【核心觀點】

1.2023年2月新能源車訂單跟蹤。2月（2.1-2.28）9家車企新增訂單28-29萬輛，新增訂單較1月同期+119％至+124％，1家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月同期-30％至-25％，較22年11月同期-13％至-8％。2.2023年2月新能源車銷量跟蹤。2月交付跟蹤：2月（2.1-2.28）9家車企共計交付26-27萬輛，新增訂單較1月同期+52％至+57％，4家車企交付量的環(huán)比增速低于整體水平。我們認為，進入3月，將進入新一輪新車周期，新款/改款車型的發(fā)布有望提升市場活力，增加品牌曝光度進一步刺激需求，在23年新能源愈發(fā)激烈的競爭格局中，高性價比車型有助于車企穩(wěn)固銷量、進一步提升滲透率。推薦國內自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團】、【長安汽車】、【吉利汽車】、【長城汽車】，造車新勢力【理想汽車】、【小鵬汽車】，建議關注【蔚來汽車】。風險提示：調研樣本有限不代表行業(yè)全貌；調查問卷獲取訂單及銷量預測數(shù)據(jù)僅供參考；行業(yè)景氣度不及預期；零部件供應不穩(wěn)定；疫情形勢不及預期影響生產(chǎn)銷售；新產(chǎn)品推出不及預期。

【正文】

1. 2023年2月新能源汽車新增訂單跟蹤

天風數(shù)據(jù)團隊訪問60位汽車從業(yè)人員，在2月單周問卷調查中，基于樣本數(shù)量、代表性的考慮共收集72份樣本進行系統(tǒng)梳理。本周問卷調查中共訪問9家車企，根據(jù)我們進行的調查問卷數(shù)據(jù)得：

2023年2月第4周（2.22-2.28）周訂單跟蹤：9家車企新增訂單7.0-8.0萬輛，新增訂單較1月W4環(huán)比+526％至+531％，4家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月W4 -5％至0％，較22年11月W4 +8％至+13％，頭部自主品牌、合資持續(xù)回升。

造車新勢力（調研合計3家）：第4周新增訂單0-0.5萬輛，相比1月同期+385％至+395％，相比22年12月同期-40％至-30％，相比22年11月同期-20％至-10％。

自主品牌（調研合計5家）：第4周新增訂單6.5-7.5萬輛，相比1月同期+515％至+525％，相比22年12月同期-5％至+5％，相比22年11月同期+10％至+20％。

合資品牌（調研合計1家）：第4周新增訂單0-0.5萬輛，相比1月同期+6875％至+6885％，相比22年12月同期+80％至+90％，相比22年11月同期+160％至+170％。

1.2. 月度訂單跟蹤：2月整體需求穩(wěn)步回升，部分超預期

2023年2月全月訂單跟蹤：9家車企新增訂單28-29萬輛，新增訂單較1月同期+119％至+124％，1家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月同期-30％至-25％，較22年11月同期-13％至-8％。

造車新勢力（調研合計3家）：2月新增訂單1.0-2.0萬輛，相比1月同期+80％至+90％，相比22年12月同期-55％至-45％，相比22年11月同期-55％至-45％。

自主品牌（調研合計5家）：2月新增訂單26.0-27.0萬輛，相比1月同期+120％至+130％，相比22年12月同期-30％至-20％，相比22年11月同期-10％至-0％。

合資品牌（調研合計1家）：2月新增訂單0.5-1.0萬輛，相比1月同期+100％至+110％，相比22年12月同期-15％至-5％，相比22年11月同期-15％至-5％。

2. 2023年2月新能源車銷量前瞻跟蹤與回顧

2.1. 周度交付量跟蹤：交付持續(xù)改善，自主品牌、合資品牌提速

2023年2月第4周（2.22-2.28）交付量跟蹤：9家車企共計交付9.0-10.0萬輛，交付量較M1W4環(huán)比+1368％至+1371％，6家車企新增交付的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月W4+17％至+22％，較22年11月W4 +14％至+19％，自主品牌、合資品牌提速。根據(jù)我們進行的調查問卷數(shù)據(jù)得：

