新華財(cái)經(jīng)北京3月18日電（記者王虎云 閆鵬）在實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展尤其是綠色發(fā)展過(guò)程中，構(gòu)建科學(xué)合理的ESG評(píng)價(jià)體系至關(guān)重要。分析人士認(rèn)為，我國(guó)ESG評(píng)價(jià)體系在評(píng)級(jí)指標(biāo)、評(píng)級(jí)方法、信息披露等方面存在不足，需多方面著力，逐步完善ESG評(píng)價(jià)與信息披露標(biāo)準(zhǔn)體系。

國(guó)內(nèi)起步較晚

ESG評(píng)價(jià)能提供財(cái)務(wù)信息以外的信息，有助于投資者篩選出具有可持續(xù)發(fā)展能力的優(yōu)質(zhì)公司。一些國(guó)際投資機(jī)構(gòu)已將企業(yè)ESG評(píng)價(jià)納入投資決策考慮因素。因此，ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)的科學(xué)性、合理性需重點(diǎn)關(guān)注。目前，我國(guó)ESG評(píng)級(jí)體系呈現(xiàn)出多元發(fā)展格局，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)ESG評(píng)級(jí)仍處于起步階段。

畢馬威中國(guó)環(huán)境、社會(huì)及治理（ESG）主管合伙人林偉表示，ESG評(píng)級(jí)在國(guó)內(nèi)起步較晚，數(shù)據(jù)不充分，在評(píng)估內(nèi)容、評(píng)級(jí)指標(biāo)、評(píng)級(jí)方法、信息披露幾個(gè)方面與國(guó)際先進(jìn)水平存在一定差距。比如，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)指標(biāo)的構(gòu)建往往基于大量基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料，有較主流的指數(shù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及相應(yīng)龐大的研究團(tuán)隊(duì)及數(shù)據(jù)庫(kù)支持，評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)定偏定量化。而國(guó)內(nèi)ESG由于發(fā)展時(shí)間較短，評(píng)價(jià)指標(biāo)合理性有待印證。

天風(fēng)證券首席宏觀分析師宋雪濤認(rèn)為，ESG本質(zhì)上是一種價(jià)值觀，各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的結(jié)果不同，事實(shí)上客觀反映了評(píng)級(jí)者對(duì)不同問題的看重程度、對(duì)指標(biāo)選取的獨(dú)有考量、對(duì)定性數(shù)據(jù)的處理習(xí)慣、對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)的思考框架，因此較難建立統(tǒng)一客觀的標(biāo)準(zhǔn)。

“在評(píng)級(jí)方法上，不同ESG評(píng)級(jí)在權(quán)重設(shè)置上各有不同。”林偉舉例說(shuō)，美國(guó)指數(shù)編制公司MSCI會(huì)考慮各議題對(duì)公司及行業(yè)的影響程度和影響時(shí)間長(zhǎng)短，如果影響程度大，MSCI會(huì)給予該議題更高的權(quán)重；國(guó)內(nèi)的商道融綠則根據(jù)行業(yè)，設(shè)置了通用指標(biāo)和行業(yè)指標(biāo)，并給予不同權(quán)重。

宋雪濤認(rèn)為，把ESG投資作為一種超越短期財(cái)務(wù)指標(biāo)的價(jià)值觀投資，使用ESG評(píng)價(jià)更好地挖掘最具可持續(xù)性的公司，還需要充分考慮中國(guó)國(guó)情，合理設(shè)定范圍、度量和權(quán)重，進(jìn)一步完善A股的ESG評(píng)價(jià)體系。

信息披露不足

近年來(lái)，雖然A股上市公司ESG信息披露水平逐步提升，但企業(yè)ESG信息披露的質(zhì)量和主動(dòng)性仍顯不足，導(dǎo)致我國(guó)ESG評(píng)價(jià)體系的數(shù)據(jù)來(lái)源受到一定限制。

“缺乏統(tǒng)一、規(guī)范、有效的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，這一短板制約著ESG在中國(guó)的長(zhǎng)期健康發(fā)展?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)兼職教授屠光紹表示，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等投資人以ESG為標(biāo)準(zhǔn)選擇標(biāo)的企業(yè)時(shí)，最重要的參考就是信息披露。目前ESG在中國(guó)發(fā)展最大的問題就是信息披露的標(biāo)準(zhǔn)不一致，這讓很多投資人在投資時(shí)會(huì)產(chǎn)生困惑，沒有標(biāo)準(zhǔn)就無(wú)從比較，也沒有辦法作評(píng)價(jià)，進(jìn)而影響投資進(jìn)度。

