摘要：

本月權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)回升。貝殼財(cái)經(jīng)中誠(chéng)信美麗中國(guó)ESG指數(shù)上漲5.92%，貝殼財(cái)經(jīng)中誠(chéng)信碳中和指數(shù)上漲3.85%，CCX1800指數(shù)上漲3.68%（CCX1800是滿足中誠(chéng)信指數(shù)可投性定義且市值排名在前1800名的股票，該指數(shù)相對(duì)更能表征當(dāng)月市場(chǎng)整體表現(xiàn)）。

本月相較于CCX1800，在風(fēng)格層面，ESG指數(shù)的超額正收益主要來(lái)自超配的高盈利因子和小市值因子；碳中和指數(shù)的超額正收益主要來(lái)自超配的市值因子；負(fù)收益主要來(lái)自超配的動(dòng)量因子。在行業(yè)方面，ESG指數(shù)低配的國(guó)防軍工行業(yè)貢獻(xiàn)了主要正收益，相對(duì)于上月配置比例上升的食品飲料行業(yè)產(chǎn)生了主要的負(fù)收益；碳中和指數(shù)超配的電氣設(shè)備和食品飲料行業(yè)貢獻(xiàn)了主要負(fù)收益。

本月ESG行業(yè)動(dòng)態(tài)方面，國(guó)際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會(huì)ISSB要求公司披露氣候情景分析，《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第二十七次締約方大會(huì)(COP27)召開(kāi)，G20金融峰會(huì)批準(zhǔn)多項(xiàng)G20可持續(xù)金融工作組成果；歐洲議會(huì)通過(guò)《企業(yè)可持續(xù)報(bào)告指令》；美國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布新規(guī)提升基金代理投票的信息披露透明度；中國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管總局等九部門聯(lián)合印發(fā)《建立健全碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量體系實(shí)施方案》、四部門發(fā)布《建材行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《綠色保險(xiǎn)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)制度的通知》。

本月具體分析了傳媒行業(yè)的ESG表現(xiàn)，從該行業(yè)上市公司ESG相關(guān)報(bào)告披露、ESG整體評(píng)級(jí)及三維度評(píng)級(jí)表現(xiàn)、重要議題表現(xiàn)（包括產(chǎn)品合規(guī)管理和數(shù)據(jù)安全管理）及碳排放管理水平等角度進(jìn)行展示。

一、 指數(shù)本月走勢(shì)概覽

1.指數(shù)本月表現(xiàn)分析

中誠(chéng)信指數(shù)選取在2022年10月26日-2022年11月25日的數(shù)據(jù)，觀察貝殼財(cái)經(jīng)中誠(chéng)信美麗中國(guó)ESG指數(shù)與碳中和指數(shù)的表現(xiàn)。

本月ESG指數(shù)上漲5.92%，碳中和指數(shù)上漲3.85%。我們選取CCX1800作為基準(zhǔn)指數(shù)對(duì)比，其中ESG指數(shù)與CCX1800點(diǎn)位變化、收益率變化均具有一定程度較強(qiáng)的正相關(guān)性。整體而言，本月ESG指數(shù)收益優(yōu)于CCX1800；10月31日至11月9日碳中和指數(shù)相對(duì)于CCX1800及ESG指數(shù)有超額收益；11月16日前三者收益波動(dòng)較大。

2. 成分股表現(xiàn)情況

二、 歸因分析

中誠(chéng)信指數(shù)選取在2022年10月26日-2022年11月25日的數(shù)據(jù)，利用中誠(chéng)信股票風(fēng)險(xiǎn)模型，對(duì)美麗中國(guó)ESG指數(shù)與碳中和指數(shù)持倉(cāng)進(jìn)行歸因分析，內(nèi)容包括組合和主動(dòng)收益部分的風(fēng)格暴露和收益歸因。

1.ESG指數(shù)歸因分析

（1）指數(shù)暴露情況分析

下方圖示分別展示指數(shù)的CCX股票風(fēng)格因子暴露值和申萬(wàn)行業(yè)占比分布，指數(shù)超配了高盈利、低估值和低殘差波動(dòng)率因子。在化工、醫(yī)藥生物和公用事業(yè)行業(yè)占比較大。較上月而言，醫(yī)藥生物行業(yè)占比小幅擴(kuò)大。

