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本文作者鄭志剛系中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)教授、重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員。本文轉(zhuǎn)自3月21日“公司治理的邏輯”微信公眾號(hào)。近日，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)2000億美元、全美排名第16的硅谷銀行的倒閉重新喚起人們對(duì)引發(fā)2008年全球金融海嘯的“雷曼時(shí)刻”的記憶。對(duì)于硅谷銀行暴露出來(lái)的問(wèn)題，很多學(xué)者已經(jīng)正確地指出，很大程度與在美聯(lián)儲(chǔ)利息政策大幅調(diào)整的背景下，儲(chǔ)戶(hù)結(jié)構(gòu)單一的硅谷銀行資產(chǎn)負(fù)債久期錯(cuò)配有關(guān)。盡管很多人用“當(dāng)你發(fā)現(xiàn)一只蟑螂的時(shí)候，房間里多半已經(jīng)是蟑螂的大本營(yíng)了”來(lái)描述硅谷銀行引發(fā)的金融危機(jī)在持續(xù)蔓延的擔(dān)心，但我傾向于贊同克魯?shù)侣淌诘挠^點(diǎn)。諾獎(jiǎng)得主克魯?shù)侣淌冢≒aul Krugman）在他《紐約時(shí)報(bào)》的專(zhuān)欄文章中寫(xiě)道，和雷曼完全不同，硅谷銀行只是一家“閑聊及有氣氛的銀行”( Schmoozing and Vibes Bank)。他認(rèn)為這次事件可能影響創(chuàng)投生態(tài)系統(tǒng)，但僅限于相關(guān)行業(yè)，不會(huì)導(dǎo)致銀行倒閉潮。
硅谷銀行率先倒閉引發(fā)對(duì) ESG 熱的質(zhì)疑圍繞頗吸引眼球的硅谷銀行倒閉事件，一些媒體注意到，在硅谷銀行問(wèn)題暴露前幾周， 其CEO出售其母公司上市公司硅谷銀行金融集團(tuán)股票套現(xiàn)227萬(wàn)美元；甚至在美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管的數(shù)小時(shí)前，硅谷銀行發(fā)放了員工年終獎(jiǎng)；一些媒體甚至挖掘到在硅谷銀行的高管團(tuán)隊(duì)中有人（Joseph Gentile，Chief Administrative Officer）曾擔(dān)任雷曼兄弟全球投資銀行首席財(cái)務(wù)官的經(jīng)歷。等等，等等。作為公司治理的研究者，一段時(shí)間以來(lái)，我不斷收到媒體記者朋友的發(fā)問(wèn)，這次硅谷銀行的倒閉是否表明它的治理環(huán)節(jié)同樣出了問(wèn)題？為了回答記者朋友們提出的問(wèn)題，我和我的研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)真地研究了硅谷銀行的公司治理狀況。讓我和我的團(tuán)隊(duì)頗感意外的是，至少?gòu)墓_(kāi)的信息看，硅谷銀行治理，尤其在近年來(lái)在中國(guó)學(xué)術(shù)界與實(shí)務(wù)界十分流行的ESG實(shí)踐方面可謂“可圈可點(diǎn)”。ESG是環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）和公司治理（Governance）三個(gè)英文單詞首字母的縮寫(xiě)，最早由聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署在2004年提出，衡量上市公司是否具備足夠社會(huì)責(zé)任感的重要標(biāo)準(zhǔn)。越來(lái)越多的銀行在放貸過(guò)程中開(kāi)始關(guān)注ESG指標(biāo)，以決定他們是否要向?qū)Ψ椒刨J。成立了許多ESG工作組的硅谷銀行正是這樣一家嚴(yán)格奉行ESG投資理念的銀行。在權(quán)威的MSCI（摩根士丹利資本國(guó)際公司明晟指數(shù)）的ESG評(píng)級(jí)中，硅谷銀行的等級(jí)從2017年到2022年連續(xù)5年都是A級(jí)。