以下文章來源于企業(yè)管理雜志 ，作者戚悅 等

導讀

近年來，隨著“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念深入貫徹和“雙碳”戰(zhàn)略推進落實，ESG可持續(xù)發(fā)展理念受到社會各界廣泛關(guān)注。將公司治理發(fā)展與環(huán)境保護、社會責任有機融合，提升可持續(xù)發(fā)展能力，成為越來越多企業(yè)的共識。

文章信息

本文作者：國務(wù)院國資委研究中心戚悅、陳慧、陳素波、李梓源。由「企業(yè)管理雜志」原創(chuàng)首發(fā)， 數(shù)字化企業(yè)經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文分享了我國ESG發(fā)展研究成果和典型實踐案例。

隨著全球經(jīng)濟增速放緩、資源環(huán)境約束日益加劇，ESG（環(huán)境、社會和公司治理）理念越來越受到企業(yè)、投資者、政府乃至社會各界的關(guān)注。企業(yè)開始重新審視增長模式，通過ESG管理提升社會責任績效和可持續(xù)發(fā)展水平；資本市場也更加重視投資風險管控，以ESG指標評價企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。

近年來，我國一些優(yōu)秀企業(yè)在創(chuàng)建世界一流企業(yè)過程中，重視將ESG理念融入發(fā)展戰(zhàn)略和決策過程，實現(xiàn)了可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。

ESG起源、基本概念及內(nèi)涵演進

ESG理念起源于社會責任投資，沿著社會責任、環(huán)境保護、公司治理的路徑不斷演化并拓展內(nèi)涵，逐步從小眾視角走向主流共識。

1. ESG基本概念及內(nèi)涵

ESG中文意譯為“環(huán)境、社會和公司治理”，但由于不同主體的關(guān)注重點不同，其框架議題存在較大差異。

環(huán)境責任議題指企業(yè)通過提升環(huán)境保護績效，降低生產(chǎn)經(jīng)營對環(huán)境帶來的負面影響，主要關(guān)注資源消耗、廢棄物排放、環(huán)境污染、氣候變化、生物多樣性等與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的環(huán)境責任；

社會責任議題指企業(yè)在遵守法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，秉持更高的道德規(guī)范，主要關(guān)注生產(chǎn)經(jīng)營活動為股東、債權(quán)人、員工、客戶、供應鏈、社區(qū)等利益相關(guān)方貢獻的價值；

公司治理議題指企業(yè)將環(huán)境、社會影響因素映射到企業(yè)治理體系之中，主要關(guān)注企業(yè)董事會結(jié)構(gòu)、高管薪酬、反商業(yè)賄賂、反腐敗、信息透明度、企業(yè)文化等為實現(xiàn)內(nèi)外部利益平衡而建立的科學制衡機制。

2. ESG發(fā)展演進

ESG發(fā)展演進可劃分為起源、醞釀、確立和快速發(fā)展四個階段。

起源期（20世紀60年代）。ESG理念最早起源于社會責任投資，具有“社會價值投資”“倫理投資”內(nèi)涵。1965年，瑞典在禁酒運動背景下，成立世界上首個社會責任理念的投資基金——Akite Ansvar Aktiefond，明確將酒精和煙草類企業(yè)從投資組合中剔除。

醞釀期（1970―1990年）。1970年4月22日，美國舉行有2000多萬人參與的“地球日”活動，并逐步擴展至世界各地，成為一項全球性的環(huán)境保護運動。

1971年，美國圣公會以股東身份要求通用汽車公司暫停在南非的一切業(yè)務(wù)，直至南非廢除種族隔離制度；同年，美國帕克斯全球資產(chǎn)管理公司成立世界上首個社會責任共同基金——帕克斯世界基金（Pax World Funds），明確不投資與越戰(zhàn)有關(guān)聯(lián)的企業(yè)。

1973年1月，聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署（UNEP）正式成立，旨在激發(fā)、提倡、教育和促進全球資源合理利用并推動全球環(huán)境可持續(xù)發(fā)展。

