作者｜袁吉偉「光大信托研究院研究員」

提要：

信托公司始終致力于構(gòu)建ESG實踐管理體系，強化ESG實踐的組織領(lǐng)導(dǎo)和規(guī)范操作行為，并培育ESG文化氛圍。

信托公司作為綠色信托的重要參與者，正充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，提供受托管理、分銷、投資等方面的綜合服務(wù)，幫助企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，成為僅次于綠色信貸之外的重要綠色信托形式。

信托公司在ESG實踐方面還需要進一步提高認識，加大資源投入，提高專業(yè)能力，在服務(wù)可持續(xù)發(fā)展方面尋求更大突破。

全球可持續(xù)發(fā)展理念日益深入人心，與之相適應(yīng)的ESG（環(huán)境、社會和治理）理念和ESG投資在全球范圍內(nèi)逐漸興起。黨的十八大以來，我國積極踐行新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局，推進“雙碳”戰(zhàn)略，取得累累碩果。

信托公司作為具有公眾影響力的金融機構(gòu)，亦積極推進ESG實踐，以服務(wù)實體經(jīng)濟和滿足人民美好生活需要為核心，大力發(fā)展綠色信托、慈善信托，提升高質(zhì)量發(fā)展水平。

ESG實踐管理體系日臻完善

近年來，信托公司始終致力于構(gòu)建ESG實踐管理體系，強化ESG實踐的組織領(lǐng)導(dǎo)和規(guī)范操作行為，并培育ESG文化氛圍。

頂層設(shè)計方面，信托公司已認識到ESG理念的重要性，部分信托公司開始將ESG理念納入戰(zhàn)略層面或者企業(yè)文化層面，強化頂層設(shè)計，加強內(nèi)部宣傳和引導(dǎo)，持續(xù)開展綠色信托、“雙碳”戰(zhàn)略等相關(guān)培訓(xùn)，深化員工對ESG理念的理解和認知；部分頭部信托公司更是將綠色信托等與ESG投融資相關(guān)的業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)加強培育，以此塑造自身特色化發(fā)展路徑，探尋創(chuàng)新轉(zhuǎn)型突破口。

組織設(shè)計方面，信托公司圍繞ESG投融資重構(gòu)內(nèi)部組織架構(gòu)，建設(shè)專業(yè)領(lǐng)導(dǎo)小組和專業(yè)部門，更高效地推進ESG實踐。領(lǐng)導(dǎo)小組方面，設(shè)立綠色金融辦公室、推進小組等組織，主要由公司高管以及管理部門負責(zé)人構(gòu)成，負責(zé)明確內(nèi)部ESG實踐戰(zhàn)略、管理原則、資源協(xié)調(diào)，以及解決重大問題，是ESG實踐的最高決策組織。專業(yè)部門方面，信托公司設(shè)立綠色信托業(yè)務(wù)部門、事業(yè)部門、專業(yè)團隊或?qū)ｍ椥〗M，集合專業(yè)資源和人才，搭建配套的風(fēng)控、考核、運營管理等支撐體系，建立專業(yè)化運作機制。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2021年，68家信托公司共設(shè)立了綠色業(yè)務(wù)部門或?qū)ｍ椥〗M46個，為綠色發(fā)展提供有力組織保障。

流程制度方面，遵照監(jiān)管部門發(fā)布的綠色金融規(guī)范，依據(jù)信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的《綠色信托指引》，信托公司根據(jù)ESG投融資項目特點和規(guī)律，制定內(nèi)部業(yè)務(wù)準入指引、盡職調(diào)查和合規(guī)審查政策等政策制度，將ESG理念深度融入到立項、評審、投后管理等業(yè)務(wù)管理全過程，推進業(yè)務(wù)內(nèi)控體系的標準化和流程化，審慎參與高污染、高能耗行業(yè)領(lǐng)域，有效防控業(yè)務(wù)風(fēng)險。

信息披露方面，作為促進可持續(xù)投資的重要環(huán)節(jié)，信托公司致力于在此方面做出表率。近年來，信托公司更加重視ESG信息披露，主要是在年度報告中披露社會責(zé)任履行情況。此外，2022年，有8家信托公司單獨披露了社會責(zé)任報告，2家信托公司披露了可持續(xù)發(fā)展報告，3家信托公司披露了ESG報告。上述報告主要從黨建、支持經(jīng)濟建設(shè)、參與社會公益事業(yè)、綠色金融服務(wù)、支持員工發(fā)展等方面，向社會公眾全面展示了信托公司在踐行ESG理念方面的工作實踐，回應(yīng)利益相關(guān)者的關(guān)切，履行社會責(zé)任。