（2）指數(shù)相較于基準(zhǔn)的暴露情況

下方圖示分別為ESG指數(shù)相對(duì)于CCX1800基準(zhǔn)的CCX股票風(fēng)格因子暴露和申萬(wàn)行業(yè)暴露。指數(shù)相對(duì)于基準(zhǔn)，超配了高盈利、低估值、低流動(dòng)性和小市值因子。行業(yè)上超配了公用事業(yè)、化工和醫(yī)藥生物，低配了食品飲料、建筑裝飾與電子行業(yè)。較上月而言，食品飲料行業(yè)低配程度小幅下調(diào)、電子行業(yè)低配程度小幅上升。

注：上述統(tǒng)計(jì)為各行業(yè)、風(fēng)格因子當(dāng)月的平均值。

（3）ESG指數(shù)超額收益分析

下圖所示為股票收益相對(duì)CCX1800指數(shù)收益的超額收益拆分為風(fēng)格、行業(yè)和特質(zhì)收益三部分，可以發(fā)現(xiàn)指數(shù)超額收益主要來(lái)自特質(zhì)收益。

結(jié)合風(fēng)格因子相對(duì)暴露和行業(yè)相對(duì)暴露，對(duì)風(fēng)格收益和行業(yè)收益進(jìn)行拆解，以分析各因子或各行業(yè)的收益情況。

如下圖所示，指數(shù)風(fēng)格因子帶來(lái)的主要正收益來(lái)自超配的高盈利因子和小市值因子。

如下圖所示，指數(shù)相對(duì)基準(zhǔn)低配的國(guó)防軍工行業(yè)貢獻(xiàn)了主要正收益，相對(duì)于上月配置比例上升的食品飲料行業(yè)產(chǎn)生了主要的負(fù)收益。

2. 碳中和指數(shù)歸因分析

（1）指數(shù)暴露情況分析

下方圖示分別展示指數(shù)的CCX股票風(fēng)格因子暴露值和申萬(wàn)行業(yè)占比分布，指數(shù)高配了貝塔和小市值因子。相對(duì)于上月而言，配置貝塔因子的比例有所下調(diào)。在電氣設(shè)備、汽車和化工行業(yè)占比較大，其中電氣設(shè)備行業(yè)暴露超過(guò)40%；且相對(duì)于上月而言，化工行業(yè)占比小幅擴(kuò)大。

（2）碳中和指數(shù)相較于基準(zhǔn)的暴露情況

下方圖示分別為碳中和指數(shù)相對(duì)于CCX1800基準(zhǔn)的CCX股票風(fēng)格因子暴露和申萬(wàn)行業(yè)暴露。指數(shù)相對(duì)于基準(zhǔn)，超配了高貝塔因子和小市值因子。行業(yè)上超配了電氣設(shè)備、汽車行業(yè)，低配了銀行、食品飲料和電子行業(yè)。

（3）碳中和指數(shù)超額收益分析

下圖所示為股票收益相對(duì)CCX1800指數(shù)收益的超額收益拆分為風(fēng)格、行業(yè)和特質(zhì)收益三部分，可以發(fā)現(xiàn)指數(shù)相對(duì)于基準(zhǔn)的超額正收益主要來(lái)自風(fēng)格和特質(zhì)。

結(jié)合風(fēng)格因子相對(duì)暴露和行業(yè)相對(duì)暴露，對(duì)風(fēng)格收益和行業(yè)收益進(jìn)行拆解，以分析各因子或各行業(yè)的收益情況。

如下圖所示，指數(shù)風(fēng)格因子正收益主要來(lái)自超配的市值因子；負(fù)收益主要來(lái)自超配的動(dòng)量因子。

如下圖所示，指數(shù)相對(duì)基準(zhǔn)超配的電氣設(shè)備和食品飲料行業(yè)貢獻(xiàn)了主要負(fù)收益。

三、 ESG發(fā)展動(dòng)態(tài)

1. 國(guó)際組織

國(guó)際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會(huì)ISSB要求公司披露氣候情景分析

11月1日，國(guó)際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會(huì)(ISSB)召開(kāi)臨時(shí)會(huì)議，對(duì)是否應(yīng)要求公司進(jìn)行氣候情景分析（climate-related scenario analysis）進(jìn)行討論并投票，最終投票決定此項(xiàng)為《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號(hào)——?dú)夂蛳嚓P(guān)披露（征求意見(jiàn)稿）》(IFRS S2 Climate-related Disclosures)強(qiáng)制要求，以提供氣候韌性的分析。國(guó)際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會(huì)(ISSB)將在準(zhǔn)則正式發(fā)布時(shí)也提供氣候情景分析方面的指導(dǎo)，幫助相關(guān)披露方更好地理解并且適應(yīng)TCFD情景分析的有關(guān)要求，包括基于公司行業(yè)或國(guó)別情況對(duì)情景分析要求進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整、最低要求為定性情景分析，或者效仿央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)(NGFS)也采用的通用型情景分析等。