1983年，英國成立道德投資研究服務(wù)機構(gòu)EIRIS，社會責任投資在歐洲資本市場逐步確立。

1987年，聯(lián)合國世界環(huán)境與發(fā)展委員會發(fā)布的《布倫特蘭報告》首次提出“可持續(xù)發(fā)展”理念，并將其定義為：既能滿足人類現(xiàn)今的發(fā)展需求，又不損及子孫后代的發(fā)展需求；同年，由UNEP組織的“保護臭氧層公約關(guān)于含氯氟烴議定書全權(quán)代表大會”通過控制消耗臭氧層物質(zhì)全球排放總量的《蒙特利爾議定書》。

這一時期，聯(lián)合國及大多數(shù)國家相繼成立環(huán)境保護機構(gòu)、出臺環(huán)境保護法案，一些組織創(chuàng)立社會責任投資基金并將公民權(quán)利、環(huán)境保護等議題納入投資決策。

社會責任投資通常在投資組合中排除與社會、環(huán)境、治理方面的通用價值規(guī)范相沖突的企業(yè)（如酒、煙草、賭博、色情、軍火等行業(yè)），這在一定程度上預示著社會責任投資日后將與ESG相結(jié)合。

確立期（1991―2006年）。20世紀90年代以來，全球社會、經(jīng)濟、人口、資源、環(huán)境等問題日益突出，可持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展成為國際社會普遍關(guān)注的議題，這些議題逐漸被歸類為環(huán)境（E）、社會（S）和公司治理（G）三個方面，納入社會責任投資的考量。

1990年，美國獨立投資研究公司KLD 創(chuàng)設(shè)首個以社會性與環(huán)境性議題為篩選準則的指數(shù)——多米尼400社會指數(shù)（Domini 400 Social Index），旨在為社會責任型投資者提供一個比較基準。

1998年，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）制定首部《公司治理準則》，為成員國公司治理提供包括董事會、管理層、股東和其他利益相關(guān)方之間關(guān)系等內(nèi)容在內(nèi)的共同參照要素，將公司治理從企業(yè)微觀層面提升到宏觀經(jīng)濟乃至國家治理層面。

1999年，道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)發(fā)布，主要從經(jīng)濟、社會、環(huán)境三個方面，以投資角度評價企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。

2000年，全球環(huán)境信息研究中心（CDP）正式成立，要求全世界的大企業(yè)每年公開碳排放信息及采取的具體應對措施。

2004年，聯(lián)合國全球契約組織（UNGC）發(fā)布《關(guān)心者贏》（Who Cares Wins）報告，首次正式提出ESG概念，倡導全球企業(yè)不只注重單一的盈利指標，而應從環(huán)境、社會責任和公司治理等多方面追求可持續(xù)發(fā)展。

2006年，聯(lián)合國責任投資原則組織（UN PRI）制定《責任投資原則》（PRI），致力于推動投資機構(gòu)將ESG因素納入企業(yè)價值評估；同年，高盛集團發(fā)布ESG研究報告，將“環(huán)境、社會、公司治理”概念整合到一起，標志著完整的ESG概念正式形成。

快速發(fā)展期（2007年至今）。進入21世紀，隨著可持續(xù)發(fā)展、氣候變化、生物多樣性理念的不斷深入，ESG快速發(fā)展并逐步走向規(guī)范。

2011年，全球可持續(xù)發(fā)展會計準則委員會（SASB）開始制定針對特定行業(yè)的ESG信息披露指標。

2015年9月，聯(lián)合國193個會員國在“聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展峰會”上共同達成“改變我們的世界——2030年可持續(xù)發(fā)展議程”的協(xié)議，提出了17項可持續(xù)發(fā)展目標。

2016年4月，《聯(lián)合國氣候變化框架公約》178個締約方在第21屆聯(lián)合國氣候變化大會上達成《巴黎協(xié)定》，對2020年后“全球應對氣候變化行動”做出統(tǒng)一安排。

