隨著全球氣候治理與綠色發(fā)展進(jìn)程的加快，ESG（環(huán)境、社會、公司治理）已成為金融機(jī)構(gòu)和各大企業(yè)越來越關(guān)注的新興領(lǐng)域。企業(yè)要在全球可持續(xù)發(fā)展浪潮中實(shí)現(xiàn)新增長，或多或少地需要在財(cái)務(wù)與盈利指標(biāo)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步考慮環(huán)境影響與社會責(zé)任，這也成為當(dāng)下金融市場在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的關(guān)注熱點(diǎn)。

在全球經(jīng)濟(jì)低碳化的推動下，ESG投資對于金融市場而言是一場前所未有的關(guān)鍵機(jī)遇，已成為銀行業(yè)在技術(shù)升級、業(yè)務(wù)增量、產(chǎn)品創(chuàng)新等領(lǐng)域的增長引擎，是銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的新拐點(diǎn)。

全球ESG市場日漸成熟

近年來，ESG在全球金融市場的發(fā)展逐漸成熟，并迅速成長為國際綠色投融資的重點(diǎn)領(lǐng)域。根據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟提供的數(shù)據(jù)，2020年初，全球ESG投資規(guī)模已達(dá)35.3萬億美元，年復(fù)合增速13.02％。當(dāng)前，氣候問題成為全球各國關(guān)注的首要議題，應(yīng)對氣候變化及實(shí)現(xiàn)低碳減排目標(biāo)所需的資金缺口較大，至少需要百萬億美元規(guī)模的資金才能順利達(dá)成21世紀(jì)全球碳中和進(jìn)程。在此背景下，ESG為企業(yè)和金融界提供了充分的業(yè)務(wù)增量和創(chuàng)新活力。

從企業(yè)層面來看，企業(yè)是碳中和目標(biāo)以及綠色發(fā)展進(jìn)程在微觀上的推行主體。ESG市場的迅速發(fā)展，與綠色產(chǎn)業(yè)的市場化前景密不可分，具備環(huán)境適應(yīng)性的投融資活動，其潛在價值不斷得到發(fā)掘，這使得ESG投資展現(xiàn)出了相比于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)而言更具備吸引力的無形價值和前景。在國內(nèi)外碳中和等氣候目標(biāo)的需求下，企業(yè)作為低碳轉(zhuǎn)型的行動主體，越來越需要思考如何在行業(yè)布局和業(yè)務(wù)推行上實(shí)現(xiàn)長期主義和可持續(xù)發(fā)展，并且平衡短期目標(biāo)和長期目標(biāo)之間的關(guān)系。其中的關(guān)鍵點(diǎn)就在于企業(yè)戰(zhàn)略，即企業(yè)要在全球變革期中盡快思索如何實(shí)現(xiàn)自身的環(huán)境目標(biāo)，甚至是碳中和，以及在變革中尋求自身在公司治理模式中的改變。

相比于因變局而產(chǎn)生的從外向內(nèi)的被動改變，尋求主觀能動性成為探索出路的重要途徑。在難以逆轉(zhuǎn)的氣候治理與轉(zhuǎn)型浪潮下，越來越嚴(yán)格的氣候環(huán)境約束正在壓縮企業(yè)的能源與經(jīng)營自主性。種種因素推進(jìn)了企業(yè)布局ESG業(yè)務(wù)的必要性，如果將環(huán)境影響、社會責(zé)任等因素充分考慮到經(jīng)營過程之中，那么企業(yè)在信用評價、政策利用等方面就會占據(jù)先機(jī)和優(yōu)勢。

而從銀行業(yè)層面來看，符合ESG理念與業(yè)務(wù)創(chuàng)新是企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間踐行綠色金融實(shí)踐的催化劑：金融機(jī)構(gòu)可對企業(yè)開展ESG評價以作為財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營能力的補(bǔ)充，企業(yè)可開展ESG信息統(tǒng)計(jì)和披露工作并推進(jìn)投資策略轉(zhuǎn)型，各類金融市場主體也可開展ESG相關(guān)的投融資活動。

ESG業(yè)務(wù)的優(yōu)勢前景

中國未來的現(xiàn)代化進(jìn)程，是實(shí)現(xiàn)人與自然和諧共生的綠色現(xiàn)代化，而綠色現(xiàn)代化在銀企關(guān)系中的實(shí)踐，可以借助ESG推進(jìn)，這使得ESG投資將成為銀行業(yè)等各類金融機(jī)構(gòu)開展的主流業(yè)務(wù)之一，是銀行業(yè)在綠色業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中的核心領(lǐng)域。

首先，ESG所蘊(yùn)含的以人為本的環(huán)境責(zé)任與治理等理念，符合可持續(xù)發(fā)展的根本要求，與綠色金融的目標(biāo)相協(xié)同，ESG投資活動符合人民群眾日益增長的美好生活環(huán)境需求。挖掘ESG業(yè)務(wù)的盈利屬性有助于激發(fā)企業(yè)的正外部性作用，而ESG與綠色金融創(chuàng)新相結(jié)合是未來的一大趨勢，ESG投資為企業(yè)提供了綠色轉(zhuǎn)型應(yīng)當(dāng)符合的一些基礎(chǔ)方向，而這些過程匹配且符合金融業(yè)綠色業(yè)務(wù)的擴(kuò)展需求，也有利于綠色金融的理念與實(shí)踐創(chuàng)新。