（資料來(lái)源：IFRS）

《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第二十七次締約方大會(huì)(COP27)召開(kāi)

11月6日至18日，《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第二十七次締約方大會(huì)（COP27）在埃及沙姆沙伊赫舉行?！奥鋵?shí)”巴黎協(xié)定（Implementation）是本屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)的主題之一。聯(lián)合國(guó)表示，氣候融資將再次成為COP27的首要主題，與資金有關(guān)的討論已經(jīng)提上會(huì)議議程。其中一個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題為設(shè)立推動(dòng)發(fā)達(dá)國(guó)家建立一個(gè)“損失和損害”（loss and damage）融資機(jī)制，這也是自全球氣候談判開(kāi)始以來(lái)首次將該爭(zhēng)議性話題提上議程。11月20日，締約方大會(huì)COP27達(dá)成全面氣候協(xié)議，批準(zhǔn)設(shè)立“損失和損害”基金，援助特別容易受到氣候變化影響的發(fā)展中國(guó)家。

（資料來(lái)源：UNFCCC）

G20金融峰會(huì)批準(zhǔn)多項(xiàng)G20可持續(xù)金融工作組成果

11月15至16日，二十國(guó)集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人第十七屆峰會(huì)在印度尼西亞巴厘島舉行。各成員領(lǐng)導(dǎo)人在峰會(huì)上批準(zhǔn)了G20可持續(xù)金融工作組提交的《2022年G20可持續(xù)金融報(bào)告》，其中包括提高金融機(jī)構(gòu)凈零排放承諾的可信度、進(jìn)一步發(fā)展可持續(xù)金融工具以提高可得性和降低融資成本，以及《G20轉(zhuǎn)型金融框架》等重要內(nèi)容。

《G20轉(zhuǎn)型金融框架》主要目的是促進(jìn)金融業(yè)支持高碳排放行業(yè)向低碳和零碳轉(zhuǎn)型，該框架包括五個(gè)支柱、共22條高級(jí)別原則，五個(gè)支柱包括對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)和轉(zhuǎn)型投資的界定標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)和轉(zhuǎn)型投資的信息披露、轉(zhuǎn)型金融工具、激勵(lì)政策、公正轉(zhuǎn)型。為提高相關(guān)凈零排放承諾的可信度，確保金融機(jī)構(gòu)切實(shí)履行相關(guān)承諾，G20可持續(xù)金融工作組也將相關(guān)議題納入研究范圍，并提出了若干建議?？沙掷m(xù)金融工具方面，工作組面向多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)、國(guó)際組織，以及各國(guó)政府和國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提出了多項(xiàng)政策建議，包括進(jìn)一步開(kāi)展能力建設(shè)、鼓勵(lì)多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保機(jī)制、制定激勵(lì)機(jī)制和支持政策、運(yùn)用數(shù)字科技降低融資成本等。

（資料來(lái)源：G20 Sustainable Finance Working Group, 中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)）

2. 歐洲地區(qū)

歐洲議會(huì)通過(guò)《企業(yè)可持續(xù)報(bào)告指令》(CSRD)

11月10日，歐洲議會(huì)通過(guò)《企業(yè)可持續(xù)報(bào)告指令》(Corporate Sustainability Reporting Directive, CSRD)。相比《非財(cái)務(wù)報(bào)告指令》(Non-Financial Reporting Directive, NFRD)，《企業(yè)可持續(xù)報(bào)告指令》(CSRD)擴(kuò)大了強(qiáng)制披露的公司范圍，歐盟地區(qū)的大型公司從2024年開(kāi)始將被要求披露可持續(xù)報(bào)告，并且無(wú)論公司上市與否，指令的實(shí)施將涉及近五萬(wàn)家公司。滿足“主要商業(yè)活動(dòng)在歐盟地區(qū)”并且“凈營(yíng)業(yè)額超過(guò)1.5億歐元”條件的非歐盟企業(yè)以及至少一個(gè)子公司或分支機(jī)構(gòu)在歐盟的非歐盟企業(yè)也將被要求執(zhí)行指令。這些被指令涵蓋的公司提交可持續(xù)報(bào)告需要經(jīng)由第三方審計(jì)，并且公司需要遵守歐盟財(cái)務(wù)報(bào)告顧問(wèn)小組(EFRAG)于2022年４月公布的歐盟可持續(xù)發(fā)展報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)(ESRS)草案。