2020年9月，全球報告倡議組織（GRI）、可持續(xù)發(fā)展會計準則委員會（SASB）、全球環(huán)境信息研究中心（CDP）、氣候變化信息披露標準委員會（CDSB）、國際綜合報告委員會（IIRC）五個機構(gòu)聯(lián)合發(fā)布構(gòu)建統(tǒng)一ESG信息披露標準的計劃。

2022年3月，國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會（ISSB）發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展信息披露國際準則（征求意見稿）》。

近年來，環(huán)境議題成為ESG的核心問題。2021年第26屆聯(lián)合國氣候變化大會后，生物多樣性議題受到國際社會廣泛關(guān)注，“綠色”“藍色”成為經(jīng)濟復蘇、可持續(xù)發(fā)展的主色系。

我國也更加重視綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展，黨的二十大報告指出“加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型”，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“推動經(jīng)濟社會發(fā)展綠色轉(zhuǎn)型”?？梢?，綠色低碳發(fā)展是國際潮流所向、大勢所趨、民生所系，也是當下ESG的關(guān)鍵議題。

ESG內(nèi)在關(guān)系與主要應用場景

1. ESG與企業(yè)社會責任、可持續(xù)發(fā)展、企業(yè)社會價值的聯(lián)系與區(qū)別

（1）ESG是企業(yè)社會責任的具象應用

ESG的理論淵源是企業(yè)社會責任（CSR），兩者均認為企業(yè)在追求經(jīng)濟利益的同時也要承擔社會責任，但兩者也有較大差異：

一是議題框架領(lǐng)域不同。企業(yè)社會責任主要評價企業(yè)經(jīng)營活動對外界的影響，更多關(guān)注企業(yè)的社會和環(huán)境責任，較少涉及公司治理議題；ESG從環(huán)境、社會和治理三個方面評價企業(yè)履行社會責任的績效水平，強調(diào)環(huán)境、社會因素對企業(yè)價值的影響評估。

二是應用場景不同。企業(yè)社會責任應用場景聚焦品牌建設(shè)、宣傳推廣，利益相關(guān)方更加關(guān)注企業(yè)在供應鏈管理、品牌營銷、社區(qū)溝通、員工管理、安全生產(chǎn)、環(huán)境保護等方面的信息溝通；ESG應用場景聚焦資本市場，投資者主要關(guān)注公司可持續(xù)發(fā)展能力和影響力表現(xiàn)。

三是信息披露要求不同。企業(yè)社會責任要求企業(yè)“負責任”，ESG則要求企業(yè)“價值可衡量”。在企業(yè)社會責任實踐中，企業(yè)對信息披露的方式和內(nèi)容具有較大的自主性和主動權(quán)；在ESG實踐中，企業(yè)由于受到評級機構(gòu)的評估、投資者的審視以及監(jiān)管機構(gòu)信息披露規(guī)則的約束，需要以投資為導向制作環(huán)境、社會和治理信息的披露報告。

（2）ESG為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標提供了方法和路徑

可持續(xù)發(fā)展指既能滿足人類現(xiàn)今的發(fā)展需求，又不損及子孫后代的發(fā)展需求。而ESG提供了實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標（SDGs）的方法、路徑。

二者區(qū)別在于層次側(cè)重不同，可持續(xù)發(fā)展目標偏重于宏觀層面的發(fā)展議題，從經(jīng)濟、社會、科技、環(huán)境等維度探討全球可持續(xù)發(fā)展模式，其中經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展是基礎(chǔ)，生態(tài)可持續(xù)發(fā)展是條件，社會可持續(xù)發(fā)展才是目的。

而ESG聚焦具象的主題，是企業(yè)或某一群體實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標的方法和路徑。

綜合來看，ESG的概念和議題框架已充分納入可持續(xù)發(fā)展目標的內(nèi)容中。

杭州能源與環(huán)境產(chǎn)業(yè)園是中國節(jié)能環(huán)保集團打造的具有國內(nèi)領(lǐng)先水平的節(jié)能環(huán)保低碳經(jīng)濟示范園區(qū)，總建筑面積19.4萬平方米，目前已入駐企業(yè)68家，年產(chǎn)值25億元

