摘要：

本月權益市場整體表現(xiàn)回升。貝殼財經(jīng)中誠信美麗中國ESG指數(shù)上漲5.92%，貝殼財經(jīng)中誠信碳中和指數(shù)上漲3.85%，CCX1800指數(shù)上漲3.68%（CCX1800是滿足中誠信指數(shù)可投性定義且市值排名在前1800名的股票，該指數(shù)相對更能表征當月市場整體表現(xiàn)）。

本月相較于CCX1800，在風格層面，ESG指數(shù)的超額正收益主要來自超配的高盈利因子和小市值因子；碳中和指數(shù)的超額正收益主要來自超配的市值因子；負收益主要來自超配的動量因子。在行業(yè)方面，ESG指數(shù)低配的國防軍工行業(yè)貢獻了主要正收益，相對于上月配置比例上升的食品飲料行業(yè)產(chǎn)生了主要的負收益；碳中和指數(shù)超配的電氣設備和食品飲料行業(yè)貢獻了主要負收益。

本月ESG行業(yè)動態(tài)方面，國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會ISSB要求公司披露氣候情景分析，《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十七次締約方大會(COP27)召開，G20金融峰會批準多項G20可持續(xù)金融工作組成果；歐洲議會通過《企業(yè)可持續(xù)報告指令》；美國證監(jiān)會發(fā)布新規(guī)提升基金代理投票的信息披露透明度；中國市場監(jiān)管總局等九部門聯(lián)合印發(fā)《建立健全碳達峰碳中和標準計量體系實施方案》、四部門發(fā)布《建材行業(yè)碳達峰實施方案》，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《綠色保險業(yè)務統(tǒng)計制度的通知》。

本月具體分析了傳媒行業(yè)的ESG表現(xiàn)，從該行業(yè)上市公司ESG相關報告披露、ESG整體評級及三維度評級表現(xiàn)、重要議題表現(xiàn)（包括產(chǎn)品合規(guī)管理和數(shù)據(jù)安全管理）及碳排放管理水平等角度進行展示。

一、 指數(shù)本月走勢概覽

1.指數(shù)本月表現(xiàn)分析

中誠信指數(shù)選取在2022年10月26日-2022年11月25日的數(shù)據(jù)，觀察貝殼財經(jīng)中誠信美麗中國ESG指數(shù)與碳中和指數(shù)的表現(xiàn)。

本月ESG指數(shù)上漲5.92%，碳中和指數(shù)上漲3.85%。我們選取CCX1800作為基準指數(shù)對比，其中ESG指數(shù)與CCX1800點位變化、收益率變化均具有一定程度較強的正相關性。整體而言，本月ESG指數(shù)收益優(yōu)于CCX1800；10月31日至11月9日碳中和指數(shù)相對于CCX1800及ESG指數(shù)有超額收益；11月16日前三者收益波動較大。

2. 成分股表現(xiàn)情況

二、 歸因分析

中誠信指數(shù)選取在2022年10月26日-2022年11月25日的數(shù)據(jù)，利用中誠信股票風險模型，對美麗中國ESG指數(shù)與碳中和指數(shù)持倉進行歸因分析，內容包括組合和主動收益部分的風格暴露和收益歸因。

1.ESG指數(shù)歸因分析

（1）指數(shù)暴露情況分析

下方圖示分別展示指數(shù)的CCX股票風格因子暴露值和申萬行業(yè)占比分布，指數(shù)超配了高盈利、低估值和低殘差波動率因子。在化工、醫(yī)藥生物和公用事業(yè)行業(yè)占比較大。較上月而言，醫(yī)藥生物行業(yè)占比小幅擴大。

（2）指數(shù)相較于基準的暴露情況

下方圖示分別為ESG指數(shù)相對于CCX1800基準的CCX股票風格因子暴露和申萬行業(yè)暴露。指數(shù)相對于基準，超配了高盈利、低估值、低流動性和小市值因子。行業(yè)上超配了公用事業(yè)、化工和醫(yī)藥生物，低配了食品飲料、建筑裝飾與電子行業(yè)。較上月而言，食品飲料行業(yè)低配程度小幅下調、電子行業(yè)低配程度小幅上升。