歐洲議會(huì)表示，指令要求將會(huì)促使公司增強(qiáng)公信力，遏制洗綠風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化歐盟地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)并且為全球可持續(xù)發(fā)展報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)樹(shù)立堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。歐洲理事會(huì)預(yù)計(jì)將于11月28日通過(guò)該法規(guī)。新規(guī)將在2024年至2028年實(shí)施，并且按照公司規(guī)模、員工人數(shù)、收入/資產(chǎn)規(guī)模從大型上市公司到中小型上市公司分階段實(shí)行。

（資料來(lái)源：European Parliament）

3. 北美地區(qū)

美國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布新規(guī)提升基金代理投票的信息披露透明度

11月2日，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)發(fā)布一項(xiàng)表格Form N-PX新的修訂要求，針對(duì)12000家平均凈資產(chǎn)超過(guò)35萬(wàn)億美元的基金公司，要求這些公司公開(kāi)披露為出資人代理投票（proxy voting）的投票記錄，幫助出資人驗(yàn)證基金公司是否積極盡責(zé)管理（active stewardship）。除此之外，修訂還要求基金公司經(jīng)理披露在高管薪酬方面的投票記錄，以及也要依次披露環(huán)境/氣候、人權(quán)平等、包容、公司治理等14項(xiàng)ESG相關(guān)議題投票記錄。代理投票記錄需要在基金公司網(wǎng)站可查，并采用可機(jī)器識(shí)別的表述方式，方便對(duì)基金公司披露內(nèi)容進(jìn)行比較。該修訂要求針對(duì)在2023年7月1日后的投票生效。

（資料來(lái)源：SEC）

4. 亞太地區(qū)

市場(chǎng)監(jiān)管總局等九部門聯(lián)合印發(fā)《建立健全碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量體系實(shí)施方案》

11月1日，市場(chǎng)監(jiān)管總局等九部門聯(lián)合發(fā)布《建立健全碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量體系實(shí)施方案》，《方案》提出主要目標(biāo)為“到2025年，碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量體系基本建立。新建或改造不少于200項(xiàng)計(jì)量基準(zhǔn)、計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，制修訂不少于200項(xiàng)計(jì)量技術(shù)規(guī)范，籌建一批碳計(jì)量中心，研制不少于200種標(biāo)準(zhǔn)物質(zhì)/樣品，完成不少于1000項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（包括外文版本），實(shí)質(zhì)性參與不少于30項(xiàng)相關(guān)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制修訂，市場(chǎng)自主制定標(biāo)準(zhǔn)供給數(shù)量和質(zhì)量大幅提升”，以及“到2030年，碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量體系更加健全。標(biāo)準(zhǔn)化工作重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)從支撐碳達(dá)峰向碳中和目標(biāo)轉(zhuǎn)變”和“到2060年，技術(shù)水平更加先進(jìn)、管理效能更加突出、服務(wù)能力更加高效、引領(lǐng)國(guó)際的碳中和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量體系全面建成，服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，有力支撐碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)”。在標(biāo)準(zhǔn)體系中建立包括碳排放基礎(chǔ)通用標(biāo)準(zhǔn)、碳減排標(biāo)準(zhǔn)、碳清除標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)化機(jī)制標(biāo)準(zhǔn)，而計(jì)量體系建立包括計(jì)量技術(shù)體系、計(jì)量管理體系和計(jì)量服務(wù)體系。