（3）企業(yè)社會價值是ESG的貨幣化表現(xiàn)形式

ESG與企業(yè)社會價值（SV）在理念、方法上高度融合，后者本質(zhì)上是一種企業(yè)影響力投資，是在ESG框架下應用場景的再創(chuàng)新。

兩者的差異主要體現(xiàn)在兩個方面：

一是體現(xiàn)形式不同。ESG通過評級方式體現(xiàn)企業(yè)履行社會責任的績效水平，不同企業(yè)之間的區(qū)分度不高；企業(yè)社會價值是從貨幣化視角衡量企業(yè)履行社會責任所創(chuàng)造的社會價值，更能全面反映不同企業(yè)之間的差異水平，從而促使企業(yè)樹立社會責任成本與效益觀念。

二是投資理念不同。ESG從風險規(guī)避角度，由外部組織通過評級分類影響企業(yè)融資成本，倒逼企業(yè)關(guān)注可持續(xù)發(fā)展，因此量化指標大多涵蓋非財務(wù)風險指標；企業(yè)社會價值是從價值實現(xiàn)角度評價企業(yè)在環(huán)境、社會、治理等方面提升價值的能力，由企業(yè)依據(jù)相應的標準主動開展評價，因此量化指標大多涵蓋改善、創(chuàng)新、合規(guī)經(jīng)營等指標。

近幾年來，韓國SK集團開始倡導主動“創(chuàng)造社會價值”，以擺脫被動的“履行社會責任”，通過考核導向促使企業(yè)主動為社會可持續(xù)發(fā)展做貢獻。

綜合來看，ESG概念經(jīng)過不斷迭代演進，形成以投資為核心、開放包容的分析框架。許多國家以ESG衡量企業(yè)社會責任與可持續(xù)發(fā)展能力，將ESG非財務(wù)指標納入企業(yè)價值評估體系，引導企業(yè)從只注重自身經(jīng)濟效益到注重各相關(guān)方利益，再到關(guān)注負責任的投資、影響力投資以及與氣候變化相關(guān)的綠色金融，逐步推動企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、增強核心競爭力，從而實現(xiàn)綜合利益最大化。

2. ESG主要應用場景

ESG應用場景主要包括ESG信息披露、ESG評級、ESG投資、ESG管理等方面。

ESG信息披露是參照一定的標準和指標體系，對企業(yè)ESG實踐情況進行信息披露（包括自愿披露、半強制披露、強制披露）。

目前，許多國家或地區(qū)ESG信息披露仍然屬于企業(yè)自愿行為，相關(guān)信息是否公開、公開哪些信息、以何種方式公開取決于企業(yè)自身意愿。

ESG評級是將環(huán)境、社會和公司治理三個方面作為主要考量因素進行投資評估的評級方式，是一個將ESG相關(guān)信息分類、量化、整合的過程，主要涉及指標構(gòu)建和打分兩個方面。機構(gòu)投資者將ESG評級納入投資決策過程，旨在增強投資組合的風險控制能力，提高長期收益水平。

ESG投資指在投資決策中考慮環(huán)境、社會和公司治理因素以及財務(wù)因素，是在ESG評級基礎(chǔ)上的策略應用。

ESG投資從產(chǎn)、融角度衍生出許多投資品種，如金融和資管機構(gòu)通過綠色金融、轉(zhuǎn)型金融孕育了環(huán)境投資、ESG指數(shù)投資、ESG指數(shù)期權(quán)等投資標的；實體企業(yè)通過股權(quán)、債權(quán)、公開市場證券等，創(chuàng)新可持續(xù)投資、影響力投資、目標驅(qū)動投資等融資產(chǎn)品。

ESG管理指企業(yè)管控環(huán)境、社會和公司治理中的相關(guān)風險，創(chuàng)造社會價值、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的過程。