注：上述統(tǒng)計為各行業(yè)、風格因子當月的平均值。

（3）ESG指數(shù)超額收益分析

下圖所示為股票收益相對CCX1800指數(shù)收益的超額收益拆分為風格、行業(yè)和特質收益三部分，可以發(fā)現(xiàn)指數(shù)超額收益主要來自特質收益。

結合風格因子相對暴露和行業(yè)相對暴露，對風格收益和行業(yè)收益進行拆解，以分析各因子或各行業(yè)的收益情況。

如下圖所示，指數(shù)風格因子帶來的主要正收益來自超配的高盈利因子和小市值因子。

如下圖所示，指數(shù)相對基準低配的國防軍工行業(yè)貢獻了主要正收益，相對于上月配置比例上升的食品飲料行業(yè)產(chǎn)生了主要的負收益。

2. 碳中和指數(shù)歸因分析

（1）指數(shù)暴露情況分析

下方圖示分別展示指數(shù)的CCX股票風格因子暴露值和申萬行業(yè)占比分布，指數(shù)高配了貝塔和小市值因子。相對于上月而言，配置貝塔因子的比例有所下調。在電氣設備、汽車和化工行業(yè)占比較大，其中電氣設備行業(yè)暴露超過40%；且相對于上月而言，化工行業(yè)占比小幅擴大。

（2）碳中和指數(shù)相較于基準的暴露情況

下方圖示分別為碳中和指數(shù)相對于CCX1800基準的CCX股票風格因子暴露和申萬行業(yè)暴露。指數(shù)相對于基準，超配了高貝塔因子和小市值因子。行業(yè)上超配了電氣設備、汽車行業(yè)，低配了銀行、食品飲料和電子行業(yè)。

（3）碳中和指數(shù)超額收益分析

下圖所示為股票收益相對CCX1800指數(shù)收益的超額收益拆分為風格、行業(yè)和特質收益三部分，可以發(fā)現(xiàn)指數(shù)相對于基準的超額正收益主要來自風格和特質。

結合風格因子相對暴露和行業(yè)相對暴露，對風格收益和行業(yè)收益進行拆解，以分析各因子或各行業(yè)的收益情況。

如下圖所示，指數(shù)風格因子正收益主要來自超配的市值因子；負收益主要來自超配的動量因子。

如下圖所示，指數(shù)相對基準超配的電氣設備和食品飲料行業(yè)貢獻了主要負收益。

三、 ESG發(fā)展動態(tài)

1. 國際組織

國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會ISSB要求公司披露氣候情景分析

11月1日，國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會(ISSB)召開臨時會議，對是否應要求公司進行氣候情景分析（climate-related scenario analysis）進行討論并投票，最終投票決定此項為《國際財務報告可持續(xù)披露準則第2號——氣候相關披露（征求意見稿）》(IFRS S2 Climate-related Disclosures)強制要求，以提供氣候韌性的分析。國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會(ISSB)將在準則正式發(fā)布時也提供氣候情景分析方面的指導，幫助相關披露方更好地理解并且適應TCFD情景分析的有關要求，包括基于公司行業(yè)或國別情況對情景分析要求進行相應調整、最低要求為定性情景分析，或者效仿央行與監(jiān)管機構綠色金融網(wǎng)絡(NGFS)也采用的通用型情景分析等。

（資料來源：IFRS）

《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十七次締約方大會(COP27)召開

11月6日至18日，《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十七次締約方大會（COP27）在埃及沙姆沙伊赫舉行?！奥鋵崱卑屠鑵f(xié)定（Implementation）是本屆聯(lián)合國氣候變化大會的主題之一。聯(lián)合國表示，氣候融資將再次成為COP27的首要主題，與資金有關的討論已經(jīng)提上會議議程。其中一個焦點問題為設立推動發(fā)達國家建立一個“損失和損害”（loss and damage）融資機制，這也是自全球氣候談判開始以來首次將該爭議性話題提上議程。11月20日，締約方大會COP27達成全面氣候協(xié)議，批準設立“損失和損害”基金，援助特別容易受到氣候變化影響的發(fā)展中國家。

