環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）理念興起于上世紀(jì)的歐美國家。近年來，隨著氣候變化、生物多樣性、碳排放等議題被不斷提及，ESG、責(zé)任投資等相關(guān)理念正在被越來越多的投資者關(guān)注。普華永道預(yù)計(jì)，ESG因素以及其他社會(huì)責(zé)任問題將繼續(xù)發(fā)揮更大的影響，到2026年，約五分之一的資產(chǎn)管理(AUM)將以ESG為導(dǎo)向。道瓊斯報(bào)告稱1，ESG投資預(yù)計(jì)在未來三年將增加兩倍以上。不過，將ESG理念完全融入投資實(shí)踐，并不能一蹴而就。短期來看，ESG存在體系建設(shè)不夠健全、漂綠行為頻發(fā)等問題，但無法否認(rèn)其投資主流趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。

全球新一代投資者將持續(xù)助力ESG發(fā)展

根據(jù)哈里斯民意調(diào)查公司2021年3月份進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查2，76%的千禧一代認(rèn)為氣候變化對(duì)社會(huì)構(gòu)成嚴(yán)重威脅，大約三分之一的千禧一代經(jīng)常會(huì)進(jìn)行社會(huì)責(zé)任投資，而Z世代這一比例為19%，X世代為16%，嬰兒潮一代為2%。根據(jù)德勤2022年發(fā)布的報(bào)告3，64%的新世代愿意花更多錢購買環(huán)保設(shè)備和可持續(xù)產(chǎn)品。可以看出，與70、80年代出生的投資者相比，90后及00后的千禧一代與Z時(shí)代投資者對(duì)ESG相關(guān)理念的了解與認(rèn)可程度更高，隨著年輕一代步入成年，他們開始積累和繼承財(cái)富，“代際財(cái)富大轉(zhuǎn)移”將見證大量資產(chǎn)從嬰兒潮一代轉(zhuǎn)移到更年輕的投資者階層，他們將引導(dǎo)可持續(xù)的投資與消費(fèi)模式。

個(gè)人投資者對(duì)ESG關(guān)注度程度正不斷上升

目前，中國的ESG投資規(guī)模仍處于起始階段，生態(tài)圈正逐步完善，投資熱度也不斷升溫。隨著我國“雙碳”戰(zhàn)略的實(shí)施，ESG投資已然成為重要的發(fā)展趨勢(shì)，也是未來必然的投資主流。根據(jù)中國責(zé)任投資年度報(bào)告20224，有84%的受訪投資者表示會(huì)在投資中考慮ESG因素。鼓勵(lì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值是個(gè)人投資者采納責(zé)任投資的首要驅(qū)動(dòng)力，42%的個(gè)人投資者同意外部環(huán)境和政策因素凸顯了識(shí)別投資組合中ESG風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)遇重要性；71%的個(gè)人投資者選擇在未來的投資中，傾向于主動(dòng)選擇在ESG方面表現(xiàn)好的公司。

國內(nèi)ESG投資短期面臨挑戰(zhàn)，但長期來看ESG投資主流化趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)

隨著ESG理念成為一種共識(shí)，國內(nèi)對(duì)ESG的討論也逐漸從“為什么做”過渡到“如何做”。

由于我國ESG投資起步較晚，相較于成熟市場(chǎng)還有很大發(fā)展空間，但目前仍然存在一些問題需要逐步解決。

諾亞控股董事章嘉玉表示，在＂如何做＂上，ESG信息披露制度有待進(jìn)一步推進(jìn)，但不能只依賴監(jiān)管或交易所建立明確披露要求，企業(yè)與公司本身理解趨勢(shì)與積極響應(yīng)、回應(yīng)是根本；而監(jiān)管與交易所應(yīng)該會(huì)在考慮不損及國家整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略下，逐步有序地提升信息披露的要求性與嚴(yán)格性。目前企業(yè)披露形式仍然以社會(huì)責(zé)任報(bào)告為主，涵蓋ESG相關(guān)全面性報(bào)告占比不足5%，同時(shí)許多企業(yè)在披露內(nèi)容和披露深度上采取“漂綠”策略，不僅削弱了ESG報(bào)告的公信力，也成為阻礙 ESG 投資的障礙5。