它不僅每年都發(fā)布CSR/ESG報(bào)告，而且于2021年還按照SASB（可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）、TCFD（氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組）和WEF（世界經(jīng)濟(jì)論壇）的要求做了專(zhuān)項(xiàng)披露。它先后入選《新聞周刊》評(píng)選的美國(guó)最負(fù)責(zé)任公司、公正資本評(píng)選的美國(guó)最公正公司、灣區(qū)商業(yè)雜志評(píng)選的優(yōu)秀慈善企業(yè)等。即使在硅谷銀行被接管前不久，福布斯在今年2月中旬公布的年度美國(guó)最佳銀行榜單中，硅谷銀行在100家銀行中排名第20位。值得一提的是，硅谷銀行還入選彭博的性別平等指數(shù)（GEI），成為今天公司治理實(shí)踐中倡導(dǎo)“女性董事”的典范。硅谷銀行母公司硅谷銀行金融集團(tuán)還在北京和上海分別設(shè)有創(chuàng)業(yè)投資管理和科創(chuàng)商務(wù)顧問(wèn)公司，并投資在杭州成立了一家貸款擔(dān)保公司。這家曾經(jīng)被認(rèn)為管理有方的銀行還在中國(guó)成立一個(gè)“硅谷銀行管理大師論壇”，分享其管理之道，其中包括ESG投資理念。那么，從硅谷銀行的ESG實(shí)踐，我們可以得到哪些有趣的啟發(fā)呢？第一，ESG實(shí)踐也許可以在一家企業(yè)順風(fēng)順?biāo)l(fā)展之時(shí)“錦上添花”，但無(wú)法保證在你陷入困境時(shí)“雪中送炭”。很多企業(yè)熱衷于在公司治理實(shí)踐中踐行ESG投資理念，原因在于，通過(guò)ESG信號(hào)的解讀可以幫助一家公司更好地規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)的公司，使公司獲得穩(wěn)定的回報(bào)。由于疫苗事件，引發(fā)全民關(guān)注，給市場(chǎng)帶來(lái)了惡劣影響的長(zhǎng)生生物成為忽視社會(huì)責(zé)任、內(nèi)部治理存在重大缺陷的典型案例。在硅谷銀行的案例中，我們很遺憾地看到，ESG的投資理念和那些基于ESG投資理念選擇的金融服務(wù)對(duì)象都沒(méi)有幫到硅谷銀行渡過(guò)難關(guān)。擠兌危機(jī)之下，沒(méi)有一個(gè)儲(chǔ)戶(hù)不恐慌，早把什么ESG理念拋到了九霄云外。事實(shí)上，按照英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》專(zhuān)欄作家Gillian Tedd的報(bào)道，英美一些國(guó)家正在掀起對(duì)ESG投資質(zhì)疑的風(fēng)暴。她講述了以下事實(shí)：Fox新聞主持人Tucker Carlson提到，如果過(guò)度關(guān)注環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題，公司可能會(huì)忽視其為客戶(hù)和股東實(shí)現(xiàn)收益最大化的誠(chéng)信義務(wù)；黑石前可持續(xù)投資主管Tariq Fancy指出通過(guò)夸大企業(yè)自愿行為所能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，領(lǐng)先的金融公司實(shí)際上正在破壞旨在真正發(fā)揮作用的政府嚴(yán)肅措施的努力；在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將特斯拉從一個(gè)主要的ESG指數(shù)中移除之后，馬斯克稱(chēng)“ESG是一個(gè)騙局”，它已成為“虛假的社會(huì)正義戰(zhàn)士”的武器。她甚至提到，“一些學(xué)者預(yù)測(cè)，ESG這一概念實(shí)際上可能被完全棄用”。而就在2月21日，37歲的生物技術(shù)和醫(yī)療保健企業(yè)家Vivek Ramaswamy宣布競(jìng)選2024年的美國(guó)總統(tǒng)，成為第三個(gè)正式宣布參選的共和黨人。他在申明中譴責(zé)了在他看來(lái)由左翼意識(shí)形態(tài)驅(qū)動(dòng)的所謂的“國(guó)家認(rèn)同危機(jī)”，他說(shuō)這種意識(shí)形態(tài)已經(jīng)用“新的世俗宗教，如新冠肺炎論（Covidism）、氣候論（climatism）和性別意識(shí)形態(tài)”取代了“信仰、愛(ài)國(guó)主義和努力工作”。