國際社會ESG發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢

1. 全球ESG信息披露框架基本形成

一是全球已有80%的大公司參照全球報告倡議組織（GRI）《可持續(xù)發(fā)展報告指南》編制ESG報告，對公司在環(huán)境、社會和治理方面的績效表現(xiàn)進行評估、監(jiān)控和披露。GRI標準是最早和當前使用最廣泛的ESG披露標準，也是我國香港交易所ESG報告主要參考框架。

二是幾乎所有氣候信息披露框架都來自TCFD指南。2015年12月，由二十國集團（G20）成員國組成的金融穩(wěn)定理事會（FSB）設(shè)立氣候變化相關(guān)財務(wù)信息披露指南工作小組（以下簡稱工作小組）。

工作小組于2017年6月發(fā)布的第一份正式報告《氣候變化相關(guān)財務(wù)信息披露指南》（TCFD）為氣候相關(guān)財務(wù)信息的披露提供了一個共同架構(gòu)，是目前全球影響力最大、應用最廣泛的氣候信息披露標準。

三是可持續(xù)發(fā)展準則理事會（ISSB）主導規(guī)范ESG信息披露。ISSB由國際財務(wù)報告準則基金會（IFRS）發(fā)起組建，旨在建立一套可持續(xù)發(fā)展的非財務(wù)準則，與財務(wù)會計準則形成兩大支柱。

2021年至今，ISSB已整合可持續(xù)發(fā)展會計準則委員會（SASB）、國際綜合報告委員會（IIRC）、價值報告基金會（VRF）、氣候變化信息披露標準委員會（CDSB）四家國際組織，同時還繼承了TCFD標準，形成《與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的信息披露一般要求》《與氣候相關(guān)的信息披露要求（征求意見稿）》等一系列ESG信息披露相關(guān)標準，在ESG領(lǐng)域具有舉足輕重的地位和影響力。

2. 知名國際機構(gòu)紛紛推出ESG評級產(chǎn)品

一是海外主流指數(shù)公司發(fā)布ESG評級產(chǎn)品。目前全球影響力較大的ESG評級產(chǎn)品有美國明晟（摩根士丹利資本國際公司的中文簡稱，英文簡稱MSCI）ESG指數(shù)、英國富時羅素指數(shù)、道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)、標普可持續(xù)發(fā)展指數(shù)等。

其中，明晟ESG指數(shù)是目前國際投資者普遍使用的ESG評級產(chǎn)品，包含3個核心、10項主題、37個關(guān)鍵指標（如表1所示）。

二是許多機構(gòu)跨界開展ESG評級。全球三大信用評級機構(gòu)穆迪、惠譽、標普均開展了ESG評級業(yè)務(wù)，并將ESG作為信用評級的因素之一納入信用評級體系。如穆迪評級方法設(shè)計了ESG發(fā)行人狀況得分（IPS）和ESG信用影響分數(shù)（CIS），旨在反映ESG風險敞口及其對信用評級的影響。

三是具有影響力的榜單開啟ESG非財務(wù)評價新賽道。2022年8月23日，《財富》雜志發(fā)布“2022年中國ESG影響力榜”，這是其首次從企業(yè)社會責任與可持續(xù)發(fā)展能力角度對中國企業(yè)進行考量。

3. 氣候變化信息披露監(jiān)管政策逐步規(guī)范

近年來，全球多個國家相繼出臺規(guī)范氣候變化相關(guān)信息披露的監(jiān)管政策。

2022年2月，英國財務(wù)報告委員會（FRC）發(fā)布《公司戰(zhàn)略報告（氣候相關(guān)財務(wù)披露）條例》，強制要求在倫敦證券交易所上市且員工超過500人的公司披露與氣候變化風險相關(guān)的信息。

