隨著全球氣候治理與綠色發(fā)展進程的加快，ESG（環(huán)境、社會、公司治理）已成為金融機構和各大企業(yè)越來越關注的新興領域。企業(yè)要在全球可持續(xù)發(fā)展浪潮中實現(xiàn)新增長，或多或少地需要在財務與盈利指標的基礎上，進一步考慮環(huán)境影響與社會責任，這也成為當下金融市場在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中的關注熱點。

在全球經(jīng)濟低碳化的推動下，ESG投資對于金融市場而言是一場前所未有的關鍵機遇，已成為銀行業(yè)在技術升級、業(yè)務增量、產(chǎn)品創(chuàng)新等領域的增長引擎，是銀行業(yè)實現(xiàn)綠色業(yè)務轉(zhuǎn)型的新拐點。

全球ESG市場日漸成熟

近年來，ESG在全球金融市場的發(fā)展逐漸成熟，并迅速成長為國際綠色投融資的重點領域。根據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟提供的數(shù)據(jù)，2020年初，全球ESG投資規(guī)模已達35.3萬億美元，年復合增速13.02％。當前，氣候問題成為全球各國關注的首要議題，應對氣候變化及實現(xiàn)低碳減排目標所需的資金缺口較大，至少需要百萬億美元規(guī)模的資金才能順利達成21世紀全球碳中和進程。在此背景下，ESG為企業(yè)和金融界提供了充分的業(yè)務增量和創(chuàng)新活力。

從企業(yè)層面來看，企業(yè)是碳中和目標以及綠色發(fā)展進程在微觀上的推行主體。ESG市場的迅速發(fā)展，與綠色產(chǎn)業(yè)的市場化前景密不可分，具備環(huán)境適應性的投融資活動，其潛在價值不斷得到發(fā)掘，這使得ESG投資展現(xiàn)出了相比于傳統(tǒng)業(yè)務而言更具備吸引力的無形價值和前景。在國內(nèi)外碳中和等氣候目標的需求下，企業(yè)作為低碳轉(zhuǎn)型的行動主體，越來越需要思考如何在行業(yè)布局和業(yè)務推行上實現(xiàn)長期主義和可持續(xù)發(fā)展，并且平衡短期目標和長期目標之間的關系。其中的關鍵點就在于企業(yè)戰(zhàn)略，即企業(yè)要在全球變革期中盡快思索如何實現(xiàn)自身的環(huán)境目標，甚至是碳中和，以及在變革中尋求自身在公司治理模式中的改變。

相比于因變局而產(chǎn)生的從外向內(nèi)的被動改變，尋求主觀能動性成為探索出路的重要途徑。在難以逆轉(zhuǎn)的氣候治理與轉(zhuǎn)型浪潮下，越來越嚴格的氣候環(huán)境約束正在壓縮企業(yè)的能源與經(jīng)營自主性。種種因素推進了企業(yè)布局ESG業(yè)務的必要性，如果將環(huán)境影響、社會責任等因素充分考慮到經(jīng)營過程之中，那么企業(yè)在信用評價、政策利用等方面就會占據(jù)先機和優(yōu)勢。

而從銀行業(yè)層面來看，符合ESG理念與業(yè)務創(chuàng)新是企業(yè)與金融機構之間踐行綠色金融實踐的催化劑：金融機構可對企業(yè)開展ESG評價以作為財務狀況與經(jīng)營能力的補充，企業(yè)可開展ESG信息統(tǒng)計和披露工作并推進投資策略轉(zhuǎn)型，各類金融市場主體也可開展ESG相關的投融資活動。

ESG業(yè)務的優(yōu)勢前景

中國未來的現(xiàn)代化進程，是實現(xiàn)人與自然和諧共生的綠色現(xiàn)代化，而綠色現(xiàn)代化在銀企關系中的實踐，可以借助ESG推進，這使得ESG投資將成為銀行業(yè)等各類金融機構開展的主流業(yè)務之一，是銀行業(yè)在綠色業(yè)務轉(zhuǎn)型過程中的核心領域。

首先，ESG所蘊含的以人為本的環(huán)境責任與治理等理念，符合可持續(xù)發(fā)展的根本要求，與綠色金融的目標相協(xié)同，ESG投資活動符合人民群眾日益增長的美好生活環(huán)境需求。挖掘ESG業(yè)務的盈利屬性有助于激發(fā)企業(yè)的正外部性作用，而ESG與綠色金融創(chuàng)新相結合是未來的一大趨勢，ESG投資為企業(yè)提供了綠色轉(zhuǎn)型應當符合的一些基礎方向，而這些過程匹配且符合金融業(yè)綠色業(yè)務的擴展需求，也有利于綠色金融的理念與實踐創(chuàng)新。