（資料來源：UNFCCC）

G20金融峰會批準多項G20可持續(xù)金融工作組成果

11月15至16日，二十國集團（G20）領導人第十七屆峰會在印度尼西亞巴厘島舉行。各成員領導人在峰會上批準了G20可持續(xù)金融工作組提交的《2022年G20可持續(xù)金融報告》，其中包括提高金融機構凈零排放承諾的可信度、進一步發(fā)展可持續(xù)金融工具以提高可得性和降低融資成本，以及《G20轉型金融框架》等重要內容。

《G20轉型金融框架》主要目的是促進金融業(yè)支持高碳排放行業(yè)向低碳和零碳轉型，該框架包括五個支柱、共22條高級別原則，五個支柱包括對轉型活動和轉型投資的界定標準、對轉型活動和轉型投資的信息披露、轉型金融工具、激勵政策、公正轉型。為提高相關凈零排放承諾的可信度，確保金融機構切實履行相關承諾，G20可持續(xù)金融工作組也將相關議題納入研究范圍，并提出了若干建議?？沙掷m(xù)金融工具方面，工作組面向多邊開發(fā)機構、國際組織，以及各國政府和國內金融機構提出了多項政策建議，包括進一步開展能力建設、鼓勵多邊開發(fā)機構設立風險擔保機制、制定激勵機制和支持政策、運用數(shù)字科技降低融資成本等。

（資料來源：G20 Sustainable Finance Working Group, 中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會）

2. 歐洲地區(qū)

歐洲議會通過《企業(yè)可持續(xù)報告指令》(CSRD)

11月10日，歐洲議會通過《企業(yè)可持續(xù)報告指令》(Corporate Sustainability Reporting Directive, CSRD)。相比《非財務報告指令》(Non-Financial Reporting Directive, NFRD)，《企業(yè)可持續(xù)報告指令》(CSRD)擴大了強制披露的公司范圍，歐盟地區(qū)的大型公司從2024年開始將被要求披露可持續(xù)報告，并且無論公司上市與否，指令的實施將涉及近五萬家公司。滿足“主要商業(yè)活動在歐盟地區(qū)”并且“凈營業(yè)額超過1.5億歐元”條件的非歐盟企業(yè)以及至少一個子公司或分支機構在歐盟的非歐盟企業(yè)也將被要求執(zhí)行指令。這些被指令涵蓋的公司提交可持續(xù)報告需要經(jīng)由第三方審計，并且公司需要遵守歐盟財務報告顧問小組(EFRAG)于2022年４月公布的歐盟可持續(xù)發(fā)展報告標準(ESRS)草案。

歐洲議會表示，指令要求將會促使公司增強公信力，遏制洗綠風險，強化歐盟地區(qū)社會經(jīng)濟并且為全球可持續(xù)發(fā)展報告標準樹立堅實基礎。歐洲理事會預計將于11月28日通過該法規(guī)。新規(guī)將在2024年至2028年實施，并且按照公司規(guī)模、員工人數(shù)、收入/資產(chǎn)規(guī)模從大型上市公司到中小型上市公司分階段實行。

（資料來源：European Parliament）

3. 北美地區(qū)

美國證監(jiān)會發(fā)布新規(guī)提升基金代理投票的信息披露透明度

11月2日，美國證券交易委員會(SEC)發(fā)布一項表格Form N-PX新的修訂要求，針對12000家平均凈資產(chǎn)超過35萬億美元的基金公司，要求這些公司公開披露為出資人代理投票（proxy voting）的投票記錄，幫助出資人驗證基金公司是否積極盡責管理（active stewardship）。除此之外，修訂還要求基金公司經(jīng)理披露在高管薪酬方面的投票記錄，以及也要依次披露環(huán)境/氣候、人權平等、包容、公司治理等14項ESG相關議題投票記錄。代理投票記錄需要在基金公司網(wǎng)站可查，并采用可機器識別的表述方式，方便對基金公司披露內容進行比較。該修訂要求針對在2023年7月1日后的投票生效。

（資料來源：SEC）

4. 亞太地區(qū)