林偉認(rèn)為，在信息披露基礎(chǔ)數(shù)據(jù)層面，充分的信息披露是進(jìn)行有效ESG評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)。除港交所對(duì)港股上市企業(yè)有強(qiáng)制ESG披露要求外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)ESG信息披露仍具有企業(yè)披露意愿較低、口徑不統(tǒng)一、單位不統(tǒng)一、數(shù)據(jù)真實(shí)性及可信度有待提高、且缺乏第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)驗(yàn)證等問題，給ESG評(píng)價(jià)帶來(lái)了較大困擾。

畢馬威中國(guó)前副主席龔永德表示，從我國(guó)上市公司ESG信息披露情況來(lái)看，存在三個(gè)方面的不足：對(duì)披露事項(xiàng)的覆蓋率不一致、披露的信息涵蓋范圍有待擴(kuò)展、定量信息披露的比例有待提高。以2020年度中證800成份公司披露的信息為例，只有16.4%的公司披露了碳排放情況，而100%的公司披露了獨(dú)立董事占比情況。并且，披露的信息涵蓋范圍有待擴(kuò)展。例如，對(duì)于環(huán)境事項(xiàng)，2020年度中證800成份公司的信息披露主要限于碳排放情況、水資源利用情況、排污情況等。

近兩年，相關(guān)部委和行業(yè)組織積極探索ESG信息披露的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。比如，2021年7月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》；2021年12月，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)實(shí)施《企業(yè)環(huán)境信息依法披露管理辦法》。但業(yè)內(nèi)人士提出，現(xiàn)行規(guī)則局限于部分行業(yè)和企業(yè)，且對(duì)信息披露方式等缺乏細(xì)致要求，需加快制定國(guó)內(nèi)統(tǒng)一的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)和指引。

“有效且可以比較的ESG數(shù)據(jù)是可靠且可信的評(píng)級(jí)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，”林偉說(shuō)，統(tǒng)一ESG信息披露范圍和口徑，是提供我國(guó)ESG評(píng)級(jí)的重要突破口。

完善評(píng)價(jià)與信息披露體系

完善ESG評(píng)價(jià)與信息披露標(biāo)準(zhǔn)體系，有助于提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，激勵(lì)企業(yè)綠色發(fā)展，助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。專家建議，建立有效的ESG投資激勵(lì)機(jī)制，并對(duì)信息披露可實(shí)施“分步走”策略。

“ESG評(píng)價(jià)應(yīng)整合企業(yè)所處地域的特定風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展階段的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)具有針對(duì)性的底層指標(biāo)，并在權(quán)重設(shè)置和評(píng)價(jià)模型中綜合考量?！绷謧ソㄗh，應(yīng)綜合考慮相關(guān)方對(duì)ESG評(píng)級(jí)應(yīng)用的需求，拓展ESG投資激勵(lì)機(jī)制。國(guó)際主流ESG評(píng)級(jí)最為重要的應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)镋SG投資機(jī)構(gòu)，體現(xiàn)在各類ESG指數(shù)和投資組合決策中，當(dāng)前國(guó)內(nèi)尚未建立有效的ESG投資相應(yīng)激勵(lì)機(jī)制，缺乏將ESG評(píng)級(jí)結(jié)果納入投資決策的動(dòng)力。

在ESG信息披露方面，屠光紹建議，首先，針對(duì)上市公司和發(fā)債主體，盡快研究制定ESG信息披露指引，對(duì)披露的普適性議題和關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行覆蓋，為市場(chǎng)主體提供清晰統(tǒng)一有效的披露規(guī)范。其次，分步推進(jìn)實(shí)施ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)和指引。在披露內(nèi)容上，可采取全面強(qiáng)制性或部分強(qiáng)制性披露，或是“不披露則解釋”的半強(qiáng)制性辦法。

龔永德表示，中國(guó)企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面受到所處地區(qū)、行業(yè)以及企業(yè)特性等因素影響，差異較大，建議在充分借鑒國(guó)際準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，考慮企業(yè)客觀實(shí)際，考慮境內(nèi)外信息需求差異，考慮不同的監(jiān)管需求等因素，對(duì)具體的信息披露要求和內(nèi)容實(shí)施“分步走”策略。

龔永德還建議修訂企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系?！吧鲜泄灸壳皥?zhí)行的企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系中，有關(guān)企業(yè)實(shí)施可持續(xù)發(fā)展而必需的公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、業(yè)務(wù)流程、政策及內(nèi)控等特定規(guī)范有待加強(qiáng)。強(qiáng)健的內(nèi)部控制體系能夠在風(fēng)險(xiǎn)管理、數(shù)據(jù)質(zhì)量等方面，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的質(zhì)量提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，建議及時(shí)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系進(jìn)行修訂?！?/p>聲明：新華財(cái)經(jīng)為新華社承建的國(guó)家金融信息平臺(tái)。任何情況下，本平臺(tái)所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。