硅谷銀行的ESG經(jīng)歷則顯然為上述風(fēng)暴提供了一個(gè)小小的注腳：與其在ESG投入多多，不如在如何做好資產(chǎn)負(fù)債久期管理更加實(shí)際一些。第二，在銀行遇到擠提危機(jī)時(shí)，靠譜的金融監(jiān)管比什么ESG投資理念管用得多。盡管總部位于加利福尼亞州圣克拉拉的硅谷銀行曾為全美第16大銀行，但說(shuō)倒下就很快就倒下了。企業(yè)在市場(chǎng)和監(jiān)管面前脆弱不堪。慶幸的是，美國(guó)的金融監(jiān)管無(wú)論是防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的理念和行動(dòng)都十分給力。硅谷銀行突然遭遇儲(chǔ)戶(hù)擠提，在48小時(shí)內(nèi)，硅谷銀行就被美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部（DFPI）關(guān)閉，并交由美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管。美國(guó)財(cái)政部、聯(lián)儲(chǔ)局及聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司更是12日晚間發(fā)表聯(lián)合聲明指，向硅谷銀行存戶(hù)保證，可以在13日周一取回所有存款。硅谷銀行是與中國(guó)關(guān)系最為緊密的美國(guó)金融機(jī)構(gòu)之一。按照我國(guó)一些公司發(fā)出的安撫投資者或客戶(hù)公告，它們?cè)诠韫茹y行的存款已經(jīng)取回。而與相對(duì)靠譜的美國(guó)金融監(jiān)管相比，看起來(lái)比ESG理念和實(shí)踐更不靠譜的是美國(guó)利息政策的制定者美聯(lián)儲(chǔ)。在2020年左右把利息壓低到幾乎為零的是它，而2022年來(lái)為了抑制通脹展開(kāi)激進(jìn)的加息行動(dòng)，利率在過(guò)去一年間上調(diào)至近5%也是它。對(duì)于追求盈利同時(shí)嚴(yán)格奉行ESG投資理念的硅谷銀行，在2020年左右將吸納的很多科技公司的存款投資于美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債以及政府背書(shū)的MBS（抵押資產(chǎn)支持證券），以獲得2-3%的年化回報(bào)何錯(cuò)之有？2022年硅谷銀行的儲(chǔ)戶(hù)們看到貨幣市場(chǎng)基金的利息近5%，于是紛紛取出存款去投資。為了應(yīng)對(duì)客戶(hù)的取款，硅谷銀行只好去變賣(mài)尚未到期的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債資產(chǎn)，并希望通過(guò)資本市場(chǎng)融資來(lái)彌補(bǔ)折價(jià)變賣(mài)美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債資產(chǎn)的損失。這看上去又何錯(cuò)之有？如果沒(méi)有上述利息在短期內(nèi)急劇調(diào)整的變故，硅谷銀行完全可以持有美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債到期還本付息，沒(méi)有任何損失。然而，看了那么多的評(píng)論文章，我鮮有看到批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)的評(píng)論文章。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策的權(quán)威地位依然不可動(dòng)搖，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾依然像神一樣地存在。甚至不少人期待在我看來(lái)這場(chǎng)硅谷銀行危機(jī)的制造者在關(guān)鍵時(shí)候出手來(lái)拯救陷入危機(jī)的硅谷銀行和它的客戶(hù)。硅谷銀行則完全沒(méi)有這樣的禮遇。曾經(jīng)的ESG標(biāo)兵的硅谷銀行被人們“雞蛋里挑骨頭”地從資產(chǎn)組合策略，到公司治理尋找問(wèn)題的原因，甚至連前不久才發(fā)放的上一年度的年終獎(jiǎng)也不放過(guò)。