市場監(jiān)管總局等九部門聯(lián)合印發(fā)《建立健全碳達峰碳中和標準計量體系實施方案》

11月1日，市場監(jiān)管總局等九部門聯(lián)合發(fā)布《建立健全碳達峰碳中和標準計量體系實施方案》，《方案》提出主要目標為“到2025年，碳達峰碳中和標準計量體系基本建立。新建或改造不少于200項計量基準、計量標準，制修訂不少于200項計量技術規(guī)范，籌建一批碳計量中心，研制不少于200種標準物質/樣品，完成不少于1000項國家標準和行業(yè)標準（包括外文版本），實質性參與不少于30項相關國際標準制修訂，市場自主制定標準供給數(shù)量和質量大幅提升”，以及“到2030年，碳達峰碳中和標準計量體系更加健全。標準化工作重點實現(xiàn)從支撐碳達峰向碳中和目標轉變”和“到2060年，技術水平更加先進、管理效能更加突出、服務能力更加高效、引領國際的碳中和標準計量體系全面建成，服務經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型，有力支撐碳中和目標實現(xiàn)”。在標準體系中建立包括碳排放基礎通用標準、碳減排標準、碳清除標準、市場化機制標準，而計量體系建立包括計量技術體系、計量管理體系和計量服務體系。

（資料來源：中國政府網(wǎng)）

四部門發(fā)布《建材行業(yè)碳達峰實施方案》

11月8日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展和改革委員會、生態(tài)環(huán)境部、住房和城鄉(xiāng)建設部發(fā)布《建材行業(yè)碳達峰實施方案》，《方案》提出主要目標為“十四五”期間，建材產(chǎn)業(yè)結構調整取得明顯進展，行業(yè)節(jié)能低碳技術持續(xù)推廣，水泥、玻璃、陶瓷等重點產(chǎn)品單位能耗、碳排放強度不斷下降，水泥熟料單位產(chǎn)品綜合能耗水平降低 3%以上?！笆逦濉逼陂g，建材行業(yè)綠色低碳關鍵技術產(chǎn)業(yè)化實現(xiàn)重大突破，原燃料替代水平大幅提高，基本建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系。確保2030年前建材行業(yè)實現(xiàn)碳達峰?！斗桨浮诽岢鑫屙椫攸c任務，包括強化總量控制、推動原料替代、轉換用能結構、加快技術創(chuàng)新、推進綠色制造?！斗桨浮返陌l(fā)布將推動建立健全綠色建筑和綠色建材，強化企業(yè)社會責任意識，健全企業(yè)碳排放報告與信息披露制度，鼓勵重點企業(yè)編制綠色低碳發(fā)展報告，推動建材行業(yè)建立綠色用能監(jiān)測與評價體系，建立完善基于綠證的綠色能源消費認證、標準、制度和標識體系等。

（資料來源：中國政府網(wǎng)）

中國銀保監(jiān)會發(fā)布《綠色保險業(yè)務統(tǒng)計制度的通知》

11月11日，為發(fā)揮保險在建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系、促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型中的積極作用，銀保監(jiān)會發(fā)布《綠色保險業(yè)務統(tǒng)計制度的通知》（簡稱“《通知》”）?！锻ㄖ访鞔_，綠色保險是指保險業(yè)在環(huán)境資源保護與社會治理、綠色產(chǎn)業(yè)運行和綠色生活消費等方面提供風險保障和資金支持等經(jīng)濟行為的統(tǒng)稱。《統(tǒng)計制度》分為三大部分，共計對14個一級項目和30個子項目開展統(tǒng)計，主要從保險產(chǎn)品和保險客戶兩個維度出發(fā)，統(tǒng)計綠色保險業(yè)務承保和理賠情況，包括“保單數(shù)量”“原保險保費收入”“保險金額”“賠付件數(shù)”“賠款支出”等統(tǒng)計指標。第一部分是環(huán)境、社會、治理（ESG）風險保險業(yè)務。主要按照保險產(chǎn)品的維度進行統(tǒng)計，包括巨災保險和碳保險等氣候變化風險領域、環(huán)境污染責任保險和船舶污染責任保險等環(huán)境風險領域、安全生產(chǎn)責任保險等社會治理風險領域的保險業(yè)務。第二部分是綠色產(chǎn)業(yè)保險業(yè)務，主要按照客戶的維度進行統(tǒng)計，行業(yè)分類主要參照國家發(fā)展改革委等部委發(fā)布的《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄（2019年版）》設置。第三部分是綠色生活保險業(yè)務，主要按照保險產(chǎn)品的維度進行統(tǒng)計，包括新能源汽車保險、非機動車保險等服務綠色生活的保險業(yè)務。三大部分均設置交叉統(tǒng)計項，解決重復統(tǒng)計問題。

