問題是：你是否會(huì)根據(jù)這些評級來評估自己的表現(xiàn)？根據(jù)你自己的分析，你是否在有組織、有計(jì)劃地推動(dòng)自身業(yè)務(wù)和行為朝著更好的目標(biāo)前進(jìn)，去孵化并落實(shí)更具進(jìn)步價(jià)值的項(xiàng)目，從而產(chǎn)生更為積極的影響？還是說，你是否和投資者一樣，過于依賴這些評級來評估自己的價(jià)值？”

一些評級機(jī)構(gòu)正在幫助企業(yè)更好地利用評級背后的數(shù)據(jù)。例如，標(biāo)普為被評級企業(yè)提供了免費(fèi)的可持續(xù)發(fā)展評估（Corporate Sustainability Assessment），以幫助企業(yè)“建立可持續(xù)發(fā)展的基準(zhǔn)，并且理解相對于同行而言，自己在可持續(xù)發(fā)展層面的表現(xiàn)如何”。標(biāo)普的該項(xiàng)目每年會(huì)邀請多達(dá)8000家企業(yè)參與，但實(shí)際參與的只有幾百家。

理查德·馬蒂森（Richard Mattison），標(biāo)普全球可持續(xù)發(fā)展部總裁詳細(xì)描述了該項(xiàng)目的內(nèi)容：“如果你的公司正在接受（標(biāo)普的可持續(xù)發(fā)展）評估，那么你就可以登錄一個(gè)門戶網(wǎng)站，并看到所有這些（與ESG相關(guān)的）信息，而且這些信息都被附以相應(yīng)的解釋和幫助信息。你的公司由此能夠獲得一款免費(fèi)的基準(zhǔn)測試工具，讓你能夠與同行進(jìn)行比較。接受過這項(xiàng)評估的公司都發(fā)現(xiàn)這款工具非常有用，因?yàn)檫@讓他們能夠從我們（ESG評級者）的角度去理解（與ESG評級相關(guān)的）主要議題，并且能夠讓他們與同行就特定層面的表現(xiàn)進(jìn)行比較?！?/p>馬蒂森補(bǔ)充道，標(biāo)普的可持續(xù)發(fā)展評估不僅只存在于線上，“我們會(huì)有員工去幫助企業(yè)完成這個(gè)過程。這頗具工作量?！?/p>三、是否會(huì)文不對題？

如今ESG評級所面臨的的一個(gè)更大的問題是：它是否能夠達(dá)到其最初設(shè)定目的？——為公司及其股東所面臨的來自環(huán)境、社會(huì)和治理層面的潛在風(fēng)險(xiǎn)提供一種獨(dú)立意見，并為投資行為給出參考。獲得較高ESG評級的企業(yè)是否能夠?yàn)橥顿Y者帶來超額回報(bào) [被稱為“阿爾法（Alpha）收益”] ？就這一問題而言，答案充其量只能說是眾說紛紜。

我們來看一篇今年早些時(shí)候發(fā)布于《機(jī)構(gòu)投資者》雜志（Institutional Investor）的文章。文章的作者是安德魯·金（Andrew A. King）和肯尼斯·普克（Kenneth P. Pucker），他們分別是美國波士頓大學(xué)奎斯特羅姆商學(xué)院（Questrom School of Business）和美國塔夫茨大學(xué)（Tufts University）弗萊徹學(xué)院（Fletcher School）的學(xué)者，他們的研究結(jié)論是：“目前缺乏足夠的邏輯和證據(jù)來證明ESG評級有助于促進(jìn)‘阿爾法收益’的產(chǎn)生。事實(shí)上，我們所得出的最佳猜測是：流入ESG專項(xiàng)投資基金的資金流所反映的，是一種營銷誘導(dǎo)的趨勢，這既不會(huì)讓地球受益，也不會(huì)為投資者創(chuàng)造更高的回報(bào)，但有可能會(huì)讓政府和相關(guān)部門推遲實(shí)施必要的監(jiān)管措施?！?/p>金和普克在文中駁斥了，或者說至少指出了一個(gè)“邏輯問題”，以反駁企業(yè)“關(guān)于ESG表現(xiàn)的四個(gè)主要說法：能夠讓企業(yè)獲得更高的利潤、是更高股票回報(bào)的標(biāo)志、能夠降低企業(yè)的資本成本、能夠吸引投資”。

他們認(rèn)為，這些都說法不一定是真的：對于什么是好的ESG表現(xiàn)，目前并沒有標(biāo)準(zhǔn)的定義。評級機(jī)構(gòu)的評估基于的是主觀判斷、推斷和不完整的數(shù)據(jù)。許多認(rèn)為ESG表現(xiàn)能夠讓企業(yè)獲得出眾財(cái)務(wù)表現(xiàn)的報(bào)告和研究都是有缺陷的，而且都是基于短期視角，并不具備統(tǒng)計(jì)學(xué)上的顯著性。此外，“一家公司獲得較高的ESG評級與獲得‘阿爾法收益’之間顯現(xiàn)出正向的聯(lián)系，這可能是由于兩者間存在相關(guān)性（correlation），而不是因果性（causation）?！?/strong>

兩位作者在文章中引用了哈佛商學(xué)院著名學(xué)者喬治·塞拉菲姆（George Serafeim）的觀點(diǎn)。塞拉菲姆教授的一項(xiàng)課程名為“氣候變化時(shí)代的風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)遇和投資”（Risks, Opportunities and Investments in an Era of Climate Change），他與邁克爾·波特（Michael E. Porter）及馬克·克萊默（Mark Kramer）在2019年發(fā)布于《機(jī)構(gòu)投資者》雜志的一篇文章中寫道：“盡管有無數(shù)的研究，但迄今為止，從來沒有確鑿的證據(jù)能夠表明，對社會(huì)負(fù)責(zé)任的公司一定能夠創(chuàng)造‘阿爾法收益’?！?/p>四、激進(jìn)的計(jì)劃部署