2022年3月21日，美國證券交易委員會（SEC）公布規(guī)范上市公司氣候信息披露行為的提案，要求在美上市公司在定期報告中披露與氣候變化風險影響及管治措施相關(guān)的信息，并將自愿披露變更為強制要求披露。在新加坡、中國香港等地上市的企業(yè)，需要按照《氣候變化相關(guān)財務(wù)信息披露指南》（TCFD）最新版本要求披露相關(guān)信息。

我國企業(yè)ESG發(fā)展現(xiàn)狀

隨著創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念深入貫徹和“雙碳”戰(zhàn)略推進落實，ESG在我國快速發(fā)展，涌現(xiàn)出一批實踐ESG的優(yōu)秀企業(yè)，它們在綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展、創(chuàng)建世界一流企業(yè)過程中，重視將ESG理念融入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，提升高質(zhì)量發(fā)展的效率效益。

同時，由于我國ESG發(fā)展起步較晚，也存在著制度體系不夠完善、信息披露質(zhì)量不高、投資規(guī)模小等短板和制約瓶頸。

1. 綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展邁出堅實步伐

2012年以來，我國以年均3%的能源消費增速支撐了年均6.5%的經(jīng)濟增長，能耗強度累計降低26.2%。

其中，中央企業(yè)2021年萬元產(chǎn)值綜合能耗比2012年下降約33%，二氧化硫、氮氧化物、化學需氧量、氨氮排放量分別下降75%、54%、74%、56%，平均供電煤耗降至298克/千瓦時，電網(wǎng)新能源利用率超過97%。

在綠色金融方面，國有企業(yè)已成為我國綠色債券主要發(fā)行群體。截至2022年8月，我國發(fā)行的450只綠色債券中，中央企業(yè)發(fā)行139只，發(fā)行規(guī)模2896億元，占總發(fā)行規(guī)模的59%。

中國節(jié)能環(huán)保集團有限公司聚焦主責主業(yè)，將ESG理念貫穿于整個產(chǎn)業(yè)鏈條、深植于業(yè)務(wù)場景，持續(xù)構(gòu)建“3+3+1”綠色低碳產(chǎn)業(yè)格局。

截至2021年年底，中國節(jié)能共開發(fā)運營綠色園區(qū)50個，綠色產(chǎn)業(yè)建筑面積達364.97萬平方米；累計生產(chǎn)綠色電力243.51億千瓦時，約合減排二氧化碳1854.6萬噸、節(jié)約標煤743.92萬噸；在長江經(jīng)濟帶累計實施各類節(jié)能環(huán)保及綠色發(fā)展項目500多項，總投資逾1300億元。

上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司踐行ESG理念，持續(xù)打造“浦發(fā)綠創(chuàng)”品牌，以綠色金融服務(wù)國家戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟，成為唯一入選《財富》雜志“2022年中國ESG影響力榜單”的商業(yè)銀行。

北京博雅智慧科技有限公司以數(shù)字化技術(shù)服務(wù)社會治理現(xiàn)代化和企業(yè)綠色發(fā)展，打造數(shù)字化“雙碳”服務(wù)品牌，落地多項智慧城市和碳中和數(shù)字化應用場景。

阿里巴巴集團控股有限公司持續(xù)實施修復綠色星球、企業(yè)和員工雙向促進、營造高質(zhì)量消費環(huán)境、助力中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、助力提升社會包容和韌性、推動人人參與的公益、建立健全ESG治理體系機制七項工程，實現(xiàn)從CSR向ESG的進化，創(chuàng)造“商業(yè)+社會”雙重價值。

繼連續(xù)15年發(fā)布社會責任報告之后，阿里巴巴2022年8月發(fā)布首份《ESG報告》，全面展現(xiàn)其對于環(huán)境保護、均衡發(fā)展、公司治理等一系列問題的思考與行動。

2. 國有企業(yè)是ESG管理的積極踐行者

自2006年國家電網(wǎng)有限公司發(fā)布中國本土企業(yè)首份社會責任報告以來，我國國有企業(yè)在模范履行社會責任的同時，積極開展ESG相關(guān)信息披露。中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年有613家國有控股上市公司發(fā)布了社會責任報告，占該年度發(fā)布社會責任報告企業(yè)總數(shù)的44.88%。