（資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)）

四部門發(fā)布《建材行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》

11月8日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、生態(tài)環(huán)境部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布《建材行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》，《方案》提出主要目標(biāo)為“十四五”期間，建材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯進(jìn)展，行業(yè)節(jié)能低碳技術(shù)持續(xù)推廣，水泥、玻璃、陶瓷等重點(diǎn)產(chǎn)品單位能耗、碳排放強(qiáng)度不斷下降，水泥熟料單位產(chǎn)品綜合能耗水平降低 3%以上?！笆逦濉逼陂g，建材行業(yè)綠色低碳關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)業(yè)化實(shí)現(xiàn)重大突破，原燃料替代水平大幅提高，基本建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系。確保2030年前建材行業(yè)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰?！斗桨浮诽岢鑫屙?xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，包括強(qiáng)化總量控制、推動(dòng)原料替代、轉(zhuǎn)換用能結(jié)構(gòu)、加快技術(shù)創(chuàng)新、推進(jìn)綠色制造?！斗桨浮返陌l(fā)布將推動(dòng)建立健全綠色建筑和綠色建材，強(qiáng)化企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)，健全企業(yè)碳排放報(bào)告與信息披露制度，鼓勵(lì)重點(diǎn)企業(yè)編制綠色低碳發(fā)展報(bào)告，推動(dòng)建材行業(yè)建立綠色用能監(jiān)測(cè)與評(píng)價(jià)體系，建立完善基于綠證的綠色能源消費(fèi)認(rèn)證、標(biāo)準(zhǔn)、制度和標(biāo)識(shí)體系等。

（資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)）

中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《綠色保險(xiǎn)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)制度的通知》

11月11日，為發(fā)揮保險(xiǎn)在建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型中的積極作用，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《綠色保險(xiǎn)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)制度的通知》（簡(jiǎn)稱“《通知》”）。《通知》明確，綠色保險(xiǎn)是指保險(xiǎn)業(yè)在環(huán)境資源保護(hù)與社會(huì)治理、綠色產(chǎn)業(yè)運(yùn)行和綠色生活消費(fèi)等方面提供風(fēng)險(xiǎn)保障和資金支持等經(jīng)濟(jì)行為的統(tǒng)稱?！督y(tǒng)計(jì)制度》分為三大部分，共計(jì)對(duì)14個(gè)一級(jí)項(xiàng)目和30個(gè)子項(xiàng)目開(kāi)展統(tǒng)計(jì)，主要從保險(xiǎn)產(chǎn)品和保險(xiǎn)客戶兩個(gè)維度出發(fā)，統(tǒng)計(jì)綠色保險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保和理賠情況，包括“保單數(shù)量”“原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”“保險(xiǎn)金額”“賠付件數(shù)”“賠款支出”等統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。第一部分是環(huán)境、社會(huì)、治理（ESG）風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。主要按照保險(xiǎn)產(chǎn)品的維度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，包括巨災(zāi)保險(xiǎn)和碳保險(xiǎn)等氣候變化風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域、環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)和船舶污染責(zé)任保險(xiǎn)等環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域、安全生產(chǎn)責(zé)任保險(xiǎn)等社會(huì)治理風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。第二部分是綠色產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，主要按照客戶的維度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，行業(yè)分類主要參照國(guó)家發(fā)展改革委等部委發(fā)布的《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》設(shè)置。第三部分是綠色生活保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，主要按照保險(xiǎn)產(chǎn)品的維度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，包括新能源汽車保險(xiǎn)、非機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)等服務(wù)綠色生活的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。三大部分均設(shè)置交叉統(tǒng)計(jì)項(xiàng)，解決重復(fù)統(tǒng)計(jì)問(wèn)題。

下一步，銀保監(jiān)會(huì)將扎實(shí)推進(jìn)《統(tǒng)計(jì)制度》落地實(shí)施工作，同時(shí)進(jìn)一步研究出臺(tái)綠色保險(xiǎn)相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)，建立健全綠色保險(xiǎn)政策體系，推動(dòng)綠色保險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

（資料來(lái)源：中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)）

四、 ESG行業(yè)表現(xiàn)

在與新京報(bào)聯(lián)合發(fā)布的京津冀上市公司ESG評(píng)級(jí)榜單中，傳媒行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，本月將對(duì)傳媒行業(yè)的A股和中資股上市公司的ESG披露情況與表現(xiàn)情況和碳排放水平進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。

1. 傳媒行業(yè)報(bào)告披露情況分析

根據(jù)中誠(chéng)信綠金統(tǒng)計(jì)，2021年度傳媒行業(yè)A股和中資股上市公司共188家，其中109家披露了ESG相關(guān)報(bào)告，披露率為57.98%。其中披露ESG報(bào)告的共43家，披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告66家，79家企業(yè)未披露相關(guān)報(bào)告。

2. 傳媒行業(yè)上市公司ESG評(píng)級(jí)整體表現(xiàn)