造車新勢力（調研合計3家）：第4周交付量為0-0.5萬輛，相比1月同期+1040％至+1050％，相比22年12月同期-70％至-60％，相比22年11月同期-50％至-40％。

自主品牌（調研合計5家）：第4周交付量為8.0-9.0萬輛，相比1月同期+1340％至+1350％，相比22年12月同期+30％至+40％，相比22年11月同期+20％至+30％。

合資品牌（調研合計1家）：第4周交付量為0-0.5萬輛，相比1月同期+9070％至+9080％，相比22年12月同期+80％至+90％，相比22年11月同期+150％至+160％。

2.2. 月度交付量跟蹤：節(jié)后首月交付明顯提速

2023年2月全月交付回顧：9家車企共計交付26-27萬輛，新增訂單較1月同期 +52％至+57％，4家車企交付量的環(huán)比增速低于整體水平。

造車新勢力（調研合計3家）：1月共計交付1.0-2.0萬輛，相比1月同期+40％至+50％，相比22年12月同期-75％至-65％，相比22年11月同期-70％至-60％。

自主品牌（調研合計5家）：1月共計交付25.0-26.0萬輛，相比1月同期+50％至+60％，相比22年12月同期-20％至-10％，相比22年11月同期-20％至-10％。

合資品牌（調研合計1家）：1月共計交付0.5-1.0萬輛，相比1月同期+180％至+190％，相比22年12月同期-30％至-20％，相比22年11月同期-10％至0％。

3. 數(shù)據(jù)回顧及投資建議

3.1. 2月第4周訂單及交付跟蹤

在對9家車企相關渠道專家進行的調查問卷及研判后，總結如下：

周訂單跟蹤：2月第4周9家車企新增訂單7.0-8.0萬輛，新增訂單較1月W4環(huán)比+526％至+531％，4家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月W4 -5％至0％，較22年11月W4 +8％至+13％，頭部自主品牌、合資持續(xù)回升。

月訂單回顧：2月全月9家車企新增訂單28-29萬輛，新增訂單較1月同期+119％至+124％，1家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月同期-30％至-25％，較22年11月同期-13％至-8％。

周交付跟蹤：2月第4周9家車企共計交付9.0-10.0萬輛，交付量較M1W4環(huán)比+1368％至+1371％，6家車企新增交付的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月W4+17％至+22％，較22年11月W4 +14％至+19％，自主品牌、合資品牌提速。

月銷量回顧：2月全月9家車企共計交付26-27萬輛，新增訂單較1月同期 +52％至+57％，4家車企交付量的環(huán)比增速低于整體水平。

3.2. 投資建議

2月車企、門店逐漸復工程度較為充分，消費持續(xù)修復，帶動訂單數(shù)環(huán)比1月正增長。2月第4周訂單較M2W3持續(xù)改善，頭部自主品牌在春節(jié)后率先恢復，并呈周度改善。另外，伴隨消費復蘇，To B端需求有所提升，本周部分品牌受益于大客戶下定的貢獻；2月訂單完成量在28-29萬區(qū)間，可比口徑下，2月整體訂單情況大約恢復至22年11月、12月同期的90％左右，頭部自主品牌優(yōu)于二線自主品牌及部分新勢力。我們認為，進入3月，將進入新一輪新車周期，新款/改款車型的發(fā)布有望提升市場活力，增加品牌曝光度

進一步刺激需求，在23年新能源愈發(fā)激烈的競爭格局中，高性價比車型有助于車企穩(wěn)固銷量、進一步提升滲透率。

交付方面，2月第4周交付持續(xù)加速，自主品牌和合資品牌提升明顯，新勢力品牌或受到訂單情況影響，整體交付節(jié)奏較慢；2月全月9家樣本合計交付26-27萬臺，環(huán)比1月提升52％至57％，是22年11月和12月交付量的80％左右。我們認為，進入3月隨著在手訂單的積累、新車型交付周期陸續(xù)開啟，交付節(jié)奏有望持續(xù)提升。

推薦國內自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團】、【長安汽車】、【吉利汽車】、【長城汽車】，造車新勢力【理想汽車】、【小鵬汽車】；建議關注【蔚來汽車】。

本文源自券商研報精選