自2013年開始根據(jù)港交所《環(huán)境、社會及管治報告指引》進行ESG信息披露以來，中國移動通信集團有限公司從管理、實踐、披露三個層面持續(xù)完善ESG管理體系，對標國際國內(nèi)先進指標，全面、扎實履行社會責任，營造與各利益相關(guān)方和諧共生、價值共創(chuàng)的可持續(xù)發(fā)展環(huán)境。

2019年，國務(wù)院國資委研究中心與SK（中國）有限公司合作開展“中韓企業(yè)社會價值研究”課題研究。2021年，該項目由課題組演變?yōu)楸姸鄬I(yè)機構(gòu)和企業(yè)參與的ESG發(fā)展理論與實踐案例合作研究機制——企業(yè)社會價值實驗室，探索構(gòu)建具有中國特色的企業(yè)社會價值理論模型及評價指標。

《中央企業(yè)社會責任藍皮書（2022）》顯示，近七成中央企業(yè)已設(shè)立社會責任領(lǐng)導機構(gòu)，超六成中央企業(yè)推進社會責任工作績效考核，超九成中央企業(yè)組織或參與社會責任培訓。

3. 我國ESG發(fā)展短板與制約瓶頸

一是尚未形成系統(tǒng)規(guī)范的制度體系。近年來，雖然我國陸續(xù)出臺與ESG相關(guān)的文件，如上交所《〈公司履行社會責任的報告〉編制指引》、港交所《環(huán)境、社會及管治報告指引》等，但部分指標與議題缺乏統(tǒng)一標準，部分ESG議題本土化程度不足，尚未形成系統(tǒng)規(guī)范的制度體系和工作體系，尤其缺乏ESG頂層設(shè)計的政策性文件和國家標準。

二是ESG信息披露質(zhì)量不高。截至2022年6月，A股上市公司發(fā)布ESG相關(guān)報告的比例僅為30%，其信息披露的質(zhì)量也不高。

一方面，ESG信息披露多以正面指標為主，報告內(nèi)容主觀性較強，不夠全面、客觀；另一方面，報告的指標量化率較低，ESG關(guān)鍵指標披露口徑不一致，數(shù)據(jù)缺乏可比性；大多數(shù)企業(yè)的ESG報告未經(jīng)第三方評估，缺乏說服力。

三是ESG評級結(jié)果關(guān)聯(lián)性較低，缺乏權(quán)威性。相關(guān)研究數(shù)據(jù)顯示，國外主流ESG評級機構(gòu)評級結(jié)果相關(guān)系數(shù)在0.38至0.71之間，平均為0.54；而國內(nèi)華證指數(shù)、商道融綠、社會價值投資聯(lián)盟3家主流評級機構(gòu)的評級結(jié)果相關(guān)系數(shù)在0.13 至0.40 之間，平均僅為0.26。

此外，國內(nèi)評級機構(gòu)大多引用和借鑒明晟ESG評級標準和方法，缺乏本土化的評級指標體系。

四是國內(nèi)ESG投資市場總體規(guī)模小，且風格單一。截至2022年8月，國內(nèi)市場ESG公募基金共計275只，總規(guī)模3681億元，其中2021年以來新發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量超過2017―2020年四年的總和。

雖然近幾年我國ESG投資規(guī)模呈快速增長態(tài)勢，但與歐美國家相比，市場規(guī)模仍然較小，且ESG基金投資風格多以主動管理型為主，主題多以環(huán)保和公司治理為主。

用好ESG工具，促進企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

國外特別是歐美ESG快速發(fā)展后逐漸朝著規(guī)范、有序的方向發(fā)展。

我國在ESG領(lǐng)域具有后發(fā)優(yōu)勢，應充分借鑒國外ESG發(fā)展的經(jīng)驗教訓，完善ESG相關(guān)制度和標準體系并加強監(jiān)管，少走彎路。要清醒地認識到ESG是一種與企業(yè)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略緊密相關(guān)的可持續(xù)發(fā)展理念和新型投資經(jīng)營體系，而不僅僅是企業(yè)對外宣傳的工具。