基于ESG公開(kāi)披露信息，中誠(chéng)信綠金根據(jù)傳媒行業(yè)ESG評(píng)級(jí)模型，對(duì)188家上市公司進(jìn)行了ESG評(píng)級(jí)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，評(píng)級(jí)結(jié)果整體呈正態(tài)分布趨勢(shì)，略有右偏。尚未有公司達(dá)到AAA和AA級(jí)別，A級(jí)別公司數(shù)量較少，僅5家公司，占比為2.66%；95.21%的公司級(jí)別分布在BBB~B之間，其中，BB級(jí)別的公司數(shù)量最多，共86家，占比為45.74%，B級(jí)別公司共58家，占比30.85%，C級(jí)別公司較少，共4家，占比2.13%。

3. 傳媒行業(yè)上市公司ESG三個(gè)維度評(píng)級(jí)表現(xiàn)

從公司治理（G）、社會(huì)（S）和環(huán)境（E）三個(gè)維度的級(jí)別分布來(lái)看，公司治理（G）維度BBB級(jí)以上級(jí)別占比較高，其中，A級(jí)別及以上的公司數(shù)量占比為32.45%，BBB級(jí)別占比高達(dá)32.98%；社會(huì)（S）維度的級(jí)別分布相對(duì)均衡，無(wú)明顯的聚集現(xiàn)象，整體呈正態(tài)分布趨勢(shì)；環(huán)境（E）維度的級(jí)別分布呈金字塔型，C級(jí)別的公司數(shù)量占比高達(dá)76.06%，A級(jí)別及以上的公司數(shù)量占比僅為1.06%，整體的評(píng)級(jí)表現(xiàn)一定程度上反映出上市公司對(duì)環(huán)境（E）水平有待進(jìn)一步提升。

4. 傳媒行業(yè)上市公司重要議題表現(xiàn)分析

傳媒行業(yè)作為傳播各類信息、知識(shí)的產(chǎn)業(yè)群，生產(chǎn)、傳播各種以文字、圖形、藝術(shù)、語(yǔ)言、影像、聲音、數(shù)碼、符號(hào)等形式存在的信息產(chǎn)品以及提供各種增值服務(wù)，與社會(huì)維度各利益相關(guān)方有著緊密的聯(lián)系，其中企業(yè)的產(chǎn)品合規(guī)管理和數(shù)據(jù)安全管理更是ESG評(píng)價(jià)關(guān)注的重要議題，下面將對(duì)這兩個(gè)議題的表現(xiàn)情況進(jìn)行分析。

產(chǎn)品合規(guī)管理

傳媒行業(yè)的產(chǎn)品合規(guī)管理主要包括廣告和內(nèi)容的合規(guī)管理以及網(wǎng)絡(luò)環(huán)境凈化措施等，下圖為傳媒行業(yè)產(chǎn)品合規(guī)的百分制分?jǐn)?shù)分布，該議題分?jǐn)?shù)聚集性較強(qiáng)，在傳媒行業(yè)188家上市公司中，產(chǎn)品合規(guī)議題得到100分的公司共55家，得到50分的公司共31家，還有103家公司得到0分，這部分公司得分也受到ESG信息披露的影響。

部分公司在產(chǎn)品合規(guī)議題方面表現(xiàn)優(yōu)秀，如阿里影業(yè)成立專門的審核團(tuán)隊(duì)對(duì)相關(guān)廣告進(jìn)行審核，高度重視物料合規(guī)，制定宣傳物料的使用規(guī)范，確保物料使用規(guī)范化；嗶哩嗶哩要求用戶必須完成有效身份信息登記后方可進(jìn)入游戲，僅在周五、周六、周日和法定節(jié)假日的20時(shí)至21時(shí)向未成年人提供1小時(shí)游戲服務(wù)，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管指引實(shí)施未成年人消費(fèi)限制游戲；指尖悅動(dòng)落實(shí)游戲服務(wù)時(shí)段時(shí)長(zhǎng)，接入國(guó)家新聞出版署網(wǎng)絡(luò)游戲防沉迷實(shí)名驗(yàn)證系統(tǒng)及實(shí)行付費(fèi)限制。

數(shù)據(jù)安全管理

數(shù)據(jù)安全管理包括數(shù)據(jù)安全管理體系和機(jī)制的建設(shè)，數(shù)據(jù)安全管理措施及成效等，下圖為數(shù)據(jù)安全議題百分制分?jǐn)?shù)分布，0-10分的公司占比高達(dá)66.49%，可見(jiàn)傳媒行業(yè)的數(shù)據(jù)安全意識(shí)亟待提升，也有部分公司表現(xiàn)較好，有11.70%的公司得分高于80分。