其次，在公司治理層面，ESG所需求的對環(huán)境披露質(zhì)量的推進是建立現(xiàn)代化綠色財務管理制度的基礎，企業(yè)有動力改進經(jīng)營與管理模式，在氣候變化與產(chǎn)業(yè)變革的歷史進程中探索如何實現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型。全球氣候問題約束了頭部企業(yè)在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的環(huán)境影響，投資者有更多的途徑了解企業(yè)的某些經(jīng)營決策是否符合生態(tài)環(huán)境要求，也可前瞻性地了解企業(yè)未來的綠色盈利能力是否符合當前資產(chǎn)組合的配置需求，這反向激勵了企業(yè)在ESG公司治理中的戰(zhàn)略創(chuàng)新。

最后，企業(yè)提升ESG評級獲得銀行業(yè)間接融資，以及企業(yè)在直接融資過程中面對市場投資者，都是實體經(jīng)濟和金融市場之間在可持續(xù)發(fā)展進程中需要處理的新型關系。比如，銀行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型如何實現(xiàn)與企業(yè)的ESG轉(zhuǎn)型目標兼容，投資者的盈利預期如何實現(xiàn)與企業(yè)的環(huán)境需求兼容。那么ESG在其中則有潛力帶動綠色金融層次性制度設計，為企業(yè)和銀行業(yè)提供更多的綠色業(yè)務聯(lián)系渠道。

銀行業(yè)ESG發(fā)展方向

ESG將為銀行業(yè)未來綠色戰(zhàn)略布局提供深度價值，金融市場與社會各界在環(huán)境與社會問題的參與度將在“雙碳”目標的驅(qū)動下不斷提升。為此，金融業(yè)應當找準未來ESG投資的趨勢和方向，優(yōu)化綠色資源配置。

從銀企關系來看，銀行業(yè)應當不斷提升并推進自身與企業(yè)對ESG業(yè)務的主動性與參與度。據(jù)安永提供的信息顯示，截至2021年，A股上市公司中披露ESG報告、社會責任報告、可持續(xù)發(fā)展報告的比例約為30％，企業(yè)開展ESG披露的主動性有所不足，且信息披露的質(zhì)量并不高，那么就需要借助ESG業(yè)務實現(xiàn)企業(yè)對資信水平的升級，同步進行銀行業(yè)的信用體系綠色升級，使信用水平與效益水平逐漸與ESG環(huán)境影響掛鉤。

而在理念與業(yè)務升級上，一是銀行業(yè)應當開啟金融理念的升級，改善并創(chuàng)新一些傳統(tǒng)的金融服務模式，使之符合ESG的環(huán)境與社會需求；二是提升企業(yè)與銀行業(yè)的綠色金融業(yè)務黏性，使越來越多的企業(yè)有意愿為了維持良好的綠色金融合作模式與綠色業(yè)務經(jīng)營效益去提升ESG信息披露的工作質(zhì)量；三是可持續(xù)發(fā)展的效益本身是企業(yè)的加分項，隨著綠色黏性的增強，可持續(xù)發(fā)展上的部分缺陷可能會成為企業(yè)在金融業(yè)務中的減分項，而可持續(xù)效益對應的無形收益將逐漸轉(zhuǎn)化為有形收益，這為ESG市場化水平的提升提供了良好基礎。

另外，ESG的發(fā)展方向應當與“雙碳”等可持續(xù)發(fā)展目標相協(xié)同，銀行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的根本目的是推動我國綠色實體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這使得ESG未來有趨勢成為企業(yè)在綠色資產(chǎn)配置中的核心資產(chǎn)，這不僅是面對高碳資產(chǎn)擱淺風險下的客觀需求，也是企業(yè)尋求風險分散和資產(chǎn)多元化的主觀動力。此外，隨著綠色發(fā)展的主流化、規(guī)范化和常態(tài)化，ESG投資本身具備的穩(wěn)健性和長期性將在金融市場中展現(xiàn)出更多的吸引力，不僅可以成為養(yǎng)老、慈善等社會福利資金在投資選擇上的優(yōu)先配置對象；也可以通過ESG本身的社會責任與公司治理理念激發(fā)企業(yè)的社會責任感與正外部性經(jīng)營活動，優(yōu)化社會三次分配，尤其是對那些受氣候環(huán)境變化影響較大的中小微企業(yè)或其他“氣候敏感性”群體提供綠色援助和支持。

（作者系中國人民大學重陽金融研究院綠色金融部副研究員）

本文源自中國銀行保險報