下一步，銀保監(jiān)會將扎實推進《統(tǒng)計制度》落地實施工作，同時進一步研究出臺綠色保險相關指導意見，建立健全綠色保險政策體系，推動綠色保險業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展。

（資料來源：中國銀保監(jiān)會）

四、 ESG行業(yè)表現(xiàn)

在與新京報聯(lián)合發(fā)布的京津冀上市公司ESG評級榜單中，傳媒行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，本月將對傳媒行業(yè)的A股和中資股上市公司的ESG披露情況與表現(xiàn)情況和碳排放水平進行統(tǒng)計分析。

1. 傳媒行業(yè)報告披露情況分析

根據(jù)中誠信綠金統(tǒng)計，2021年度傳媒行業(yè)A股和中資股上市公司共188家，其中109家披露了ESG相關報告，披露率為57.98%。其中披露ESG報告的共43家，披露社會責任報告66家，79家企業(yè)未披露相關報告。

2. 傳媒行業(yè)上市公司ESG評級整體表現(xiàn)

基于ESG公開披露信息，中誠信綠金根據(jù)傳媒行業(yè)ESG評級模型，對188家上市公司進行了ESG評級。根據(jù)統(tǒng)計分析，評級結果整體呈正態(tài)分布趨勢，略有右偏。尚未有公司達到AAA和AA級別，A級別公司數(shù)量較少，僅5家公司，占比為2.66%；95.21%的公司級別分布在BBB~B之間，其中，BB級別的公司數(shù)量最多，共86家，占比為45.74%，B級別公司共58家，占比30.85%，C級別公司較少，共4家，占比2.13%。

3. 傳媒行業(yè)上市公司ESG三個維度評級表現(xiàn)

從公司治理（G）、社會（S）和環(huán)境（E）三個維度的級別分布來看，公司治理（G）維度BBB級以上級別占比較高，其中，A級別及以上的公司數(shù)量占比為32.45%，BBB級別占比高達32.98%；社會（S）維度的級別分布相對均衡，無明顯的聚集現(xiàn)象，整體呈正態(tài)分布趨勢；環(huán)境（E）維度的級別分布呈金字塔型，C級別的公司數(shù)量占比高達76.06%，A級別及以上的公司數(shù)量占比僅為1.06%，整體的評級表現(xiàn)一定程度上反映出上市公司對環(huán)境（E）水平有待進一步提升。

4. 傳媒行業(yè)上市公司重要議題表現(xiàn)分析

傳媒行業(yè)作為傳播各類信息、知識的產(chǎn)業(yè)群，生產(chǎn)、傳播各種以文字、圖形、藝術、語言、影像、聲音、數(shù)碼、符號等形式存在的信息產(chǎn)品以及提供各種增值服務，與社會維度各利益相關方有著緊密的聯(lián)系，其中企業(yè)的產(chǎn)品合規(guī)管理和數(shù)據(jù)安全管理更是ESG評價關注的重要議題，下面將對這兩個議題的表現(xiàn)情況進行分析。

產(chǎn)品合規(guī)管理

傳媒行業(yè)的產(chǎn)品合規(guī)管理主要包括廣告和內容的合規(guī)管理以及網(wǎng)絡環(huán)境凈化措施等，下圖為傳媒行業(yè)產(chǎn)品合規(guī)的百分制分數(shù)分布，該議題分數(shù)聚集性較強，在傳媒行業(yè)188家上市公司中，產(chǎn)品合規(guī)議題得到100分的公司共55家，得到50分的公司共31家，還有103家公司得到0分，這部分公司得分也受到ESG信息披露的影響。

部分公司在產(chǎn)品合規(guī)議題方面表現(xiàn)優(yōu)秀，如阿里影業(yè)成立專門的審核團隊對相關廣告進行審核，高度重視物料合規(guī)，制定宣傳物料的使用規(guī)范，確保物料使用規(guī)范化；嗶哩嗶哩要求用戶必須完成有效身份信息登記后方可進入游戲，僅在周五、周六、周日和法定節(jié)假日的20時至21時向未成年人提供1小時游戲服務，根據(jù)相關監(jiān)管指引實施未成年人消費限制游戲；指尖悅動落實游戲服務時段時長，接入國家新聞出版署網(wǎng)絡游戲防沉迷實名驗證系統(tǒng)及實行付費限制。