在2008年全球金融風(fēng)暴爆發(fā)后，學(xué)術(shù)界曾掀起反思“凱恩斯主義”的思潮，一度有學(xué)者提出“徹底埋葬凱恩斯主義”。十多年過(guò)去了，當(dāng)硅谷銀行發(fā)生擠提危機(jī)時(shí)，人們依然故我地把板子打在了問(wèn)題企業(yè)的身上。我在想，如果沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)頻繁的出于特定目的的利息政策調(diào)整，退一步說(shuō)，即使需要調(diào)整利息政策，美聯(lián)儲(chǔ)能科學(xué)評(píng)估帶給類(lèi)似硅谷銀行這樣的中小銀行的潛在危機(jī)，作為ESG標(biāo)兵的硅谷銀行會(huì)在無(wú)任何特殊征兆下轟然倒地嗎？(歡迎關(guān)注人大重陽(yáng)新浪微博：@人大重陽(yáng)；微信公眾號(hào)：rdcy2013)
硅谷銀行率先倒閉引發(fā)對(duì) ESG 熱的質(zhì)疑圍繞頗吸引眼球的硅谷銀行倒閉事件，一些媒體注意到，在硅谷銀行問(wèn)題暴露前幾周， 其CEO出售其母公司上市公司硅谷銀行金融集團(tuán)股票套現(xiàn)227萬(wàn)美元；甚至在美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管的數(shù)小時(shí)前，硅谷銀行發(fā)放了員工年終獎(jiǎng)；一些媒體甚至挖掘到在硅谷銀行的高管團(tuán)隊(duì)中有人（Joseph Gentile，Chief Administrative Officer）曾擔(dān)任雷曼兄弟全球投資銀行首席財(cái)務(wù)官的經(jīng)歷。等等，等等。作為公司治理的研究者，一段時(shí)間以來(lái)，我不斷收到媒體記者朋友的發(fā)問(wèn)，這次硅谷銀行的倒閉是否表明它的治理環(huán)節(jié)同樣出了問(wèn)題？為了回答記者朋友們提出的問(wèn)題，我和我的研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)真地研究了硅谷銀行的公司治理狀況。讓我和我的團(tuán)隊(duì)頗感意外的是，至少?gòu)墓_(kāi)的信息看，硅谷銀行治理，尤其在近年來(lái)在中國(guó)學(xué)術(shù)界與實(shí)務(wù)界十分流行的ESG實(shí)踐方面可謂“可圈可點(diǎn)”。ESG是環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）和公司治理（Governance）三個(gè)英文單詞首字母的縮寫(xiě)，最早由聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署在2004年提出，衡量上市公司是否具備足夠社會(huì)責(zé)任感的重要標(biāo)準(zhǔn)。越來(lái)越多的銀行在放貸過(guò)程中開(kāi)始關(guān)注ESG指標(biāo)，以決定他們是否要向?qū)Ψ椒刨J。成立了許多ESG工作組的硅谷銀行正是這樣一家嚴(yán)格奉行ESG投資理念的銀行。在權(quán)威的MSCI（摩根士丹利資本國(guó)際公司明晟指數(shù)）的ESG評(píng)級(jí)中，硅谷銀行的等級(jí)從2017年到2022年連續(xù)5年都是A級(jí)。它不僅每年都發(fā)布CSR/ESG報(bào)告，而且于2021年還按照SASB（可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）、TCFD（氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組）和WEF（世界經(jīng)濟(jì)論壇）的要求做了專(zhuān)項(xiàng)披露。它先后入選《新聞周刊》評(píng)選的美國(guó)最負(fù)責(zé)任公司、公正資本評(píng)選的美國(guó)最公正公司、灣區(qū)商業(yè)雜志評(píng)選的優(yōu)秀慈善企業(yè)等。即使在硅谷銀行被接管前不久，福布斯在今年2月中旬公布的年度美國(guó)最佳銀行榜單中，硅谷銀行在100家銀行中排名第20位。值得一提的是，硅谷銀行還入選彭博的性別平等指數(shù)（GEI），成為今天公司治理實(shí)踐中倡導(dǎo)“女性董事”的典范。