只有將加快綠色低碳轉(zhuǎn)型、創(chuàng)造社會價值與完善公司治理有機融合，才能使ESG真正成為服務(wù)我國經(jīng)濟和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的利器。

1. 加快標準體系建設(shè)，加強監(jiān)管，解決ESG“洗綠”問題

一是加快推進國家ESG信息披露標準體系建設(shè)，指導我國ESG評級健康發(fā)展。應在國家層面建立ESG相關(guān)協(xié)商機制，在企業(yè)會計準則修訂、綠色金融轉(zhuǎn)型和上市公司信息披露等方面加強溝通協(xié)調(diào)，盡快出臺國家層面的ESG相關(guān)政策制度，建立框架性標準體系。

二是政府相關(guān)部門應加強監(jiān)督管理?？偨Y(jié)汲取其他國家的經(jīng)驗，從預防著手，將ESG“洗綠”問題扼殺在萌芽狀態(tài)。

2. 加強ESG數(shù)據(jù)庫、評級體系和第三方評級機構(gòu)建設(shè)

一是建立并不斷完善ESG評級數(shù)據(jù)資源庫，保證評級結(jié)果的真實性和可靠性。ESG評級機構(gòu)可運用大數(shù)據(jù)、云計算、機器學習等技術(shù)獲取評級數(shù)據(jù)資源、挖掘和分析相關(guān)企業(yè)信息，以保證ESG評級數(shù)據(jù)的真實性和結(jié)果的可靠性。

二是建立統(tǒng)一的評級標準及其指標體系。ESG評級要與可持續(xù)發(fā)展所處階段相適應，同時平衡不同行業(yè)之間的共性指標和特性指標，以保證ESG評級結(jié)果的一致性和可比性。

三是建立第三方評級、認證管理機制。通過對企業(yè)ESG報告和第三方評級機構(gòu)的鑒證或者認證，形成外部制約機制，保證信息披露的真實性、客觀性和獨立性。同時，相關(guān)部門應出臺ESG第三方評級機構(gòu)管理辦法，建立第三方評級機構(gòu)入庫標準和動態(tài)調(diào)整機制，規(guī)范第三方評級市場秩序。

四是注重平衡“對標國際”和“結(jié)合國情”的關(guān)系。在ESG本土化過程中，應注重結(jié)合國情，使ESG評級既能夠真實反映本國企業(yè)情況，同時也要對標世界一流，提高國際認可度，增強國際話語權(quán)。

3. 把握“雙碳”背景下ESG發(fā)展節(jié)奏

一是政府要統(tǒng)籌兼顧做好ESG發(fā)展規(guī)劃，平穩(wěn)有序落實“雙碳”目標，既要堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展，也要避免“碳沖鋒”和“運動式”減碳。

二是企業(yè)要加強對ESG的認知和理解，自覺把ESG理念融入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、落實到生產(chǎn)經(jīng)營活動中，用好ESG工具，助力高質(zhì)量發(fā)展。

三是要加強低碳、環(huán)保技術(shù)的研發(fā)和轉(zhuǎn)化應用，既要避免企業(yè)“綠色通脹”風險，也要防止企業(yè)將“綠色溢價”轉(zhuǎn)嫁給消費者。

4. 豐富中國特色企業(yè)社會價值的內(nèi)涵

企業(yè)社會價值是ESG理念具象化應用的試金石，更直觀地反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營行為對社會的影響。因此，在探索中國特色ESG發(fā)展路徑過程中，要將新發(fā)展理念、企業(yè)家精神、義利共贏理念等融入ESG框架，豐富中國特色企業(yè)社會價值的內(nèi)涵，促進ESG評級從單純的金融市場投資決策工具轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)行為改善、高質(zhì)量發(fā)展的驅(qū)動力?！?/p>