2023年新能源汽車四大趨勢：1）美歐銷量增速高于國內(nèi)，成為拉動全球新能源汽車增長的中樞；2）海外電池收入增速預(yù)期較好，LG/SK等受益美國高增；3）鋰電材料進(jìn)入降價(jià)周期，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向電池流動，優(yōu)選產(chǎn)品差異性/成本差異性大的材料企業(yè)。關(guān)注寧德時(shí)代/億緯鋰能/德方納米，建議關(guān)注天賜材料/星源材質(zhì)/恩捷股份。

2023年新能源汽車三大新技術(shù)：1）復(fù)合集流體技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)，基于優(yōu)良的性能以及不斷下降的成本將對鋰電銅箔形成替代；2）鈉電技術(shù)路線將相對明確，產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用將獲得突破；3）4680等系列大圓柱良品率/性能進(jìn)一步優(yōu)化，開啟大規(guī)模量產(chǎn)；4）錳鐵鋰等電化學(xué)體系獲得應(yīng)用。

硅料價(jià)格下跌為全球大儲應(yīng)用打開市場空間。22年大儲招標(biāo)量超70Gwh，我們預(yù)計(jì)裝機(jī)量在10Gwh，23年預(yù)期較高增長；22年招標(biāo)價(jià)格顯著提升，由此23年交付價(jià)格同比向上，而成本端預(yù)期穩(wěn)中有降，建議關(guān)注系統(tǒng)集成企業(yè)。建議關(guān)注陽光電源/上能電氣。

我們預(yù)計(jì)22年戶儲全球出貨量在20-25Gwh，23年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)翻倍增長。我們認(rèn)為擁有渠道優(yōu)勢/品牌優(yōu)勢的企業(yè)將能在行業(yè)高景氣的情況下獲得更多超額利潤，建議關(guān)注有渠道能力的儲能電池企業(yè)以及兌現(xiàn)度較好的逆變器公司。建議關(guān)注派能科技/固德威/科信技術(shù)/鵬輝能源。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球電動車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、全球儲能裝機(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

本文源自券商研報(bào)精選