硅谷銀行母公司硅谷銀行金融集團(tuán)還在北京和上海分別設(shè)有創(chuàng)業(yè)投資管理和科創(chuàng)商務(wù)顧問(wèn)公司，并投資在杭州成立了一家貸款擔(dān)保公司。這家曾經(jīng)被認(rèn)為管理有方的銀行還在中國(guó)成立一個(gè)“硅谷銀行管理大師論壇”，分享其管理之道，其中包括ESG投資理念。那么，從硅谷銀行的ESG實(shí)踐，我們可以得到哪些有趣的啟發(fā)呢？第一，ESG實(shí)踐也許可以在一家企業(yè)順風(fēng)順?biāo)l(fā)展之時(shí)“錦上添花”，但無(wú)法保證在你陷入困境時(shí)“雪中送炭”。很多企業(yè)熱衷于在公司治理實(shí)踐中踐行ESG投資理念，原因在于，通過(guò)ESG信號(hào)的解讀可以幫助一家公司更好地規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)的公司，使公司獲得穩(wěn)定的回報(bào)。由于疫苗事件，引發(fā)全民關(guān)注，給市場(chǎng)帶來(lái)了惡劣影響的長(zhǎng)生生物成為忽視社會(huì)責(zé)任、內(nèi)部治理存在重大缺陷的典型案例。在硅谷銀行的案例中，我們很遺憾地看到，ESG的投資理念和那些基于ESG投資理念選擇的金融服務(wù)對(duì)象都沒(méi)有幫到硅谷銀行渡過(guò)難關(guān)。擠兌危機(jī)之下，沒(méi)有一個(gè)儲(chǔ)戶(hù)不恐慌，早把什么ESG理念拋到了九霄云外。事實(shí)上，按照英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》專(zhuān)欄作家Gillian Tedd的報(bào)道，英美一些國(guó)家正在掀起對(duì)ESG投資質(zhì)疑的風(fēng)暴。她講述了以下事實(shí)：Fox新聞主持人Tucker Carlson提到，如果過(guò)度關(guān)注環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題，公司可能會(huì)忽視其為客戶(hù)和股東實(shí)現(xiàn)收益最大化的誠(chéng)信義務(wù)；黑石前可持續(xù)投資主管Tariq Fancy指出通過(guò)夸大企業(yè)自愿行為所能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，領(lǐng)先的金融公司實(shí)際上正在破壞旨在真正發(fā)揮作用的政府嚴(yán)肅措施的努力；在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將特斯拉從一個(gè)主要的ESG指數(shù)中移除之后，馬斯克稱(chēng)“ESG是一個(gè)騙局”，它已成為“虛假的社會(huì)正義戰(zhàn)士”的武器。她甚至提到，“一些學(xué)者預(yù)測(cè)，ESG這一概念實(shí)際上可能被完全棄用”。而就在2月21日，37歲的生物技術(shù)和醫(yī)療保健企業(yè)家Vivek Ramaswamy宣布競(jìng)選2024年的美國(guó)總統(tǒng)，成為第三個(gè)正式宣布參選的共和黨人。他在申明中譴責(zé)了在他看來(lái)由左翼意識(shí)形態(tài)驅(qū)動(dòng)的所謂的“國(guó)家認(rèn)同危機(jī)”，他說(shuō)這種意識(shí)形態(tài)已經(jīng)用“新的世俗宗教，如新冠肺炎論（Covidism）、氣候論（climatism）和性別意識(shí)形態(tài)”取代了“信仰、愛(ài)國(guó)主義和努力工作”。硅谷銀行的ESG經(jīng)歷則顯然為上述風(fēng)暴提供了一個(gè)小小的注腳：與其在ESG投入多多，不如在如何做好資產(chǎn)負(fù)債久期管理更加實(shí)際一些。第二，在銀行遇到擠提危機(jī)時(shí)，靠譜的金融監(jiān)管比什么ESG投資理念管用得多。盡管總部位于加利福尼亞州圣克拉拉的硅谷銀行曾為全美第16大銀行，但說(shuō)倒下就很快就倒下了。企業(yè)在市場(chǎng)和監(jiān)管面前脆弱不堪。慶幸的是，美國(guó)的金融監(jiān)管無(wú)論是防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的理念和行動(dòng)都十分給力。