如嗶哩嗶哩建立了B站安全應(yīng)急響應(yīng)中心平臺(tái)，通過(guò)與民間“白帽子”進(jìn)行專業(yè)交流，持續(xù)推動(dòng)公司安全建設(shè)與外部交流，2021年共收到外部提交漏洞和安全情報(bào)3325條，審核后確認(rèn)漏洞和安全情報(bào)共443個(gè)；快手科技定期組織安全攻防演練，每年邀請(qǐng)頂尖團(tuán)隊(duì)進(jìn)行1-2次外部紅藍(lán)對(duì)抗演練（入侵滲透）；完美世界建立《安全事件應(yīng)急響應(yīng)制度》，根據(jù)信息安全事件發(fā)生的行為和造成的后果將安全事件等級(jí)從低到高分為一般、嚴(yán)重、重大，建立了規(guī)范的《信息安全事件應(yīng)急預(yù)案》，包括針對(duì)拒絕服務(wù)攻擊、網(wǎng)絡(luò)入侵及惡意程序、非法信息發(fā)布、蠕蟲病毒暴發(fā)和數(shù)據(jù)安全事件建立了專項(xiàng)應(yīng)急預(yù)案。

5. 傳媒行業(yè)上市公司碳排放管理水平概況

下圖為傳媒行業(yè)上市公司碳排放管理百分制分?jǐn)?shù)分布，從圖中可以看出，0~10分區(qū)間的企業(yè)數(shù)量最多，高達(dá)109家，占比為57.98%，10~20分區(qū)間企業(yè)數(shù)量為25家，占比為13.30%，可見(jiàn)傳媒行業(yè)碳排放管理水平亟待提升。40~60分區(qū)間共有企業(yè)30家，占比為15.96%，這部分企業(yè)在碳排放管理方面取得了一定成效，但還需繼續(xù)提升。還有8家公司得分超過(guò)60分，這部分公司在傳媒行業(yè)的碳排放管理方面處于行業(yè)標(biāo)桿水平。

傳媒行業(yè)不屬于傳統(tǒng)高碳排放的行業(yè)，但傳媒行業(yè)用電帶來(lái)的能源消耗和碳排放仍不容忽視。在“雙碳”目標(biāo)指引下，傳媒行業(yè)應(yīng)繼續(xù)積極探索節(jié)能減碳技術(shù)，關(guān)注各類可再生能源在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的運(yùn)用，在提高能源使用效率，賦能客戶發(fā)展的同時(shí)，持續(xù)推動(dòng)數(shù)據(jù)中心朝著綠色、低能耗、可持續(xù)發(fā)展的方向前行。傳媒行業(yè)還應(yīng)將節(jié)能降耗融入公司經(jīng)營(yíng)的日常，在工作中倡導(dǎo)節(jié)能環(huán)保理念，踐行綠色辦公和綠色出行。同時(shí)傳媒行業(yè)也應(yīng)依托自身行業(yè)優(yōu)勢(shì)，積極宣傳綠色低碳生活，助力碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

免責(zé)聲明：本報(bào)告內(nèi)容旨在進(jìn)行行業(yè)相關(guān)探討、經(jīng)驗(yàn)交流、模式評(píng)述。本報(bào)告及其所含任何信息均不構(gòu)成任何證券、金融產(chǎn)品、衍生品或其他投資工具或任何交易策略的投資依據(jù)或建議。本報(bào)告中的信息、觀點(diǎn)以及數(shù)據(jù)有可能因提供日之后的行情或其他因素的變更而不再準(zhǔn)確或失效，對(duì)任何因直接或間接使用本文內(nèi)容而造成的損失，包括但不限于因有關(guān)內(nèi)容不準(zhǔn)確、不完整而導(dǎo)致的損失，中誠(chéng)信指數(shù)不承擔(dān)任何法律責(zé)任。在遵守中國(guó)有關(guān)法律與本聲明的前提下，任何機(jī)構(gòu)或者個(gè)人可基于非商業(yè)目的瀏覽、使用本報(bào)告的內(nèi)容，但非經(jīng)中誠(chéng)信指數(shù)事先同意，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得在任何媒介上予以【非法】轉(zhuǎn)載。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌 任婉晴 編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 盧茜