多元化ESG實踐產(chǎn)品服務(wù)體系

信托公司綜合利用債權(quán)融資、股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化以及其他信托服務(wù)，持續(xù)發(fā)力綠色信托，提高創(chuàng)新能力，加強產(chǎn)品服務(wù)供給。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2021年末，信托公司存續(xù)綠色信托項目665個，規(guī)模達到3318億元，主要投向了清潔能源、基礎(chǔ)設(shè)施綠色能源、節(jié)能環(huán)保、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域，有力地支持了綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

第一，綠色投融資信托占比高。首先，信托公司在非標領(lǐng)域的優(yōu)勢明顯。當(dāng)前，綠色信托主要還是以綠色貸款為主，規(guī)模1351億元，占比為41%。某信托公司大力拓展風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源領(lǐng)域，圍繞應(yīng)收賬款、可再生能源補貼款等基礎(chǔ)資產(chǎn)，為新能源企業(yè)提供信貸資金支持，破解新能源企業(yè)融資難問題。其次，積極布局綠色股權(quán)投資領(lǐng)域。截至2021年末，信托公司綠色產(chǎn)業(yè)投資信托規(guī)模326億元，重點參與新能源、新材料、高端制造等領(lǐng)域的投資，部分前期投資的企業(yè)已經(jīng)IPO上市，成功實現(xiàn)退出，為投資者實現(xiàn)了較好的投資回報。最后，信托公司深入挖掘資本市場機會，加大綠色債券、氣候債券等領(lǐng)域的投資力度，設(shè)立碳中和債券投資信托；深度參與權(quán)益市場，開發(fā)了碳中和股票指數(shù)，參與新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的定增、戰(zhàn)略投資，緊抓綠色經(jīng)濟的投資機遇。

第二，綠色資產(chǎn)證券化發(fā)展?jié)摿Υ蟆?strong style="mso-bidi-font-weight:normal;">綠色資產(chǎn)證券化除要滿足一般資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)要求外，還要滿足綠色債券監(jiān)管要求。2022年，我國綠色資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模超過2000億元，呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。信托公司作為綠色信托的重要參與者，正充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，提供受托管理、分銷、投資等方面的綜合服務(wù)，幫助企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，成為僅次于綠色信貸之外的重要綠色信托形式。截至2021年末，信托公司綠色資產(chǎn)證券化規(guī)模為909億元，某信托公司成功發(fā)行個人汽車抵押貸款綠色證券化信托，基礎(chǔ)資產(chǎn)來源及募集資金投向全部為新能源汽車貸款，是資產(chǎn)端與用途端的“雙綠”產(chǎn)品；碳中和資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的發(fā)行，意味著信托公司持續(xù)拓展綠色資產(chǎn)證券化的范圍和邊界。

第三，碳信托創(chuàng)新活躍。2021年，我國碳排放權(quán)交易市場啟動，成為全球最大的碳交易市場。2022年，碳排放權(quán)交易市場累計成交量達2.3億噸，成交額104.75億元。碳金融日漸活躍，商業(yè)銀行、信托公司等金融機構(gòu)紛紛參與其中，提供碳賬戶管理、碳投融資、碳交易中介服務(wù)等金融服務(wù)。部分信托公司已經(jīng)開發(fā)出了碳排放權(quán)投資交易信托、碳排放權(quán)質(zhì)押融資信托、碳信托服務(wù)等創(chuàng)新產(chǎn)品。碳排放權(quán)投資交易信托主要基于碳市場二級市場交易機會，賺取差價，一般需要投資顧問提供專業(yè)意見。碳排放權(quán)質(zhì)押融資信托主要是擺脫傳統(tǒng)的不動產(chǎn)等抵質(zhì)押要求，以碳排放權(quán)為質(zhì)押物，為企業(yè)提供融資服務(wù)。2021年，浙江春暉環(huán)保股份有限公司通過此模式獲取了300萬元的信托融資。碳服務(wù)信托主要是為企業(yè)主體提供碳賬戶管理、資產(chǎn)托管、清算等方面的專業(yè)服務(wù)，這也是信托公司創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的重要方向。2021年，金鷹集團與信托公司展開合作，由后者負責(zé)信托財產(chǎn)專戶的開立、管理、銷戶，以及上海環(huán)交所交易賬戶、CCER賬戶的開立、管理。