如今，對于ESG評級與ESG投資的批評聲音似乎愈發(fā)高漲，而這可能是一場蘊(yùn)含強(qiáng)大力量的運(yùn)動(dòng)所不可避免的一種強(qiáng)烈反應(yīng)。這場運(yùn)動(dòng)已將數(shù)萬億美元轉(zhuǎn)移到ESG專項(xiàng)投資基金中，被投入于一些人稱之為“已蘇醒”的進(jìn)步事業(yè)。

企業(yè)家（同樣也是地道的社交媒體專家）埃隆·馬斯克（Elon Musk）認(rèn)為，目前用于衡量企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和治理層面的表現(xiàn)的方法論“存在根本性的缺陷”。這是他對ESG評級說過的最好聽的話之一。2022年4月，馬斯克在推特上寫道：“我越來越相信，企業(yè)ESG是魔鬼的化身?！?/p>也許真的如此。然而，“魔鬼”實(shí)際上存在于細(xì)節(jié)之中。

在如今這個(gè)萬物皆被賦予政治性的世界里，ESG和氣候信息披露正在經(jīng)歷著短暫的聲名狼藉期（至少在美國是如此）。美國德克薩斯州高級財(cái)政官員希望與那些曾承諾通過投資來遏制氣候變化的大型投資公司展開較量，尤其是黑石集團(tuán)（BlackRock）。該官員表示，這樣的氣候承諾可以被視為對化石燃料公司的“抵制”?！肮滦侵荨保↙one Star State，美國得克薩斯州的別稱）和美國西弗吉尼亞州都制定了相關(guān)的金融法規(guī)，旨在從專注于ESG的投資公司撤出退休賬戶等州立基金的資金。與此同時(shí)，美國前副總統(tǒng)邁克·彭斯（Mike Pence）在上周呼吁共和黨對那些正在“推動(dòng)激進(jìn)的ESG議程”的投資基金加以管控。

《紐約時(shí)報(bào)》認(rèn)為，彭斯此次發(fā)表的觀點(diǎn)可能會(huì)“隨著中期選舉的臨近讓其面臨更大阻力”。

那么，ESG評級能否能夠完成進(jìn)化，以應(yīng)對這些反對和批評的聲音呢？

蘇珊·法蘭德（Suzanne Fallender），基礎(chǔ)設(shè)施投資及運(yùn)營商安博（Prologis）全球ESG副總裁是對此表示出積極態(tài)度的人之一。她認(rèn)為，“總體而言，ESG評級正處于一個(gè)重要的拐點(diǎn)，因?yàn)槿缃裼心敲炊嗟耐顿Y者和評級機(jī)構(gòu)正在重新審視自己的方法論，也有許多新人帶著不同水平的專業(yè)知識或觀點(diǎn)正在進(jìn)入ESG評級領(lǐng)域。這些進(jìn)展都發(fā)生于政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在對ESG評級和信息披露加以更多監(jiān)管和標(biāo)準(zhǔn)化要求的背景之下，以期讓企業(yè)和評級機(jī)構(gòu)能夠真正關(guān)注于數(shù)據(jù)的質(zhì)量、審核，以及所有的內(nèi)部控制流程。在經(jīng)歷了如此持久的討論之后，如今我們真的來到了關(guān)鍵時(shí)刻?！?/p>在ESG評級體系進(jìn)化之路的盡頭，甚至有可能出現(xiàn)ESG風(fēng)險(xiǎn)評級與金融信用評級的合并。

“我認(rèn)為，到2024年，ESG將不再是一個(gè)獨(dú)立的概念，”杰富瑞集團(tuán)ESG及可持續(xù)研究部全球主管沙阿如是表示，“我甚至可能認(rèn)為這一時(shí)間點(diǎn)可能提前到2023年，因?yàn)樗羞M(jìn)入ESG領(lǐng)域的人的最終目標(biāo)，都是將ESG各層面的指標(biāo)和因素納入監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)評估之中，以及納入企業(yè)在評估未來機(jī)遇時(shí)的考慮之中。如今我們距離這個(gè)目標(biāo)越來越近，因?yàn)樵贓SG運(yùn)動(dòng)的推動(dòng)下，信息披露機(jī)制正在變得越來越完善?！?/strong>

那么，我們?nèi)绾尾拍芗铀俚诌_(dá)這一奇點(diǎn)呢？

納斯達(dá)克可持續(xù)發(fā)展部全球主管哈維給出的答案是：“我們需要的是更多的時(shí)間，這是顯而易見的一個(gè)答案。然而，我們已經(jīng)沒有更多的時(shí)間了。這是一個(gè)新興的行業(yè)，也是一種新興的方法論。就像面對財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)一樣，不斷地試錯(cuò)可以讓我們在未來的道路上達(dá)到更好的狀態(tài)。我們花了80年的時(shí)間才達(dá)到了現(xiàn)在這種高效狀態(tài)。但不幸的是，在（ESG）這個(gè)領(lǐng)域，我們有一個(gè)正在不斷逼近的最后期限。留給我們?nèi)ピ囧e(cuò)與完善的時(shí)間已經(jīng)沒有多少年了?！?/p>——

編譯 | 邵玉蓉 第一財(cái)經(jīng)研究院研究員

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