中新經(jīng)緯4月12日電 題：銷量下滑拖累業(yè)績，東風汽車發(fā)力新能源或面臨“船大掉頭難”

作者 白毅陽 招銀國際研究部副總裁

4月10日晚，東風汽車發(fā)布財報顯示，2022年東風汽車實現(xiàn)營業(yè)收入121.9億元，同比下降21.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.85億元，同比下降23.31%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損為2946.87萬元，同比下滑110.87%；基本每股收益為0.1425元/股，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.428元(含稅)。

東風汽車作為東風集團旗下輕卡、客車及發(fā)動機上市平臺，2022年業(yè)績受到整體市場下滑的影響有所下降。其中輕型貨車銷量同比下滑24%，客車銷量同比下滑64%，這影響了其整體收入和利潤。

根據(jù)東風汽車財報，2022年四個季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別約為-6.03億元、110萬元、-2.20億元、-5.64億元。東風汽車在財報中表示，下滑原因主要是銷量下滑、現(xiàn)金回款比例降低，導致現(xiàn)金流入較上年減少。筆者認為，從經(jīng)營性現(xiàn)金流量與凈利潤的情況來看，東風汽車雖然出現(xiàn)回款情況的小幅度波動，但是沒有影響到公司的主要運營。數(shù)據(jù)還顯示，2022年東風汽車加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率3.5158%，同比減少1.18 個百分點。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的下滑也應(yīng)該是由于整體銷量下滑所帶來的。2022年東風汽車完成汽車銷售13.1萬輛，同比下滑28.5%。

中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國輕卡累計銷量161.8萬輛，同比下降23.4%，行業(yè)整體發(fā)展疲弱。

2022年輕卡及客車的銷量下滑主要有來自需求和政策兩方面因素影響。比如“大噸小標”整治的不確定性帶來需求的觀望氣氛。同時，運輸需求放緩等宏觀因素也影響了輕卡購車需求。向后看，筆者認為，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)，預(yù)計輕卡市場有望實現(xiàn)正增長。這也將給東風汽車帶來一定利好。

但東風汽車新能源及出口卻出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長的現(xiàn)象。財報顯示，2022年東風汽車新能源整車銷售2.0萬輛，同比增長48.4%；海外出口銷售8千輛，同比增長59.4%。

從東風汽車相關(guān)領(lǐng)導的表態(tài)來看，東風汽車或意在大力發(fā)展新能源乘用車。東風公司副總經(jīng)理、黨委常委尤崢近日表示，截至2024年，東風汽車旗下主力自主品牌將實現(xiàn)100%電動化。到2025年，旗下自主品牌與合資品牌年銷量將達到各200萬輛，屆時自主品牌新能源車銷量占比將達到50%，其中新能源乘用車銷量占比將達到70%。

不過，2022年東風汽車新能源車滲透率僅為17%，相比同年國內(nèi)乘用車市場整體新能源滲透率低了超過10個百分點。主要原因仍然是“船大掉頭難”的問題。

而東風汽車主要控股股東東風集團2022年總體銷量(含乘用車、商用車)約264萬輛，排名中國第三。作為大型央企，東風集團在研發(fā)積累、人才儲備、政策支持等方面仍然具有潛在優(yōu)勢。目前來看，曾經(jīng)的燃油車銷量規(guī)模成為東風轉(zhuǎn)型中的歷史包袱，因此企業(yè)將面臨一定時期的轉(zhuǎn)型陣痛。(中新經(jīng)緯APP)

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