其次，ESG市場(chǎng)配套設(shè)施建設(shè)尚不健全。應(yīng)“雙碳”政策，國內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)許多相應(yīng)咨詢、解決方案、計(jì)算碳足跡及相關(guān)數(shù)據(jù)收集的三方服務(wù)商，其中也不乏多家長期理解國內(nèi)外相關(guān)趨勢(shì)與政策的服務(wù)商，應(yīng)積極扶持此類三方機(jī)構(gòu)，支持企業(yè)與投資金融機(jī)構(gòu)落實(shí)行動(dòng)。

此外，國內(nèi)資本市場(chǎng)ESG投資占整體規(guī)模比例仍然較小，且ESG金融產(chǎn)品種類相對(duì)單一，目前大多為迎合“雙碳”目標(biāo)下環(huán)保、能源議題的產(chǎn)品，投資“漂綠”行為較多。

應(yīng)對(duì)氣候變化需要擺脫泛化的ESG標(biāo)簽，正確評(píng)估ESG決策6。機(jī)構(gòu)投資者和投資管理公司需要更有策略性，有效運(yùn)用三方服務(wù)，建立自身務(wù)實(shí)步驟與相關(guān)流程體系，使更多的投資可以直接支持應(yīng)對(duì)氣候變化的企業(yè)及產(chǎn)品服務(wù)。

根據(jù)諾亞財(cái)富、普華永道思略特咨詢聯(lián)合發(fā)布的《中國財(cái)富人群情緒指數(shù)（2022）》報(bào)告，受訪的中國財(cái)富人群表示由于ESG評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)過多、專項(xiàng)信息披露不足、概念了解比較初級(jí)等原因，當(dāng)前愿意投入的群體還比較少。但隨著“雙碳”國家戰(zhàn)略的推進(jìn)，以及ESG投資評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不斷清晰、信息披露逐漸完善，不少人認(rèn)為中國ESG市場(chǎng)發(fā)展未來可期，也將對(duì)此持續(xù)關(guān)注7。

ESG是財(cái)富管理必然配置選項(xiàng)之一，投資者可小步入場(chǎng)

章嘉玉同時(shí)表示，ESG基金具有管理尾部風(fēng)險(xiǎn)的屬性及順應(yīng)時(shí)代趨勢(shì)的特征，使其可以作為長期資產(chǎn)配置的有利工具之一，建議可以從整體資產(chǎn)配置的10%開始，逐步推進(jìn)?，F(xiàn)階段，普通投資者可以把手上一部分閑置資金用每月定投模式配置到ESG主題的公募基金中，穩(wěn)步入場(chǎng)。

回顧我國目前的ESG投資現(xiàn)況，具有增長快、但總體規(guī)模依舊較小的特點(diǎn)。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年9月底，市場(chǎng)上大概有190只ESG基金，整體規(guī)模約2640億元人民幣，這個(gè)規(guī)模和歐美相比小了很多，歐洲ESG基金規(guī)模大約為6萬億歐元?？傮w來看，目前中國的ESG投資規(guī)模仍處于初始階段，還有很大的上升空間，正是布局ESG的好時(shí)機(jī)。

參考：

1. 未來城市數(shù)智評(píng)論：《ESG重估資產(chǎn)，2023年一場(chǎng)正在深刻影響美國代際財(cái)富的投資遷移》

2. 加美財(cái)經(jīng)：《千禧一代ESG投資最為活躍，是因?yàn)檫@代人更關(guān)注道德問題嗎》

3. 德勤：《2022年全球千禧一代年度調(diào)研報(bào)告》

4. 商道融綠：《中國責(zé)任投資年度報(bào)告2022》

5. 秦二娃,李占宇,王術(shù)玲.我國上市公司ESG信息披露現(xiàn)狀及建議[J].中國銀行業(yè),2022,No.104(08):65-68.

6. 清華金融評(píng)論：《警惕泛化的ESG概念導(dǎo)致的使命漂移和洗綠行為 | 資本市場(chǎng)》

7. 諾亞財(cái)富、普華永道思略特咨詢：《中國財(cái)富人群情緒指數(shù)（2022）》