碳中和是近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)體的共識(shí)也是致力發(fā)展的方向，在這樣的背景下，電動(dòng)車概念股以及再生能源概念股等永續(xù)能源題材，成為了投資市場(chǎng)中廣受熱議的焦點(diǎn)之一，而衡量企業(yè)綠能經(jīng)營(yíng)的ESG也成了媒體新聞常用關(guān)鍵詞。究竟什么是ESG呢？為什么越來(lái)越受追捧呢?

ESG為3個(gè)英文單字取第一個(gè)字母的縮寫，分別是Environment環(huán)境保護(hù)、Social社會(huì)責(zé)任以及Governance公司治理，由聯(lián)合國(guó)全球契約于2004年首次提出并被視為評(píng)估一間企業(yè)經(jīng)營(yíng)的指標(biāo)。ESG表現(xiàn)已成為企業(yè)應(yīng)變及風(fēng)險(xiǎn)管理能力的代名詞，亦有效展現(xiàn)及提升企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值，同時(shí)也成為投資者評(píng)估一間企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，除了財(cái)務(wù)表現(xiàn)外一個(gè)重要的因素?，F(xiàn)時(shí)，部份投資者已經(jīng)把ESG本身視作一個(gè)資產(chǎn)類別及投資策略。

資料來(lái)源：富達(dá)國(guó)際、聯(lián)合國(guó)盡責(zé)投資原則，2018年。僅供說(shuō)明用途。

ESG 涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)內(nèi)部，外部多項(xiàng)相關(guān)范疇，對(duì)企業(yè)表現(xiàn)永續(xù)發(fā)展影響重大。

ESG的重要性？
在闡釋ESG的重要性時(shí)，市場(chǎng)有兩個(gè)主流思想：一個(gè)與投資者的社會(huì)角色有關(guān)，另一個(gè)則聚焦于風(fēng)險(xiǎn)管理。

退休基金、慈善機(jī)構(gòu)及捐助基金等眾多投資者團(tuán)體并非純粹追尋回報(bào)，它們亦理解到為退休計(jì)劃、社會(huì)倡議及教育項(xiàng)目提供融資，有助它們?cè)诟鼜V泛的社會(huì)層面發(fā)揮作用。

事實(shí)上，對(duì)社會(huì)的影響力隨著責(zé)任感而來(lái)。這些投資者團(tuán)體管理龐大的資金，而配置這筆資金賦予它們頗大的權(quán)力。它們可以決定分配資金的方法和范圍，也可以選擇偏重于那些不會(huì)對(duì)社會(huì)造成負(fù)面影響甚至產(chǎn)生正面影響的投資。

風(fēng)險(xiǎn)管理是另一個(gè)主要的ESG投資理念。

對(duì)采取這個(gè)方針的投資者來(lái)說(shuō)，把ESG因素納入投資程序有助減輕風(fēng)險(xiǎn)。舉例而言，如果投資于一家ESG標(biāo)準(zhǔn)偏低的公司，投資組合將受到該公司將來(lái)面對(duì)的各種風(fēng)險(xiǎn)所影響，例如罷工、訴訟和負(fù)面宣傳等，結(jié)果拖累日后的回報(bào)表現(xiàn)。投資者可以透過(guò)監(jiān)察一項(xiàng)投資的ESG憑證，就風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)作出較佳的判斷。

這不但沒有偏離將股東價(jià)值最大化的傳統(tǒng)投資原則，而是這個(gè)原則的進(jìn)一步演變。

于2000年代初，市場(chǎng)就資產(chǎn)經(jīng)理的受信責(zé)任應(yīng)否包括考慮ESG特性等與投資不相關(guān)的指標(biāo)展開討論。自此以后，大量研究指出ESG因素確能影響投資表現(xiàn)；考慮ESG因素或可為投資者帶來(lái)較佳的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)。

推動(dòng)ESG的因素
今天，信息發(fā)達(dá)至唾手可得，令投資者日益重視ESG因素。

全天候24小時(shí)播放的新聞?lì)l道、互聯(lián)網(wǎng)及社交媒體的數(shù)量急增，讓公眾可以輕易接收大量信息。除了掌握實(shí)時(shí)最新消息外，更重要的這些消息來(lái)自世界各地，我們瞬間便可知道環(huán)球發(fā)生的事件。

在信息透明度的推動(dòng)下，公眾監(jiān)察上升至前所未見的程度，人民力量改變了投資業(yè)界的行為。企業(yè)深知其品牌價(jià)值，亦更重視公眾輿論，以免出現(xiàn)聲譽(yù)受損的風(fēng)險(xiǎn)。

公眾監(jiān)察確實(shí)會(huì)影響機(jī)構(gòu)投資者的資本配置決定，繼而影響投資經(jīng)理如何動(dòng)用資金，以及與公司互動(dòng)協(xié)作的方法。

不過(guò)，機(jī)構(gòu)投資者、投資經(jīng)理及企業(yè)之間的關(guān)系并非單向，它們通常會(huì)建立長(zhǎng)期伙伴合作關(guān)系，互相影響及交流。

因此，在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中，推動(dòng)ESG的力量可以來(lái)自機(jī)構(gòu)投資者、投資經(jīng)理和業(yè)界。

另外，取得信息的途徑增加也提供了更多可用的數(shù)據(jù)，有助投資者切實(shí)把ESG因素納入投資程序。

回顧近年，監(jiān)管框架有所改善、企業(yè)公開更多ESG信息、ESG投資標(biāo)準(zhǔn)及工具增加，更有獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)提供ESG評(píng)級(jí)，市場(chǎng)出現(xiàn)新的ESG指數(shù)以便投資組合用作基準(zhǔn)，亦有更多研究協(xié)助投資者把ESG因素納入投資決策之內(nèi)。