第四，綠色慈善信托功能顯現(xiàn)。信托公司利用信托制度優(yōu)勢，聚攏社會慈善公益資金，為客戶提供慈善信托服務(wù)，截至2022年末，慈善信托財產(chǎn)規(guī)模51.66億元，涉及鄉(xiāng)村振興、生物多樣性、三江源保護等方面。其中，設(shè)立鄉(xiāng)村振興慈善信托66單，規(guī)模4.22億元，重點支持鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展、環(huán)境美化、教育等方面。信托公司持續(xù)加大綠色環(huán)保慈善信托發(fā)展，助力綠色減排、生物多樣性發(fā)展。興慈善1號綠色慈善信托是我國首個生物多樣性主題慈善信托，圍繞《生物多樣性公約》第十五次締約方大會主題開展相關(guān)公益活動。

ESG實踐仍需尋求發(fā)展突破

與公募基金、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)相比，信托公司在ESG實踐方面還有很大差距，需要進一步提高認識，加大資源投入，提高專業(yè)能力，在服務(wù)可持續(xù)發(fā)展方面尋求更大突破。

一是樹立ESG戰(zhàn)略導(dǎo)向。綠色發(fā)展是新發(fā)展理念的重要內(nèi)容，可持續(xù)發(fā)展成為必然趨勢，信托公司逐步認識到踐行ESG理念的重要性，認清其中蘊含的重大戰(zhàn)略機遇。未來，信托公司會以ESG實踐作為創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵突破口，強化ESG理念的內(nèi)部宣傳，在戰(zhàn)略規(guī)劃中有更充分的安排，特別是謀劃好以綠色信托為代表的ESG投融資業(yè)務(wù)，合理設(shè)計發(fā)展路徑，明確發(fā)展目標；將ESG發(fā)展戰(zhàn)略與組織架構(gòu)設(shè)計相銜接，探索建立專業(yè)化團隊或者部門，以專業(yè)力量推動相關(guān)戰(zhàn)略政策的落地。

二是完善ESG制度流程。借鑒最佳實踐經(jīng)驗，依據(jù)行業(yè)發(fā)展特性、法律法規(guī)、監(jiān)管政策等因素，有效設(shè)計ESG投融資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系，建設(shè)專業(yè)評審流程和標準，嚴格把控業(yè)務(wù)風(fēng)險；建立準入指引、投后管理制度等，不斷完善內(nèi)控體系；更加重視與ESG相關(guān)的可持續(xù)性風(fēng)險，將其納入全面風(fēng)險管理體系，提高風(fēng)險抵御能力。

三是創(chuàng)新ESG產(chǎn)品服務(wù)。圍繞信托制度比較優(yōu)勢，結(jié)合客戶需求，加大ESG信托產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，走特色化、差異化發(fā)展道路。信托公司可以探索應(yīng)用篩選、ESG整合、主題投資、影響力投資等策略，研發(fā)創(chuàng)新型產(chǎn)品服務(wù)；積極布局碳金融業(yè)務(wù)，深度挖掘碳排放權(quán)投資基金、碳金融衍生品、碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資等服務(wù)；積極創(chuàng)新服務(wù)信托，諸如碳資產(chǎn)服務(wù)信托、綠色資產(chǎn)證券化等，強化信托制度在綠色低碳發(fā)展中的應(yīng)用；創(chuàng)新交易模式，總結(jié)ESG投融資業(yè)務(wù)過程中的難點和痛點，探索設(shè)計混合性交易模式、與可持續(xù)發(fā)展目標掛鉤的交易模式，引導(dǎo)更多社會閑置資金流向可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域。

四是夯實基礎(chǔ)設(shè)施支撐。信托公司需要提升信息系統(tǒng)建設(shè)水平，推進ESG相關(guān)數(shù)據(jù)庫建設(shè)，增強ESG數(shù)據(jù)分析和挖掘；持續(xù)開展ESG研究，深入理解ESG的內(nèi)涵，以及與信用風(fēng)險、資產(chǎn)估值等方面的關(guān)系，特別需要加強氣候變化、生態(tài)多樣性等方面的深度研究，深化其對投資管理的風(fēng)險和機遇認識；建設(shè)ESG評價體系，將ESG評價與風(fēng)險管理、投資決策融合，提高決策科學(xué)性。

（責(zé)任編輯：呂晶晶）