數(shù)據(jù)安全管理

數(shù)據(jù)安全管理包括數(shù)據(jù)安全管理體系和機制的建設，數(shù)據(jù)安全管理措施及成效等，下圖為數(shù)據(jù)安全議題百分制分數(shù)分布，0-10分的公司占比高達66.49%，可見傳媒行業(yè)的數(shù)據(jù)安全意識亟待提升，也有部分公司表現(xiàn)較好，有11.70%的公司得分高于80分。

如嗶哩嗶哩建立了B站安全應急響應中心平臺，通過與民間“白帽子”進行專業(yè)交流，持續(xù)推動公司安全建設與外部交流，2021年共收到外部提交漏洞和安全情報3325條，審核后確認漏洞和安全情報共443個；快手科技定期組織安全攻防演練，每年邀請頂尖團隊進行1-2次外部紅藍對抗演練（入侵滲透）；完美世界建立《安全事件應急響應制度》，根據(jù)信息安全事件發(fā)生的行為和造成的后果將安全事件等級從低到高分為一般、嚴重、重大，建立了規(guī)范的《信息安全事件應急預案》，包括針對拒絕服務攻擊、網(wǎng)絡入侵及惡意程序、非法信息發(fā)布、蠕蟲病毒暴發(fā)和數(shù)據(jù)安全事件建立了專項應急預案。

5. 傳媒行業(yè)上市公司碳排放管理水平概況

下圖為傳媒行業(yè)上市公司碳排放管理百分制分數(shù)分布，從圖中可以看出，0~10分區(qū)間的企業(yè)數(shù)量最多，高達109家，占比為57.98%，10~20分區(qū)間企業(yè)數(shù)量為25家，占比為13.30%，可見傳媒行業(yè)碳排放管理水平亟待提升。40~60分區(qū)間共有企業(yè)30家，占比為15.96%，這部分企業(yè)在碳排放管理方面取得了一定成效，但還需繼續(xù)提升。還有8家公司得分超過60分，這部分公司在傳媒行業(yè)的碳排放管理方面處于行業(yè)標桿水平。

傳媒行業(yè)不屬于傳統(tǒng)高碳排放的行業(yè)，但傳媒行業(yè)用電帶來的能源消耗和碳排放仍不容忽視。在“雙碳”目標指引下，傳媒行業(yè)應繼續(xù)積極探索節(jié)能減碳技術，關注各類可再生能源在數(shù)據(jù)中心領域的運用，在提高能源使用效率，賦能客戶發(fā)展的同時，持續(xù)推動數(shù)據(jù)中心朝著綠色、低能耗、可持續(xù)發(fā)展的方向前行。傳媒行業(yè)還應將節(jié)能降耗融入公司經(jīng)營的日常，在工作中倡導節(jié)能環(huán)保理念，踐行綠色辦公和綠色出行。同時傳媒行業(yè)也應依托自身行業(yè)優(yōu)勢，積極宣傳綠色低碳生活，助力碳達峰碳中和目標實現(xiàn)。

免責聲明：本報告內容旨在進行行業(yè)相關探討、經(jīng)驗交流、模式評述。本報告及其所含任何信息均不構成任何證券、金融產(chǎn)品、衍生品或其他投資工具或任何交易策略的投資依據(jù)或建議。本報告中的信息、觀點以及數(shù)據(jù)有可能因提供日之后的行情或其他因素的變更而不再準確或失效，對任何因直接或間接使用本文內容而造成的損失，包括但不限于因有關內容不準確、不完整而導致的損失，中誠信指數(shù)不承擔任何法律責任。在遵守中國有關法律與本聲明的前提下，任何機構或者個人可基于非商業(yè)目的瀏覽、使用本報告的內容，但非經(jīng)中誠信指數(shù)事先同意，任何機構或個人不得在任何媒介上予以【非法】轉載。

新京報貝殼財經(jīng)記者 胡萌 任婉晴 編輯 王進雨 校對 盧茜