其次，在公司治理層面，ESG所需求的對環(huán)境披露質(zhì)量的推進(jìn)是建立現(xiàn)代化綠色財(cái)務(wù)管理制度的基礎(chǔ)，企業(yè)有動力改進(jìn)經(jīng)營與管理模式，在氣候變化與產(chǎn)業(yè)變革的歷史進(jìn)程中探索如何實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型。全球氣候問題約束了頭部企業(yè)在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的環(huán)境影響，投資者有更多的途徑了解企業(yè)的某些經(jīng)營決策是否符合生態(tài)環(huán)境要求，也可前瞻性地了解企業(yè)未來的綠色盈利能力是否符合當(dāng)前資產(chǎn)組合的配置需求，這反向激勵了企業(yè)在ESG公司治理中的戰(zhàn)略創(chuàng)新。

最后，企業(yè)提升ESG評級獲得銀行業(yè)間接融資，以及企業(yè)在直接融資過程中面對市場投資者，都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場之間在可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程中需要處理的新型關(guān)系。比如，銀行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型如何實(shí)現(xiàn)與企業(yè)的ESG轉(zhuǎn)型目標(biāo)兼容，投資者的盈利預(yù)期如何實(shí)現(xiàn)與企業(yè)的環(huán)境需求兼容。那么ESG在其中則有潛力帶動綠色金融層次性制度設(shè)計(jì)，為企業(yè)和銀行業(yè)提供更多的綠色業(yè)務(wù)聯(lián)系渠道。

銀行業(yè)ESG發(fā)展方向

ESG將為銀行業(yè)未來綠色戰(zhàn)略布局提供深度價值，金融市場與社會各界在環(huán)境與社會問題的參與度將在“雙碳”目標(biāo)的驅(qū)動下不斷提升。為此，金融業(yè)應(yīng)當(dāng)找準(zhǔn)未來ESG投資的趨勢和方向，優(yōu)化綠色資源配置。

從銀企關(guān)系來看，銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷提升并推進(jìn)自身與企業(yè)對ESG業(yè)務(wù)的主動性與參與度。據(jù)安永提供的信息顯示，截至2021年，A股上市公司中披露ESG報告、社會責(zé)任報告、可持續(xù)發(fā)展報告的比例約為30％，企業(yè)開展ESG披露的主動性有所不足，且信息披露的質(zhì)量并不高，那么就需要借助ESG業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)企業(yè)對資信水平的升級，同步進(jìn)行銀行業(yè)的信用體系綠色升級，使信用水平與效益水平逐漸與ESG環(huán)境影響掛鉤。

而在理念與業(yè)務(wù)升級上，一是銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)開啟金融理念的升級，改善并創(chuàng)新一些傳統(tǒng)的金融服務(wù)模式，使之符合ESG的環(huán)境與社會需求；二是提升企業(yè)與銀行業(yè)的綠色金融業(yè)務(wù)黏性，使越來越多的企業(yè)有意愿為了維持良好的綠色金融合作模式與綠色業(yè)務(wù)經(jīng)營效益去提升ESG信息披露的工作質(zhì)量；三是可持續(xù)發(fā)展的效益本身是企業(yè)的加分項(xiàng)，隨著綠色黏性的增強(qiáng)，可持續(xù)發(fā)展上的部分缺陷可能會成為企業(yè)在金融業(yè)務(wù)中的減分項(xiàng)，而可持續(xù)效益對應(yīng)的無形收益將逐漸轉(zhuǎn)化為有形收益，這為ESG市場化水平的提升提供了良好基礎(chǔ)。

另外，ESG的發(fā)展方向應(yīng)當(dāng)與“雙碳”等可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相協(xié)同，銀行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的根本目的是推動我國綠色實(shí)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這使得ESG未來有趨勢成為企業(yè)在綠色資產(chǎn)配置中的核心資產(chǎn)，這不僅是面對高碳資產(chǎn)擱淺風(fēng)險下的客觀需求，也是企業(yè)尋求風(fēng)險分散和資產(chǎn)多元化的主觀動力。此外，隨著綠色發(fā)展的主流化、規(guī)范化和常態(tài)化，ESG投資本身具備的穩(wěn)健性和長期性將在金融市場中展現(xiàn)出更多的吸引力，不僅可以成為養(yǎng)老、慈善等社會福利資金在投資選擇上的優(yōu)先配置對象；也可以通過ESG本身的社會責(zé)任與公司治理理念激發(fā)企業(yè)的社會責(zé)任感與正外部性經(jīng)營活動，優(yōu)化社會三次分配，尤其是對那些受氣候環(huán)境變化影響較大的中小微企業(yè)或其他“氣候敏感性”群體提供綠色援助和支持。

（作者系中國人民大學(xué)重陽金融研究院綠色金融部副研究員）

本文源自中國銀行保險報