硅谷銀行突然遭遇儲(chǔ)戶(hù)擠提，在48小時(shí)內(nèi)，硅谷銀行就被美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部（DFPI）關(guān)閉，并交由美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管。美國(guó)財(cái)政部、聯(lián)儲(chǔ)局及聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司更是12日晚間發(fā)表聯(lián)合聲明指，向硅谷銀行存戶(hù)保證，可以在13日周一取回所有存款。硅谷銀行是與中國(guó)關(guān)系最為緊密的美國(guó)金融機(jī)構(gòu)之一。按照我國(guó)一些公司發(fā)出的安撫投資者或客戶(hù)公告，它們?cè)诠韫茹y行的存款已經(jīng)取回。而與相對(duì)靠譜的美國(guó)金融監(jiān)管相比，看起來(lái)比ESG理念和實(shí)踐更不靠譜的是美國(guó)利息政策的制定者美聯(lián)儲(chǔ)。在2020年左右把利息壓低到幾乎為零的是它，而2022年來(lái)為了抑制通脹展開(kāi)激進(jìn)的加息行動(dòng)，利率在過(guò)去一年間上調(diào)至近5%也是它。對(duì)于追求盈利同時(shí)嚴(yán)格奉行ESG投資理念的硅谷銀行，在2020年左右將吸納的很多科技公司的存款投資于美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債以及政府背書(shū)的MBS（抵押資產(chǎn)支持證券），以獲得2-3%的年化回報(bào)何錯(cuò)之有？2022年硅谷銀行的儲(chǔ)戶(hù)們看到貨幣市場(chǎng)基金的利息近5%，于是紛紛取出存款去投資。為了應(yīng)對(duì)客戶(hù)的取款，硅谷銀行只好去變賣(mài)尚未到期的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債資產(chǎn)，并希望通過(guò)資本市場(chǎng)融資來(lái)彌補(bǔ)折價(jià)變賣(mài)美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債資產(chǎn)的損失。這看上去又何錯(cuò)之有？如果沒(méi)有上述利息在短期內(nèi)急劇調(diào)整的變故，硅谷銀行完全可以持有美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債到期還本付息，沒(méi)有任何損失。然而，看了那么多的評(píng)論文章，我鮮有看到批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)的評(píng)論文章。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策的權(quán)威地位依然不可動(dòng)搖，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾依然像神一樣地存在。甚至不少人期待在我看來(lái)這場(chǎng)硅谷銀行危機(jī)的制造者在關(guān)鍵時(shí)候出手來(lái)拯救陷入危機(jī)的硅谷銀行和它的客戶(hù)。硅谷銀行則完全沒(méi)有這樣的禮遇。曾經(jīng)的ESG標(biāo)兵的硅谷銀行被人們“雞蛋里挑骨頭”地從資產(chǎn)組合策略，到公司治理尋找問(wèn)題的原因，甚至連前不久才發(fā)放的上一年度的年終獎(jiǎng)也不放過(guò)。在2008年全球金融風(fēng)暴爆發(fā)后，學(xué)術(shù)界曾掀起反思“凱恩斯主義”的思潮，一度有學(xué)者提出“徹底埋葬凱恩斯主義”。十多年過(guò)去了，當(dāng)硅谷銀行發(fā)生擠提危機(jī)時(shí)，人們依然故我地把板子打在了問(wèn)題企業(yè)的身上。我在想，如果沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)頻繁的出于特定目的的利息政策調(diào)整，退一步說(shuō)，即使需要調(diào)整利息政策，美聯(lián)儲(chǔ)能科學(xué)評(píng)估帶給類(lèi)似硅谷銀行這樣的中小銀行的潛在危機(jī)，作為ESG標(biāo)兵的硅谷銀行會(huì)在無(wú)任何特殊征兆下轟然倒地嗎？(歡迎關(guān)注人大重陽(yáng)新浪微博：@人大重陽(yáng)；微信公眾號(hào)：rdcy2013)
